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图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 曾令俊 随着年报季尘埃落定，除武汉众邦银行暂时未披露年报之外，其余18家民营银行2025年年报悉数亮相。 据界面新闻记者梳理，总体上数据并不难看，营收小幅下滑、盈利微增1.92%，资产质量也较为稳定。 但拆开细看，两极分化尤为严重：民营银行间资产规模首尾差距高达36倍，微众银行净利润接近行业的六成，而尾部机构已逼近盈亏红线；吉林亿联银行更成为唯一陷入亏损的民营银行。 另一个趋势是“断助贷”，多家民营银行减少了助贷机构对合作名单，比如亿联银行一年内将合作导流机构从56家砍至10家；蓝海银行停止与超40家助贷机构合作；华瑞银行一口气清退22家合作平台。  “民营银行过去依靠助贷平台做大规模、做高息差的打法，在监管新规和利率下行周期中彻底失效。分化是必然结果，剩下的问题是谁有自营能力，谁就能活下去活得更好。”华东一民营银行资深从业人士对界面新闻记者说。 业绩两极分化严重 从资产规模看，民营银行已形成“金字塔”式的分层结构。 微众银行以7662.90亿元的资产总额遥遥领先，较上年末增长17.57%；网商银行总资产5045.88亿元，同比增长7.12%，两家头部机构均已站稳5000亿台阶。 排名第三的苏商银行总资产1655.16亿元，同比增速达20.33%，成为冲击2000亿阵营的最有力竞争者。 然而，金字塔的底部正在松动。福建华通银行资产规模349.37亿元，同比下降4.93%，全年净利润仅0.24亿元，同比大降70.93%，下半年更是出现净亏损1.05亿元。规模最小的江西裕民银行资产总额仅205.48亿元，与微众银行相比，首尾差距高达36倍。 一位不便具名的银行业研究人士向界面新闻记者打了个比方：“看民营银行的数据就像看一座冰山，水面之上的微众、网商气势磅礴，水面之下大量机构在低温中挣扎。裕民银行200亿的体量在银行业里几乎就是小微级别，意味着资本补充困难、人才吸引力弱、科技投入跟不上，这是一个恶性循环。” 营收、净利润维度的分化，比资产规模更为极致。 微众银行2025年实现营业收入362.84亿元，虽同比下降4.84%，但体量依然一骑绝尘；网商银行以205.63亿元紧随其后。仅两家机构，便拿下了全行业超六成的营收份额。 第二阵营中，新网银行全年营收69.42亿元，同比增长8.98%，稳居行业第三；苏商银行营收58.08亿元，同比增长16.02%。 再往下看，无锡锡商银行、梅州客商银行11.42亿元、威海蓝海银行10.57亿元构成10亿元营收阵营。尾部机构的营收表现则持续偏弱——裕民银行全年营收5.34亿元，新安银行仅2.62亿元，首尾营收差距近180倍。 如果说营收的分化已经足够刺眼，那么净利润层面的差距则更大。 微众银行2025年净利润110.12亿元，同比增长1.00%，在净息差下行的大背景下依然守住了利润正增长；网商银行2025年净利润为32.93亿元‌，同比增长‌3.99%‌。微众与网商两家合计，占据了全行业近八成的净利润蛋糕。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 小悠（化名）近日陷入了苦恼。她没有想到，自己为父亲投保了四年多的重疾险，在出险时却遭保险公司两度拒赔。 2022年，小悠在支付宝上为其父亲投保了一款某产险公司的一年期重疾险产品，该产品入选了“蚂蚁保金选”。据小悠描述，该产品到期时自动扣费续保，直至2026年4月出险保险公司拒保。 2026年4月，小悠将其父亲2025年下半年的住院病例资料等上传进行理赔后，保险公司在审核资料、查询被保险人（小悠父亲）过往住院记录后，向她出具了拒赔通知书，并给出了两点理由：一是不符合重疾标准，二是严重违反健康告知。 针对“不符合重疾标准”，保险公司的理由是GCS评分不达标。 公开信息显示，‌GCS评分，‌即格拉斯哥昏迷评分法，是医学上评估病人昏迷程度的核心指标，总分范围为3-15分。分数越低表示意识障碍越重，15分代表清醒，3分代表深度昏迷。界面新闻记者查询该保险产品保障范围发现，深度昏迷为该保险产品保障的125种重疾之一。‌‌ 针对“严重违反健康告知”，保险公司称查询到被保险人在2018年因高血压脑梗的住院记录，但在投保人（小悠）首次投保时未告知。 同时，保险公司将小悠2025年3月至2026年3月的保单（出险保单）、2026年3月至2027年3月（最新续保保单）解除合同且未予退费。 针对“不符合重疾标准”，小悠重新上传了新的资料，主要包括GCS评分3分、使用呼吸机96小时等，已基本符合深度昏迷的行业理赔标准。 针对“严重违反健康告知”，小悠对界面新闻表示，她是在保险公司查到2018年父亲的住院记录后才知道这件事情，并且2022年首次投保时也并未特别留意健康告知。 在小悠重新提交理赔材料后，保险公司客服致电小悠，保险公司仍选择拒赔，并表示拒绝出具新的拒赔通知书，建议小悠选择起诉来维护自身权益。 对于保险公司的两度拒赔，小悠产生了诸多疑问。 一问：保险公司拒绝出具新的拒赔通知书是否合法？ 上海市光明（南京）律师事务所李翰轶律师对界面新闻表示，“保险公司拒绝出具新的拒赔通知书属于程序违法。” “《保险法》第二十四条明确规定，保险人作出核定后，对不属于保险责任的，应当自作出核定之日起三日内发出拒绝赔偿或者拒绝给付保险金通知书，并说明理由。”李翰轶告诉界面新闻，本案中，投保人在收到首次拒赔通知后，补充提交了GCS评分3分、呼吸机使用96小时等关键医学材料，这些材料可能直接影响保险事故是否属于“重大疾病”的定性。保险公司客服仅作口头拒赔、拒绝出具新的书面拒赔通知书，实质上是回避重新核定的法定义务，构成程序违规。 李翰轶补充道，依据《保险法》第二十三条，保险人收到理赔请求后应当及时核定，情形复杂的应在三十日内作出核定。若补充材料足以改变原核定结论，保险公司应当重新启动核定程序，而非以“不出具新通知书”的方式拖延。 某健康险资深核保员告诉界面新闻，“如果投保人提供的新材料能推翻第一次拒赔通知书中不符合重疾的理由，那么理论上可以重新出具拒赔通知书，毕竟理由不一样了。” 在小悠的强烈要求下，后续保险公司出具了新的拒赔通知书，理由为严重违反健康告知。 […]

图片来源：界面图库 又一轮银行存款利率下调潮悄然来临。5月以来，多家中小银行密集发布公告，下调人民币存款产品利率，调整范围覆盖通知存款、定期存款等主要品种 。 5月11日起，西安高陵阳光村镇银行调整人民币储蓄存款挂牌利率。调整后，该行定期存款三个月、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期利率分别为1.10%、1.30%、1.60%、1.65%、1.80%、1.80%。与2025年12月相比，一年期存款利率下降15个基点，五年期下降5个基点。值得关注的是，该行通知存款调整幅度更为明显——一天通知存款利率降至0.55%，较此前下降40个基点；七天通知存款利率降至0.85%，降幅达50个基点 。 湖南三湘银行近日发布公告表示，该行计划于5月8日对人民币存款产品利率进行调整。其中，三年定期存款、一天通知存款分别为1.95%、0.60%，相比2025年5月公示的存款利率分别下降了10BP、20BP。同时，湖南三湘银行表示，本次调整将下架五年定期存款，存量产品到期后不再滚存。 山西广灵农商银行近日公告表示，自5月1日起全面下调各期限存款利率，一年期、二年期、三年期、五年期存款利率分别由1.45%、1.5%、1.75%、1.8%降至1.35%、1.4%、1.65%、1.7%，均下调10个基点。 从以往情况来看，存款利率调降往往呈现“梯次”特征，即“大行领头，小行跟进”。上一轮全国性存款利率调降始于2024年10月，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行集体下调存款挂牌利率，下调幅度在5至25个基点之间 。 自今年4月以来，已有至少20家银行下调存款挂牌利率。调整后，部分银行长期限存款利率已跌破2%，全面步入“1时代”，存款利率水平开始逼近国有大行，甚至低于部分股份制银行 。 据了解，本轮降息潮是银行业为应对净息差持续收窄压力的理性选择。国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年四季度末，商业银行净息差为1.42%，与三季度末持平，但相比2024年底的1.52%已大幅下探10个基点。 展望未来，业内普遍认为存款利率下行趋势仍将延续。中信证券预计，2026年银行业净息差降幅收窄至4个基点左右，为2022年以来首次年度息差降幅在低个位数水平。 光大证券认为，今年净息差将继续“L”型下行，全年预计收窄约15bp至1.36%。资产端重定价压力仍大，负债端存款成本改善是“唯一缓冲垫”；非息收入成为对冲关键。 中金公司称，预计2025年银行息差同比仍收窄10-15bp，利息收入负增长短期难扭转；负债端活期占比高、高成本存款少的银行相对抗压。 业内专家提示，在利率下行周期中，储户应理性看待利率变化，避免盲目追求长期限高息存款。一方面，需关注存款到期后的转存安排，避免因自动转存导致利息收益缩水；另一方面，可通过多元化资产配置，在风险可控前提下寻求更优收益，以应对低利率时代的到来。

图片来源：界面新闻 西咸发展集团：子公司合计债务逾期金额达28.63亿元 陕西西咸新区发展集团有限公司公告披露，截至2025年12月31日，其子公司合计债务逾期金额为28.63亿元，主要涉及金融机构借款。逾期原因包括贷款政策变化等，目前正通过资产盘活、债务置换等方式解决。 西咸发展2025年年报披露显示，2025年营收173.95亿元，同比上升0.63%；2025年亏损18.80亿元，亏损规模同比扩大448.85%。截至2025年12月31日，公司总资产为3747.95亿元，总负债为3023.50亿元，资产负债率高达80.67%。 蓝光发展：2025年末剔除预收账款资产负债率达152.92%，触发投资者保护条款 四川蓝光发展股份有限公司公告显示，截至2025年末，公司剔除预收账款的资产负债率为152.92%，高于80%的约定财务指标，触发投资者保护条款。受行业环境及融资环境影响，公司因重大损失、减值计提和资产处置导致该指标超标。目前相关债务融资工具已构成实质性违约，公司正制定偿付方案并推进资金落实，同时承诺按规则及时披露重大事项信息。 蓝光发展2025年年报披露显示，2025年营收54.46亿元，同比下降36.04%；2025年亏损115.47亿元，亏损规模同比扩大41.44%。截至2025年12月31日，公司总资产为869.85亿元，总负债为1474.81亿元，出现严重的资不抵债。 华南城：尚未就整体债务重组的条款达成任何承诺或签订正式协议，将继续停牌 华南城在港交所公告称，截至本公告日期，本公司尚未就整体债务重组的条款达成任何承诺或签订正式协议。整体债务重组的评估工作仍在进行中，清盘人将根据上市规则，适时就整体债务重组的进展发布进一步公告。本公司股份自2025年8月11日(星期一)上午10时55分起于联交所暂停买卖，并将继续停牌，直至另行通知。 华南城此前公告，宣布进一步延迟刊发2025年中期业绩及中期报告，并延迟刊发2025年业绩公告及年报，并表示，华南城需要额外时间查明截至2025年6月30日六个月的事务及财务资料，以及截至2025年12月31日年度的事务及财务资料。 栖霞建设：2025年度计提资产减值准备21.933亿元 南京栖霞建设股份有限公司公告，对截至2025年12月31日的存货和长期股权投资等资产进行减值测试，新增计提减值准备21.933亿元，其中存货跌价准备21.677亿元，长期股权投资减值准备2549.67万元。此次计提将导致公司本期合并财务报表利润总额减少21.933亿元，并已经审计确认。 南京栖霞建设财务指标出现重大不利变动，公司2025年EBITDA利息保障倍数为-4.47；2023—2025年归母净利润分别为-1.34亿元、-9.38亿元、-18.45亿元，近三年平均归母净利润为负。相关指标已触发沪深交易所公司债券存续期信用风险管理指引中财务指标重大不利变化的认定条件。 亿达中国：收到民事起诉状涉贷5亿人民币 亿达中国(03639.HK)公布，近日，公司连同附属接获原告渤海信托的民事起诉状，诉请判令清剩余贷款本金4.98亿人民币，连同应计利息及复利，以及原告对抵押物在其价值范围内享有优先受偿权。公司现正寻求法律意见，并就偿还债务之安排积极协商。 亿达中国2025年度，收入为人民币20.63亿元；毛利同比下降100.7%至负291万元，毛利率为-0.1%；归属于公司拥有人的净亏损为人民币30.76亿元；截至2025年12月31日，集团土地储备总建筑面积约615万平方米，其中大连占比76.1%。 浐灞发展：对外担保余额达164.297亿元，占净资产128% 截至2025年末，西安浐灞发展集团有限公司对外担保余额为164.297亿元，占净资产的128%。其中对西安世园投资（集团）有限公司累计担保金额为129.297亿元，占比100.73%；对西安港投资集团有限公司累计担保金额为31亿元，占比24.15%。 浐灞发展2025年年报披露显示，2025年营收42.64亿元，同比上升24.63%；2025年归母净利润为0.05亿元，同比下降86.49%。截至2025年12月31日，公司总资产为481.86亿元，总负债为353.50亿元，资产负债率73.36%。 […]

一张保函，有时就是中国企业“走出去”的入场券。 对不少参与海外工程和大型项目的中国企业来说，拿下订单只是第一步。能否及时满足不同国家、不同业主对履约服务的各类要求，对项目推进至关重要。 近年来，印尼持续推进能源转型，加大可再生能源等领域建设投入，并积极通过国际合作引入多元支持。随着项目建设持续推进，跨境交易、履约保障等配套需求同步增长，也对跨境金融服务提出了更高要求。2025年，福建某上市电力企业中标印尼大型光储一体化项目。结合项目实际情况，兴业银行帮助企业开立福建省内首笔英文及印尼文双语涉外保函，助力企业推进项目实施。 这只是金融服务企业“走出去”的一个缩影。近年来，中国企业“走出去”正从单一的产品出口，演进为产能出海、品牌出海、技术出海与全产业链布局的深度融合。近期公布的“十五五”规划纲要指出，健全海外综合服务体系，促进贸易投资一体化，引导产业链供应链合理有序跨境布局。 “走出去”的路上，企业的金融需求各式各样：初创期企业，想打通跨境结算，稳稳迈出第一步；拓展期的企业，面对着资金周转的压力、汇率波动的风险，渴望能走得更稳、更远；全球化布局的企业，则需要统筹全球资金、打通海外授信，让各地业务协同发力。 如何回应这些“千企千面”的跨境金融需求，在服务企业“走出去”浪潮中找准自身坐标、实现价值创造，进而以金融高质量出海助推高水平双向开放？——这正是中资金融机构面临的时代之问。 面对这一时代之问，兴业银行等金融机构不断探索和寻求答案。界面新闻记者了解到，兴业银行选择将服务嵌入企业国际化的每一个关键节点，通过构建境内外、线上下、本外币、离在岸、商投行“五位一体”的跨境金融综合服务体系，以创新产品破解跨境壁垒，以陪伴式服务护航企业成长。 如今，这一服务体系已从传统的结算、融资，迭代升级为涵盖信用赋能、风险管理、资本运作、本土化合规管理乃至“融智”的“全周期、一站式”综合解决方案。 信贷出海：破解跨境融资难题 对于“走出去”企业而言，跨境结算是绕不开的基础课题。货物出海，货款如何安全收回？海外采购，资金如何及时到位？这时候，银行提供的国际结算、跨境汇款等基础服务，就像为企业铺设了一条资金流动的“高速公路”，让贸易往来畅通无阻。 据界面新闻记者了解，兴业银行以覆盖全球五大洲94个国家、超1200家密押合作银行的跨境服务网络为根基，打造了涵盖15个主流及特色币种、超190个小币种的清算体系，为企业提供稳定高效的结算支撑。 在此基础上，兴业银行进一步构建分层分类服务体系，推出“寰球司库”等定制化方案，精准响应企业全球资金集中管理等复杂需求。 河南某龙头能源化工企业的故事颇具代表性。随着业务版图拓展至东南亚、澳洲等多个国家和地区，该企业面临境内外账户分散、资金调度效率偏低、多币种管理复杂等痛点，传统资金管理模式已难以适配全球化运营需求。 对此，兴业银行为该企业量身定制了“寰球司库-银银直连”解决方案。该平台创新采用“一点接入兴业、联通全球银行”的服务模式，借助结算网络与企业境内外合作银行实现高效交互，打破了传统资金管理的地域壁垒和系统壁垒，帮助企业精准调配全球资金。 对于“走出去”企业而言，跨境融资是另一道必答题。尤其当企业从“产品出海”阶段迈向“产能出海”时，海外建厂需要大笔资金投入，但传统融资模式却常常“触礁”。 具体而言，生产基地建设作为一项系统工程，既涉及土地购置、厂房建设、设备采购，又涉及技术团队搭建及初期运营资金投入等多方面问题。 福建是我国光电产业发展的重要区域之一，不少企业在发展壮大后，开始把海外建厂作为延伸产业链、布局产能的重要选择。为支持福建某光电领军企业的泰国建厂计划，兴业银行一方面飞赴泰国实地尽调，开展跨境法务咨询；另一方面依托对中泰两国政策的深度研究，积极联动境外代理行合作、加快监管合规政策磋商，独立承贷的跨境贷款有效匹配了企业工程建设需求。 “传统融资模式往往难以匹配企业跨境项目的特殊需求，如何提供低成本、长周期且适配跨境场景的资金支持，是帮助企业建设海外项目的关键。”兴业银行福州分行相关负责人介绍。 据了解，该行为企业量身定制“跨境融资+汇率避险+政策咨询”一体化服务方案，在解决资金缺口的同时，还帮助企业锁定汇率风险、吃透当地政策，实现全方位跨境金融赋能。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 今年一季度，受资本市场波动影响，A股五大上市险企一季度总投资收益阶段性承压。 兴业证券研报显示，A股五家上市险企中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）、中国太保（601601.SH）、新华保险（601336.SH）、中国人保（601319.SH）共实现总投资收益（投资净收益+利息收入+公允价值变动损益）998亿元，同比下降37%。 事实上，险企在2025年普遍加仓权益资产，较高仓位水平下总投资收益受市场波动影响更加明显。 “目前看到的波动还不算真正的高波动，历史上波动幅度更大。如何应对市场的高波动，对保险机构的战术配置能力要求较高。”中国太保副总裁、财务负责人苏罡近日在接受界面新闻等媒体采访时表示，“在中国当前资本市场环境下，我们认为仍可通过主动管理获取更好的超额回报。” 苏罡表示，面对利率中枢下行和外部环境波动，中国太保依托资产负债协同管理机制与多元化策略布局，在投资管理中实现了收益与风险的有效平衡。 当前市场险资资产配置面临三大挑战 在当前市场环境下，苏罡表示，险企资产配置至少面临三大挑战。 “首先是如何更加有效地管控潜在的利差损风险。”苏罡表示，从负债端来看，产品多元化很重要。保障类产品与储蓄产品应各有侧重，实现负债端产品结构的丰富化，使死差、费差、利差等收益来源更加丰富、可以相互对冲。这样才能使资产端拥有更加稳定的可配置资金，减轻投资端压力。 “资产端方面，对长期的宏观经济和主要大类资产的收益率与波动性，需要有更加客观、合理的判断。”苏罡对界面新闻等媒体表示，总体上我们认为利率中枢会更加缓慢地下行，即使利率继续下行的空间可能有限，但结构性低利率环境在未来5至10年可能仍会持续。而保险负债成本的刚性和滞后性，会使固收类资产配置面临长期挑战。老的优质高收益资产一旦到期，再投资收益率会台阶式下降，短期内难以弥补。再投资收益率能否合理稳住，或者进一步通过多元化收益来源稳定整体净投资收益率的底线，并保持可持续水平、战胜长期经济假设，客观上面临的挑战还是比较大的。 “第二个难点是如何获取更加丰富的优质资产。”苏罡表示，一方面，优质资产供给相对不足；另一方面，在股市估值不断抬升的背景下，发掘有相对估值优势、未来有成长空间且能提供稳定股息回报资产的难度也在增加。 第三个挑战则是新会计准则的应用使得资产端管理面临较大压力。 新会计准则下，保险公司净利润由保险业绩和投资业绩共同驱动，受产寿业务板块分布、投资风格、资产会计分类及负债计量方法等多方面综合影响，尤其在资本市场波动较大的情况下，净利润短期波动会显著增加。 “新会计准则以公允价值计量为核心，资产端必须及时反映市场波动。”苏罡直言，“但客观来讲，保险公司特别是寿险公司负债端基于长期管理的逻辑，希望通过持续负债流入和稳定的负债资金获取未来长期的较高回报。负债端的期限属性与当前会计准则更看重即期市值衡量之间并不完全匹配。” “这种匹配问题对所有保险从业人员来说都需要有一个认知过程。TPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）和OCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）比例如何调整，怎样的财务表现对投资者与保单持有人更容易接受，各家保险公司都在探索。在现有会计准则之下寻找长期经营增值与短期财务报表表现之间的平衡点，恐怕是整个行业未来一直面临的重大挑战。” 如何应对？ 如何应对上述挑战？苏罡认为，可以从六个方面考虑。 “第一，构建适应新环境的资产负债管理基本框架。”苏罡表示，中国太保提出了“净投资收益加成”的资产负债管理新方法论。该方法论综合考虑产品管理、投资管理、财务与资本管理等各种因素，使大家能够形成统一的系统平台、统一的专业术语、统一的管理工具，更好地实现资负两端的高质量联动。“但在工作实践中如何运用管理模式不断优化产品开发、把握更好的长期投资机会、完善资本管理等方面，太保还在继续探索。” […]

图片来源：界面图库 5月9日，中国黄金协会发布最新统计数据。数据显示，今年一季度我国黄金消费量303.292吨，同比增长4.41%。 值得注意的是，在总量微增的背后，黄金消费结构呈现显著分化：黄金首饰消费持续承压，金条及金币投资需求则大幅攀升，市场“冰火两重天”格局进一步加深。 具体来看，今年一季度，黄金首饰84.620吨，同比下降37.10%；金条及金币202.062吨，同比增长46.40%；工业及其他用金16.610吨，同比下降7.43%。 中国黄金协会指出，受国际金价高位运行且大幅波动的影响，国内黄金首饰消费持续承压，黄金首饰消费量继续下滑。与此同时，黄金投资需求强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，银行销售渠道金条销量大幅增长。此外，高金价推高了工业企业用金成本，黄金的需求也随之出现一定程度的下降。 界面新闻了解到，在得物APP上，金饰价格的波动较为明显，而金条价格表现出了较强的稳定性。曲线图显示，老凤祥5g财富金条价格虽随国际金价有所波动，但波动幅度远小于金饰，未出现过“一天一个价”的过山车式行情。 另外，中国黄金协会数据显示，2026年一季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边0.72万吨（双边1.45万吨），同比下降9.61%；累计成交额单边7.84万亿元（双边15.68万亿元），同比上升46.58%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边3.38万吨（双边6.76万吨），同比上升22.08%；累计成交额单边28.41万亿元（双边56.83万亿元），同比上升86.18%。 2026年一季度，国内黄金ETF增仓量为50.438吨，较2025年一季度增长114.88%，至2026年3月底，国内黄金ETF持仓量为298.289吨。 生产端，数据显示，2026年一季度，国内原料产金81.065吨，同比减少6.178吨，同比下降7.08%；进口原料产金55.165吨，同比增加1.578吨，同比增长2.94%。国内原料和进口原料共计生产黄金136.230吨，同比减少4.600吨，同比下降3.27%。 中国黄金协会指出，2026年一季度，黄金行业矿山与冶炼厂集中开展安全检查，对各类生产设施进行隐患排查，部分企业依规停产检修。系列管控举措在一定程度上影响了一季度国内黄金产量。 2026年开年以来，黄金价格屡创新高。但是在突破5598美元/盎司的历史峰值后骤然回落——1月30日，现货黄金价格一度下跌超过12%，盘中跌穿每盎司4700美元，遭遇40年来单日最大跌幅。 进入2月，市场情绪迅速修复，2月4日伦敦现货黄金价格重回5050美元上方，2月13日进一步回升至5042美元，但盘中仍多次出现“过山车”式跳水。进入3月后，黄金价格出现更为显著的回调。 近日，黄金价格有所回升，截至5月9日界面新闻发稿，伦敦金现报4615.18美元/盎司，上涨了0.6%。截至最新收盘，纽约COMEX黄金期货收盘价（连续）报4724.80美元/盎司。两者较4月29日的阶段性低点涨幅均有超过2%的上涨。 “今年黄金市场不再是单边上涨，而是在高平台上剧烈波动。任何风吹草动，无论是关税威胁、地缘冲突还是美联储官员讲话，都可能引发金价大幅起落。对投资者来说，今年需要更加警惕高位波动带来的风险。”中研普华研究员郭凯告诉界面新闻。 ‌他认为，长期来看，驱动黄金价格上涨的逻辑没有改变。‌去美元化进程、全球货币超发、地缘政治风险常态化，这三大因素构成了黄金长期上行的基本面。有分析指出，过去五十一年全球纸币发行增速是黄金存量增速的26倍，只要信用货币体系不改革，黄金作为价值锚点的地位只会强化而非削弱。 他还称，风险因素也需警惕。如果美联储意外转向鹰派、地缘局势明显缓和，或者出现替代资产分流避险资金，金价可能面临阶段性压力。 从国际大行的观点来看，整体对黄金价格走势保持乐观态度。其中，摩根大通维持2026年底6300美元的目标价。其核心逻辑包括：美联储降息周期、全球央行年均约755吨的购金量，以及“去美元化”趋势下黄金首次超越美债成为央行储备第一大资产。 瑞银将黄金2026年中目标价上调至6200美元，年末目标5900美元；乐观情形下甚至看至7200美元。瑞银认为，美联储9月底前将降息两次，叠加中东局势升温，避险需求与美元走弱将共同推升金价。 美国银行重申黄金6000美元12个月目标价不变，并上调2026年均价预测至5093美元。其金属研究主管Michael Widmer指出，全球高净值人群黄金配置仅占资产的0.5%，若私人投资者跟进配置，将成为下一轮上涨的催化剂。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 在经历3月理财存续规模与产品收益“双降”后，4月理财市场规模收益双回升。 根据普益标准最新数据，2026年3月，在存续产品总量上升的情况下，理财存续规模环比下降2.69%。4月则扭转下降态势，全市场理财规模约31.63万亿元，相比3月增长2.36%；存续产品数量为48495款，相比3月增加1154款。 数据来源：普益标准 金融数据平台，界面新闻记者整理制图 净值表现方面，根据普益标准数据，4月全市场今年以来平均年化收益率环比上升37.72BP，其中仅现金管理类理财产品该收益率延续下降态势，下降1.02BP。 事实上，现金管理类理财产品今年以来平均年化收益率持续下滑，多位业内专业人士告诉界面新闻，“现金管理类产品收益率持续承压，短期内难以出现趋势性反转。” 4月，固定收益类理财产品今年以来平均年化收益率环比上升31.43BP，其中纯固收类环比上升6.03BP，固收+类环比上升37.47BP。混合类和权益类理财产品今年以来平均年化收益率增幅则更为显著，分别环比上升278.2BP、1687.25BP。商品及金融衍生品类理财产品今年以来平均年化收益率4月环比上升1827.38BP。 数据来源：普益标准 金融数据平台，界面新闻记者整理制图 汇华理财成4月“黑马”？ 从银行理财子公司表现看，根据Wind数据，截至5月9日，理财存续规模跨越两万亿大关的仍是“老三家”：招银理财、兴银理财、信银理财，工银理财、光大理财紧随其后。相比4月初，建信理财重新回到规模前十序列，中银理财在规模上被农银理财、交银理财超越。 数据来源：Wind（截至5月9日），界面新闻记者整理制图 从近一个月32家理财子公司的产品加权平均年化收益率来看，根据Wind数据，截至4月底，在加权平均计算方式下，固定收益产品类平均年化收益率最高的理财子公司为汇华理财，达到5.14%；其次为恒丰理财4.31%。上银理财4月这一收益率最低，不足2%，仅1.92%。 数据来源：Wind（截至5月9日），界面新闻记者整理制图 混合类理财产品分类下，根据Wind数据，28家具有4月加权平均年化收益率数据的理财子公司，均实现正收益。其中汇华理财这一收益率高达106.3%，为4月混合类理财产品加权平均年化收益率榜首。 界面新闻记者查询发现，汇华理财被统计的混合类产品共3款，其中汇华理财汇泽稳进、汇华理财汇泽灵活配置两款产品4月加权平均年化收益率均超110%。 汇华理财汇泽稳进2026年一季报穿透后数据显示，权益类资产占比近55%，前十持仓股中，仅烽火通信（600498.SH）4月下跌7.53%，重仓股中富电路（300814.SZ）4月累计上涨34.57%。 汇华理财汇泽稳进前十持仓，数据来源：Wind […]

面对息差收窄、债市波动与银行业深度转型等的多重考验，广东华兴银行依然交出了一份“稳中有进、质效提升”的2025年答卷。 该行近日披露的年报显示，2025年资产总额达4855.68亿元，较年初增长4.32%；贷款与存款分别较年初增长4.70%和6.98%，资产负债规模稳健增长，业务底盘在转型攻坚中持续夯实。 总体上看，华兴银行的2025年成绩单呈现出鲜明的“转型期特征”：盈利短期承压但结构持续优化，规模稳步增长但更重质量提升，资产质量稳健优于同业水平。 这是一种主动的战略选择。该行主动选择以短期利润换取长期竞争力，加大拨备计提增强风险抵御能力、倾斜资源培育零售和数字化新增长极、深耕特色赛道构建差异化护城河。从零售存款三年翻番、供应链金融倍增、客群规模质量双升等指标的积极变化来看，华兴银行转型的正面效应正在逐步释放。 该行在英国《银行家》杂志“2025年全球银行1000强”中位列第336位，较2024年大幅提升40位，增幅位居全国城商行前七、广东省第一，用扎实的转型成效，彰显地方法人银行深耕本土、苦练内功的高质量发展理念。 不良率优于同业均值，风险抵御能力增强 2025年，华兴银行董事会与管理层深刻把握宏观经济大势与行业发展规律，拒绝短期功利主义，以“主动向内聚焦、深耕核心能力”为导向，制定“有收有放、提质增效”的转型总策略。 这一年，华兴银行呈现出鲜明的稳健发展特征：资产总额达4855.68亿元，较年初增长4.32%；发放贷款和垫款2570.13亿元，增长4.70%；吸收存款3350.09亿元，增长6.98%。三项核心规模指标均保持稳健增长，业务底盘持续夯实。 该行全年营业收入73.51亿元，同比减少10.17亿元；净利润15.05亿元，同比减少13.48亿元%。这一盈利表现看似波动较大，实则是多重因素叠加的”主动选择”结果。 首先，投资收益受债券市场波动拖累。2025年债市利率中枢下行，银行持有的债券资产公允价值变动及处置收益明显收缩，这是行业共性挑战，非华兴银行个案。 其次，拨备计提力度主动加大，2025年计提信用减值损失37.74亿元，同比增长23.3%，其中”以摊余成本计量的贷款和垫款减值损失”达26.23亿元，成为侵蚀利润的主因。但换个视角审视，这恰恰是管理层风险偏好的理性体现——提前夯实拨备底座，以换取未来资产质量的确定性，为后续战略转型“减负”。 评判一家银行转型质量的首要标准，不是增长多快，而是底盘有多稳。华兴银行的风控策略呈现出鲜明的”保守主义”特征：长期坚持”强抵押、强担保”，在银行业净息差与不良率”倒挂”现象加剧的背景下，这种策略的防御价值愈发凸显。 截至2025年末，该行不良贷款率为1.65%，优于全国城商行平均水平。从拨备水平来看，截至2025年末，该行拨备覆盖率202.22%，拨贷比3.33%，均显著高于监管红线，这一数据在省内法人城商行中位居前列。在银行业整体面临资产质量压力的背景下，这一拨备“厚度”意味着更大的风险缓冲空间和更低的利润波动弹性。 在银行业净息差普遍下行的2025年，华兴银行净息差（NIM）1.31%、净利差（NIS）1.29%的表现，放在同业坐标系中更具分析价值。2025年商业银行净息差整体已降至历史低位，城商行四季度有所企稳但压力不减，华兴银行能在这一大环境下保持净息差相对稳定且位居广东省内城商行前列，主要得益于付息成本的显著压降。 该行吸收存款付息率同比下降 0.38 个百分点，助力净息差的相对稳定。换句话说，该行用负债端的结构优化，换取了资产收益率下行周期中净息差的相对稳定。 据了解，在中小银行普遍面临资本补充渠道狭窄的行业困境中，华兴银行近两年主动寻找优质投资者，近期已确定某国有企业受让老股东的出险股权，国有股份占比将突破30%。在行业人士看来，这一变化直接拓宽了资本补充渠道，也在一定程度上增强了市场对该行长期经营稳定性的预期。 业务结构优化，零售存款增速达21% 面对利率市场化持续推进，传统信贷业务利润空间收窄的局面，华兴银行将“小而分散”和“零售转型”作为高质量发展的突破口。2025年年报显示，这一转型正在加速见效。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 “苔藓没有庞大的根系，却能凭纤细的假根，紧紧咬合每一寸基质，从最微末处汲取滋养，与之浑然一体。这便是我们‘扎根一方水土’的生存之道——每到一个地方，都通过本土化、特色化、差异化经营，深度融入与共生。” 这是常熟银行（601128.SH)董事长薛文在2025年年报致辞中的一段文字。常熟银行用“苔藓”这一微小却坚韧的生物自比，重构了“小”的价值：在大行、股份行等占据主导的银行体系中，农商行扎根当地仍能有所作为——“苔花如米小，也学牡丹开”。 在银行年报中，董事长、行长致辞一般放在年报的最前面，重要性不言而喻。据界面新闻记者统计，42家A股上市银行2025年报中共有70份银行家的致辞，合计约15万字。 虽然这些致辞大多属于“王婆卖瓜、自卖自夸”的范畴，但透过这些文字，仍可窥见银行家对行业的真实思考。以下为一些值得关注的要点： 低利率成为银行业发展最大的“灰犀牛” 在年报中，薛文这样阐述银行业面临的挑战： 世界正在进入“战国时代”，不确定性如同远处的阴云，笼罩每一片田野；净息差的持续收窄，是行业共同面对的“气候变迁”；更为深刻的挑战在于，随着AI的到来，金融服务的“隐形竞争”无处不在。 对于中国当前的银行业而言，低息差、低利率显然是一个首要挑战。曾几何时，低利率是欧美日等发达经济体面临的问题，但近年形势逆转，发达经济体利率水平走高，而中国利率水平持续下行，银行净息差也持续收窄。 国家金融监管总局数据显示，2025年末商业银行净息差为1.42%，相比2019年末下降了78个基点。从上市银行看，2025年净息差普遍降至2%以下，最低的厦门银行（601187.SH)仅有1.09%。 因为利息净收入占商业银行营收的七成左右，净息差的下降对商业银行的影响非常大。比如100亿的贷款，在2019年2.2%的净息差水平下收入达2.2亿，而现在只有1.42亿，下降了35%（粗略计算）。 正如招商银行原行长王良（600036.SH，03968.HK）在年报致辞中表示，低利率成为银行业发展最大的“灰犀牛”，风险形势复杂严峻，直接考验银行生存发展能力。 在经济金融领域，“灰犀牛”和“黑天鹅”是一个相对的概念，“黑天鹅”一般是指那些出乎意料发生的小概率高风险事件，但一旦发生影响足以颠覆以往任何经验，具有不可预测性；“灰犀牛”指大概率且影响巨大的潜在危机，但这个危机是可预测的。 王良用的词是“灰犀牛”而非“黑天鹅”，意味着低利率、低息差不是“意外之灾”，而是行业共识下的系统性困境，是银行业看得见的、躲不掉的、系统性的长期压力。 值得注意的是，2025年招商银行净息差为1.87%，居A股上市银行第二位。招商银行都感觉压力大，那么其他银行的压力只会更大。 其他银行董事长和行长也提到了这一风险，并将挑战总结为“两低一高”（低利率、低息差、高风险）或者“三低一高”（低利率、低息差、低收益、高风险）。 苏州银行（002966.SZ）行长王强则把挑战总结为“三低三高”（低利差、低息差、低费差；高风险、高内卷、高科技），兰州银行（001227.SZ）董事长许建平还提及监管趋严、舆情突发两大压力。 […]