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图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 理财产品业绩比较基准迎来集体“换新”。 近日，恒丰理财、兴业理财、光大理财、招银理财等多家理财公司将其部分理财产品的业绩比较基准进行了调整，与指数或央行公布的最新利率挂钩，该模式下的业绩比较基准更具弹性。 业内分析认为，理财产品的业绩比较基准与指数等挂钩，有利于提升基准合理性，在收益环境变化的背景下更符合市场真实回报。同时，当前部分理财子公司的理财产品到期达标率偏低，优化基准机制有利于缓解达标压力。 多家理财公司业绩比较基准挂钩指数 过往理财公司发行的理财产品多以百分数或百分数区间展示。例如，恒丰理财1月5日公告称，将其11款理财产品业绩比较基准由百分数区间调整为挂钩一年定期利率的模式。 具体来看，恒丰理财将其8款理财产品的业绩比较基准从“2.6%-3.0%”调整为“中国人民银行公布的一年定期存款利率+0.65%”；另将一款业绩比较基准为“4.25%-4.75%”的理财产品、两款业绩比较基准为“3.0%-3.4%”的理财产品的业绩比较基准均调整为“中国人民银行公布的一年定期存款利率+0.85%”。 目前央行一年期定期存款基准利率为1.5%，按此计算，恒丰理财上述理财产品的业绩比较基准的下线下调了0.45%、0.65%、1.9%不等。 兴业理财近期也陆续调整部分理财产品的业绩比较基准，如3月3日，兴银理财稳添利日盈增利109号日开固收类理财产品的业绩比较基准由原先的“年化1.15%-1.95%”调整为人民银行7天通知存款利率；同日，兴银理财稳添利日盈增利109号日开固收类理财产品由“年化1.10%-1.90%”变更为人民银行7天通知存款利率。 公开信息显示，目前人民银行7天通知存款利率为1.35%，与下限相比，兴银理财的业绩比较基准有所提升。 值得注意的是，人民银行7天通知存款利率、一年定期存款利率自2015年以来未曾更新。因此，相比之下，与指数、中国人民银行公开市场7天逆回购操作利率挂钩的业绩比较基准则更具灵活性。 2月28日，兴业理财将其兴银理财悦动（1年最短持有期）日开2号固收类理财产品的业绩比较基准由“年化2.45%-3.95%”变更为“中债新综合财富（1-3年）指数收益率×92%+人民银行活期存款利率×5%+南华商品指数(NH0100.NHF)×3%”。 2月26日，光大理财将其阳光金添利半年盈2号业绩比较基准由1.80%调整为“CBA00113.CS-中债-新综合全价（1年以下）指数收益率”。 2月5日，招银理财发布公告，将其招睿日开30天滚动持有1号固定收益类理财计划的业绩比较基准从“2.00%-3.70%（年化）”调整为“30%×中国人民银行公布的活期存款利率+70%×中债0-3个月国债财富（总值）指数收益率”。 此外，界面新闻记者了解到，浦银理财、光大理财等银行理财子公司近期也对部分理财产品的业绩比较基准做出了类似调整，也有部分理财公司新发理财产品的业绩比较基准与指数、中国人民银行公开市场7天逆回购操作利率等挂钩。 监管与渠道方关注达标率 众理财子公司作出如此调整的原因，一方面源自今年9月即将实施的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（下称《办法》）要求，业绩比较基准需保持连贯性，原则上不得随意调整，推动机构转向与市场动态挂钩的基准形式，避免频繁下调数值型基准引发的投资者质疑。 “以前跟随市场动态频繁调整业绩基准的做法可能行不通了。”某股份行理财子内部人士告诉界面新闻记者。 […]

图片来源：图虫创意 界面新闻记者 | 曾令俊 十四届全国人大四次会议3月5日上午9时在北京开幕，国务院总理李强作政府工作报告。政府工作报告提到，“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。” 如何理解这句话的内涵？当前信贷市场的经营行为有哪些不规范的地方？界面新闻记者采访了多位业内专家以及银行从业人士。 挤掉中间费用和隐性成本 招联首席经济学家董希淼在接受界面新闻记者采访时解读称，降低融资成本，从“稳中有降”到“低位运行”，聚焦“隐性成本”。这意味着在企业贷款和个人贷款利率处于历史低位的情况下，降低融资成本并非简单地降低贷款利率。因此，政府工作报告剑指“融资中间费用”。此前，综合融资成本中除了贷款利息，往往还包含担保费、评估费、过桥费等大量隐性成本。政府工作报告明确要“规范信贷市场经营行为”，就是要挤掉这些中间费用和隐性成本，让各类经营主体更加直观、透明地感受到融资成本下降。 南开大学金融发展研究院院长田利辉对界面新闻记者指出，这句话精准勾勒出当前金融供给侧改革的发力重点，其核心逻辑在于“规范”与“降低”的辩证统一。规范经营行为是前提，降低融资费用是手段，最终目标是要让实体经济在“低位运行”的融资环境中获得持续滋养。这标志着政策导向从单纯压降利率的“减法”，转向优化金融生态的“乘法”,通过清理市场乱象、压缩隐性成本，让企业融资成本真正“裸泳”出水面，实现可预期、可持续的低成本融资环境。 国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚对界面新闻记者说，规范信贷流程，清理融资链条隐性成本，可以切实降低企业和个人实际融资负担，推动综合融资成本保持低位，助力实体经济发展。 ‌苏商银行特约研究员薛洪言对界面新闻记者表示，政府工作报告上述表达核心是通过制度规范打通融资堵点，助力实体经济发展。规范是首要前提，当前部分不规范收费和隐性成本，已明显推高企业实际融资成本；降低中间费用是关键抓手，重点涵盖银行不合理收费、第三方中介层层加价等各类隐性支出；最终目标是确保政策传导顺畅，让小微企业等市场主体持续获得低成本融资，稳定市场发展预期。 融资中间费用偏高 近年来，央行通过完善市场化利率形成与传导机制，强化LPR（贷款市场报价利率）改革效能，推动贷款利率稳步下行。2025年，新发放企业贷款加权平均利率已降至约3.1%，较2018年累计下降超2.5个百分点，处于历史低位‌。 但融资中间费用是企业“体感”融资成本偏高的重要来源。据界面新闻记者采访了解，虽然经过多番整治，当前信贷市场存在多种经营乱象，主要集中在‌违规收费、诱导借贷、信息不透明、暴力催收、助贷中介欺诈‌等方面，让政策利率下的红利被中间环节“吃掉”。 比如，银行通过收取“融资承诺费”“咨询费”等名目，在未提供对应服务的情况下变相抬高实际利率；部分网贷合同称年利率为24%，但通过担保费的明目，实际年化达36%甚至更高；通过保证金、管理费、服务费等形式在放款前或首期还款中扣除费用，抬高实际融资成本。 曾刚对界面新闻记者说，当前信贷市场不规范行为集中在三方面： 一是非法中介乱象，如包装贷、AB贷、收取高额服务费，甚至伪造材料协助骗贷； 二是收费不透明，第三方机构评估费、担保费等缺乏统一标准，存在隐形收费、重复收费； 三是部分机构违规操作，如高利转贷、暴力催收，还有无资质机构非法放贷。 田利辉对界面新闻记者说，当前不规范行为集中表现为四大“顽疾”： 一是虚增存贷款的“空转”问题，部分银行通过“以贷转存”、存单质押发放无实际需求贷款等手段粉饰业绩，导致资金在体系内空转而不流入实体，今年前两月已有多家银行因此被罚； […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 十四届全国人大四次会议5日上午在人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。 去年中央经济工作会议已对今年的经济政策作出总体部署，政府工作报告在此基础上延续并细化了相关要求。其中，政府工作报告提出的诸多量化指标，成为各方关注的重点。据界面新闻记者梳理，今年政府工作报告主要有以下关注点： 1、经济增长目标为4.5%—5%  根据政府工作报告，今年经济增长目标为4.5%—5%。 这是中国第三次设置区间增速目标，前两次分别为2016年、2019年。同时，这一目标增速相比2025年目标增速（5%）有所下调。 政府工作报告称，主要考虑是开局之年为调结构、防风险、促改革留出空间，为后期更好发展打牢基础。经济增长目标同2035年远景目标总体衔接，与我国经济长期增长潜力基本吻合，实现这个目标具备有利条件，各地区要结合实际，通过扎实工作争取好的结果。 “2035年远景目标”主要是，2035年要达到中等发达国家水平。《党的二十届四中全会<建议>学习辅导百问》（下称：《辅导百问》）指出，应当按2020年提出达到中等发达国家水平时的标准，将人均GDP超过发达国家门槛（2万美元以上）、实现2035年人均GDP比2020年翻一番（2020年不变价），作为达到中等发达国家水平的衡量标准。按照这一远景目标倒算，《辅导百问》称，考虑总人口预计到2035年将年均减少0.20%左右，“十五五”和“十六五”时期GDP需要年均增长4.17%。 对比来看，今年的增速目标显著高于前述年均增速要求。今年政府工作报告还表示，在实际工作中努力争取更好结果，也就是今年实际增速要落在4.5%-5%这一区间的上沿。 2、居民消费价格涨幅2%左右，保持不变 CPI也是政府工作报告提出的重要量化目标。长期以来，CPI涨幅目标一般设置在3%左右，个别通胀压力较大的年份适度调整为3.5%或4%，去年CPI涨幅目标下调至2%左右，今年继续保持在2%左右。 究其原因，一方面，受有效需求不足等因素影响，2023年以来CPI月度同比涨幅持续低位运行，徘徊在0左右。设置2%的年度物价调控目标，有助于更贴近实际经济运行状况，增强宏观政策的可信度和有效性。 另一方面，从国际比较看，主要发达经济体普遍将2%的CPI涨幅作为货币政策操作的锚定目标，这为我国调整物价预期管理提供了参照。今年货币政策也将物价合理回升作为货币政策的重要考量。 政府工作报告解释称，居民消费价格涨幅2%左右，考虑了预期引导和现实可能，将通过改善总供求关系，推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升，促进经济良性循环。 3.新增政府债总额度略高于上年 政府工作报告表示，今年继续实施更加积极的财政政策。今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元。 加总看，今年新增政府债务总规模11.89万亿元，相比上年略有增长，其中超长期特别国债、专项债额度持平于上年，赤字相比上年增加，资本补充债券相比上年有所减少。 […]

站在“十五五”启幕的历史性节点，中国民营经济正迎来一场深刻的转型升级。过去几年，在持续的政策暖流浇灌下，民营经济不仅茁壮成长，更已成为推动高质量发展不可或缺的中流砥柱。 2025年初召开的民营企业座谈会，进一步释放出清晰而坚定的信号。会议高度评价民营经济的突出贡献，明确表示将持续优化环境、强化支持，并掷地有声地指出：“民营经济发展前景广阔、大有可为。”这既是对过往贡献的肯定，更是面向未来的战略宣示。 当下，活力奔涌的民营企业，虽正加快突破关键环节，但在穿越经济周期、攀登产业高端的征程上，仍呼唤更加精准、有力的金融支撑。在此背景下，保险——这一传统意义上的风险“减震器”，正被时代赋予新的使命，日益成为护航民营经济行稳致远的“稳定锚”与“推进器”。 作为民营金融机构代表，阳光保险始终与民营企业同呼吸、共命运。它不仅以专业的保障服务为民企健康发展构筑安全屏障，更通过持续自我革新，激发内生动力，在服务实体经济的壮阔浪潮中，奋力书写着自身高质量发展的生动注脚。 民营经济擎起半壁江山，金融赋能亟待破局 截至2025年底，全国民营企业数量已超过5800万户，各类民营经济主体总量达1.85亿户，占企业总数的九成以上。它们不仅是稳定增长的“压舱石”——贡献了超过60%的GDP、50%以上的税收和80%以上的城镇就业；更是科技创新的“生力军”——囊括了全国超过80%的专精特新“小巨人”企业、92%以上的高新技术企业以及超60%的A股上市公司。民营经济的蓬勃发展，已经成为推进中国式现代化的生力军，高质量发展不可或缺的重要基础。 然而，与这份亮眼贡献形成鲜明对比的，是仍需推进化解的融资困境。许多民营企业仍受困于“融资难、融资贵”的顽疾：一方面，部分民企由于成立时间短、缺乏历史数据或信用建设意识不足，未能建立良好的信用记录；另一方面，民企自身采用轻资产运营模式，缺乏合规足额抵押物，进一步推高了融资难度。 在此背景下，金融支持模式亟需创新。保险，作为一种风险转移和管理工具，其重要性日益凸显。与传统信贷依赖“抵押-授信”的模式不同，保险能够实现“事前防范、事中干预、事后保障”的全流程风险覆盖，既能缓解银行“不敢贷”的顾虑，也能为民营企业自身构筑风险缓冲带。 2023年11月，央行等八部门联合发文，明确鼓励保险公司开发契合中小企业需求的创新险种，为保险赋能民营经济提供了政策指引。 方向已明，保险业近年来不断推动产品服务创新，针对民营经济特点，推出定制化综合保险方案。例如阳光保险从细分行业入手，推出了一系列量身定制保障产品。面向餐饮、娱乐、住宿等火灾风险较高行业，公司设计了将财产险与责任险打包的“防火保”；针对装修行业推出兼顾财产损失与人身意外的装修宝组合；针对研学旅行快速兴起的趋势，又开发了覆盖交通、医疗与救援环节的综合意外险，为教育培训机构提供风险托底。 这些产品有一个共同特征——“组合式”。保障结构简单清晰，却能覆盖企业经营的关键风险节点，让这份保障更贴合实际需求。 在新兴产业领域，保险同样大有可为。近年来炙手可热的低空经济就是一例。无人机配送、医疗物资空中转运、农林植保飞防……低空经济正加速释放出巨大的增长动能。 中国民航局预测，今年低空经济市场规模有望突破1.5万亿元。与广阔前景相伴的，是各类技术风险、运营风险、责任纠纷等新挑战：通信中断导致的飞行失控、无人机坠落造成的第三方损害、操作员失误引发的事故责任划分等，都超出了传统保险的经验范畴。 如何让“飞起来”的低空经济飞得更稳？保险业正在迅速织就一张覆盖飞行器、飞手、场地、货物及第三者责任的保障之网。 阳光财险紧跟产业步伐，聚焦“低空+消防、低空+巡检、低空+物流、低空+载人交通”等重点领域，对接头部企业开展风险需求调研，积极推进战略合作。截至2025年12月末，阳光财险累计服务190家客户，为海南、浙江、大连、重庆、上海等31个省份提供风险保障12.57亿元，理赔支付660万元。 同样地，为支持民营经济科技创新，保险也通过创新服务发挥着“四两拨千斤”的作用。 针对包括“专精特新”在内的企业在技术创新过程中面临的风险，阳光财险围绕科技项目研发与成果转化两大核心环节，提出科技项目研发费用损失保险和科技成果转化费用损失保险，减少企业后顾之忧。此外，阳光财险提出科技保险服务方案，根据不同科技企业特点，从投入规模、科技成果转化信心指数、科技项目来源、应用类型、研发团队、评价阶段等11个维度匹配服务方案，供科技企业自行选择。 这种“一企一策、一产品一保险”的精准服务，为创新主体提供了关键试错期的坚实保障和及时经济补偿，有效降低研发不确定性，助力民营经济科技创新生态的稳健发展。 与国家战略同频共振，民营保险绘出发展新图景 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告，明确今年拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。 这是继去年发行5000以特别国债补充大型商业银行资本后，再次使用特别国债注资大型商业银行。业内人士普遍预计，考虑到此前已有四家大型国有商业银行完成注资，此次即将落地的3000亿元特别国债注资对象可能为工商银行和农业银行。 四大行此前增资超5000亿 在2026年政府工作报告明确本轮注资前，2025年3月，中国银行、建设银行、邮储银行和交通银行已经通过定增完成一轮增资。 在2024年9月24日国新办新闻发布会上，国家金融监督管理总局局长李云泽曾表示，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照统筹推进，分期分批一行一策的思路，有序实施。 2025年政府工作报告明确“拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”。 同年3月末，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行均发布公告，拟向特定对象发行A股股票的议案，并对外发布关于财政部战略投资的公告。 根据公告，中国银行募集资金规模不超过1650亿元人民币，建设银行募资总额不超过1050亿元，发行对象均为财政部。 交通银行拟定增募资不超过1200亿元，发行对象为财政部、中国烟草和双维投资，其中财政部拟认购金额为1124.2亿元。邮储银行定增不超过1300亿元，发行对象为财政部、中国移动集团和中国船舶集团，其中，财政部认购金额约为1175.8亿元。 也就是说，在这一轮增资过程中，除财政部，两家国有大行还引入了现有股东作为战略投资者，四家银行合计获得增资5200亿元。 以邮储银行为例，中国船舶集团是邮储银行H股上市时期的基石投资者，作为“老股东”长期持有邮储银行，中国移动集团则是继2023年450亿定增入股邮储银行后再次“加码”持有。知情银行人士曾对界面新闻表示，财政部首次入股邮储银行，显示了股东对邮储银行经营发展的长期信心，更是为邮储银行的未来发展注入强劲动能。 本轮增资对象或涉及工行、农行 根据此前的公开信息，六大国有行中已有四家完成增资，市场普遍认为，此次政府工作报告明确的3000亿元特别国债，可能将用于工商银行和农业银行增资。 “这是2025年政策的延续，3000亿元特别国债定向补充国有大行核心一级资本。”上海金融与发展实验室主任曾刚对界面新闻表示，一是缓解大行因净息差收窄、盈利放缓导致的内源资本补充压力，提升资本充足率与抗风险能力；二是增强信贷投放能力，按杠杆效应可撬动数万亿元信贷，更好支持实体经济与稳增长；三是夯实金融“压舱石”，配合化解地方金融风险、维护金融稳定。 招联首席研究员董希淼对界面新闻表示，通过发行特别国债等方式增加大型商业银行核心一级资本，将增强大型商业银行发展稳健性和服务实体经济能力，促进金融安全稳定和经济高质量发展。 招商证券在研报中提到：“大型商业银行注资不为化解风险，旨在谋求发展”，通过本轮再融资，国有大行将实现资本结构优化、服务国家重大战略能力提升、实体经济转型升级支撑强化等目标，在数字化浪潮中锻造差异化竞争力，最终构建“资本补充—业务创新—价值创造”的正向循环。 董希淼表示，受经济周期和结构转型等影响，大型商业银行净息差已降至历史低位，低于商业银行平均水平，资产质量压力上升，盈利能力受到冲击，通过利润留存进行内源资本补充的能力持续下降。大型商业银行均为全国系统性重要银行，其中工、农、中、建、交五大行还是全球系统重要性银行，因为还有附加资本要求，对资本充足率的要求更高。资本补充是增强风险抵御能力的重要手段，服务实体经济不但需要资金，更需要资本。 […]

图片来源：受访者供图 界面新闻记者 | 何柳颖 界面新闻编辑 | 王姝 2026年是“十五五”开局之年，今年全国两会备受社会各界期待。 全国政协委员、农业和农村委员会副主任、香港上海汇丰银行有限公司主席王冬胜尤其关注进一步推动大湾区深度互联互通、金融支持农业发展等议题。围绕以上议题，王冬胜从发挥香港优势、服务国家发展大局的角度出发，向界面新闻记者分享了几点具体建议。 建议推出大湾区“新股通” 回顾2025年，王冬胜表示，内地企业赴港上市持续火热，推动香港再次成为全球第一大新股上市市场，两地互联互通也在不断深化。 港交所数据显示，在中国内地和国际发行人来港上市宗数增加的带动下，2025年香港新股市场融资额较2024年大幅上升，位居全球第一。2025年共有119家公司来港上市，总集资额达2869亿港元，是2024年的三倍多，也是2021年以来表现最好的一年。 深港通方面，深交所在回顾“十四五”、启航“十五五”概述中指出，深港通迎来9周年，保持平稳运行，“十四五”累计成交110万亿元，较“十三五”增长3.5倍，深股通、港股通标的数量分别达到1825只和588只，标的市值占比均接近90%，可交易标的越来越多，可交易时间越来越长，跨境交易便利度越来越高。 为促进深港两地互联互通，政策端继续发力。2025年6月10日，由中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》正式对外发布，其中明确，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。 “去年出台的相关政策允许在港上市的粤港澳大湾区企业按规定在深交所上市，实现了上市主体的双向互通。若能进一步允许深港投资者同时参与两地新股上市交易，实现更全面的大湾区‘新股通’，将有助于进一步深化深港金融合作和大湾区金融市场互联互通，提高境内资本市场制度的包容性和适应性，并推进人民币国际化。”王冬胜表示。 围绕更全面的大湾区“新股通”，王冬胜具体提出三点建议： 第一，投资标的：试点初期可将A+H上市公司纳入“新股通”，即允许内地投资者购买A股上市公司在港交所新发行的股份，以及允许香港本地及海外投资者购买港股上市公司在深交所新发行的股份。随着试点成熟，可将投资标的扩大至市值大于50亿元人民币或港币的拟上市企业。这一要求与深港通相衔接，有利于两地投资者认购后通过深港通继续交易。 第二，合格投资者：沿用深港通机制，参与境内IPO的香港本地及海外投资者须符合香港联交所的资格规定，参与港股IPO的内地投资者则须满足深交所港股通投资者适当性管理要求。 第三，资金安排及持股比例：对投资者资金采用闭环管理。在适用货币方面，深交所的投资者和上市主体可使用人民币，港交所的投资者和上市主体可使用港币或离岸人民币。考虑到新股发行并非日常交易，因此无需设置每日交易额度。持股比例可沿用《内地与香港股票市场互联互通机制若干规定》的要求。 在王冬胜看来，一方面，海外投资者通过香港购买内地发行的新股，享受更丰富的投资选择，增强香港的国际金融中心地位和超级联系人作用。另一方面，“新股通”将有助于丰富内地居民的跨境投资渠道。 “同时，香港作为最大的离岸人民币市场，可通过‘新股通’进一步丰富人民币国际化的应用场景。香港拟上市企业可通过“新股通”融得离岸人民币，用于在香港购买内地企业的产品和服务，或投资于内地实体项目以及香港市场上以人民币计价的各类金融产品。‘新股通’也可让更多海外投资者使用离岸人民币参与境内IPO，促进海外企业和财富管理机构在贸易和投资过程中更多地接受和使用离岸人民币。”王冬胜告诉界面新闻记者。 如果实施“新股通”，相关风险是否可控？ 王冬胜对此持肯定看法。“第一、资金闭环流动，资本外流风险低。‘新股通’与现有的深港通机制一样，对投资者的资金实施闭环管理。投资者全程只需使用境内证券账户和境内人民币资金进行跨境新股投资。第二、融资总量受控，对资金出入规模和汇率波动的影响较小。中资企业是港股IPO市场的绝对多数。在两地监管机构密切合作下，中资企业港股IPO的数量和融资总量得到有效的管理，由此带来的资金跨境流动规模和风险也将得到有效控制。” […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 今年以来，中小银行增资步伐明显加快，据企业预警通数据显示，今年前两个月已有84家中小行注册资本变动，其中绝大多数为增资，2家为减资。 资金来源除利润转增注册资本外，地方财政平台、省属国企及国资控股平台成为主要认购方。业内人士认为，地方国资为中小银行增资，有利于盘活地方资源、化解风险，也有利于中小银行服务地方经济。 年内增资中小行超80家 界面新闻注意到，从监管披露日期来看，1月4日至1月6日，就有超过30家银行增资计划得到监管批复，涉及广西、河北、四川、新疆、江西等多个省份。如，新疆银行注册资本由约79.06亿元一举增至122.23亿元。 从机构类型看，农商行和农信社是本轮增资的绝对主力。在上述统计中，除新疆银行、青海银行、临商银行等城商行外，剩余绝大多数为各地农村商业银行及信用合作联社。例如，江西上饶监管分局在1月6日单日批复了上饶农商行、江西广丰农商行、江西玉山农商行等10家农商行的增资计划。区域性银行增资计划的集中批复，反映出地方监管部门对中小银行资本达标的高度重视和整体推动 。 从资本补充规模来看，既有如新疆银行、青海银行增资数十亿元的“大手笔”，也有大量注册资本微调的“精细化操作”。如河北大厂农商行、广西西林农商行等机构增资额仅在数百万元级别。 界面新闻注意到，资本补充金额较小的多是利润转为注册资本。比如2月24日披露，扶绥深通村镇银行利润转增注册注册资本152.56万元，注册资本由1.76亿元增加为1.77亿元。 事实上，地方财政平台、省属国企及国资控股平台仍然是中小银行补充资本的重要力量。企业预警通数据显示，在湖北银行的增资中，发行对象包括53位法人股东，其中35位为新增国有法人股东。另外，在九江银行、青海银行的增资计划中，西部矿业、青海交通控股等国资力量也频频现身 。 中小银行应坚持“守土有责” 值得关注的是，在多数银行增资扩股的同时，市场上也出现了“减资瘦身”的逆向操作。例如，1月16日，北京门头沟珠江村镇银行获批减少注册资本3000万元。界面新闻查询金融监管总局官网发现，2025年11月，北京门头沟珠江村镇银行股份有限公司滨河路支行获批终止营业。 一位银行业分析师对界面新闻表示，中小银行改革，监管的主要导向是减量提质。 上海金融与发展实验室主任曾刚对界面新闻表示，“十五五” 时期，要继续坚持 “兼并重组、减量提质” 的改革思路，稳妥有序推进中小银行风险化解工作。2025年，中小银行整合浪潮持续推进，全年有159家农村商业银行、303家村镇银行、2 家省级农信联社、4 家城商行完成了机构整合。 一位银行管理层对界面新闻表示，近年来中小银行面临的压力较大，一方面有地方经济的因素，另一方面也有自身经营策略的问题。一些中小行管理层一味追求规模效应，盲目扩张，但扩张后反而会产生一系列问题。在贷后管理脱节、风控没有把好关的情况下，叠加宏观环境变化、净息差持续收窄，导致资产质量承压、不良率上升，利润留存不足以支撑资本内生增长，只能依赖外源性增资，形成负反馈。及时补充资本，能让中小行摆脱困境。 金融监管总局数据显示，2025年四季度末，商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为15.46%，一级资本充足率为12.37%，核心一级资本充足率为10.92%。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 在分红险预定利率持续下探之际，中英人寿推出“成长型分红险”——福满佳C款（悦享版）终身寿险，将保底预定利率下调至1.25%，较当前1.75%的监管上限直降50个基点，成为首款保底利率跌破1.5%的分红险产品。 该产品采用“1.25%保底收益+浮动分红”的结构，演示利率为3.9%，收益重心明显向浮动分红倾斜。 在业内看来，这不仅是一款产品的定价调整，更释放出分红险收益结构正在重塑的信号。 保证收益“再退一步” 所谓分红险，是指保险公司将实际经营成果形成的盈余，按照一定比例向保单持有人分配的人身保险产品，其核心结构由“保证收益+浮动分红”两部分构成。 回顾分红险定价轨迹，保证利率已从过去的2.5%逐步下行至2%、1.75%。如今1.25%的出现，使保证收益水平几近“腰斩”。 北京联合大学金融系讲师杨泽云在接受界面新闻采访时表示，分红险的保证利率本质上是保险公司对未来数十年利率环境的长期判断。近年来市场利率持续下降，在预定利率动态调整机制运行后，预定利率研究值整体呈下行趋势。部分产品保证利率进一步下降至1.25%，既是审慎定价的体现，也是对长期利率中枢下移的回应。 中英人寿总经理助理、首席市场官王潇表示，中英人寿首发1.25%预定利率分红险产品，率先探索实践“成长型”分红策略。在行业分红险普遍采用1.75%预定利率背景下，中英人寿持续构建覆盖不同风险偏好的多层次分红体系，形成梯度化分红预定利率，精准匹配客户对保障确定、适度增值或高成长潜力的差异化需求。 长期以来，分红险在市场更多承担类固收替代角色，依靠较高保证收益吸引偏好确定性的客户。 杨泽云认为，此轮下调也具有理念引导意义。他表示，过去不少消费者更关注保证收益的确定性，甚至形成“刚性兑付”的心理预期。但分红险本质上应是浮动收益产品。下调保证收益，有助于引导市场逐步接受“非保证浮动收益”的理念。 近年来，在预定利率多轮下调后，储蓄型保险的保证收益持续压缩。与此同时，银行存款利率和理财产品收益率同步走低，使分红险一度成为“稳健替代品”。但随着保证收益不断下探，分红险的“类固收”属性正在弱化。当前市场主流分红险产品的保底利率已普遍降至1.75%水平，部分公司开始探索更低保证结构。 不过从销售端看，一位保险经纪渠道负责人向界面新闻坦言，在银行理财净值化之后，分红险的“保证收益”一直是销售的重要抓手。跌破1.5%后，部分偏好确定性的客户可能会转向其他产品。 他指出，市场教育需要时间。“客户过去习惯把分红险当成类固收替代。现在要强调“浮动收益”，如果分红实现率不能持续兑现，信任成本会提高。” 为投资端“松绑”？ 在业内人士看来，分红险保证收益的持续下探，并非简单的销售策略调整，而是资产负债结构再平衡的结果。 近年来，在长端利率中枢下移、权益市场波动加大的背景下，保险资金投资收益承压明显。预定利率动态调整机制运行后，产品定价与市场利率联动更加紧密，负债成本对资产端收益的约束进一步强化。 从结构上看，储蓄型分红险的收益来源于两部分：一是写入合同条款的保底收益；二是根据投资表现确定的浮动分红。 […]

来源：界面图库 金价高位震荡叠加地缘政治风险升温背景下，投资金条销售火爆，银行渠道频频出现售罄的情况。 3月4日，据21世纪经济报道，记者走访北京市朝阳区多家金店发现，尽管品牌金价已突破1600元/克，但价格贴近国际市场的实时金价投资金条迎来热销，有金店单日投资金条销售额破百万，其中10至20克小克重产品备受青睐。 与金店热销相呼应，银行渠道的投资金条同样面临供应紧张。界面新闻查询各家银行APP了解到，多家银行的投资金条均已售罄。其中，工商银行APP显示，如意金条的状态为“暂时无货”，此外农业银行APP端的投资金条也显示已售罄。 如意金条是工商银行自主设计的实物黄金产品，专为投资、收藏和馈赠需求设计，具有规格标准化、价格透明、支持回购等投资属性。 界面新闻致电工商银行客服，对方表示：“投资黄金主要有实物黄金和积存金两种途径。”针对如意金条显示无货，该人士表示：“后台不能查到库存，最近金价波动明显，所以买的人可能会比较多。” 事实上，银行实物黄金供应紧张并非首次出现。早在今年2月初，工商银行、农业银行等多家银行的投资类实物金条就处于“暂时无货”或“售罄”状态。 值得注意的是，近日，多家品牌金店暂停投资金条销售业务，转而主推工艺金条。 据中国证券报报道，记者对黄金市场进行实地采访发现，随着国际金价上涨，多家品牌金店已暂停销售投资金条，转而销售工艺金条。与投资金条相比，工艺金条每克价格高200元—300元，目前价格在1400元/克上下。首饰金方面，记者走访了解到，主流品牌金店首饰金3月2日的价格普遍达到1620元/克。 据了解，投资金条与工艺金条在定价机制上存在本质差异。投资金条定价紧贴上海黄金交易所现货金价，附加成本相对较低；而工艺金条除黄金本身价值外，还包含较高的品牌溢价、工艺费及门店运营成本。 当前，黄金市场正处于复杂的价格波动期。受伊朗战局等地缘政治风险影响，国际金价在3月3日晚间一度跌破每盎司5000美元，单日重挫超300美元；而截至3月4日20点左右，现货黄金回升至5157.58美元/盎司，上涨1.38%。 近期，国际机构对金价中长期走势普遍持乐观态度，核心预测区间集中在5500-6500美元，极端情景下看至7000-8500美元。但短期分歧明显，认为这将取决于冲突是否持续升级。‌

来源：界面图库 3月3日下午，国际贵金属市场出现剧烈波动。现货黄金在早盘一度站上5400美元关口后迅速回落，跌破5300美元/盎司，截至界面新闻发稿，报5083.67美元/盎司，下跌4.46%。现货白银跌幅更为显著，下跌9.53%，跌至80.777美元/盎司附近。 此次金银价格下跌与美元走强密切相关。3月3日，美元指数升至一个月高位，使得以美元计价的黄金白银对海外买家而言更加昂贵。 地缘政治风险升级背景下，投资者转向避险资产。在上一交易日，现货黄金、白银开盘大幅拉升，现货黄金盘中逼近5430美元/盎司，现货白银强势站上95美元/盎司。 针对近期金银价格大幅波动，多家银行集中提示风险。 3月2日，工商银行提示，鉴于近期国际地缘政治风险加剧，贵金属市场价格波动显著上升。该行建议投资者密切关注市场变化，加强风险防范，理性参与交易，守护资产安全。 建设银行也于同日发布公告提示，近期国内外贵金属价格波动进一步加剧，市场风险显著提升。该行提示投资者要增强贵金属业务的风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性、稳健投资，均衡、适度配置贵金属，合理控制仓位，避免盲目跟风操作。同时，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，防范贵金属市场风险。 此外，多家银行近期还进一步上调了上海黄金交易所个人贵金属交易业务调整延期合约保证金比例，此举亦是在贵金属市场价格波动加剧的背景下，银行做出的风险防范措施。 长期来看，机构对黄金白银未来走势整体呈现较为乐观的态度，但也有机构提示了短期风险。 高盛长期看涨至5400-6000美元，认为黄金已从传统避险资产转变为”粘性对冲”工具，涨势不仅依赖利率预期，更与财政失控风险和货币信用体系焦虑深度绑定。 瑞银证券预测，未来数月国际现货黄金目标价达6200美元/盎司，在美国与伊朗紧张局势下，地缘政治风险将持续高企，美联储宽松周期预计将继续，对实际利率构成压力。 此外，花旗在2026年1月发布研报，将白银称为”黄金类固醇”（gold on steroids），预测白银将在三个月内达到150美元/盎司，若金银比修复至历史低位，甚至可能触及170美元。花旗认为，中国买盘势头和美元走弱将推动白银出现前所未有的涨幅。 摩根大通则认为，白银缺乏核心支撑，面临更大回调风险。2月初白银曾在单日暴跌超26%，从120美元跌至85美元，显示投机情绪过热。 白银的上涨需要工业需求验证，而非单纯依靠金融属性。 德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen表示，金银下跌反映了市场对中东冲突带来的通胀风险给予更高权重，市场预期美联储可能维持利率不变更长时间。