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图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 新一轮农信体系改革正在持续推进。截至今年2月，全国已有6个省份组建全省统一法人的农商行，7个省份组建省级农商联合银行，其余省份大多也已明确改革路径。 与此同时，公司治理层面的结构性变化也随之显现。一个突出的现象是，全省统一法人的农商行注册资本普遍较高，甚至高于全国展业的股份行，如内蒙古农商行注册资本580亿元，是招商银行的两倍多。 “省级农信系统资产普遍万亿级，按资本充足率监管要求，核心一级资本需与风险加权资产匹配。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚对界面新闻记者表示，“统一法人后，省级行作为单一法人，资本不能再由县级机构分散承担，必须集中足额实缴注册资本，满足资本充足率、杠杆率、大额风险暴露等硬约束，同时为后续信贷投放、业务扩张预留资本空间。” 值得注意的是，伴随着改革推进，市场上“万亿农商行涌现”的说法渐起，但这一表述并不严谨。因为在省级农商联合银行模式下，下属市县农商行仍为独立法人，其资产不并入省级农商联合银行报表。实际上，省级农商联合银行的资产规模只有千亿左右。 此外，省级农商行、省级农商联合银行在组建时引入了省财政、省金控等股东，但一些“奇怪”的主体也成为省级农商行的大股东。比如内蒙古农商行、新疆农商行的第一大股东分别是内蒙古自治区农村金融学会、新疆维吾尔自治区农村信用社联合社机关工会委员会，这又是何原因？ 联合银行≠万亿银行 2003年，国务院印发《深化农村信用社改革试点方案》，提出以法人为单位改革农信社产权制度，由此产生了不同产权形式的市县小法人。与此同时，各省成立省联社，承担对市县小法人的管理职能。 从公司治理上看，市县法人农信机构参股省联社，股权关系自下而上，而省联社又反过来管理自己股东（市县法人），由此衍生出一系列问题，业内也将这种治理模式戏称为“花钱买个爹”。 “从过往我们和省联社打交道的经验看，省联社认为市县联社管理不规范，但我们认为省联社对基层业务不了解，提出的方案、建议脱离实际，两者之间的互信没有很好建立起来。”某省会城市农商行行长对界面新闻记者表示。 新一轮农信体系改革也将理顺治理机制作为重点。总体来看，其特点主要有二：一是省联社去行政化，成立省级农商联合银行或全省统一的法人银行；二是将股权关系调整为自上而下。 界面新闻记者根据公开信息制图 其中，辽宁、海南、河南、吉林、新疆、内蒙古六省份采取全省统一法人银行模式。在这一模式下，省财政或省级国企发起成立省级农商行，吸收合并省联社及下属农商行，下属市县农商行转为省级农商行的分支机构。 山西、四川、广西、江苏、江西、贵州六省份采取“上参下”的联合银行模式。该模式以省联社为基础，由省财政或省级国企出资发起设立省级农商联合银行，省级农商联合银行再逐步入股市县农商行。在这一模式下，每个市县农商行还是独立法人机构，但省级联合银行参股甚至控股市县农商行，从公司治理层面上理顺了管理职能。 值得注意的是，省级农商行和省级农商联合银行存在本质上的不同：前者属于完全银行牌照，其他商业银行开办的业务它大多都能办理；而后者属于有限银行牌照，不办理存贷款业务，核心业务是资金业务。 这也使得省级农商行和省级农商联合银行的资产体量相差巨大。省级农商行资产规模往往达到数千亿元甚至上万亿元；而省级农商联合银行系统内资产规模也能达到上万亿元，但省级农商联合银行本身的规模只有千亿元左右。 比如浙江农商联合银行系统内资产规模达到6.79万亿元（2024年末），但同期浙江农商联合银行资产规模仅有1514亿元。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 春节临近，不少上班族迎来年终奖“落袋为安”的喜悦，如何科学打理这笔“年终红包”，在守住本金安全的同时实现保值增值？ 随着存款利率下行，叠加春节期间短期理财需求激增，多家银行推出年终奖专属理财方案，其中又有哪些注意事项？ 明确资金用途，长短结合 结合自身风险偏好和资金用途，投资者可以将现金分为短期、中期和长期持有。 短期以灵活支取为主，可以购买现金类理财产品。如中国银行“闲钱宝”，7日年化收益率在1%至1.5%之间，可一键购买多只现金类理财产品，每人每日快速赎回最多40万元，单产品每日不超过1万元，最快实时到账。 中期可以配置结构性存款或固定收益理财产品。结构性存款在保本的基础上可以博取更高的收益；固定收益理财产品底层资产为债券，收益相对稳健。 长期可以配置公募基金产品或权益类产品，这类产品通常风险较高，但可能获得的收益也相对可观。 购买理财产品时看清合同 投资者购买理财产品时，注意看清合同条款。 第一，重点关注理财产品的底层资产和投资结构，在产品说明书中会详细列明资金用于债券、股票的投资比例。 第二，关注理财产品的风险等级。通常纯债券理财产品风险等级在R2以下，R3及以上理财产品通常包括了权益类投资。保守型投资者应以存款、纯债类产品为主；稳健型可配置“固收+”产品；进取型也需合理控制权益仓位，避免盲目追高。 第三，投资者需理性看待“业绩比较基准”，这并非承诺收益，需重点关注产品历史净值波动和机构投研能力。 特别值得注意的是，春节假期前夕购买理财产品需要关注产品募集期和起息日。 以华夏理财固收债券封闭式1090号412天A这款产品为例，理财期限412天，风险等级为R2中低风险，产品全部资金投资于固定收益产品，不含权益类产品。 该产品2月12日起售，2月24日截止，2月25日起息，2027年4月13日到期，也就是说，如果在2月12日购买了这款理财产品，春节期间这部分资金将不享受利息。 有银行理财经理对界面新闻表示，遇到这种情况可以先购买现金类理财产品，通常这类产品2月13日15:30前买入，可享春节长假期间收益。 错过交易时段怎么办？ […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 在过去四年中，新一轮农信体系的改革如火如荼进行。截至今年2月，已有13个省份组建了全省统一法人的农商行或省级农商联合银行，另有8个省份也明确了改制方向。在农信社改制的过程中，不良资产的化解是难中之难，清收则是重中之重。 据界面新闻记者梳理、采访，新一轮清收过程中，除创新清收方式外，更重要的在于当地公检法甚至纪委等政府部门介入，将清收与打击金融犯罪结合起来。清收由此取得较好的效果，多个省份在此轮农信社改制过程中清收的不良资产规模达到数百亿甚至上千亿。 界面新闻记者根据公开报道整理制表 长远来看，如何转变经营管理机制，控制好新增不良生成，并做好存量不良的清收化解仍是各家农商行的核心课题，这事关新一轮农信体系改革的成败。个别农商行提出的“跟我冲”而非“给我上”的口号正是这种状态的真实写照。 农信体系高不良背后 中国银行体系的改革史很大程度上就是化解不良的历史。上世纪末本世纪初，通过两度剥离不良贷款、国家注资及重组上市，四大行不良率从20%以上降至2%以下。此后，股份行通过市场化改革，城商行通过地方政府支持，资产质量也明显改善。 而农信体系的不良率则较高。国家金融监管数据显示，2019年前后农村金融机构不良贷款率逼近4%，高出其他类型银行2个百分点左右。而这是全国的数据，个别省份、个别机构更高，比如山西侯马农商行不良率一度高达26%（2017年末）。 界面新闻记者根据金融监管总局、同花顺ifind制图 “当国有大行凭借国家注资与不良资产剥离轻装上阵时，农信社没有享受到同样的政策，还承接了农业银行的部分不良。”某省会城市农商行行长对界面新闻记者表示。 此言有一定依据，但并不完全准确。1996年，农信社从农业银行脱钩，确实承接了大量的历史包袱。不过2003年农信体系改革时，中央银行发行票据置换了农信社50%的不良资产。但由于经营管理体制未根本改变，农信社的不良贷款率一直较高。 “当年给四大行剥离了不良，算是财务上先健康了，但真正的体格是后来慢慢练出来的。靠的就是一整套公司治理机制，加上传帮带，最终才沉淀成今天的行为习惯和文化。”某省级农商联合银行高管对界面新闻记者表示。 界面新闻记者多方采访了解到，其背后的深层次原因还包括：经营管理方式粗放、科技系统落后、风控体系薄弱、专业人才匮乏、内部治理机制不健全等。在实践中，这些问题甚至演变为内外勾结、骗贷不还等乱象。 清收新变化     2020年5月，原国务院金融委办公室发文称，将推出11条金融改革措施，包括制定农村信用社深化改革实施意见，新一轮农信社改革由此拉开帷幕。 界面新闻记者采访了解到，新一轮农信社改革中主要有三大难题：股东股权处置难、引战引资难、不良贷款压降难。其中不良贷款压降难是难中之难，如果不良贷款难以有效压降，有的农商行可能已处于资不抵债的境地，引资引战毫无希望，股东股权的处置工作也难以开展。 因此不良贷款压降就成为改制的关键，清收则是重要手段。海南农商银行董事长李晓刚接受采访时表示，针对不良贷款清收压降，海南农信从两个方面着手： […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 2025年，银行系寿险公司交出了一份 “利润改善、资本分化”的年度答卷。 据多家险企披露的2025年四季度偿付能力报告汇总，工银安盛、光大永明、建信人寿、交银人寿、农银人寿、招商信诺、中荷人寿、中信保诚、中银三星、中邮人寿十家公司合计实现保险业务收入4775.15亿元、同比增长15.29%；合计实现净利润243.64亿元、同比大增145.06%，实现全年无一亏损。 界面新闻记者根据偿付能力报告整理 投资回暖带动盈利 从已披露的数据看，2025年银行系险企的利润表现明显好于上一年。中邮人寿仍是利润规模最大的公司，全年实现净利润83.47亿元，虽然同比小幅下滑，但整体盈利能力依然处在行业前列。中信保诚、招商信诺分别实现净利润50亿元和33.12亿元，与中邮人寿位列最赚钱的银行系险企前三。 一些此前承压的公司也在2025年实现扭亏。其中，光大永明在连续3年累计亏损36亿元后实现全年净利润1.1亿元。 利润改善的背后，一方面与投资端表现有关。受债券市场波动趋缓、部分权益资产估值修复等因素影响，部分公司当期投资收益有所提升。例如，交银人寿2025年投资收益率为4.63%，综合投资收益率为2.57%。在利率环境相对稳定的背景下，投资收益对利润形成了一定支撑。 另一方面，银行系险企在2025年切换新会计准则，新准则实施后的利润确认方式，也在一定程度上影响了当期业绩表现。 上海对外经贸大学金融管理学院教授郭振华对界面新闻表示，在新会计准则框架下，利润表的波动在一定程度上被“平滑”。合同服务边际（CSM）可以吸收期末死亡率、发病率等假设变化带来的履约现金流波动；同时，通过OCI选择权，将因利率变动引发的保险负债变动计入其他综合收益，而不直接进入当期损益，也有助于降低利润表的短期起伏。 不过，他也指出，这种“平滑”并非单向利好。随着以公允价值计量且变动计入当期损益（FVTPL）的金融资产占比提高，相关资产的市值波动会更直接地反映在利润表中，公允价值变动损益放大，反而可能加剧利润波动。 5公司“家底缩水” 不过利润大增并未完全转化为净资产扩张。十家公司2025年末净资产合计1028.11亿元，同比整体仍有增长，但内部出现明显分化。其中，5家公司净资产同比下滑：中信保诚下降21.43%，招商信诺下降3.25%，光大永明下降37.65%，中荷人寿下降77.29%，中银三星下降88.52%。 郭振华表示，新准则下传统险负债的折现率改为参考当前市场利率，而不再采用750日国债到期收益率均线，这使负债现值对利率变化更加敏感，波动幅度随之加大。与此同时，资产端以公允价值计量的资产占比提升，市值波动也更直接反映在报表中。 资产与负债两端波动叠加后，放大了净资产层面的起伏。“从实际数据看，相关变动大量体现在其他综合收益科目中。利率下行带来的估值变化，可能使其他综合收益明显下行，从而拉低净资产，影响规模往往是几十亿元，甚至上百亿元。”郭振华指出。 对于保险公司而言，净资产不仅是“账面家底”，更是偿付能力的重要基础，是支持业务扩张、抵御市场波动的关键缓冲。净资产的变化，直接关系到资本充足水平、风险承受能力以及未来发展的空间。 以光大永明人寿为例。2025年，公司净资产同比下降37.65%，净资产与所有者权益基本对应，而所有者权益正是核心资本的重要来源。净资产的减少，意味着可用于支撑风险敞口的资本“变薄”，也直接对偿付能力指标形成压力。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 2月11日，建设银行发布公告，将在2月14日至2月23日对建行金（含易存金）实施动态交易限额管理，实物回购业务暂停办理。 这是继中国黄金和菜百股份两大头部金店宣布调整回购规则后，又一家调整黄金交易规则的机构。多位业内人士对界面新闻表示，调整黄金交易主要原因是为了防范长假期间市场价格波动产生的风险。 建行调整春节假期黄金交易规则 建行在公告中指出，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升，“春节临近，为防范节假日期间国际市场贵金属价格波动，请您在投资我行贵金属业务时，提高贵金属业务的风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性、稳健投资，均衡、适度配置贵金属，合理控制仓位，避免盲目跟风操作。同时，请及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，防范贵金属市场风险。” 建设银行客服回应界面新闻表示，此次调整是为了防范贵金属市场价格波动，保护投资者。 界面新闻注意到，建行此次业务调整时间与上海黄金交易所发布的通知时间重合。此前上海黄金交易所发布了关于做好2026年春节期间市场风险控制工作的通知。 恰逢周末和马年春节假期，上海黄金交易所将在2月14日至2月23日休市，2月13日晚上不进行夜市交易。 上海黄金交易所通知指出，为防范节日期间国际市场黄金、白银价格波动，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，将对黄金、白银延期合约交易保证金比例和涨跌停板以及履约担保型询价合约保证金进行调整。 具体包括，自2026年2月11日（星期三）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从18%调整为21%，下一交易日起涨跌幅度限制从17%调整为20%；Ag（T+D）合约的保证金比例从24%调整为27%，下一交易日起涨跌幅度限制从23%调整为26%；CAu99.99合约保证金每手150,000元调整至每手200,000元。 上海黄金交易所明确，合约的保证金比例和涨跌停板限制的后续调整安排，春节后交易所将另行通知。 广发期货研究所贵金属研究员叶倩宁此前在接受界面新闻采访时表示，交易所休市期间，银行等机构无法通过衍生品实时对冲金价波动敞口，若集中回购，假期金价跳空易致库存贬值与价差损失，限额和限制回收可以控制风险，避免价格波动产生的风险由企业承担。 多家银行调整贵金属交易规则 一位国有大行人士对界面新闻表示，去年下半年以来，积存金等各类黄金业务咨询、购买、交易量都大幅增长，一部分新涌入的客户参与黄金交易带有明显的投机性质，今年以来贵金属价格波动较大，暂停交易也是为了防范假期期间国际金价发生大幅波动。另外，由于交易所休市，银行自营交易团队也无法通过衍生品交易降低波动风险。 事实上，此前已有多家银行调整贵金属交易规则，抑制投机的意图明显。2月3日，兴业银行发布的《关于调整代理上海黄金交易所个人贵金属买卖业务交易渠道的公告》显示，根据业务发展需要，该行将在2026年2月14日以后关闭代理上海黄金交易所个人贵金属买卖业务个人网银交易渠道，柜面、手机银行等交易渠道正常开放。 去年12月30日，邮储银行宣布，其代理上海黄金交易所个人贵金属业务自2026年1月12日起停办。 同月，工商银行加强代理个人贵金属交易管理，对无持仓、无库存、无欠款但保证金账户仍有余额的客户，自12月19日起将保证金账户余额批量转出至该业务绑定的结算账户，并关闭相关业务功能。 光大银行在去年10月发布公告，对签约代理上海黄金交易所现货及延期业务且无持仓的客户，光大银行将通过系统调整逐步解除业务委托关系。对于无持仓但保证金账户仍有资金的客户，该行将在解约后将客户资金返还至本行签约账户。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 个人融资性信用保证保险业务曾经占据产险C位，但如今头部玩家似乎已离开牌桌。 融资性信用保证保险业务，是指保险公司为借贷、融资租赁等融资合同的履约信用风险提供保险保障的信保业务。 界面新闻记者近日发现，阳光财险信用保证保险服务平台阳光闪贷保近期已暂不支持申请；个人贷款保证保险品牌大地时贷险已不允许新用户注册，相关业务也已暂停。此外，太保太享贷也于2025年初关停；中国平安、中国人保的的个人融资性信保业务也在近年收缩战线。 业内分析认为，在经济环境变化的背景下，信保业务风控难度提升，亏损是多家保险公司选择关停或收缩该业务的主因。而在2025年助贷新规全面落地的背景下，被纳入综合融资成本的信保业务保费空间被极致压缩，个人融资性信保业务正面临转型压力。 全线退场与高光时刻 界面新闻记者了解到，目前，阳光财险、大地保险、太保产险、人保财险、中国平安等信保领域头部公司的个人融资性信保业务几乎全部退场或转型。 阳光财险方面，界面新闻记者在阳光闪贷保APP上点击“立即申请”，页面提示“暂不支持申请”。界面新闻记者咨询客服了解到，“目前业务调整，已暂停办理。” 阳光闪贷宝APP截图 大地保险方面，大地时贷险APP则已不允许新用户注册。界面新闻记者致电大地时贷险官方客服获悉，“目前该业务已暂停，即使是已经注册的老用户也无法办理信用保证保险业务。” 大地时贷险APP截图 太享贷是中国太保推出的一款帮助个人和中小企业获得贷款的个人贷款保证保险产品，在2025年太享贷成立九周年之际陆续关停，目前APP目前已停止运营。 中国人保的个人融资信保业务也在收缩。界面新闻记者登录中国人保官网及APP保险商城发现，此前曾推出的“保c贷”业务已下架，且再无该类业务展示。 中国平安的个人融资性信保业务也有同样趋势。界面新闻记者从知情人士处获悉，此前的融资性信保业务已转型成为融资担保业务，而保证保险业务更多集中于出口信用保险业务等非融资性信保业务，“个人融资性信保业务早在前两年就不怎么做了。” 然而，把时间刻度拉回到十年前，如今走向“销声匿迹”的个人融资性信保业务也曾有过高光时刻。 以平安产险为例，2012年，保证保险从平安产险贡献保费收入最多的第三大险种跃升至第二位，成为其除车险外的最大保费收入来源。 2017年，平安产险对保证保险产品结构及业务进行调整，线上保证保险业务模式快速推进，保证险原保险保费收入由2016年的81.36亿元大幅增长至2017年的198.80亿元，同比增幅达到144%。2018年，这一业务继续增长66%至330.12亿元。 同一时期，中国人保也紧抓进出口贸易增长与线上消费金融发展的机遇，其信用保证险的保险业务收入由2017年的49.42亿元增长134.2%至2018年的115.75亿元。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 2月10日晚间，中国人民银行发布了《2025年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称报告）。 界面新闻根据报告相关数据计算，2025年大型银行新增人民币贷款10.66万亿，占各类型银行新增信贷的56.6%，创出历史新高。与此同时，中小行尤其股份行新增信贷占比有所下降，外资行新增信贷规模则连续多年为负。 界面新闻记者根据央行报告制表 拉长时间看，过去几年银行业信贷市场发生了翻天覆地的变化：一方面，国有大行信贷市场份额不断提升，占比由不足40%上升至接近60%，成为服务实体经济的主力军；另一方面，中小行信贷市场份额由60%降至40%左右。 界面新闻记者采访了解到，造成这一变化的核心原因在于，2019年以来国有大行积极践行普惠金融战略，其业务下沉对中小行形成“掐尖”。在中央“支持国有大型金融机构做优做强”、“推进中小金融机构减量提质”的定调下，国有大行信贷市场份额或将继续提升。 大行信贷占比更高 在货币政策执行报告中，央行按季度披露中资大型银行、中资中小型银行、小型农村金融机构、外资金融机构的新增人民币贷款数据。 根据央行界定，以2008年末各金融机构本外币资产总额为参考标准，资产总量大于等于2万亿元的银行为中资大型银行，包括工商行、建设银行、农业银行、中国银行、国开行、交通银行和邮储银行等七家银行；总量小于2万亿元的银行为中资中小型银行，包括股份行、城商行、农发行和进出口银行。小型农村金融机构则包括农村商业银行、农村合作银行、农村信用社。 根据央行数据，2025年大型银行新增人民币贷款10.66万亿，相比上年少增约1000亿。但由于全行业信贷都在收缩，大行新增信贷占比不降反升。 拉长时间看，2018年大型银行新增信贷占比处于34.8%的相对低位，但2019年后这一占比持续上升，2023年首度超过一半，2025年达到56.6%的峰值。 界面新闻记者了解到，其原因在于2019年的政府工作报告首度设定了普惠金融量化增长目标，要求当年国有大型商业银行小微企业贷款增长30%以上。当年国有大行超额完成了任务，此后几年也保持着30%左右的增速。在此背景下，一些中小行的客户被大行“挖走”。 “大行下沉到地方后，靠着数字化优势和低利率贷款，我们15%-20%的存量普惠小微客户出现了流失。”某股份行地市分行普惠金融部负责人对界面新闻记者直言。 除普惠金融外，大行近年来也加大了科技贷款、绿色贷款的投放力度，相关市场份额进一步提升。值得注意的是，近年来的有效信贷需求不足非但没有削弱大行竞争力，反而强化了大行的“马太效应”。 “在‘僧多粥少’的信贷市场中，大行凭借政策、资金、技术、风险抵御能力的综合优势，通过低价贷款实现了市场份额的逆势扩张。”某股份行资产负债部人士对界面新闻记者表示。 由于国有大行在服务小微企业、支持科创等重大战略任务中发挥了重要作用，高层对大行的定调也出现显著变化。2023年10月召开的中央金融工作会议提出，支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。 在这一定调下，去年中央财政发行5000亿元特别国债向中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行注资，今年将向工商银行、农业银行注资。市场预计注资规模将达到8000亿左右，可撬动新增信贷6万亿左右，大行信贷市场份额有可能进一步提升。 […]

图片来源：图虫创意 界面新闻记者 | 曾令俊 横琴人寿即将迎来新的董事长。 界面新闻记者从多位消息人士处获悉，董事长钱仲华已提出辞职，董事长职务将由华金证券党委书记、总裁燕文波接任。“大概率会在春节前宣布。”有知情人士对界面新闻记者说。 虽然燕文波没有保险方面的从业经历，但这次调动并不意外。华金证券与横琴人寿同属于珠海国资体系，均由华发集团控股，此次人事调动，被业内视为珠海国资体系内的一次资源调配。 截止到界面新闻记者发稿时止，横琴人寿官网“高级管理人员简历及履职情况”一栏已经没有钱仲华的相关信息，但其个人简介和资料仍在董事行列。 钱仲华担任横琴人寿董事长的时间不足两年。“估计接下来会有一轮人事调整，这两年他（钱仲华）来后人事调整力度就很大。”横琴人寿一位离职不久的中层人士对界面新闻记者说。 2024年4月，横琴人寿首任董事长兰亚东因个人原因提出退休，为这家公司揭开了高层人事变动的序幕。此后，这家公司进入密集的人事调整期。 当年7月，来自“太保系”的资深保险人钱仲华正式接棒。钱仲华是一名保险老将，曾在中国太保等任职时间长达27年，担任过太保寿险副总经理、总经理等职位。2023年退休后，其被聘为横琴人寿独立董事，2024年4月钱仲华被推选为公司第二任董事长。 钱仲华上任后，横琴人寿多个元老级高管相继离开。2024年三季度，公司总经理助理、首席投资官王立川辞任；去年二季度辞任的李学成自2017年9月加入横琴人寿，曾任风险管理部/法务合规部、风控合规中心总经理；去年一季度辞职的李佗于2019年加入公司，离任前担任该司党委委员、总经理助理。 2025年年中，该司审计责任人，同时身兼党委委员、纪委书记等重要职务的张林也离职。张林于2019年6月加入横琴人寿，任行政总监，并自2020年6月起任该公司董事会秘书，2022年7月起任该司副总经理，堪称横琴人寿管理层的“枢纽型”人物。 “除了高层之外，还有一些中层也离职或者被边缘化，比如一些重要部门的负责人或者分公司的一把手，总之这一两年人员的变动非常之大。”上述中层人士对界面新闻记者说，也从外面引进了一些关键中层。 部分高层离职后也有进行补位。比如，2025年11月，同属“太保系”的陈平出任副总经理，他先后在太保寿险任广东分公司副总经理（主持工作）、福建分公司总经理等职务；提拔内部元老杨静波为总经理助理；提拔总经理助理谭明星为副总经理、董事会秘书，其同时兼任财务负责人。 “除了人事有比较大幅度的调整，他（钱仲华）上任后希望把个险做大做强，这方面发力比较大。”上述中层人士对界面新闻记者说，内部对这一战略其实褒贬不一，在大型险企都在发力银保渠道的背景下，发力个险未必是个好的选择。 资料显示，钱仲华上任后，公司确立了“双轮驱动”战略——以银保提供现金流与财务缓冲，以个险构建长期价值创造能力。这个战略试图摆脱对银保渠道储蓄型产品的过度依赖，打造差异化的个险竞争力。 数据显示，2025年横琴个险新单期交同比增长超160%，其中“金莲花”模式贡献占比达40%，个险渠道保费占比稳步提升。但不可忽视的是，个险转型仍面临诸多困难，短期内难以彻底扭转公司经营困境。 某寿险广东分公司负责人对界面新闻记者评述说：“从行业消息看，横琴人寿这两年发力个险的力度是挺大，但基数较低，与头部寿险公司相比仍有较大差距。一方面，个险代理人队伍规模有限，难以快速实现规模化扩张；另一方面，个险渠道的获客成本较高，加之个险业务前期投入巨大，对公司现金流和盈利形成了一定压力。” 作为钱仲华的接任者，出生于1974年的燕文波是一名不折不扣的券业老将，其职业生涯始于1996年加入君安证券，此后在国海证券担任副总裁的十年间，长期分管投行业务。2021年底“空降”华金证券担任党委书记、总裁，任内曾主导推动投行业务聚焦“专精特新”企业。 燕文波到任后将面临不小的扭亏压力。横琴人寿成立九年以来，整体经营状况不容乐观，始终未能摆脱亏损困境。 […]

图片来源：图虫创意 界面新闻记者 | 曾令俊 今年以来，A股银行板块表现略显平淡，涨幅不及市场预期，多数个股处于震荡调整态势，但机构对上市银行的调研热情并未随之降温。 据界面新闻记者不完全统计，截至2月9日，2026年以来已有13家上市银行累计迎来54次机构调研，参与调研的机构数量达386家（含同一机构多次参与），涵盖公募基金、券商、保险等机构。 “尽管当前银行股涨幅不佳，但板块估值普遍处于历史低位，股息率维持在较高水平，对于追求稳健收益的机构而言，具备较强的配置吸引力。”某券商银行业分析师对界面新闻记者表示，机构密集调研的核心目的是摸清上市银行在信贷投放、净息差走势、资产质量等关键领域的真实情况，判断行业底部区域与估值修复时机，为后续投资布局提供支撑。 从调研频次与参与机构数量来看，上市银行调研热度呈现明显分化，江浙沪地区头部城商行成为机构调研的重点对象，南京银行（601009.SH）、上海银行（601229.SH）等区域性银行获得较多关注，国有大行则相对“遇冷”。 上述银行业分析师对界面新闻记者说，江浙沪地区经济发达，中小企业活跃度高，区域内城商行深耕本地市场。相较于国有大行，区域性城商行的业务弹性更大，在信贷“开门红”、中间业务增收等方面的表现更具看点，因此成为机构调研的重点。 界面新闻记者梳理各家调研记录发现，机构调研的核心关注点高度集中，主要围绕信贷投放与“开门红”成效、净息差走势与成本管控、中间业务增收潜力、资产质量稳定性四大议题展开。 今年作为“十五五”开局之年，银行信贷“开门红”成效成为机构判断行业景气度的重要指标。机构普遍关注上市银行信贷投放节奏、投放规模、重点投向领域，以及收益率变化情况。 杭州银行（600926.SH）表示，2026年“开门红”投放整体良好，较往年同期多增，收益率较上年四季度稳定。南京银行介绍，对公信贷稳健起步，投放节奏契合预期，总体投放好于上年。 中泰证券研究所所长戴志锋团队调研多家上市银行后表示，2026年作为“十五五规划”开局之年，银行信贷投放前置会更加明显；预测2026年开门红较去年小幅多增，在全年信贷投放增量持平的情况下，预计2026年1月份信贷投放规模为5.2万亿元，占全年贷款比重32%。 申万宏源研究银行首席分析师郑庆明团队表示，信贷总量平稳但需求结构尚待优化，今年依然是对公资源强的银行“取胜”。年初信贷投放反馈相对更为积极的主要是对公储备更充足的银行，以国有行和优质地区城商行为主（如江浙、重庆等），信贷投放不低于同期且不乏开门红同比明显多增。而股份行（对价格更低的对公贷款难以冲量）、农商行（主要受中小微及零售需求偏弱拖累）贷款增速或继续慢于同业。 净息差作为衡量银行盈利能力的核心指标，始终是机构调研的焦点。当前银行业净息差整体承压，机构重点询问了上市银行在资产端定价、负债端成本管控方面的具体措施，以及对全年净息差走势的预判。 多家银行表示，将通过优化资产组合、拓展低成本存款、退出高成本存款等方式，缓释净息差下行压力。 上海银行管理层认为，在资产端，预计2026年LPR（贷款市场报价利率）仍有下行空间，叠加存量资产重定价效应持续释放，生息资产收益率仍延续较快下降趋势；在负债端，存款成本预计随LPR下降而下降，但考虑市场竞争因素，新吸纳存款定价下降幅度可能仍小于新发生贷款定价下降幅度，该行净息差预计延续小幅下降趋势。 在息差收窄的背景下，中间业务成为银行增收的重要抓手，财富管理更是机构关注的重中之重。机构重点关注银行理财、保险、基金代销等业务的发展情况，以及客户分层服务、投顾能力建设等方面的举措。 多家被调研银行透露，将丰富产品矩阵、强化投顾团队建设，把握居民存款再平衡趋势，推动财富管理业务收入稳步增长。 长沙银行（601577.SH）在调研中表示，中收增长源于推动营收多元化，对公发展福费廷、租赁保理，零售推进财富管理转型，做强代理保险、代销理财。 戴志锋表示，财富管理带动手续费持续改善，2026年开年以来资本市场表现活跃，银行财富管理收入有望维持高增，带动全年手续费延续回暖趋势。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 界面新闻注意到，近期多家银行发布了理财产品降费公告。 2月10日，仅招商银行官网，就挂出了6则理财产品费率优惠公告。Wind数据显示，以“费率优惠”搜索理财产品公告，近一个月，相关公告超过1300条。降费范围覆盖固定收益类、现金管理类等主流理财产品，零费率、近零费率产品持续扩容。 业内人士认为，在“存款搬家”的大背景下，理财产品降费是市场竞争和客户需求叠加的结果，但根本上，理财子公司仍然需要提供更加符合客户需求的产品。 理财产品降费，部分产品“零费率” 从规模较大的国有大行理财子公司来看，中银理财今年以来已先后发布了数十条产品费率优惠的公告，涉及固定管理费率、销售服务费率等多个费种。 在2月2日至3月2日期间，中银理财对旗下一款机构专属理财产品进行费率优惠，其中，该产品固定管理费率由0.15%（年化）下调至0.10%（年化）；产品A份额销售服务费率由0.30%（年化）下调至0.10%（年化）。 而股份制银行中，以招商银行一款理财产品为例，这款90天的固定收益类理财产品优惠前年化固定投资管理费为0.15%，优惠后年化费率仅为0.01%，优惠时间从2月14日至3月14日。 光大理财公告，为更好地服务新老投资者，进一步降低投资成本，优化投资体验，将一款开放式净值型理财产品消费服务费从0.2%下调至0.1%。界面新闻翻阅产品说明书看到，这款理财产品风险等级为最低的R1级，费率优惠从2月11日开始，后续若有调整另行通知。 值得注意的是，部分机构此前推出了投资管理费和销售服务费均为零的产品，中原银行对“稳健增利”系列下3只理财产品进行了费率优惠，相关产品在过去部分时段的投资管理费、销售服务费均调整为零，该产品已于1月6日到期终止。 此外，建信理财、南银理财、宁银理财等不少银行理财子公司将理财产品费率降至0.01%。 本轮理财产品降费包括了国有大行、股份制银行和头部城商行，而从产品风险等级来看，主要为R1和R2中低风险为主，产品类型包括了现金管理类、固收类和固收增强类，产品期限也涵盖了短期、中长期或无固定期限的类别。 超低费率并非“长久之计” “大量存款到期后的存款搬家，从收益水平和风险适配的角度来看，理财产品绝对是承接主力，保险总盘子没法和理财相比，权益基金的风险又未必合适。不过市场增量其实也有限，所以降低费率，让利给渠道和投资者，希望能借着开年的营销旺季和存款搬家的大趋势先把自家的产品规模盘子做大。”一位国有大行人士向界面新闻解释本轮理财产品降费的原因。 随着银行理财市场的快速发展，截至2025年三季度末，全市场共存续产品4.39万只，存续规模32.13万亿元，其中理财公司理财产品存续规模占比达91.13%，行业同质化竞争日益激烈。 与此同时，低利率环境下，银行存款利率进入“1字头”甚至“0字头”时代，大量定期存款到期形成“存款搬家”潜力，居民资金开始向理财等相对高收益产品转移。为了抢占市场份额、承接这部分增量资金，降费成为理财机构最直接、最有效的竞争手段。 不过，也有业内人士认为，过低的理财产品费率并不是长久之计。 一位股份制银行理财子公司人士对界面新闻表示，存款搬家最核心的点，还是理财子公司要给客户提供收益，而且以客户的视角来看，收益还得相对稳定，也就是低波动，如果不能给客户提供满意的收益，是不可能把存款搬过来的。过去这两年很多理财子公司主推低波稳健产品，但在监管趋严的背景下，产品波动加大可能会是常态。 […]