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图片来源：界面图库 阳光城：已到期未支付的债务本金合计金额656.01亿元 阳光城集团股份有限公司发布公告称，公司已到期未支付的债务本金合计金额656.01亿元，其中境外公开市场债券未按期支付本金累计22.44亿美元，境内公开市场债券未按期支付本金累计164.63亿元。公司正全力协调各方筹措资金化解债务风险，并制定短中长期综合化解方案。此外，公司及控股子公司累计收到相关法院执行文书涉及正在执行及谈判的案件金额合计为590.05亿元。 广汇汽车服务：公司及控股股东新增被执行案件 广汇汽车服务有限责任公司公告，公司及控股股东广汇汽车服务集团股份公司新增被执行案件，案号为（2026）桂03执71号，执行法院为广西壮族自治区桂林市中级人民法院，申请执行人为桂林银行股份有限公司。公司被列为失信被执行人，原因为有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，目前全部未履行。 2026年2月3日，广汇汽车服务发布公告称，公司控股股东广汇汽车服务集团股份公司及公司法定代表人、董事长马赴江被限制高消费，涉及案号(2025)川0823执700号。限制内容包括不得乘坐飞机、列车软卧等高消费行为。 泛海控股：截至2026年1月31日，未能按期偿还有息债务合计340.26亿元 泛海控股股份有限公司公告，截至2026年1月31日，公司及子公司未能按期偿还有息债务合计金额达340.26亿元，其中包括境内债券47.37亿元及其他有息债务292.89亿元。公司表示，受宏观经济环境、行业政策调控及自身经营等多重因素影响，面临流动性困难。 2025年12月31日，泛海控股股份有限公司因金融借款合同纠纷被渤海银行诉至法院，涉及本金17.134亿元及相关利息、罚息等。一审判决中泛集团偿还债务，中国泛海及通海控股承担连带保证责任。二审维持部分判决并调整利息金额，同时判定泛海控股对中泛集团不能清偿部分承担二分之一赔偿责任。 合景泰富集团：与债权人小组达成境外债务重组原则性协议 合景泰富集团控股有限公司公告，其已与票据持有人小组就一项全面的重组方案之主要条款达成原则性协议，惟须待与票据持有人小组进一步磋商并协定最终条款及文件。 2026年2月13日，合景泰富集团发布公告称，2026年1月，集团及其合营企业及联营公司之预售额为人民币3.25亿元，与去年同期相比减少35.3%，集团及其合营企业及联营公司之预售建筑面积约为10,600平方米，与去年同期相比减少10.9%。 金鸿控股：法院同意清算组担任辅助机构协助进行庭外重组 金鸿控股集团股份有限公司公告，公司收到湖南省衡阳市中级人民法院复函，同意由金鸿控股集团股份有限公司清算组担任辅助机构协助公司先行进行庭外重组。庭外重组旨在查明公司重整价值及可行性，降低重整成本并提高效率。公司2022年至2024年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且2024年审计报告显示持续经营能力存在重大不确定性。若重整失败，公司可能被宣告破产，股票面临终止上市风险。 南宁绿港：涉诉案件达成执行和解，需支付2.08亿元重组债务本金及相关利息 南宁绿港建设投资集团有限公司公告，其与相关方就建设工程施工合同纠纷案达成执行和解协议。根据协议，公司及关联方需支付逾期工程款利息300万元、重组债务本金2.08亿元及相应收益。目前各方已协商一致，预计按协议分期付款，暂未对公司经营及偿债能力产生重大不利影响。  

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 在强监管持续推进的背景下，保险中介行业迎来新一轮深度洗牌。 2月27日，金融监管总局披露，2024-2025年累计查处并注销60家保险专业中介法人牌照，同时清退保险专业中介分支机构3730家、保险兼业代理机构226家。这是自2024年启动保险中介市场“清虚规范提质”行动以来的重要阶段性成果。 金融监管总局表示，下一步将围绕防风险、强监管、促高质量发展工作主线，扎实做好保险中介监管工作，完善保险中介监管制度，持续深入推进保险中介清虚提质，优化保险中介市场结构，推动保险中介机构加强专业能力和信息化建设，深化保险兼业代理改革，推动保险中介高质量发展，助力提升金融服务质效。 近年来，从地方性中介机构主动注销牌照，到区域性代理公司收缩业务，再到兼业代理渠道明显退场，行业主体数量持续下降。在费用压缩、佣金重塑与监管穿透并行的背景下，保险中介“撤退潮”正在加速。 强监管信号进一步明确 北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生在接受界面新闻采访表示，此次集中出清释放出强监管、严监管成为行业新常态的明确信号。 “监管层对保险中介市场的治理决心是坚定且持续的。”朱俊生表示，监管思路正在从过去相对偏重审批环节，转向事中事后持续监管，对违法违规及扰乱市场秩序的行为采取“零容忍”态度。 在他看来，本轮整治的核心在于出清“空壳化”“僵尸化”机构。通过吊销、注销牌照，压缩行业“水分”，为合规经营的机构释放发展空间，有助于提升市场整体运行效率与专业度。 同时，此次行动覆盖中介集团、专业中介法人、分支机构及兼业代理机构，形成较为完整的治理链条。朱俊生指出，这表明监管思路更趋系统化，旨在从源头到末梢重塑行业生态，防范风险在不同环节间传导。 从行业定位看，他认为，整治亦是在推动保险中介回归“专业服务”本源，引导行业由单纯通道型角色，转向风险管理、风险咨询和价值创造导向。 对外经贸大学保险学院教授王国军则表示，此轮整治的核心在于“正本清源”。“清理掉劣质机构，保留优质机构，实现优胜劣汰，是必然选择。”他指出，依赖费用驱动和规模扩张的发展模式难以持续，行业正在回归专业能力本身。 变革方向逐步清晰 近年来，保险中介市场主体数量已呈持续收缩态势。有统计显示，仅2025年前三季度，全国已有超过160家保险中介机构离场，退出数量已接近甚至超过部分年份全年水平。 在佣金压缩与合规要求提高的背景下，一些机构经营空间被进一步挤压，主动注销或被动退出现象有所增多。专业中介法人机构数量连续6年下滑，2025年末降至2513家，较2024年减少30家。 朱俊生表示，“报行合一”持续推进，佣金结构与渠道费用发生重构，制度导向正在倒逼中介机构提升合规水平并优化经营模式。监管趋严，对中小型及兼业机构形成更直接的压力。 从市场环境看，保险公司对多渠道布局、产品差异化和成本控制的要求不断提高，竞争逐渐从“拼规模”转向“拼效率与结构”。朱俊生指出，中小中介在佣金压缩与成本上升的双重挤压下盈利空间收窄，部分机构选择主动退场。 展望未来，王国军认为，未来制度环境将出现三方面变化：一是准入门槛提高，资金实力、技术能力与专业水平要求提升，缺乏真实经营能力的主体难以进入；二是监管科技化、常态化，借助大数据实现穿透式监管，数据造假、账外返利等违规空间被压缩；三是劣质主体持续出清，僵尸公司、空壳机构将逐步被清理。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 何柳颖 界面新闻编辑 | 王姝 华润银行正式更名。 2月28日，华润银行发布公告，官宣“珠海华润银行股份有限公司”更名为“广东华润银行股份有限公司”。 公告显示，根据该行董事会、股东大会决议，经监管部门批准，该行名称由“珠海华润银行股份有限公司(英文名：CHIN A RESOURCES BANK OF ZHUHAl CO.，LTD.)”变更为“广东华润银行股份有限公司(英文名： CHINA RESOURCES BANK OF GUANGDONG CO.，LTD.)” 简称“广东华润银行”。 华润银行表示，上述名称变更事项已于2026年2月11日获得国家金融监督管理总局广东监管局核准批复，并于2026年2月26日完成相关工商登记变更手续，取得《营业执照》。 目前，国家企业信用信息公示系统的相关查询结果显示，该行已更名为广东华润银行股份有限公司。该行官网信息暂未更新，主页里仍显示为“珠海华润银行”。 专家：预计有助于在全省范围内更深度开展业务 华润银行强调，本次仅为机构名称变更，该行原有的业务关系、法律关系、服务承诺均保持不变。以“珠海华润银行股份有限公司”名称签署的各类合同、协议、文件在其有效期内继续有效；客户所持该行原名称的银行卡、存单、存折、电子账户等产品载体均有效；该行原有营业网点、客服热线、网上银行、手机银行等服务渠道均保持不变。 华润银行成立于1996年12月。2010年1月，华润集团和珠海市政府对珠海市商业银行成功实施战略重组并完成更名。截至目前，华润银行已在珠海、深圳、中山、佛山、东莞、惠州、广州、江门、肇庆设立10家分行、130家支行，控股百色右江华润村镇银行，并在深圳设立资金运营中心、科技研发中心、普惠金融中心。 截至2024年末，该行主要股东为华润股份有限公司、南方电网资本控股有限公司、深圳中电投资有限公司、珠海市海融投资有限公司、珠海铧创投资管理有限公司及深圳市深汇通投资控股有限公司。其中，华润股份有限公司持股49.77%，为该行第一大股东。 （华润银行股东持股情况  图源：华润银行2024年报） 根据截至2025年6月末的银行业金融机构法人名单，华润银行属城市商业银行，监管责任单位为珠海金融监管分局。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 “春节前后现金需求明显增长，节前取现量大，节后存钱量大，现金使用量能达到平时的一倍，不少客户是带着孩子来开卡存压岁钱的，针对这些新资金，我们会有专属的活动和金融产品。”一位国有行网点负责人对界面新闻表示。 马年春节假期结束，如何科学打理家中孩子们收到的压岁钱，成为家长热议的话题。 界面记者近日走访多家网点，银行业持续加码儿童金融赛道，围绕压岁钱推出的专属产品密集上架，不仅在产品和利率上展现出差异化优势，还配套亲子共管、财商教育等增值内容。 压岁钱利率显著高于普通存款 今年春节期间，各大银行纷纷瞄准压岁钱这一细分市场，结合家庭实际需求，构建起差异化的产品矩阵，涵盖专属账户、特色存款、亲子理财等多种类型，呈现出账户灵活多样、利率优势明显、服务更具针对性的特点。 界面新闻注意到，儿童专属存款利率甚至反超银行成人存款金额，形成独特的“利率倒挂”现象，打破了传统存款的规模定价逻辑。 据北京农商银行官微，该行近日推出的“阳光宝贝卡”专属储蓄产品，1000元起存1年期、2年期、3年期年利率分别为1.5%、1.6%、1.75%，该行同样期限期存款产品利率为1.15%、1.2%、1.3%，也就是说，儿童金融储蓄产品利率显著高于普通的整存整取定期存款利率。 这样的情况并非孤例，宁波鄞州银行推出的“儿童存单”针对新客户，三年期利率最高可达1.88%，单户限额10万元；吉林银行“小吉存”产品面向1至16周岁儿童，1万元起存，三年期存款利率最高达1.8%。 也有银行选择在利率上“动心思”，除了实际到手的利率，还提供一定的“情绪价值”，如东农商银行面向18周岁以下青少年推出起存1万元、单户最高5万元的压岁钱定制存单，利率设定为1.3985%，寓意“一定上985”。 一位券商银行业分析师对界面新闻分析，银行集体发力压岁钱赛道，本质上是对客户全生命周期价值的提前投资，未成年人拥有数十年的金融生命周期，通过小额高利率产品锁定“人生第一家银行”的情感连接，获客成本远低于成年客户，同时儿童账户交易频次低、风险小，也为银行实施差异化定价提供了空间。 综合金融服务与财商启蒙并重 事实上，越来越多的银行开始在儿童金融的赛道上做文章。 一位国有大行人士对界面新闻表示，大型银行对于负债成本控制得更加严格，相比中小银行利率没有优势，大型银行利用自身的优势，能够为孩子提供综合金融服务，主打全周期陪伴除了存款产品，结合基金定投、教育金保险等组合方案，满足家庭对孩子长期成长资金的规划需求。通过将金融服务和财商教育结合，加深银行和家庭的情感链接。 招商银行在手机App上线亲子金融服务“金小葵管家”和压岁钱理财专区。该行理财经理向界面新闻介绍，金小葵是专门为金葵花客户的子女提供的亲子账户服务，家长可以绑定孩子的银行卡或设立养育专项账户，实现专款专用。 界面新闻在招商银行App页面看到，针对压岁钱理财的专区页面中，除了存款产品，还有金锁、金手镯和保险产品。 “孩子上小学那年，我和孩子一起到银行开了一个账户，把之前的压岁钱都存进去了，现在孩子已经10岁了，每年还有这个习惯，另外，我们还用压岁钱给孩子购置了一款储蓄险，每年交1万多，连续交5年，15年后本息能拿到十多万元，打算用这笔钱支付孩子上大学的开销。我们已经和孩子商量好，等孩子18岁之后，这些钱都交给他自己打理。“北京一位孩子家长赵翔对界面新闻表示。 不少银行已经将儿童金融上升到品牌层面，据苏州银行近日公告，“苏心未来”是该行推出的青少年金融服务品牌，办理该行的“苏心未来存单”，可享受对接名校名师、全球游学、成为中甲联赛开场球童、迪士尼VIP通道、儿科绿色通道等多项青少年相关权益。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 中国人民银行2月27日上午发布消息称，自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 界面新闻记者采访了解到，该举措有助于降低企业远期购汇成本，进而鼓励企业办理远期购汇业务，一定程度上将抑制人民币升值。更重要的是，这释放了监管层抑制人民币升值过快的政策信号，如后续人民币延续较快升值走势，央行可能动用其他工具稳定汇率。 央行前述消息发布后，2月27日上午离岸人民币汇率一度跳水逾100个基点跌至6.85左右；在岸人民币汇率相比上一交易日贬值约150个基点至6.85左右。 “市场的一致预期是今年年底人民币升值到6.8，但现在一季度还没走完就奔着6.8去了，升值太快了，所以央行出手调控，但这不改变人民币中期升值的趋势。”沪上某大型券商首席宏观分析师对界面新闻记者表示。 外汇风险准备金运作机理 要理解外汇风险准备金，首先得了解远期售汇业务。这是说的“售汇”，是从银行角度而言，对应企业则是“购汇”，因此远期售汇业务和远期购汇业务是硬币的正反面，指向同一事情。 具体而言，远期售汇指企业和银行签订一个合约，约定未来某个时间，以固定的汇率用人民币到银行兑换美元，以锁定汇率风险。比如外贸企业A与银行签订了一个远期购汇合约，约定3个月后以1:7的汇率购买1亿美元外汇。   如果3个月后美元兑人民币汇率贬到了1:7.5，A企业可以7亿元购买到1亿美元外汇，这比直接在市场上购买节省了5000万元。如果3个月后美元兑人民币汇率升值到1:6.5，A企业也必须以7亿元购买1亿美元外汇，这将多花费5000万元。 当人民币贬值预期浓厚时，远期购汇规模会放量。为对冲自身面临的汇率风险，银行通常会在即期外汇市场上买入外汇，人民币即面临抛盘压力，贬值预期将强化。相反，当人民币升值预期浓厚时，远期购汇规模会收缩，人民币升值预期强化。 “企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险，但由于企业并不立刻购汇，而银行相应需要在即期市场购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成‘羊群效应’。”中国人民银行新闻发言人曾如是表示。 为抑制这种顺周期行为，在贬值预期强烈的2015年10月，人民银行印发了《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》，运用外汇风险准备金这一工具对远期售汇业务进行调控。 根据央行要求，开展代客远期售汇业务的金融机构，需按上月远期售汇签约额的一定比例交存外汇风险准备金，该准备金将冻结一年，利率为0。其计算公式为：当月外汇风险准备金交存额=上月远期售汇签约额×外汇风险准备金率。 前述通知将外汇风险准备金率暂定为20%。当一家银行做了100万美元远期售汇业务后，该银行需将20万美元无息存放到央行一年。这笔钱占用了银行资金，产生了利息成本。 银行进而通过提高远期售汇价格的方式将这一利息成本转嫁给企业。当远期购汇变贵后，企业可能减少签约，银行远期售汇规模有所下降，相应减少即期市场购汇需求，人民币贬值压力缓解。相反，当外汇风险准备金率由20%下调到0，则有助于抑制人民币升值。 自2015年10月，外汇风险准备金率经过多次调整，呈现如下规律：当人民币贬值压力大时，上调至20%，以增加购汇成本，给贬值“踩刹车”；当人民币升值压力大时，下调至0%，以降低购汇成本，抑制升值。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻编辑 | 江怡曼 2026年春节刚过，一场围绕儿童压岁钱的“争夺战”正在银行业悄然升温。 从国有大行到地方城农商行，纷纷推出专属儿童储蓄产品，以高于普通存款甚至大额存单的利率、低至50元的起存门槛、亲子共管账户等创新服务，争抢未成年客群。 据每日经济新闻报道，北京农商行推出了一款名为“阳光宝贝卡”的儿童专属产品，三年期利率为1.75%。这一利率水平不仅高于该行同期限的普通定期存款，还超越了其面向高净值客户、起存门槛达20万元的大额存单利率。 具体来看，该产品1000元起存，一年期、两年期、三年期年利率分别为1.5%、1.6%和1.75%，而该行同期限普通定期存款挂牌利率仅为1.15%、1.2%和1.3%。更引人注目的是，该产品两年期利率甚至高于20万元起存的同期限大额存单1.5%的利率。 此外，北京银行推出儿童专属银行卡“小京卡”，当客户通过该卡办理三年期定期存款时，利率可达1.75%，起存金额仅为1000元，较该行同期限一般存款利率有所上浮。 鄞州银行推出的“儿童存单”产品中，3年期新客资金最高可享1.88%的定期存款利率。瑞丰银行针对16岁以下少儿推出的“少儿专属存款”，3年期利率达1.91%。吉林银行“小吉存”产品面向1至16周岁儿童，1万元起存，三年期存款利率最高达1.8% 江苏阜宁农村商业银行推出的“福宝存单”，3年期定期存款年利率为1.7985%，起存金额为985元以上，寓意“985”高校。广西北部湾银行“梦想储蓄1号”50元起存，三年期年利率达1.9%，与该行5000元起存的个人整存整取尊享版最高年利率持平。 国有大行也不甘示弱。工商银行在部分地区推出“宝宝卡”，即使存入金额较低，也可享受大额存款利率；以5000元存款为例，一般客户三年期存款利率为1.25%，而“宝宝卡”客户三年期存款利率为1.55%。 界面新闻了解到，银行针对儿童压岁钱给高息，可以理解为“以小博大”抢占家庭金融入口从长期视角看，以压岁钱理财为切入点，银行或可在早期阶段建立品牌认知和用户粘性。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 日前，宏利新加坡宣布，成功签署一份价值高达3亿美元（约合人民币21亿元）的人寿保险保单，并因此刷新吉尼斯世界记录。此前的纪录由汇丰人寿于2024年在香港创下，当时的保单金额为2.5亿美元。 图片来源：宏利新加坡 据了解，这张创纪录的3亿美元保单为指数型万能寿险（Indexed Universal Life，下称“IUL”）。在超高净值人群的资产配置版图中，IUL正在迅速升温，被不少私人银行家称为“新一代家族金融工具”。 保障还是投资？ 从形式上看，IUL依然属于寿险产品，但其内核已远超传统“身故给付”的单一保障功能。 “指数型万能险的核心在于，将保单现金价值与特定市场指数的表现挂钩，同时设有收益上限（cap）和收益下限（floor）。”在香港某外资寿险公司从事产品设计的陈芳婷告诉界面新闻，“简单理解，就是‘向上有弹性，向下有保护’。” 与直接投资股票或指数基金不同，IUL通常设置0%的收益底线——即当挂钩指数下跌时，账户不计负收益；当指数上涨时，按照约定比例计入收益，但会有封顶限制。这种“有限分享上涨、避免直接亏损”的结构，使其兼具防御性与进攻性。 在当前全球利率高位震荡、权益市场波动加剧的背景下，这种结构对高净值人群具有天然吸引力。 盛世家族办公室联合创始人周楠在接受界面新闻采访时表示，相比单纯追求收益率，超高净值客户在做资产安排时更关注税务效率、资产安全性以及传承的确定性。在他看来，指数型万能险之所以受到关注，与其在这些方面具备一定制度优势有关。 周楠进一步解释称，从税务安排角度看，在部分司法辖区，符合条件的寿险保单可实现现金价值递延纳税，身故保险金在特定结构下也能更高效地完成财富传承。他同时指出，保险合同本身具有相对独立的法律属性，在一些国家和地区具备一定的债权隔离功能，在企业经营风险或个人法律风险出现时，能够为家庭资产提供一定缓冲空间。 在资金使用层面，他表示，指数型万能险通常具备缴费与提取机制较为灵活的特点，一些高净值客户会在保单累积阶段通过保单贷款等方式进行再投资，或配合家族信托安排进行资金调配，以提高整体资产运作效率。 “我们见到越来越多企业家将IUL视为‘类家族银行账户’。”周楠表示，“尤其是在企业上市、并购退出后，大额资金需要一个长期、稳健又具税务效率的去处。” 亚洲成高端寿险热土 在传统认知中，寿险多被视为风险对冲工具，但近年来，寿险在全球高净值市场中的角色正在演变。 一位新加坡保险顾问对界面新闻表示，大额IUL通常会嵌入家族信托架构，由信托持有保单权益，配合离岸公司与多司法辖区安排，实现财富跨代传承。“对超高净值家庭而言，核心问题不是赚多少钱，而是如何在几十年甚至上百年的时间跨度内，稳定地把财富传递下去。” 值得注意的是，IUL并非没有争议。其收益结构复杂，费用构成亦相对多层，包括保险成本、管理费、指数参与率调整等。如果对条款理解不足，可能出现实际收益与预期偏离的情况。“这类产品更适合具备长期持有能力、现金流充裕且对结构化金融工具有理解的客户。”该顾问提醒，“它不是短期理财替代品。” […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 保险资金权益资产配置明显提速。 根据国家金融监督管理总局数据，截至2025年四季度末，保险公司资金运用余额近38.5万亿元，较年初增长15.70%，其中权益配置维持历史高位，股票投资余额约3.73万亿元，占总资金运用比例接近10%，较2024年末（2.43万亿元）增加1.30万亿元，增幅达53.81%。 而未来这一趋势还将持续。近日，中国银行保险资产管理业协会公布了2026年银行保险资产管理业资产配置展望保险机构调查结果，大类资产配置方面，股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产，多数保险机构计划小幅增配A股。 界面新闻记者根据Wind数据统计，截至2月26日，保险公司及保险资管公司2026年以来共计调研A股上市公司1287次。不过，相比去年同期的2242次，调研热情锐减。从被调研上市公司及其行业分布来看，新能源板块尤其是风电领域、AI产业链等科技领域备受关注，以上海银行（601229.SH）为代表的银行股也获得险企密集调研。 2026年险资继续看好权益市场 根据Wind数据，截至2月26日，今年以来已有1603只保险资管产品披露最新净值，其中1525只产品今年以来录得正收益，占比超95%。 其中，今年以来年化回报率最高的保险资管产品出自中信保诚资管，年化回报率逼近500%；而年化回报率最低的产品出自长城财富保险资管，为-29.72%，两款产品均为普通股票型产品。 数据来源：Wind，界面新闻记者整理制图 从上表可以看出，今年以来收益排名前列的保险资管产品绝大多数为股票型或权益类产品。事实上，对于2026年的权益市场，险资普遍持乐观态度。 “预计2026年牛市仍将继续，宏观经济与微观企业盈利逐步复苏。”某头部险企资管子公司相关人士对界面新闻表示，“综合评估短、中、长周期的位置，预计2026年将呈现短周期和中周期上行，长周期下行的组合，企业盈利整体呈现中度复苏。” 对于2026年权益市场的表现，某合资寿险公司资管中心高管向界面新闻表示，“目前了解下来还是相对看好。有主动有被动，毕竟低利率时代，非标也逐渐退出历史舞台，不投含权 产品，投资收益目标达不成。” “2026年权益市场预计整体中枢逐步提升，但博弈及轮动加剧且共识分化加大，市场波动性潜在提升。”某互联网险企投资部人员对界面新闻表示。 “从节奏上看，2026年上半年市场环境预计将好于下半年，尤其是4月前市场环境更优于4月之后。基准预计，核心进攻波段可能出现在1月下旬至4月中旬期间。”上述头部险企资管子公司相关人士补充道。 险企忙调研：AI、风电与银行 那么，开年以来，险企都在调研哪些上市公司？ Wind数据显示，泰康资管今年以来调研次数最多，达到87次，关注度最高的三家上市公司分别为中微半导（688380.SH）、沃尔德（688028.SH）、金石资源（603505.SH）。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 保险资金在资本市场的配置节奏明显加快。 数据显示，截至2025年年末，保险资金运用余额已达约38.5万亿元，同比增长15.7%，为近年较高增速区间。其中，投向股票和证券投资基金的余额合计约5.7万亿元，同比增加约1.6万亿元，增幅接近四成，权益类资产扩张速度显著快于整体资产规模增长。 从结构变化看，权益资产在险资配置体系中的权重正持续提升。股票投资余额约3.7万亿元，占总资金运用比例接近10%；基金投资余额约1.8万亿元，占比约5%。若将股票、基金及长期股权投资合并计算，权益类资产规模已超过8万亿元，占总资产比例超过两成。 业内普遍认为，险资权益配置的明显提速，意味着保险资金配置逻辑正在发生方向性变化，长期资金在资本市场中的地位正在上升。 收益压力与政策引导双重驱动 长期以来，债券资产始终是险资配置的核心板块，目前仍占整体投资资产约一半以上，但其主导地位正面临挑战。随着利率中枢持续下行，固定收益资产回报率不断压缩，传统配置模式难以支撑险资覆盖负债成本并维持稳定收益水平。 某保险资管公司首席投资官向界面新闻表示，在利率下降环境中，仅依靠固收资产难以满足收益要求，适度提高权益资产比例已成为行业普遍选择。“权益配置并非短期行为，而是资产结构长期再平衡的结果。” 政策层面的制度优化同样构成重要推动力。近年来监管持续完善险资权益投资规则，包括优化考核周期、调整风险因子、扩大长期投资试点等，降低短期市场波动对机构投资行为的影响。制度环境改善，使险资在风险可控前提下具备更大配置空间。 与此同时，资本市场表现回暖也增强了配置意愿。2025年主要股指实现明显上涨，市场盈利预期改善，权益资产吸引力提升。一位券商非银分析师指出，险资通常采取渐进式建仓策略，其资金投放节奏更平稳，因此更可能形成持续性增量，而非阶段性冲击。 南开大学金融发展研究院院长田利辉向界面新闻总结，险资增配是政策引导与市场机遇共同作用的结果。低利率环境压缩固收收益空间，制度改革降低权益投资约束，市场结构性回暖提高权益资产吸引力。他认为，这不仅体现保险资金投资理念从“稳健防御”向“长期价值”转型，也意味着资本市场正在迎来更稳定的机构资金来源。 中国银行保险资产管理业协会调研显示，银行保险机构对2026年一季度的权益投资信心指数为67.55，高于去年同期的58.04；对全年权益投资的信心指数为67.61，也高于上年的62.72，反映出机构对后续权益市场的预期明显提升。 市场生态或迎结构性变化 从投资偏好看，本轮险资入市呈现出典型长期资金特征。机构普遍偏好高股息、低波动、现金流稳定的资产，大市值蓝筹、央企龙头及指数类产品成为主要配置方向。这种风格与险资负债久期长、资金稳定性高的特点高度匹配。 一位公募基金权益投资负责人向界面新闻表示，险资更加重视分红能力和盈利确定性，而非短期估值弹性，因此其配置方向往往与市场长期价值主线一致。由于持仓周期较长，这类资金进入市场后通常不会频繁交易，对市场波动具有天然缓冲作用。 田利辉向界面新闻指出，险资持续入市将产生多重结构性影响：一是增强流动性与稳定性，其长期资金属性可平抑市场波动，引导价值投资；二是优化市场结构，偏好蓝筹与高分红标的，推动“政策市”向“市场市”转型；三是降低交易成本，提升市场效率。长远看，这将加速A股从“投机驱动”迈向“价值驱动”，助力资本市场高质量发展迈入新阶段。 多家券商测算显示，2026年险资新增权益投资规模大概率仍将维持在万亿元量级区间。其中，华泰证券预计新增约0.9万亿元，五矿证券测算约1.15万亿元，中信建投在不同情景下预测为0.97万亿至1.18万亿元。若叠加存量权益资产估值变动因素，未来几年险资权益仓位整体仍存在进一步抬升空间。

图片来源：视觉中国 春节假期期间，国际白银市场迎来一波强劲上涨行情，上涨幅度达17%。截至2月24日界面新闻发稿，现货白银报85.6美元/盎司，下跌了2.74%。 此外，春节期间黄金价格也保持上涨，2月24日早盘现货黄金突破5240美元/盎司，触及三周高点，纽约期金突破5260美元/盎司。截至界面新闻发稿，伦敦金现报5171.19美元/盎司，下跌了1.09%。 本轮银价飙升主要受地缘政治紧张局势与宏观经济政策不确定性双重驱动。据央视新闻报道，美伊局势持续紧张，美国总统特朗普被曝考虑对伊朗采取军事行动，美军最大航母“杰拉尔德·R·福特”号已抵达东地中海重要基地，多架美军机降落以色列本-古里安机场。伊朗外交部发言人明确表示，任何对伊朗的攻击都将被视为侵略行为，发起者将承担相应后果。 与此同时，美国关税政策的不确定性进一步推升市场避险情绪。2月20日，美国联邦最高法院以6票对3票裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税违法。然而，特朗普随即宣布，将全球进口关税税率从10%提高至15%，并诉诸1974年《贸易法》第122条作为新的法律依据。 从基本面看，全球白银显性库存持续紧张为价格上涨提供了坚实支撑。春节假期后即将迎来COMEX 3月交割大月的考验，目前COMEX白银期货注册仓单占比持续走低。 CFTC公布的数据显示，截至2月17日当周，COMEX白银非商业空头持仓从1月底的1.9万手降至1.3万手，表明金融机构对白银的看空情绪明显降温，多头力量正在积聚。 对于后市走势，多家机构持谨慎乐观态度。高盛预计，受央行购金叠加私人投资推动，黄金价格将逐步攀升，到2026年底达到5400美元/盎司，而白银作为兼具金融属性和工业属性的贵金属，有望跟随黄金维持强势。 澳新银行甚至预测，二季度黄金价格料触及5800美元/盎司，白银价格也将获得相应提振。 德国商业银行表示，现货白银处于历史高位需警惕回调，但承认长期需求前景依然乐观。