Month: January 2026

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 在利率中枢下移、保险产品定价持续市场化的过程中，人身险产品的重要定价参考指标再次迎来调整。 1月20日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2025年四季度例会。会议认为，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89%。 这是人身险预定利率研究值连续多个季度下调后的最新结果。回顾过去一年，2025年1月、4月、7月和10月，普通型人身保险产品预定利率研究值分别为2.34%、2.13%、1.99%和1.90%，整体呈逐季回落态势，但本次降幅已明显收窄，显示利率下行节奏正在放缓。 人身险定价“锚”再调整 与会专家认为，过去一年，预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制持续完善并顺利落地实施，在推动人身险行业提升市场化定价水平、强化资产负债联动管理以及降低长期经营风险等方面发挥了积极作用。 2024年初，金融监管总局正式下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，明确由中国保险行业协会按季度发布预定利率研究值，并引导各人身保险公司据此动态调整普通型、分红型人身保险产品的预定利率上限，以及万能型人身保险最低保证利率的最高值。 与此前阶段性集中下调不同，新机制下的预定利率调整更加平滑、透明，有助于稳定市场预期，也为保险公司产品定价和销售节奏提供了更清晰的参考。 从当前水平看，1.89%的研究值已处于近年来相对低位区间。有券商非银分析师向界面新闻指出，研究值变化与长端利率运行密切相关，在长端利率企稳背景下，预定利率研究值的下调幅度也在逐步收敛。 自首次披露预定利率研究值以来，最近几期研究值的降幅持续缩小，反映出前期利率下行对研究值的影响正在逐步消化，阶段性“筑底”特征开始显现 在此背景下，当前研究值与在售普通型人身保险产品2.0%的预定利率上限之间的差距已明显收窄，尚不足以触发新一轮集中调整条件。因此该分析师认为，在不出现利率明显下行的情况下，短期内再次大幅调整预定利率的可能性有限。 “炒停售”现象或难再现 预定利率变化一直是人身险市场关注的焦点之一。此前在预定利率下调窗口期，部分保险公司曾通过“限时销售”“集中停售”等方式加快产品销售节奏，阶段性推高市场热度。 不过，随着预定利率调整机制常态化，行业对利率变化的预期逐步趋于理性。在当前研究值水平下，中期内再度出现因预定利率调整引发的集中“炒停售”现象的概率较低。 中泰证券非银团队认为，经过连续多年的利率下调引导，行业已逐步适应低利率环境，保险公司在产品设计和销售策略上更加注重长期稳健经营，而非短期冲量。 从客户的角度看，北京联合大学金融系讲师杨泽云向界面新闻指出，在预定利率不断下行的低利率市场环境下，单纯依靠利差甚至依靠“停售”进行价格战，无异于饮鸩止渴。而且，消费者经历了多次“停售”的轰炸后，再次的“停售”也难以吸引客户。 在“后炒停”时代，杨泽云建议，在低利率环境下，人身险行业需加快从单纯销售保险向提供综合风险解决方案转型，围绕养老、健康、普惠等国家战略，发展嵌入生活场景的保险产品，并整合养老服务、健康管理等配套服务，提升客户长期价值。同时，随着利率下行，传统储蓄型保险吸引力减弱，保险公司应更多发展分红险、万能险等风险与收益共担型产品。 杨泽云认为，利率持续走低也对保险资金运用提出更高要求，投资端需从追求短期收益转向强化资产负债匹配，通过拉长资产久期、配置超长期国债等方式提升长期稳健性。同时，可结合养老、健康等领域开展协同型投资，在获取稳定回报的同时，反哺负债端产品和服务发展。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 2026年开年，继部分券商APP上架保险产品之后，中国移动也同步加入保险渠道之争。 界面新闻记者致电中国移动官方客服、走访线下营业厅了解到，1月17日，中国移动在上海上线“移动医保保”“移动家保保”等保险产品，用户可于线下营业厅及线上致电中国移动客服电话办理。界面新闻注意到，近日有消息称，“移动医保保”“移动家保保”也在山东等地区陆续上线，用户可至线下营业厅办理。 “他们产品设计跨界很大胆，我们都挺感兴趣的，最近业内风声很大。”界面新闻记者从中国移动合作险企内部人士处获悉，“一般这种不在名称上强调地区的产品都是全国性产品，本质上不管客户在哪都可以卖了。主要是移动营业厅要为展业人员培训资质，因为保险销售人员一定要拿销售资质，没有资质不能推销和出单。推测是线下销售队伍在逐步建设。” 事实上，中国移动多年前就已入股中移（深圳）保险经纪有限公司（下称“中移保险经纪”）、招商局仁和人寿保险股份有限公司（下称“招商仁和人寿”），分别持有50%、20%的股份，招商仁和人寿又持有中移保险经纪40%股权。 界面新闻记者了解到，自2025年起，中国移动跨界保险业的线上动作频频，至2026年初正式铺开线下营业厅作为保险销售渠道。 中国移动的保险“野心” 1月21日，界面新闻记者实地走访上海市中国移动新郁路营业厅看到，“移动医保保”“移动家保保”的宣传单已赫然在大厅展示。“这个月刚上新的保险业务，目前我们这里还没有办理过。”营业厅工作人员告诉界面新闻。 “‘移动医保保’分为三个价格档位，原价699元/年；如果是中国移动全球通用户，则可享499元/年的优惠价；如果是更高等级的钻石卡，价格是199元/年。”工作人员向界面新闻介绍称，“卡级别的评定是看过去12个月的月均消费，达到98元就算全球通用户。” 界面新闻了解到，“移动医保保”涉及权益包括门诊医疗保障服务（保额1000元/年）、一般住院医疗保障服务（保额30万元/年）、重大疾病住院保障服务（保额60万元+1000元津贴/年），由中国平安财产保险股份有限公司北京分公司承保；综合意外保障服务（保额20.6万元/年），由大家财产保险有限责任公司深圳分公司承保。 该产品附赠的保障服务，投保人为中国移动全资子公司中移动金融科技有限公司，被保人是手机号实名认证者本人。需要提示的是，“移动医保保”产品特别说明，“有既往症人群可保，但既往症及相关疾病不在理赔范围。” 中国移动营业厅展示的“医保保”宣传单。图片来源：界面新闻记者拍摄 据工作人员介绍，“移动家保保”也按照用户卡等级分为三档价位：199元/年、139元/年、69元/年。产品包含的爱家服务为健康权益、安全管家，上门服务可在管道疏通和上门开锁中二选一，并赠送保障服务包括防电信网络诈骗保障服务、综合意外保障服务、家庭财产保障服务。 中国移动营业厅展示的“家保保”宣传单。图片来源：界面新闻记者拍摄 界面新闻记者留意到，除了上述两款产品，营业厅宣传单货架上还摆放着爱家宝和“移动爱宠计划”的宣传单。 其中，爱家宝是一款1人投保、全家共享、最多9人保障的全家险，保障类型包括火灾、爆炸、管道爆裂等家财损失，承保人人身意外，及电动车火灾等责任风险，最高保额43万元，价格为2元/月。 中国移动营业厅展示的“爱家宝”、“移动爱宠计划”宣传单。图片来源：界面新闻记者拍摄 “移动爱宠计划”涉及宠爱宝基础版、升级版、尊享版，价格分别为每年72元、192元、384元，以及安心宝72元/年，均包括医疗保障和健康服务。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 何柳颖 近期，多家支付机构正进行一轮速度快、力度大的业务整改。 多名业内人士表示，本轮整改始于去年12月下旬，当时一家总部位于杭州的支付机构由于不合规业务引发监管关注并被要求整改，其后迅速蔓延至其他支付机构，涉及相关业务的支付机构目前基本都在“自查自清”。 有消金人士告诉界面新闻记者，当前，行业正经历一段必要的“出清期”，这是迈向更健康发展阶段的关键调整：一方面，需“出清”共债风险较高的用户，停止向其新增信贷投放与额度；另一方面，需“出清”小型助贷机构及定价在年化24%以上的助贷机构。 “监管对支付机构提出的新要求，有助于切断违规业务交易链条，进一步推动行业‘出清’。抗风险能力弱的机构将被加速淘汰或被迫转型，而对始终坚守合规经营的机构而言，这实则是一次行业环境的净化和利好。”该名人士称。 “立即清退” 有支付机构方面向界面新闻记者确认，目前正在监管的要求下，开展自主排查工作，排查内容主要涉及利率24%以上的借贷产品、分期商城、保理等。“如果有发现不合规的，基本上会立即清退。但也不会全部一刀切，会保留一些还款通道。具体进度会与客户沟通，也会向监管方面汇报。” 助贷人士西西告诉界面新闻记者，“目前支付机构的合作调整主要集中在商城、权益、利率高于24%的一些平台，就我们了解到的，现在合作的支付机构都要求提高准入标准，不排除重新提交业务材料。” 从多名业内人士的反馈看，整改力度不小，相关支付机构对所涉业务进行了快速切割。 “目前基本上不能提供新增业务了，还款功能应该还是可以的，但新增贷款基本上不行。”业内人士林琳告诉界面新闻记者。 “据我了解，该停的都停了。”业内人士甘某也告诉界面新闻记者。 另外，有业内人士向界面新闻记者表示，今年1月有分期商城被通联支付通知，其资方和融担账户需要关闭。原因为“监管约谈，集中整改分账”，目前相关功能尚未恢复。目前商城项目新增及存量还款均无法使用，既不能放款也不能还款。 分期商城方面认为，可以停止新增放款，但是对于已经放出的存量业务，希望支付平台按照事前商务合同约定内容，履约相关责任和义务。据了解，目前商城在贷余额本金约近2000万元。 界面新闻记者通过邮件形式联系通联支付以求回应，截至发稿未获回复。 在互联网金融领域，支付是重要一环，资金划转、结算等功能都由支付机构提供。在一些高息类产品中，涉及的融担费、会员费、权益费的收取也都需要支付机构提供通道。 素喜智研高级研究员苏筱芮告诉界面新闻记者，长期以来，第三方支付机构在网贷的资金发放与回收链条中具备交易通道与合规关卡的双重角色，其职责主要体现在如下三方面： 一是网贷业务资金划转，如放款、还款，自动代扣本金、利息、各类费用等，机构需严格按照协议授权操作，确保交易指令的准确执行； 二是商户准入审核，包括但不限于商户的业务资质、经营范围与真实性，确保不向非法交易尤其是“套路贷”提供服务； […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 消费贷贴息迎来扩容。 1月20日，财政部、中国人民银行、金融监督管理总局发布《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》（以下简称《通知》），此次发布的通知是对2025年8月发布的消费贷财政贴息政策的补充，如明确延长个人消费贷款贴息期限，并将信用卡账单分期纳入支持范围。 个人消费贷贴息四大主要变化 上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼对界面新闻表示，与此前的财政贴息政策相比，新政策采纳了现行方案的一些意见，消费贷贴息有望在新的一年发挥更大作用。 董希淼表示，此次政策主要优化涉及四个方面，一是延长政策期限；二是扩大政策支持范围，将信用卡账单分期纳入；对个人消费贷款不再限于重点领域消费；三是提高贴息标准，取消单笔消费贴息500元和单家机构1000元的要求，调整为单家经办机构每年3000元；四是增加经办机构。 在延长政策期限方面，2025年8月，财政部等多部门联合发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，从2025年9月至2026年8月31日，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷，按规定可享受贷款贴息政策。 在扩大政策支持范围方面，信用卡账单分期业务正式纳入贴息范畴。 有银行人士对界面新闻表示，此前个人消费贷贴息政策“不含信用卡业务”，因此信用卡账单分期不在财政补贴范围内，另外，一些银行信用卡中心主导的信贷产品也不能贴息，从新的政策文件来看，信用卡账单分期被纳入贴息范围，而信用卡中心主推的一些消费贷产品是否能够享受贴息还有待观察。 不过，在贷款贴息标注方面，《办法》取消单笔消费贴息金额上限500元的要求，取消每名借款人在一家经办机构可享受5万元以下累计消费贴息上限1000元的要求；维持每名借款人在一家经办机构可享受累计消费贴息上限每年3000元的要求不变。 前述银行人士解释，之前消费者贷款购买汽车，如果想要满额享受贷款贴息，理论上需要在不同银行获得多笔授信，但实际操作中，有的银行可能无法识别，或经销商不能给一台车开多张发票，结果是按照原先政策，补贴几乎不可能全部兑现。新政策出台后，消费者可以在单一金融机构完成贷款，不受单笔贴息金额限制。 另一位银行人士表示，这也会倒逼银行竞争，做好服务和产品，因为消费者可以在一家银行用掉所有的补贴额度。 此外，新的政策扩宽了贷款贴息政策经办机构。去年政策规定，经办机构仅包括6家国有大型商业银行、12家全国性股份制商业银行和5家其他个人消费贷发放机构。 此次通知明确，将监管评级在3A及以上的城市商业银行、农村合作金融机构、外资银行、消费金融公司、汽车金融公司等纳入属地贴息政策经办机构范围，扩大政策覆盖面。 考验银行识别审核能力 近年来，我国信用卡市场呈现明显的“存量博弈”特征。截至2025年二季度末，信用卡和借贷合一卡总量为7.15亿张，较一季度末减少600万张，已连续11个季度下滑。在发卡量增长见顶、互联网支付分流小额消费场景的背景下，信用卡分期业务已成为银行挖掘存量客户价值、培育新利润增长点的核心抓手。 本次政策将信用卡账单分期纳入贴息范围，对行业发展具有积极意义。从消费者角度看，1个百分点的年化贴息可直接降低分期成本。以10万元12期分期、实际年化13.03%计算，贴息后实际年化降至12.03%，全年可减少利息支出约1000元。 不过界面新闻注意到，不同银行信用卡分期业务利率差异显著，一些银行信用卡分期年化利率在10%以上。比如，记者查询本人账户发现，交通银行分期年化利率约为15.6%。而12期以上，招商银行信用卡分期折扣为2.1折，年化利率3.26%，如果贴息1%，实际利率更低。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 曾令俊 近日，证监会官网披露多家证券公司提交的银行上市辅导进展工作报告，江苏如皋农商行、乌鲁木齐银行等银行的最新辅导动态浮出水面。 界面新闻记者梳理发现，股权结构不规范、资产权属有瑕疵、资本补充压力大三大问题，成为制约这些银行上市进程的主要瓶颈，且多数问题属于反复提及的历史遗留难题。 “股权管理不规范一般是银行辅导报告中提及最多的问题，涵盖股权代持、质押冻结、持股超标、股东确权不足等多种情形，且多源于早期改制过程中的制度缺位，协调整改难度较大。”华南某券商投行人士对界面新闻记者分析说。 历史遗留股权问题难解 截至目前，共有福建海峡银行、汉口银行、乌鲁木齐银行、桂林银行、成都农商行等10余家银行处于上市辅导备案阶段。 其中，福建海峡银行（第11期）、成都农商行（第12期）、如皋农商行（第28期）、江南农商行（第28期）、乌鲁木齐银行（第35期）等均披露了最新一期辅导报告，汉口银行更是以第63期辅导报告创下当前辅导期最长纪录。 据界面新闻记者梳理，不少问题在之前的辅导报告中也屡次出现，但经过多年整改，这些问题仍悬而未决。在最新的辅导报告中，不少银行均提及股权方面的问题，这或许是冲刺上市过程中最大的“拦路虎”。 江苏如皋农商行的股权问题最为典型。东方证券在其第28期辅导报告中明确指出，该行仍存在历史遗留的股权代持问题，同时部分股权处于质押与冻结状态，且该问题已在多期报告中反复出现。 2019年3月18日、19日，多家媒体报道《四家上市公司“踩雷” 良卓资产，这家私募想要用新三板挂牌银行股权来补偿》，内容提及 “上海良熙投资控股有限公司通过代持的方式控制如皋农商行的股份，合计有1.09亿股”。 辅导机构已督促如皋农商行核实相关报道的真实性，如皋农商行已多次向相关股东正式发函询问上述报道的有关情况。截至本辅导工作进展情况报告签署日，尚未取得相关股东的回复。  “股权代持涉及多方利益主体，部分原始代持关系缺乏完整书面凭证，核查取证难度大；而股权质押冻结则与司法程序挂钩，处置周期完全不受银行控制，流程一般会拖得非常长。”上述券商人士对界面新闻记者说。 乌鲁木齐银行也是类似的情况。国泰海通证券在发布的第35期辅导报告中提到，该行由于历史原因导致股权结构较为复杂，针对已梳理的辅导对象在历史沿革、股东适格性等方面存在的问题提出相应整改建议并督促其执行。 “辅导对象目前正有序推进增资扩股工作，本公司将继续配合辅导对象积极推动增资扩股的监管审批进展，并督促、协助持续开展股东确权、股权结构梳理及国有股权管理等工作。 ”辅导报告提到。 此外，福建海峡银行股东人数较多，且以中小法人股东和自然人股东为主。较之于上市银行的股份确权比例，该行仍有提升空间。 有的银行还存在持股超标问题。江苏江南农商行被辅导机构指出，部分职工持股超过50万股，违反了《关于规范金融企业内部职工持股的通知》中关于农村商业银行单个职工持股数量的限制要求。 确权工作久拖不决 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 何柳颖 界面新闻编辑 | 王姝 招商银行信用卡中心掌舵人更换。 近日，界面新闻记者从业内人士处了解到，招商银行信用卡中心总经理刘加隆，因到龄退休，转任信用卡中心顾问。招行总行财富平台部总经理厉明东，拟接任信用卡中心总经理，任职资格待监管核准。 深耕招行30年，刘加隆是银行业的一名老将，也是我国信用卡业务发展的亲历者。厉明东同样是招行老将，深耕零售金融、财富管理等领域，同时也有重点分行的管理经验。 曾三度“执掌”信用卡中心 公开资料显示，刘加隆系中国人民大学工业经济系研究生毕业，获得经济学硕士学位，1996年加入招商银行，曾任招商银行北京分行副行长、招商银行总行业务总监、总行零售金融总部总裁等职务。 刘加隆在招行曾三度“执掌”信用卡中心，分别为2009年至2015年；2018年至2020年；2024年3月至今年年初。 其在任期间，招行信用卡业务多次走在行业前沿，尤其是在数字化转型方面。包括2010年，招行信用卡于业内率先制定“手机优先策略”，并开发了全行业第一个移动App“掌上生活”；2013年，率先推出智能客服平台，首创“微信客服”模式等。 如今，围绕信用卡智能服务体系，招行持续推进信用卡客户服务的数字化、智能化转型，借助AI工具，探索重构交互体验，切实提升客户服务质效。 2025年年底，刘加隆曾在接受采访时表示，在总部层面，招行明确提出会在“三多”场景中优先投入，即资金投入多、人工投入多、耗时多的各类场景，AI在这些场景中会产生更大的价值。而具体到信用卡业务，招行信用卡追加提出“第四多”，即非结构化数据多的场景。 接棒者厉明东是高级经济师，获南京大学工商管理硕士专业学位和山东大学经济学学士（财政学专业）。厉明东曾任招行南京分行行长助理，深圳分行行长助理、副行长，总行财富管理部总经理，总行风险管理部总经理等职，2022年起任总行财富平台部总经理。 “风险管理将依旧是信用卡的核心业务” 作为零售之王，招行信用卡是我国信用卡发展的重要参与者，也见证了信用卡业务的退潮。 2002年，招商银行信用卡成立。2003年，该行信用卡新增发卡62万张，创造了VISA、MASTER国际组织大中华区会员银行国际信用卡首年发行量的历史记录。其后发展迅猛，大步迈入千万级规模，2007年，招行信用卡新增发卡1034万张，累计发卡突破2000万张。十年后（截至2017年末），招行信用卡累计发卡突破1亿张。 然而，潮水逐渐褪去。2025年9月末，我国信用卡和借贷合一卡减少至7.07亿张，2022年9月末为8.07亿张，三年时间里减少了1亿张。与此同时，信用卡权益持续缩水，多家银行信用卡中心终止营业，部分业务并入当地分行，行业进入深度调整阶段。 在很早的时候，刘加隆就意识到行业环境的变化。2019年，刘加隆曾谈及，种种迹象表明，信用卡行业已进入下半场。2022年，刘加隆表示，20年前，我们强调要发展“早一点、快一点、好一点”。现在，我们是要“活下去，活得久一点，活得好一点”。 如今伴随着行业调整，招行信用卡业务亦面临一定压力。2025半年报显示，报告期内实现信用卡交易额20209.60亿元，同比下降8.54%；实现信用卡利息收入306.12亿元，同比下降4.96%；实现信用卡非利息收入104.71亿元，同比下降16.23%。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 老年群体的健康险投保困境正在“消解”。 受限于部分产品严格的健康告知，或在高昂保费下保额略显“低性价比”，老年群体配置健康险时，所能选择的产品仅限于0门槛的惠民保、免健告或健告宽松的短期医疗险、少部分意外险以及少部分免健告长期健康险等，难以满足老年群体的真实需求。 近日，上海市发布《上海市促进服务业提质增效和消费提振扩容联动发展的若干措施》（下称《措施》），其中提到，鼓励推出老年群体专属健康保险，对特殊群体参保以照护服务为赔付权益的健康保险产品予以支持。 “上海的政策直指老年健康保障的结构性痛点，而非简单扩容保险供给。”北京大学应用经济博士后朱俊生教授告诉界面新闻，上海此次明确提出“老年群体专属健康保险”和“对特殊群体予以支持”，本质上是在承认老年健康风险的特殊性，要求以差异化制度设计来回应，而不是简单套用面向一般人群的产品逻辑。 老年健康险市场存“结构性矛盾” 惠民保是由地方政府相关部门指导、保险公司实际运作、居民自愿参保的一种补充医疗保险产品，其定位是在基本医保之后提供二次补充保障，主要为转移基本医保内大额自付费用的开销而设立。“惠民保”保费低，对投保者不设置年龄、健康状况、既往病史、职业类型等条件，因而实现了“广覆盖”。 而除政府主导的惠民保外，界面新闻记者了解到，目前能够覆盖老年群体的健康保险数量相对较少、限制较多。 界面新闻记者查询保险测评平台深蓝保发现，其测评的947款重疾险中，覆盖老年群体（60岁以上，下同）的重疾险大多均已停售，仅两款由众安财险出品的一年期重疾险在售，其中一款保险产品为免健告产品，最高投保年龄均限制在70岁。 在深蓝保测评的62款防癌险中，老年群体可投保的产品也仅剩3款未停售。其中德华安顾人寿的两版孝亲宝产品健康告知较为宽松，但分别针对65岁以上、70岁以上人群进行了投保期限的缩减。 在深蓝保测评的571款医疗险中，覆盖老年群体的共228款在售，头部健康险公司、财险公司、寿险公司均有产品在列，其中存在少量免健告长期险产品。 需要指出的是，短期医疗险存在无法续费的风险。保费也会随着年龄的增长而增加。老年群体投保部分长期型健康险产品多年累计所交的保费，甚至可能存在和保额相差无几的情况。被健康告知拒之门外无法投保的情况则更为常见。 “近年来长期型健康保险的保费上涨了很多。很多年纪大的人愿意买长期型健康保险，但多数都因为体检不合格而买不了，只能买惠民保。”一位头部寿险公司资深业务员告诉界面新闻。 数据也佐证了这一点。以惠民保、短期健康险（如一年期医疗险、意外医疗险等）为代表的财险公司健康险产品保费强劲增长：根据国家金融监管总局公布的数据，2025年前11月，人身险公司健康险保费7256亿元，财产险累计健康险保费2187亿元，相比2024年前11月分别下滑0.06%、增长11.41%。 “现有产品是重要探索，但尚不足以承接老年健康需求的整体升级。”朱俊生对界面新闻表示，从现实出发必须肯定，当前市场上以百万医疗险、惠民保、防癌险和意外险为代表的产品，在扩大老年群体保障覆盖、降低参保门槛、提升社会风险共担水平方面，发挥了非常积极且不可替代的作用。特别是惠民保和防癌类产品，通过弱化健康告知、政府背书和标准化设计，让大量原本难以参保的中老年人“第一次进入保障体系”，其制度意义不应被低估。 “但从需求结构的演变看，这些产品更多解决的是‘是否能报销一次医疗费用’的问题，本质上仍属于风险相对可控、适合规模化运营的事后赔付型产品。”朱俊生对界面新闻分析道，随着高龄化和慢病化加速，老年人的真实需求已明显从单点医疗支出，转向长期慢病管理、康复护理、失能照护和医养结合等连续性、服务型需求，而现有产品在保障连续性、服务整合和长期稳定性方面明显不足，难以承接这一轮需求升级，由此形成了“产品不少、需求很大、但始终不匹配”的结构性矛盾。 “以照护服务作为赔付权益” 而《措施》中提到的“以照护服务作为赔付权益”是重要的的制度创新与方向性引导。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 近日，界面新闻注意到，京东资产交易平台上架“廊坊银行”股权，该行2.66%股权将于2月9日公开拍卖，评估价3.48亿元，起拍价格仅2.44亿元，折合每股1.58元。 界面新闻不完全统计，近半年，廊坊银行已经有5次公开拍卖，结果均以流拍告终，反映出中小银行股权拍卖遭遇的普遍困境。 七折拍卖廊坊银行2.66%股权 京东资产交易平台信息显示，北京金融法院将于2月9日拍卖2.66%廊坊银行股权，对应认缴出资额1.5383亿元，该股权持有方为北京东方宝业投资有限公司。廊坊银行股权评估价格为3.48亿元，起拍价格为2.44亿元，每股折合1.58元股。也就是说，起拍价格仅为资产评估价格的七折。 东方宝业的债务困境是此次股权拍卖的直接推手。公开信息显示，该公司成立于2001年，注册资本5000万元，目前已4次被列为被执行人，累计执行总金额高达16.18亿元，涉及北京、福建、河北等多地法院案件。北京市第一中级人民法院曾对其发布悬赏公告，查找可供执行财产线索，另有一笔6.25亿元执行案件因拒不履行判决被立案，公司及法定代表人已被采取限制高消费措施。 值得注意的是，此次拍卖涉及到一起金融借款合同纠纷。申请执行人盛京银行北京中关村支行与东方宝业、北京金世纪大酒店等多家企业存在民事纠纷，执行案号为（2024）京74执恢251号，案件首次执行于2024年1月启动，后终止执行，2024年9月恢复执行，核心执行金额达6.77亿元。 北京东方宝业曾入股多家其他银行，且股份均被冻结或申请拍卖，涉及的银行包括徽商银行、河北银行，该公司目前仍是河北大厂农商银行第一大股东，持股比例9.80%，已被多次全部冻结。 廊坊银行股权此前四次流拍 从定价来看，此次拍卖已展现出明显的让步姿态。每股1.58元的起拍价，较2025年朗森汽车产业园股权拍卖每股2.91元的起拍价降幅超40%，即便对比此前流拍的多笔股权每股2.48元至2.77元的价格，也具备显著价格优势。 但市场对此反应冷淡，截至1月19日，拍卖页面虽已有数百人次围观，仍无投资者报名。 有AMC（资产管理公司）人士对界面新闻表示：“中小银行股权流拍原因很简单，市场对于之前的价格不买账，即便是降价打折，也不能打消潜在买家对于银行经营前景和股权流动性的担忧。” 事实上，最近半年，廊坊银行股权已经多次上拍并最终流拍。2025年7月，廊坊银行第二大股东朗森汽车产业园所持1.67亿股股权（占比2.89%）率先上拍，评估价6.08亿元，起拍价4.86亿元（每股2.91元），吸引超2000人次围观却零人出价，首次流拍。为促成成交，该笔股权于8月降价至4.13亿元（每股2.48元）进行二次拍卖，折扣幅度达15%，但依旧流拍。 同年10月，河北天域实业集团持有的4335.01万股股权（占比0.75%）以1.2亿元起拍（每股约2.77元），无出价流拍；2026年1月8日，天津市润生塑胶制品有限公司持有的3060万股股权（占比0.53%）以8292.6万元起拍（每股2.71元）， 截至拍卖前并无投资者报名。 从价格走势看，廊坊银行股权每股起拍价从2022年的2.8元逐步降至如今的1.58元，降幅超40%，但能否成交依然面临较大不确定性。这种持续遇冷并非孤例，当前中小银行股权拍卖市场整体低迷，流拍、低价成交成为常态。阿里资产拍卖平台显示，部分农村金融机构股权甚至出现“1元起拍”的营销噱头，虽能吸引围观，但实际成交率极低，且多为小额自然人持股，大额法人股权处置难度极大。 中小银行股权交易低迷是多重因素叠加。AMC人士分析认为，监管层对金融机构股东资质要求日益严格，潜在投资者需具备良好财务状况和信用记录，准入门槛大幅提高。同时，非上市中小银行股权流动性差，缺乏活跃二级市场，投资者面临“进得去、出不来”的困境，且短时间内上市可能性低，分红与转卖获利均存在不确定性。 上海金融与发展实验室首席专家曾刚对界面新闻表示，部分中小银行股权权属复杂，存在质押、冻结等限制，叠加区域经济下行影响，进一步削弱了投资吸引力。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 在保险机构股权拍卖整体成交率偏低的背景下，阳光保险一笔1亿股内资股的司法拍卖于近日完成成交，最终以4.41亿元落槌。 日前，广西远辰投资集团所持阳光保险集团1亿股股份在阿里资产司法拍卖平台完成二次拍卖。竞得方为北京首源欣荣投资有限公司，成交价即起拍价4.41亿元，该公司为港股上市公司首程控股的全资子公司。 从交易安排看，该笔司法拍卖属于标准化司法处置，流程较为清晰。但在保险机构股权整体成交率不高的市场环境下，其最终成交价格及竞买方构成，与近期多起保险机构股权拍卖流拍或低价成交的情况形成对比，显示出不同保险机构股权在市场中的定价正呈现出明显差异。 溢价竞得股权 此次被拍卖的股份并非阳光保险在港股市场流通的H股，而是公司境外上市前由境内股东持有的未上市内资股。该类股份在权利安排上与H股保持一致，同股同权、享有分红收益，但尚未完成“全流通”转换，无法在二级市场直接交易，流动性明显受限，其价值实现路径相对单一。 一般而言，内资股在司法拍卖中的定价通常较为谨慎，市场参与度亦相对有限。公开信息显示，该笔股权于2025年12月首次在司法拍卖平台挂牌，评估价及起拍价均为5.51亿元，但在拍卖期内未获得有效出价，最终流拍。 随后，南宁市中级人民法院再次启动拍卖程序，对该标的重新定价，并将起拍价下调至4.41亿元，较此前评估价下降约20%。在价格调整后，该笔股权于1月16日的二次拍卖中完成成交。 但如果与二级市场对比，这笔交易并不便宜。 截至1月15日收盘，阳光保险（06963.HK）港股股价为4.18港元/股，折合人民币约3.73元/股。而此次司法拍卖的成交价约为4.41元/股人民币，较前一日收盘价溢价约18%。 公开资料显示，竞得方北京首源欣荣投资有限公司成立于2022年，经营范围包括以自有资金从事投资活动、企业管理及相关咨询业务。股权关系上，该公司为港股上市公司首程控股（00697.HK）的全资子公司。 首程控股长期聚焦基础设施资产运营与资产融通业务，在产业资产、城市基础设施及相关投资领域均有布局。其股东结构中既包括国有资本，也引入了多家产业及金融机构投资者，整体资本属性偏向中长期配置。公开披露信息显示，阳光保险集团于2023年入股首程控股，双方随后在基础设施投资等领域开展合作。 因此，首程控股旗下公司通过司法拍卖方式取得阳光保险相关股权，亦被市场视为双方既有股权关系和业务合作基础上的一次延续性交易。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜向界面新闻表示，此次通过司法拍卖一次性转让约1亿股股份，避免了在二级市场逐步买入可能带来的成本和价格扰动，对有意进行中长期配置的产业资本而言，更具效率优势。且市场对阳光保险未来推进剩余内资股全流通仍有预期，在此情况下，该笔交易体现的是优质保险资产在当前环境下的结构性溢价。 保险股权市场分化定价 值得注意的是，此次成交发生在保险机构股权处置整体偏冷的市场环境中。近年来，多家中小保险机构的股权在司法拍卖或转让平台上“遇冷”。流拍或折价成交的案例既包括寿险公司，也涉及财险机构，此类标的的起拍价、评估价在多次调整后仍难以引发市场兴趣。 与中小险企股权“屡挂牌、难成交”的情况形成对比的是，阳光保险此次1亿股内资股的顺利出让，既实现了成交，也在价格调整后获得了竞买方报价。这种差异也引发了市场对保险机构股权定价逻辑变化的关注。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻表示，阳光保险之所以能够在当前保险股权处置环境中获得相对积极的市场反馈，首先与其牌照结构和治理基础有关。“作为业内少数具备财险、寿险、信用保证、资管、医疗、养老及科技子公司等完整业务布局的全牌照保险集团，在偿二代二期实施、分级监管持续趋严的背景下，一张风险相对清晰、治理结构‘干净’的全牌照本身就具备较高稀缺性，这一点是多数区域型中小险企难以复制的。” […]

图片来源：界面新闻 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 1月19日，“上海发布”公众号发布《中共上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称上海“十五五”规划建议），擘画了上海未来五年发展的宏伟蓝图。 上海“十五五”规划建议鲜明地提出“增强国际金融中心竞争力和影响力”，并部署了加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心、加快完善现代金融体系、提高金融服务实体经济能力三大任务，其中提出了打造离岸金融（经济）功能区、探索开展人民币外汇期货交易试点、积极推动筹建上海国际金融资产交易平台等重磅举措。 国家金融与发展实验室副主任曾刚对界面新闻记者表示，上海“十五五”规划建议在国际金融中心建设方面呈现出系统性升级态势，核心亮点在于明确提出“加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心”，这标志着上海国际金融中心建设从功能集聚向核心功能强化转型。 值得注意的是，上海国际金融中心建设是国家赋予上海的历史使命。2023年召开的中央金融工作会议提出要建设金融强国，而金融强国的建设需具备六个强大的关键要素，其中之一为“强大的国际金融中心”。上海“十五五”规划建议相关部署正在系统性地补强其作为全球国际金融中心的关键功能与核心竞争力。 打造离岸金融（经济）功能区 在加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心部分，上海“十五五”规划建议提出，打造离岸金融（经济）功能区。 其中，离岸金融（经济）功能区是一个新提法，也是一个重大的创新。据界面新闻记者了解，离岸金融和在岸金融相对，其中在岸金融市场指在本国领土内、受本国法律和金融监管机构全面监管的金融市场，主要服务于本国居民和经济活动，交易以本币进行；而离岸金融市场是在特定地区设立、主要面向非居民提供金融服务的市场，通常不受当地严格金融管制，享有税收优惠或宽松监管，交易多为外币或离岸本币，与国际市场联系紧密。 因为在岸金融市场短期内无法大幅放开，我国需要通过制定特定的、宽松的监管政策为境外资金回流国内进行人民币资产投资提供新的交易市场，离岸金融市场就承担这样的使命，典型的境内离岸市场为上海自贸区，通过FT账户（自由贸易账户）隔离离岸与在岸资金。 上海自贸区临港新片区近期发布的《临港新片区2026年制度创新和优化营商环境工作计划》提出，2026年新片区在制度创新方面重点推进十项任务，其中之一就是建设离岸金融（经济）功能区。 “打造离岸金融（经济）功能区是上海推进制度型开放的重大举措，核心在于构建境内外资金高效流动、风险可控的金融生态系统。”曾刚对界面新闻记者表示。 具体措施上，上海“十五五”规划建议提出，拓展跨境和离岸金融服务功能，深化跨境投融资和结算便利化，丰富汇率避险工具，优化离岸账户体系，促进离岸信贷、自贸离岸债发展，健全法规制度和业务规则体系。 界面新闻记者采访了解到，当前离岸信贷、自贸离岸债发展具有较好的宏观背景，因为人民币利率水平处于历史低位，而主要发达经济体利率水平较高，境外投资者在境内市场融资利率要比本国利率低。 去年下半年，中国银行香港分行、交通银行香港分行已成功发行自贸离岸债，融资主体和投资者资金均来自境外。去年9月，中共上海市委金融委员会办公室、中国人民银行上海总部联合印发了《关于进一步推进上海自贸离岸债高质量发展的若干措施（试行）》，明确自贸离岸债发行主体和投资者均需“两头在外”的具体要求。 比如发行主体分为两类：一是在境外依法注册成立的金融企业、非金融企业、非法人组织，境外主权机构以及国际组织等；二是境内金融企业的海外分子公司、境内非金融企业的海外子公司（含SPV）等。 中证鹏元研究发展部研发高级董事、资深研究员史晓姗对界面新闻记者表示，自贸离岸债更加开放、多元和国际化，真正迈向国际市场。此前已有中东资金参与认购交行自贸离岸债，如果信用评级和汇率对冲工具逐步完善，纯外资机构可能逐步增加。 曾刚对界面新闻记者表示，发展自贸离岸债能够丰富投融资工具，支持企业在离岸市场发债融资；发展离岸信贷将为境内外企业提供更灵活的跨境融资渠道，降低融资成本，二者既是支持自贸区建设的重大举措，也是扩大人民币国际使用场景的关键抓手。 […]