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6月6日，中信建投证券自研金融AI产品“信谛听”智数平台1.5版本全渠道正式上线。 依托券商自研技术架构与积淀十余年的机构级金融数据资产，新版本围绕“可信AI、量化普惠、国产落地、投教赋能”四大核心方向完成系统性迭代升级，通过Alpha实验工坊、DeepTiming溯源检索、DeepPaw多智能体前瞻布局、全链路数据安全防控四大产品矩阵，构建自然语言驱动的量化策略自证闭环，打破普通投资者与专业机构之间的数据、算法双重壁垒，推动国内证券行业金融AI发展从粗放式大模型能力比拼，转向落地可靠性、服务普惠性的新阶段，以数据平权落地实现资本市场交易平权的行业新变革。 当前大模型在金融场景落地普遍受困于AI幻觉、落地最后一公里难以打通两大行业痛点，中信建投信谛听1.5版本的落地迭代，为国内券商垂直金融AI建设提供可落地、可复制的标准化实践样本。 金融AI告别参数内卷 伴随着大模型技术在金融领域持续渗透，行业AI产品长期陷入重模型参数、轻落地实效，重内容生成、轻事实溯源的发展误区，“一本正经胡说八道”的AI幻觉、量化代码生成后报错无法自主调试、机构级投研资源垄断等问题，成为制约普通投资者享受科技红利的三大桎梏。 在此行业背景下，国内券商金融科技发展逻辑逐步转型：竞争赛道由大模型基础性能比拼，转向场景落地可靠性、数据真实性、服务普惠度的综合比拼。 中信建投证券立足金融为民的发展立场，自“信谛听”1.0版本落地起持续打磨产品落地能力，历经多轮内测优化迭代推出1.5版本。区别于市场通用型大模型泛化服务模式，信谛听1.5以“专业量化普惠“为顶层产品定位，摒弃依靠模型自我自省规避幻觉的传统思路，从数据源、代码验证、部署架构三层重构产品底层逻辑，打通从投资想法、信息检索、策略回测、组合优化全链路闭环，将原本仅向机构、高净值客户开放的量化投研、深度研报资源，全面向个人投资者开放。 中信建投证券信谛听项目组负责人梁峻在新品发布会上表示，平台研发核心初心并非售卖软件产品，而是立足投资者教育本源打造市场化投教沙盘，依托AI技术抹平投资领域信息差与技术差，引导投资者在数字化沙盘内试错避险，杜绝投资者在真实二级市场中盲目投入本金试错，践行普惠金融与金融为民的行业使命。从行业宏观维度来看，信谛听1.5的落地，标志国内金融AI正式从“玩具化闲聊工具”向“专业化落地工具”完成身份蜕变。 实现股基双向零代码回测闭环 作为信谛听核心功能模块，“Alpha实验工坊”是平台实现量化普惠的核心载体，针对性解决市场亿万投资者“拥有投资思路，但无编程技术完成回测验证”的行业普遍性痛点。 项目1.0阶段，工坊仅可完成自然语言向回测代码的转化工作，能够依托自然语言实现十年维度投资思路的初步验证，帮助投资者规避盲目实盘试错的资金损耗，但代码运行报错成为普惠落地的关键堵点：即便代码初始生成通过率超90%，剩余10%的程序报错问题，因普通投资者缺乏编程调试能力，直接中断个人量化研究进程。 针对上述痛点，1.5版本落地两大关键性技术升级：极速编译通道与自适应纠错框架。极速编译通道针对市场热门交易策略做定向架构优化，从底层提升代码生成速率与运行准确率；自适应纠错框架搭载自主研发智能体，实现代码自动运行、自主排查故障、一键修复Bug全流程自动化，无需用户手动调试程序。经过多轮内测数据验证，产品上线后用户反馈显著改善，彻底解决普通投资者面对程序报错无从下手的行业难题。 在股票量化赛道，用户仅需以日常自然语言描述投资策略逻辑，系统自动生成标准化回测代码并依托中信建投机构级行情数据库完成历史回测测算，不仅输出完整回测报告，还能够基于海量因子库给出策略优化落地建议。 在新品发布会现场演示环节，研发团队以巴菲特经典6因子价值投资策略为例，一键完成A股市场历史回测，直观展示海外成熟投资策略在A股市场水土不服的客观现状；依托工坊优化建议叠加行业因子、价量因子后，策略收益显著抬升、最大回撤同步下行，直观展现零代码迭代优化的产品价值。 本次1.5版本突破性将量化回测边界由股票市场延伸至公募基金领域，补齐个人投资者基金投研量化工具空白。依托Alpha实验工坊，投资者可自主上传自选基金清单，系统自动完成基金净值回溯、风险收益指标测算、底层持仓穿透分析；用户可自定义行业轮动、风格择时等基金投资策略，完成全周期历史回测验证。针对FOF基金投资者、持证基金投顾群体，模块新增多基金组合智能构建与绩效归因报告一键生成功能。 长期以来，普通基民选基仅能依托短期历史收益率做主观判断，无法甄别基金超额收益来源、风格稳定性、行业持仓暴露等核心指标。随着基金量化功能落地，普通投资者正式拥有机构级基金定量分析工具，推动基金投资由感性挑选转向理性量化研判，实现基金投研领域普惠化落地。 金融行业具备强合规、高严谨的行业属性，AI输出内容失真、凭空杜撰的幻觉问题，是垂直金融大模型规模化落地的头号阻碍。信谛听1.5独创DeepTiming搜索架构，跳出通用大模型依靠算法约束减少幻觉的固有路径，通过权威数据源前置框定信息边界，以可溯源信息链条从根源规避内容造假，构建金融AI可信信息新范式。 中信建投证券信谛听产品经理徐泽宇表示，信谛听的可信逻辑分为两层：第一层依托经过研究所专业审核的研报素材划定信息边界，规避大模型被劣质互联网语料“数据投毒”；第二层借助平台沉淀十余年的回测系统，对各类投资逻辑做量化实盘验证，用真实历史数据与客观逻辑佐证观点，相比大模型盲目自信的生成内容，数据溯源模式可靠性具备不可替代的优势。依托DeepTiming搜索能力，过去仅限机构客户专属使用的券商内部研报资源，全面向个人投资者开放，抹平个人与机构的信息获取鸿沟，成为数据平权落地的关键抓手。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 何柳颖 界面新闻编辑 | 王姝 6月5日，香港金融管理局（下称“金管局”）宣布，已成立代币化债券专家小组，汇聚具备相关经验和关注香港代币化债券市场发展的行业代表，进一步推动代币化债券在香港的应用及扩展潜力。 专家小组成员包括来自行业协会、金融机构、法律顾问公司，以及金融基建和科技供应商的代表。基于金管局各项代币化债券相关工作至今所取得的进展，专家小组将共同探讨政策措施、市场惯例和创新方案。 “通过汇聚银行、法律、基建及科技等多方力量，专家小组有望在风险可控前提下，为代币化债券形成更成熟、可复制的市场实践路径。”金杜律师事务所香港办公室合伙人及香港大学法学院兼职副教授费思告诉界面新闻记者。 由“项目推动”迈向“机制建设” 名单显示，中银香港、交行香港、东方汇理银行、建行亚洲、恒生银行、汇丰、工行亚洲、渣打香港、瑞银等金融机构均在专家小组之列。 （图源：金管局） 金管局表示，将与专家小组成员保持沟通，深入探讨与代币化债券市场发展相关的各项议题，并按市场发展需要检视及更新专家小组的组成。 据了解，金管局已于5月举办了首轮专家小组讨论，就香港现行法律及监管框架及其在代币化债券发行和交易方面的应用交流意见，以促进代币化技术在固定收益市场的更广泛应用。 HashKey方面提及，在专家小组讨论会议上，公司与监管机构及行业伙伴，围绕香港现行相关法律法规与监管框架，在代币化债券发行与交易中的落地应用开展交流。 近年来，金管局通过多项措施推动代币化债券市场发展。在费思看来，此次代币化债券专家小组的成立，体现了香港金管局在前期多轮概念验证和政府数码债券发行基础上，进一步由“项目推动”迈向“机制建设”的政策延伸，有助于凝聚市场共识、推动标准化和规模化发展。 HashKey RWA首席执行官刘佳告诉界面新闻记者，金管局牵头组建跨领域专家小组，是香港代币化债券赛道演进的关键里程碑。“小组串联全产业链各方，搭建监管与市场常态化协同通道，梳理过往数码债券实操经验、汇集行业实务建议并反馈监管，助力配套制度稳步优化。我们将凭借自身技术与产业资源深度参与研讨献策，协力筑牢代币化债券市场化发行的制度基石。” 从8亿到100亿的跃升 围绕代币化债券，香港实现了从概念验证到试点落地，再到规模扩大的跃升。 2021年，金管局展开其代币化债券工作，与国际结算银行创新枢纽辖下香港中心合作完成概念验证项目。随后，金管局成功为特区政府完成三批具标志性的代币化债券发行。 2023年2月，香港成功发售8亿港元的代币化绿色债券，这是全球首批由政府发行的代币化绿色债券。 […]

图片来源：界面新闻 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 “伴随企业出海步伐加快，出海企业对跨境金融的需求面临诸多痛点：初创期技术企业面临授信难、结算慢等焦虑；扩张期企业面临回款周期长、汇率波动侵蚀利润、跨境结算费率高等问题；成熟期企业则面临全球资金可视性不足、调度困难、跨境并购交易复杂等挑战。”兴业银行国际业务部/交易银行部总经理陈李剑5月27日在首届跨境金融创新大会上表示，“企业的困扰就是我们要解决的问题，这些年我们一直在做一件事情，力争把跨境金融这条高速路修到企业门口。” 5月27日至29日，第二十届深圳国际金融博览会在深圳会展中心（福田）举办。作为本届金博会的重要议程，首届跨境金融创新大会于5月27日上午开幕，主题为“大湾区联动·金融新引擎——打造跨境金融新生态，赋能中企全球化新征程”。大会由上海报业集团指导、界面新闻主办。 会上，陈李剑作了《融通湾区血脉，护航企业出海——跨境金融创新的“兴业实践”》的主旨演讲，分享了兴业银行服务湾区企业出海的经验。 第一、服务科技金融，给“硬科技”装上金融引擎。湾区是全球科技创新高地，电子信息、新能源、人工智能、机器人、生物医药等新兴产业集聚。此类企业具有轻资产、高成长、全球化等共同特征，广泛参与跨境科创协作、技术引进与出海，跨境投融资需求旺盛，所需要的并不是传统的抵押贷款，而是伴随全生命周期的跨境资本支持。 对此，兴业银行融合科技金融与跨境金融服务能力，构建了“跨境结算+科创融资+汇率避险+投行赋能”的全链条一体化服务方案，助力湾区科技企业高效链接全球创新资源，稳步抢占国际市场竞争制高点。同时，兴业银行以数字化重构跨境金融服务效率，全面升级国际业务跨境综合服务平台，嵌入便捷汇兑、阳光跨境、寰球司库等多元核心功能，以数字化、智能化平台打通科技企业跨境金融服务的堵点与难点。 以深圳某电子元器件企业为例，该企业财务人员此前年均处理逾万张结算单证，需重复准备材料，频繁赴银行逐笔提交审核。兴业银行借助外汇展业改革契机，根据企业良好的经营管理状况，将其评定为外汇展业一类账户。企业财务人员通过兴业管家国际业务综合平台在线提交指令，即可于五分钟内完成单笔跨境人民币结算，显著节约人力成本与财务成本。 陈李剑介绍，兴业银行以股、债、贷一体化提升跨境融资水平。兴业银行充分依托“AIC+商业银行+投资银行”的协同服务优势，聚焦硬科技核心行业，提供跨境并购贷款、境外发债、股权投资等全方位一体化金融服务。2025年兴业银行跨境并购融资规模突破1000亿元，其中70%精准投向科技、能源、高端制造等国家重点支持领域，推动湾区制造迈向全球价值链中高端。 第二、服务绿色金融，助力企业跨越跨境“碳壁垒”。当前企业出海不仅面临产品竞争，更面临绿色竞争。深圳诸多新能源车企、光伏企业反映，除关注产品质量外，国外客户也重视碳足迹与ESG评级。面对此趋势，银行不仅是资金提供方，更应成为国际绿色规则的对接者，协助企业跨越跨境绿色壁垒。 陈李剑表示，作为国内绿色金融先行者，兴业银行以全周期ESG专业服务推动跨境绿色标准高效对接，构建绿色跨境融资、绿色贸易金融、ESG咨询赋能“三位一体”的特色服务体系，全面提升企业国际市场认可度与竞争力，助力湾区打造国际一流的绿色低碳标杆区域。 第三、出海服务领域，构建“全周期”护航体系。从早期产品出海，到当前品牌出海、技术出海、产能出海，乃至未来产业链整体出海，湾区企业全球化布局持续深化。陈李剑表示，兴业银行立足湾区本土，联动全球资源，构建境内外高效联动、本外币一体化服务的全周期出海金融服务体系，为企业出海发展全过程保驾护航，助力其在全球市场开拓进取。 一方面，兴业银行以全链条金融产品矩阵覆盖企业出海全周期需求。针对出海前、出海中、出海后不同阶段核心金融诉求，兴业银行提供跨境结算、贸易融资、便捷汇兑、寰球司库、跨境并购、上市募资回流等一站式金融服务，充分发挥跨境FICC专业服务优势，打造投融资配套服务、资金汇率综合管理两大核心场景，通过总行与香港分行双交易平台协同，为企业提供全流程汇率与资金风险管理服务。 针对湾区中小出海企业融资难题，兴业银行依托外汇局跨境金融服务平台，创新线上跨境融资产品，简化业务审批流程，提高审批上限，切实破解中小企业出海融资难、融资贵问题。 另一方面，以全球化服务网络筑牢跨境金融硬核支撑体系。目前兴业银行已构建覆盖全球五大洲94个国家、逾1200家银行服务的全球网络体系，特别是在“一带一路”沿线建立密押关系的代理行占比超54%，可通过表内外资金联动，为全球190余家外资行提供授信服务，有力支撑代理业务发展。 陈李剑介绍，兴业银行还搭建涵盖15个主流及特色币种的结算体系，构建“总行统筹引领、湾区重点分行深耕、香港分行核心支持、境外代理行广泛协作”的全球化金融服务网络，以香港为境外核心枢纽深耕东南亚市场，深度联动“一带一路”沿线国家，为湾区出海企业提供本土化、精准化金融服务；于湾区重点城市布局专业化国际金融服务团队，实现一地签约、全球联动，全面保障企业跨境发展需求。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 6月5日，人民银行发布《人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）》（以下简称规定），向社会公开征求意见。 该规定对存贷款利率的确定与计结息规则进行了明确和修订。尤其值得关注的是，该规定取消了此前“逾期贷款罚息30%-50%”的条款，同时明确金融机构要向借款人展示年化利率，新增对高息揽储等不正当手段吸收存款的定义。 东方金诚首席宏观分析师王青向界面新闻记者表示：“央行制定这个规定，是要通过一套明确的规则体系，逐步建立和完善多元化的存贷款利率定价基准，更为有效地约束金融机构在存贷款利率方面的非理性竞争，疏通货币政策传导堵点。” 取消“逾期贷款罚息30%-50%”条款 现行规范人民币存贷款利率的规定是《人民币利率管理规定》，该规定于1999年印发，至今已20多年。2003年，人民银行还印发了《关于人民币贷款利率有关问题的通知》。 上述通知提出，逾期贷款（借款人未按合同约定日期还款的借款）罚息利率由按日万分之二点一计收利息，改为在借款合同载明的贷款利率水平上加收30%-50%；借款人未按合同约定用途使用借款的罚息利率，由按日万分之五计收利息，改为在借款合同载明的贷款利率水平上加收50%-100%。 举例而言，如果一位借款人的贷款利率为4%，逾期后的罚息将达到5.2%-6%；未按合同约定用途使用借款的罚息利率为6%-8%。 此次新规则取消了“逾期贷款罚息30%-50%”的条款。新规表示，逾期或者有其他按合同约定需处罚息情形的贷款罚息利率、计息方式和宽限期由借贷双方协商确定，且不得违反人民银行有关规定。借贷双方协商一致后可对罚息利率、计息方式和宽限期等再行调整。 人民银行相关负责人表示，此次修订坚持金融工作的政治性、人民性，对市场反映较为集中的罚息规则予以修订，具体修订为罚息利率、计息方式和宽限期由借贷双方协商确定。 “原规定出台于2003年贷款利率仍受上限管制的时期，但在利率市场化改革后，金融机构贷款利率上限已取消，LPR机制下贷款利率本身波动较大，仍按固定比例上浮，缺乏与市场化利率环境相匹配的弹性调整机制。”某股份行资产负债部人士对界面新闻记者表示。 具体而言，在LPR改革前，贷款利率的定价锚为贷款基准利率，并在此基础上上浮或者打折，罚息也以这种方式确定；而在LPR改革后，贷款利率的定价锚为LPR，并在LPR基础上加减点，罚息也应调整为加减点的方式。 此外，近年来的司法实践中，法院在大量个案中以“异常条款”“显失公平”“不合理加重责任”等为由，对过高罚息进行调减，这客观上也对修订相关条款提出要求。 此次规定还表示，金融机构在各类渠道营销贷款业务时，应以明显的方式向借款人展示年化利率。金融机构在办理贷款业务时，应以明显的方式向借款人展示年化利率及罚息年化利率，并在签订贷款合同时载明。 这将有助于避免“利率幻觉”误导借款人。过去一些机构常用“日息万分之几”“月利率1%”或只提“手续费”“服务费”来宣传，让借款人感觉利息很低，但换算成年化利率后，实际成本可能远超预期。 新增高息揽储定义 此次规定指出，金融机构发放贷款时，利率应符合法律法规、司法解释、中国人民银行有关规定，切实维护借款人合法权益。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 随着中资企业“走出去”步伐加快，商业银行组织架构也在顺势调整。有的银行选择增设国际业务部、跨境金融部，有的则在原有部门基础上持续迭代。 界面新闻记者根据上市银行年报梳理发现，截至目前42家A股上市银行中，至少有28家设置国际业务部或跨境金融部等相关部门，占比达三分之二，甚至一些深耕本地、服务“三农”的农商行也设立了相关部门。 这其中又分为两种典型模式，一种与交易银行部合署，侧重“流程嵌入”，如兴业银行（601166.SH）的国际业务部/交易银行部；一种与离岸业务部门合署，侧重“市场联动”，如平安银行（000001.SZ）的“跨境金融部（离岸金融部）”。 邮储银行研究员娄飞鹏对界面新闻记者表示，随着中企出海加速，商业银行将加快打破境内外账户壁垒，提升一体化服务能力。在部门设置和功能上，一是从单一的业务部门向生态化平台演进，整合金融和非金融服务；二是组织架构更趋扁平化与敏捷化，设立区域协同中心打通境内外分支机构服务链路；三是强化数字化与专业化能力，增设科技岗位推动跨境产品系统化。 界面新闻记者根据银行年报整理制表 国有大行普遍设立较早 改革开放后，四大行陆续恢复设立：1979年2月农业银行（601288.SH， 01288.HK）恢复设立，3月中国银行从人民银行分设，8月建设银行从财政部分设。1984年1月，工商银行（601398.SH， 01398.HK）成立，承接人民银行所办理的工商信贷和储蓄业务。 其中，中国银行（601998.SH， 03988.HK）作为经营外汇业务的专业银行，国际业务部设立最早，早期采用事业部管理模式。因外汇业务兼具技术性与政策性，该部门作为独立专营机构，负责客户营销、结算服务及贷款审批。 上世纪80年代末，四大行的经营界限逐步打破，市场竞争变得激烈起来，业界形象地将之称为“农行进城、工行下乡、中行上岸、建行破墙”。在外汇领域，其他三家大行同样可以经营，它们也相继成立国际业务部，打破了中国银行对国际结算业务的垄断。 目前工商银行、建设银行、农业银行、交通银行（601328.SH， 03328.HK）仍保留着国际业务部的设置，不过国际化最为突出的中国银行，相关部门则经历了多次调整。 1998年，中国银行撤销了以专业划分的“国际业务部”，相应设立公司业务部、金融机构部、结算业务部等部门。该行最近的一次调整则在2024年末和2025年年初：全球市场部更名为“金融市场部”，全球化办公室调整为“全球布局与发展部”。 财报数据显示，2025年末中国银行境外机构资产、营收分别约9万亿元、1563亿元，均占全行总资产、总营收的23%；境外机构税前利润贡献度增至28%，全球布局能力和国际竞争力进一步提升。 在企业“走出去”加速的背景下，作为中资银行国际化代表的国有大行将继续加码国际化业务，如工商银行表示，要将全球化经营作为新的增长极。 娄飞鹏对界面新闻记者表示，在零售增长乏力、净息差收窄的背景下，跨境金融成为新盈利增长点。人民币国际化政策红利释放、中企出海加速创造巨大的市场需求，境外业务营收占比显著提升，设立专门的部门旨在整合跨境结算、融资、汇率避险等服务，构建差异化的竞争优势，是银行响应国家“走出去”战略、抢占跨境蓝海的必然选择。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 5月，理财市场规模与收益微增。 根据普益标准最新数据，2026年5月，全市场理财规模31.64万亿元，相比4月增长0.08%；存续产品总量49280只，环比增加778只。其中，现金管理类与商品及金融衍生品类规模下滑。 净值表现方面，根据普益标准最新数据，今年5月，全市场近6月平均年化收益率为2.3935%，相比上月环比上升12.06BP。 数据来源：普益标准 金融数据平台，界面新闻记者整理制图 具体来看，5月现金管理类理财产品近6月平均年化收益率1.2129%，再度环比下降1.87BP。今年以来这一收益率已连续5个月下降，回溯过往数据发现，现金管理类理财产品近6月平均年化收益率自2024年4月至今，已连续25个月环比下降。 “现金管理类理财收益持续下行，主要由利率中枢的整体下移、资产端收益同步弱化等多重因素构成。”素喜智研高级研究员苏筱芮对界面新闻表示，一方面，当前货币政策处于宽松环境中，市场无风险收益率普遍走低，从而使理财产品的收益空间受限；另一方面，“资产荒”背景下底仓收益本就在收窄，而市场低风险偏好者众多，优质短期资产备受青睐，由此收益率也进一步遭到压缩。 苏筱芮认为，在宏观宽松政策、监管趋严及“资产荒”等多重因素叠加下，短中期内收益率趋势性回暖的可能性较低，但收益率的降速有望趋缓。 5月，固定收益类理财产品近6月平均年化收益率达2.5363%，环比上升12.82BP。其中纯固收类收益率2.557%，环比微降0.58BP；固收+类收益率2.5317%，环比上升15.6BP。 混合类和权益类理财产品在5月表现亮眼。其中混合类理财产品近6月平均年化收益率3.9593%，环比上升63.55BP；权益类理财产品近6月平均年化收益率环比上升103.02BP至10.3508%。 5月渤银理财固收类理财加权平均收益率领先 从银行理财子公司表现看，根据Wind数据，截至6月5日，理财存续规模跨越两万亿大关的仍是“老三家”，但座次有所调整：招银理财稳居规模第一，信银理财规模小幅超越兴银理财。“工光农交中浦建”仍然位列规模前十，在座次上与上月初相比暂无变化。 数据来源：Wind（截至6月5日），界面新闻记者整理制图 从近一个月32家理财子公司的产品加权平均年化收益率来看，根据Wind数据，截至5月底，在加权平均计算方式下，固定收益产品类平均年化收益率最高的理财子公司为渤银理财，达到3.27%。高盛工银理财以2.94%的收益率位列第二。招银理财这一收益率最低，仅1.32%。 数据来源：Wind（截至6月5日），界面新闻记者整理制图 混合类理财产品分类下，根据Wind数据，在28家具有5月加权平均年化收益率数据的理财子公司中，23家实现正收益，其中汇华理财这一收益率高达126.32%，其次为贝莱德建信理财58.25%。 界面新闻记者查询发现，上述收益率计算模式下，汇华理财被纳入统计的混合类理财产品仅2款，分别为汇华理财汇泽稳进、汇华理财汇泽灵活配置，5月年化收益率均超过120%。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 随着近期黄金、白银价格波动加剧，近日，多家大行宣布将代理上海黄金交易所的个人贵金属延期合约保证金比例提高至120% 。 6月4日晚间，农业银行发布通知，宣布自6月5日收盘清算时起，Au(T+D)、Ag(T+D)合约的保证金比例从100%调整为120%。 此前，工商银行和建设银行也发布公告，上调个人贵金属延期合约保证金比例。业内人士认为，保证金比例上调至120%后，个人贵金属交易需要超额保证金，防止黄金行情高波动情况下对银行和个人客户产生更大的风险。 杠杆作用不复存在 6月2日，工商银行和建设银行均发布公告，银行代理个人客户Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、Ag(T+D)等延期合约的标准交易保证金比例由100%调整为120%，强平保证金比例由80%调整为100%。 工行在公告中明确，上述调整将对客户保证金账户资金充足率产生直接影响。建议密切关注保证金账户余额变动情况，提前采取自行平仓等必要措施。如客户保证金账户资金不足，满足强行平仓条件，工行将适时执行强行平仓措施。 工商银行强调，后续还将继续根据贵金属风险管理和业务需要，酌情上调相关延期合约的强平保证金比例。 一位期货交易人士对界面新闻表示，在银行代理的黄金、白银延期交易中，“保证金机制”是规则的核心，通俗地说，保证金比例越低，可以撬动的交易规模越大。这种“放大器”效应，可以放大收益也可以放大风险。按照交易规则，每天收盘后，按照每日清算制度，采用当日结算价（全天成交价格的加权平均价）来统一对所有持仓进行清算。盈利直接变为账户内的可用资金，亏损则直接从账户余额中扣减。 前述人士表示：“在这种动态机制下，保证金账户就有了一条‘红线’。如果市场波动加大，保证金缩水，跌破警戒线，银行就需要提醒客户补充保证金或割肉离场，如果保证金进一步降低，就会触发强平。目前这两条线都逐渐上调，强平线100%，警戒线120%。可以说期货的杠杆作用已经不复存在。” 前述期货人士举例说，过去，投资者可以用三到四成的首付撬动十成的黄金资产。而现在，买入价值10万元的黄金合约，账户里必须实打实地冻结12万元的资金。也就是说这类延期交易比现货交易还要多付20%的保证金。 黄金走势分歧加大 这已经不是银行今年首次上调保证金比例，以农业银行为例，今年年初，该行曾一个月内两度上调Au(T+D)、mAu(T+D)、Ag(T+D)合约的保证金比例，相关品种合约的保证金比例从60%一路提升至100%。 值得注意的是，此前上海黄金交易所宣布下调合约保证金比例，自6月1日收盘清算时起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合约保证金比例从18%调整为15%，下一交易日起涨跌幅度限制从17%调整为14%；Ag(T+D)合约保证金比例从24%调整为21%，下一交易日起涨跌幅度限制从23%调整为20%。 一位股份行人士对界面新闻表示，过去几年，各大银行已经暂停了新开户，提高交易门槛，逐步收缩个人贵金属期货交易。银行代理交易保证金比例调整，意图不仅在于防范存量风险，更是以一种市场化的手段引导普通散户理性退出高风险的衍生品市场。 前述银行人士表示：“一旦发生黄金价格大幅波动，客户穿仓很容易导致投诉和消保问题，而以120%保证金进行交易，穿仓几乎不可能发生，客户和银行的风险都降低了。更重要的是，可以劝退绝大多数普通散户，这契合了监管压降零售端高风险衍生品，引导居民资产稳健配置的导向。” 2026年以来现货黄金走出冲高回落、阶段性筑底的震荡行情。年初在美联储降息预期、地缘避险与全球央行购金多重利好驱动下，金价强势冲高并刷新历史纪录，伦敦现货黄金一度逼近5600美元/盎司，国内沪金同步创出价格新高；此后受美国通胀数据超预期反弹、美联储货币政策转向鹰派预期、美债收益率与美元走强影响，金价自一季度末开启连续回调，上半年高位回撤幅度显著，进入6月后市场多空博弈放缓，金价转入窄幅震荡整理格局，而全球央行持续增持黄金的刚需成为行情深度下行的重要支撑。 当前市场对黄金后市走势呈现明显分化。高盛、摩根大通等机构仍然在中长期看涨逻辑，依托全球央行常态化购金、美联储年内仍存降息可能等因素，维持年末金价高位目标价，判断短期回调仅为牛市中的阶段性调整。而瑞银、花旗则持短期偏弱、中期回暖思路，认为高利率预期将在三季度持续压制金价。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 农业保险是普惠保险的重要组成部分，也正成为保险公司重要的增量贡献来源。 “2025年中国农险的保费收入达到1556亿元，保持了世界第一大农险市场的地位，为1.39亿户农户提供风险保障5.3万亿元，赔付1249亿元，赔付率比较高。”中国社科院保险与经济发展研究中心副主任王向楠在第二届普惠保险国际研讨会上表示。 上市险企方面，2025年年报显示，中国平安2025年农业保险原保险保费收入124.70亿元，同比增长16.3%；综合成本率98.7%，同比优化1.1个百分点。中国人保农险业务实现保险服务收入545.61亿元，农险业务综合成本率101.9%，同比上升4.6个百分点。中国太保2025年农业险原保险保费收入近200亿元，综合成本率103.2%。 目前，我国农业保险已步入了新的发展阶段，业内认为，科技手段的加持或能实现风险前置管理从而有效降低农业险赔付率。 中国太保董事会秘书苏少军表示，农业保险的功能正从传统灾后补偿转向“事前预警、事中干预、事后减量”的全链条风险管理模式。数智技术与农险服务的深度融合是转型的核心动能，能够实现风险前置管理与全流程提质增效，从源头保障农户收益。 农业保险将呈现三大趋势性转变 “从保障水平来看，我国农业保险经历了三个渐进的阶段。”国务院参事室特约研究员胡学好在会上介绍称，从保不完全成本，到保物化成本（覆盖种子、化肥、农药），再到保完全成本（在物化成本的基础上加上土地租金和人工成本），最后是保价格或收入，这是保障深度的最高形态。 “目前总体上看，我们基本或者接近实现保完全成本，但各地和不同保险产品之间均存在一定的差异，几种形态的保障水平同时存在。”胡学好表示，“我觉得无论在什么地区，也无论是什么保险产品，保完全成本应该是基本的。换句话说，如果劳动力成本得不到保险补偿，那么农民辛辛苦苦劳作一年，就算白干了。” 胡学好认为，未来几年农业保险发展将呈现三大趋势性转变： 一是业务重心从服务传统农业转向适应现代农业发展需要。 “过去很多年农业保险主要服务于小农户的散户经营。现代农业正在发生深刻变革。家庭农场、农民合作社、农业龙头企业等新型经营主体快速成长，土地流转加速推进，规模化、集约化、专业化成为主流生产方式。农业保险必然要不断适应这种转变。”胡学好表示。 二是发展路径从广度扩展转向深度提升。 “保险是否覆盖更多的地区、作物和农户，这是农业保险的广度。保障水平是否覆盖农户的生产成本和收入预期，这是农业保险的深度。广度解决的是‘有没有’的问题，深度解决的是‘好不好’的问题。未来农业保险关注的重点，将从农民是否买到保险转为农民买到的保险是否管用。” 三是服务方式从传统手段转向运用现代技术手段。 “现代技术手段的运用，核心是提高农业保险的效率，使业务办理更便捷、风险识别更准确，理赔响应更及时。”胡学好表示，更为重要的是，运用现代技术手段为农户提供气象预报、灾害风险识别与提示以及科技指导，使农业保险实现从“损失补偿”到“风险减量”的转变。 科技赋能风险减量 从具体实践来看，各保险公司在科技赋能风险减量上均有不同尝试。 […]

来源：界面图库 界面新闻记者 | 江怡曼 6月4日，央行广东省分行网站披露行政处罚决定信息公示表显示，因违反支付结算、金融科技、反洗钱管理有关规定，易票联支付有限公司（以下简称为“易票联支付”）被央行广东省分行给予警告、通报批评，没收违法所得1005.16万元，合计处罚款3829.74万元，罚没款合计4834.90万元。 据了解，这是2026年以来第三方支付机构收到的最大金额罚单。 两名相关责任人亦被追责。信息公示表显示，苏某安对易票联支付违反支付结算、反洗钱管理有关规定负有责任，被给予警告、通报批评，被处罚款37.5万元。 陈某，易票联支付技术运维部，对易票联支付有限公司违反金融科技管理有关规定负有责任，被处罚款2万元。 博通咨询首席分析师王蓬博告诉界面新闻：“本次处罚同步覆盖支付结算、金融科技、反洗钱三大合规红线，说明监管核查不再单点抽查，而是穿透业务全流程，这一点不同于过往罚单大多单一聚焦的情况。” 公司网站介绍，易票联支付成立于1999年，为国内最早开展支付业务的公司之一，于2011年获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，并于2021年12月第二次获得续展。易票联支付是中国银联、Mastercard成员单位，并通过VisaQSP和GARS资质认证。 在此之前，易票联支付已多次被罚。2017年2月15日，中国人民银行广州分行作出行政处罚决定，易票联支付因违反非金融机构支付服务管理规定、银行卡收单业务管理规定，被没收违法所得177.95万元，并处违法所得2倍罚款355.9万元，处罚合计人民币533.84万元。 2023年7月6日，中国人民银行广州分行发布行政处罚信息公示表，易票联支付因存在三项违法行为：违反机构管理规定、违反支付账户管理规定、违反商户管理规定，被没收违法所得36.75万元，处罚款105万元，合计罚没款141.75万元。 2026年以来，支付行业监管趋严。据不完全统计，已有二十余家持牌支付机构陆续收到监管处罚，头部平台与区域中小机构无一例外，罚单金额从数十万到数千万元不等。 今年年初，开联通支付因违规T+0结算、购卡未实名等七项问题被罚没3843.49万元。 5月，深圳乐刷支付因反洗钱履职缺位、商户准入不合规等八项问题被罚843.95万元；合利宝甘肃分公司单家分支机构被罚528万元。新生支付、鲲鹏支付、易极付等多家机构也先后领到不同量级罚单。 2025年12月31日，中国人民银行对外发布修订后的《非银行支付机构分类评级管理办法》，该办法自2026年2月1日起施行，将支付机构评级划分为公司治理、业务规范、备付金管理、用户权益保护、系统安全、反洗钱措施、经营稳健性七个模块，其中系统安全和反洗钱措施各占15分；支付机构受到中国人民银行及其分支机构行政处罚的，属于评级减分事项。 中国人民银行在2026年支付结算工作会议上提出，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管。 据艾瑞咨询《2025年中国第三方支付行业研究报告》，2024年中国第三方综合支付交易规模达到560.2万亿元，其中个人支付交易规模为356.6万亿元，企业支付交易规模为203.7万亿元。预计到2025年末，第三方综合支付交易规模将达到577万亿元，同比增长3.0%。 艾瑞咨询指出，第三方支付行业已全面进入存量竞争深化阶段，监管常态化与合规要求升级成为行业发展底色，单纯依赖通道手续费的盈利模式愈发难以为继，挖掘更深层次的服务价值成为行业共识。  

图片来源：活动举办方 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 “银行给初创企业、‘硬早小’科创企业放贷时，建议可设定一个收益权，等企业拿到下一轮融资，按比例抽一部分融资款作为服务费。这样一来，银行可以从少数成功融资的企业身上收费，去填补其他倒闭企业的坏账。相当于银行也搞了一套风投式的收益补偿机制，但好处是不稀释企业的股权。”上海交通大学上海高级金融学院兼聘教授、上海新金融研究院（SFI）副院长刘晓春6月3日在2026中国社会责任投资大会（IFCII）上表示。 2023年召开的中央金融工作会议将科技金融作为五篇大文章之首。三年来，科技金融发展迅猛，人民银行数据显示，截至今年一季度末，本外币科技型中小企业贷款余额4.03万亿元，本外币高新技术企业贷款余额20.96万亿元，二者合计25万亿元，占全部贷款余额的9%。 刘晓春毕业于上海财经大学金融系，拥有30多年银行从业经验，曾担任农业银行浙江省分行副行长、农业银行香港分行总经理、浙商银行行长等职。 刘晓春认为，当前科技金融形成了“初创企业靠风险投资、成熟企业靠银行信贷”的共识，但在以间接融资为主的中国，银行才是最大的资金提供方，科技金融真正需要破解的难题是银行如何有效支持初创企业、‘硬早小’企业。 “创新需要资金补充，但企业既不愿稀释股权，也无需一次性获得巨额资金，只需恰到好处的资金，贷款本是最合适的工具。然而银行顾虑风险，初创企业尚未成熟，倒闭概率大，银行信贷风险难以承受。”刘晓春表示。 刘晓春认为，这一错配的根源在于收益与风险的不对称。他表示：“投融资的核心逻辑是收益覆盖风险，风险投资正是如此：投十个项目，赌一个爆发，即可覆盖其余损失。但银行贷款不同，企业未来即便爆发式增长，银行仍只收取固定利息，超额收益与自己无关。” 刘晓春表示，初创企业失败率高，科创贷款的不良率远超普通贷款，因此需要为银行设计风险补偿机制，让银行收益能够覆盖损失，实现商业可持续。基于此，刘晓春提出了设置融资收益权的建议。 此次论坛上，刘晓春在接受界面新闻记者采访时进一步阐述了相关的配套机制： 其一，收费规则。初创企业贷款收益不应仅限于利息收入，应根据企业发展阶段收取差异化费用，分享初创企业爆发式增长红利。例如天使轮投资进入时，银行能否按市场原则参与分成？ 其二，会计处理方式。贷款利息收入、额外收益不宜直接计入损益，应计入特殊拨备账户，同时免交所得税、增值税，否则等到贷款出现损失时便无钱弥补。 其三，拨备回拨机制。参照现有贷款拨备规则，建立清晰的回拨标准。例如该笔资金进入拨备满五年，如果贷款无损失，可按比例回拨，后续逐年递增回拨比例，形成完整的制度闭环。 刘晓春表示，要实现前述转变，需要国家政策层面予以支持，调整相关规则。“发展科技金融，不能仅布置给金融系统或监管机构，而应成为全社会的共同任务，财税部门、发改部门等均需协同发力。” “上述模式是我个人看法，目前尚未落地实践，也无国际现成经验可参考，但发展科技金融，恰恰需要突破传统边界、转变思维方式。”刘晓春对界面新闻记者表示，“中国是以间接融资为主的国家，钱主要在银行，这是基本国情。如果能给银行在特定贷款领域开一个口子，就会有更大体量的资金投向科创领域，效果会十分显著。” 据悉，此次中国社会责任投资高峰论坛以“失序下的坚持”为主题，由上海交通大学上海高级金融学院（高金）、中国普惠金融研究院等京沪两地的多家专业智库和金融研究机构联合发起，聚焦社会责任投资领域的热点话题。