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图片来源：受访者供图 界面新闻记者 | 曾令俊 2025年以来，银行业经历了全品类降息、长期限存款及大额存单加速退场的调整，当前商业银行净息差已降至1.42%的历史低位。与此同时，今年银行业还面临着“存款”搬家的压力。 全国两会期间，全国人大代表、四川天府银行董事长黄毅在接受界面新闻记者专访时表示，自2025年以来，随着货币政策持续宽松、贷款市场报价利率（LPR）多次下调，以及长期限存款和大额存单产品加速退出市场，商业银行净息差已收窄至1.42%的历史低位，标志着中国银行业正式进入“低利率、窄利差”的新常态。 黄毅表示，这一深刻调整，正在倒逼整个行业重塑盈利模式与发展逻辑，推动银行从“规模驱动”向“价值驱动”的根本性转型。 重塑银行业盈利模式 界面新闻：2025年以来，银行业经历了全品类降息、长期限存款及大额存单加速退场的调整，这种调整对整个银行业的盈利模式带来了哪些深层次影响？ 黄毅： 一是传统利差盈利模式面临结构性挑战。长期以来，中国银行业依赖“高息差”支撑利润增长的模式正在瓦解。当前1.42%的净息差已逼近国际系统性重要银行（SIBs）的监管预警线（通常为1.5%），部分中小银行甚至出现息差跌破1.3%的情况。资产端：对公贷款利率普遍进入“3时代”，优质企业融资成本已低于2.8%；零售贷款（如经营贷、消费贷）平均利率跌破4%，收益率持续承压。负债端：尽管存款挂牌利率普遍下调，但“存款定期化”“长期限偏好”趋势未根本扭转，银行仍面临存款成本刚性问题，进一步压缩息差空间。 二是规模扩张难抵收益下滑，利润增长中枢下移。在息差收窄背景下，单纯依靠“以量补价”的增长逻辑已难以为继。2025年一季度上市银行整体净利润增速放缓至3.2%，较2021年高峰期（8%+）显著回落。净利息收入同比增速普遍进入“1时代”甚至“零增长”区间，部分城商行出现负增长，倒逼银行重新思考资本效率与资源配置逻辑。 三是风险偏好被动上升，资产质量管控压力加大。为维持收益水平，部分机构可能被迫“信用下沉”或延长久期，增加对高收益资产的配置，如弱区域城投、高成长但未盈利科技企业等，潜藏信用风险。同时，低利率环境也抑制风险溢价补偿，银行需更精细化的风控模型与定价能力来识别真实风险。 界面新闻：在净息差下滑的背景下，银行的发展逻辑如何重构？ 黄毅：在净息差触底的背景下，银行业的核心发展逻辑正在发生系统性转变，从“规模至上”到“价值创造”。 一是非息收入成为第二增长曲线。中间业务收入占比成为衡量银行转型成效的关键指标。财富管理、托管、投行、支付结算、金融科技输出等轻资本业务重要性凸显。 二是客户经营从“单笔交易”转向“全生命周期价值”，银行不再仅追求“放一笔贷款”，而是通过综合金融服务方案提升客户粘性与综合回报。 三是数字化转型从“渠道优化”升级为“价值引擎”，数字化不再是“线上化替代”，而是成为降本增效、精准定价、智能风控的核心工具。四是资本管理从“被动吸收”转向“主动配置”，在资本回报率（ROE）承压背景下，银行必须更审慎地配置资本，优先投向高RAROC、低资本消耗的业务。 界面新闻：在净息差下滑的背景下，天府银行采取了哪些应对策略？ 黄毅：我行坚持打造“产业银行、数智银行”战略转型目标，立足当地开展特色化、差异化经营，推动银行健康可持续发展，积极探索可持续盈利路径。 一是坚守合理定价，拒绝“自杀式”竞争。严格执行FTP（内部资金转移定价）机制，确保每笔资产收益覆盖资金成本、风险成本与运营成本。对大额存单等高成本产品主动退出，代之以智能存款组合、现金管理产品等更可持续的负债结构。 […]

图源：受访者提供 界面新闻记者 | 何柳颖 界面新闻编辑 | 王姝 2026年全国两会进行时。 全国政协社会和法制委员会副主任、东亚银行联席行政总裁李民斌告诉界面新闻记者，香港未来可主动加强对接工作，以更好把握“十五五”发展机遇。 李民斌尤其关注到粤港澳大湾区公共服务的互联互通发展，他谈及，粤港澳大湾区建设稳步推进，粤港人员往来日渐频密且层次深化。港人北上消费成潮流，越来越多港人因就业、养老原因北上定居，尤其集中于广东省大湾区城市，对医疗、养老、居住在内的公共服务互联互通提出新需求。 “这也是大湾区在政策和市场双驱动下优势互补，发挥协同效应，加速经济社会融合发展的重大机遇。下一步，要全面优化与内地市场互联互通机制，发挥大湾区协同效应，发展动员更多耐心资本，为新质生产力发展赋能。”李民斌向界面新闻记者强调。 以政策撬动私人市场力量参与大湾区跨境养老服务 香港立法会2025年发布的《数据透视》显示，过去10年间，通常逗留在广东省的65岁及以上香港长者居民总数，急增40.5%至2024年年中的99600人，为纪录高位，约占香港170万长者人口的6%。 李民斌观察到，因为地理相近，人文相亲，性价比高，香港长者青睐大湾区内地城市养老。但是，跨境养老面临福利的跨境转移，仍受到诸多限制。 针对跨境养老，香港社会福利署从2014年6月开始推行“广东院舍住宿照顾服务试验计划”，并在2020年1月将试验计划恒常化。“广东院舍住宿照顾服务计划”现名“广东院舍照顾服务计划”，旨在为正在轮候资助护理安老宿位并有意在内地养老的长者提供多一个资助服务的选择。  “在‘广东院舍照顾服务计划’下，香港特区政府资助参加长者的食宿、护理和基本医疗费用，向广东认可服务机构支付。但是，计划仍限于少数院舍，名额有限，针对健康状况较差长者的护理院宿位供应不足。”李民斌表示。 在此背景下，李民斌建议，以政策撬动私人市场力量参与大湾区跨境养老服务。 “越来越多经济条件较好的港人北上养老。他们需求更多样化，关注居家养老和高端医疗、文化服务。建议政府出台政策，从税收减免、用地支持等方面，积极引导港资在内的私人投资建设护理院等养老设施，实现规模经济，既拉动内地经济，又满足港人需求。”李民斌告诉界面新闻记者。 落地方面，李民斌表示，真实、前瞻的调研是政策出台基础，“建议香港与大湾区城市合作开展港人北上定居的全面调研，帮政府做出合理规划和政策部署，也为养老产业投资者提供参考。” 建议粤港政府联手开展房屋收储 《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确提出，塑造健康湾区。 李民斌留意到，医疗是内地居住港人面对的最突出问题，包括香港病人病历仅在少数内地医院互通，药品目录仍不一致，保险无法直接跨境结算。 香港特区政府此前推出“长者医疗券大湾区试点计划”，为合资格香港长者在大湾区使用医疗券支付门诊医疗护理费用时提供更多服务点选择。2025年5月，香港特区政府公布扩展“长者医疗券大湾区试点计划”，此次扩展后，获纳入试点计划的试点医疗机构增至19家。 […]

来源：界面图库 深圳投资控股：英飞拓及其子公司债务逾期累计超4.6亿元 深圳市投资控股有限公司发布公告称，截至2026年2月28日，其下属子公司深圳英飞拓科技股份有限公司及其子公司累计债务逾期（含提前到期）本金合计约4.65亿元，占该公司2024年经审计净资产的265.45%；逾期未付利息约191万元，本息合计约4.67亿元。此外，英飞拓及其子公司为子公司银行借款提供的连带责任担保也出现逾期，担保逾期金额约1.47亿元。 万科A：控股子公司西安亚建以及业程投资合计3.2277亿贷款获展期一年 万科A公告，为满足经营需要，公司控股子公司西安亚建、业程投资前期向大华银行申请的合计约3.48亿元贷款已于2026年2月到期，截至目前，西安亚建、业程投资贷款余额合计人民币3.2277亿元。经协商，银行同意续贷1年，原担保方式不变。公告显示，续贷担保方包括印力集团、西安亚建及相关境外主体，通过保证、股权质押、资产抵押等方式提供担保。截至2026年1月末，万科及控股子公司担保余额954.58亿元，占2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的47.1%，无逾期担保事项。 易居企业控股：约72.58%境外债务持有人已同意重组支持协议 易居(中国)企业控股有限公司发布公告，宣布约72.58%的境外债务未偿还本金持有人已加入或承诺加入不可撤销重组支持协议（RSA）。公司正积极推进重组程序，包括编制计划文件、向开曼及香港法院提交相关呈请，并持续接受票据持有人在最终RSA截止期限前提交正式签署的加入函及受限制票据通知；按时提交是获得指示费的前提条件。逾期未加入者将不获支付指示费，且公司将于呈请提交后停止接受RSA加入文件。 奥园集团：“H20奥园2”未能于2026年2月28日兑付本息约4.05亿元 奥园集团有限公司发布公告称，“H20奥园2”应于2026年2月28日进行部分本息兑付，涉及本息金额约4.05亿元，但由于销售回款资金不足未能按时兑付。截至2026年2月28日，未按计划兑付本息金额累计约为10.49亿元。公司面临阶段性流动性风险，将积极与持有人协商偿付安排，并按照相关规定履行信息披露义务。 融创地产：公司及子公司新增到期未偿付借款1.751亿元及3项失信行为 融创房地产集团有限公司公告，公司及子公司新增到期未偿付借款1.751亿元，债务期限为3.00年，违约时间为2026年2月20日。此外，公司及重要子公司新增3项失信行为，涉及景洪市人民法院和上海市长宁区人民法院等机构，均因未履行生效法律文书义务。上述情况将对公司生产经营及偿债能力产生不利影响，公司正积极与相关方沟通解决方案，并承诺依法履行信息披露义务。 西安建工债券违约处置进展：已成立由16家金融机构债权人参与的金融债委会 西安建工集团有限公司发布公告称，公司发行的“21西安建工MTN001”此前因流动性资金不足未能按期兑付本息，已构成实质性违约。最新进展显示，在陕西省银行业协会的指导下，并获得了省市金融办、市国资委等政府部门的支持，依法成立了由16家金融机构债权人参与的金融债委会。但公告未明确披露16家机构的具体名称。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 3月6日，财政部部长蓝佛安在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，今年将赋予消费者更多的选择权，对去年的个人消费贷款贴息政策进行优化升级，由政府“配餐”向消费者自主“点菜”转变，比如，取消了消费领域的限制，对于老百姓的日常消费，无论是商品还是服务、大件还是小件、线上还是线下，“你只要实实在在地消费了，财政都给予1个百分点的贷款贴息。” 随着消费贷贴息政策适用消费场景和经办机构已经不断扩围，以及财政贴息政策进一步优化，有望惠及更多消费主体。 “曾担心丢掉市场份额” 个人消费贷款财政贴息政策自2025年9月1日起正式实施，根据相关政策，对符合条件的个人消费贷款给予年贴息比例1%的财政贴息。 首批经办机构共23家，包括6家国有大型商业银行、12家全国性股份制商业银行以及微众银行、蚂蚁消金、招联消金等5家其他个人消费贷款发放机构。 一位股份制银行省分行零售贷款条线人士对界面新闻表示，消费贷贴息政策第一批经办机构仅有23家，而且最一开始涉及信用卡的业务没有被纳入贴息范围，由于当时市场对于下一年国补力度和政策延续性存疑，我们一度非常担心丢掉市场份额。幸运的是，政策很快扩大了贴息范围，信用卡业务也被纳入贴息范围，从去年年末到今年年初，国补政策也逐渐明确。 今年1月20日，财政部、中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》，将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底。同时，将贴息领域拓展至各消费场景，取消了贴息金额单笔上限，增加经办机构，将监管评级在3A及以上的城市商业银行、农村合作金融机构、外资银行、消费金融公司、汽车金融公司等纳入属地贴息政策经办机构范围。 一位汽车4S点销售负责人向界面新闻表示，因为今年购置税减免政策比去年有所减少，去年四季度透支了一部分汽车销量，因此前两个月汽车销售不如去年末，但购车的客户有不少会选择办理车贷，毕竟贴息之后可以降低还款压力。 而在参与此次贴息的消费金融公司中，蚂蚁消金是第一批参与贴息的消金公司。以“花呗”为例，由于其本身有41天免息期，因此用户主要在使用“花呗分期”付款时才能享受财政贴息。 一位淘宝电脑外设头部卖家对界面新闻表示，以往在双十一等大型活动中，分期免息的成本往往由卖家或卖家和平台共担，财政贴息政策出台后，不仅消费者直接受益，事实上卖家负担的成本也有所降低。 在此次新闻发布会上，蓝佛安谈及消费贷贴息政策时表示，消费贷贴息赋予消费者更多选择权。对去年的个人消费贷款贴息政策，进行了优化升级，由政府“配餐”向消费者自主“点菜”转变。 蓝佛安进一步表示，一是取消消费领域限制。对于老百姓日常消费，无论是商品还是服务、大件还是小件、线上还是线下，只要实实在在消费了，财政就给1个百分点的贷款贴息。二是提高单笔贴息上限。消费者在每家金融机构单笔消费贷款，可享受的贴息最高达到3000元，相对应的贷款额度为30万元，能够更好满足购车、家装等大宗消费需求。三是拓展消费新场景新模式。贴近大众消费习惯，花呗、微粒贷等网络消费信贷，以及信用卡账单分期业务、汽车金融等都可以享受贴息。这一系列优化升级，进一步降低了成本，丰富了选择，提高了便利度，让政策体验感“拉满”。 在政策流程上，蓝佛安表示，一方面，各项流程能简则简，所有贴息“免申即享”，全过程“零操作”，优惠自动到账。另一方面，大幅拓展经办机构数量，包括内外资银行、城市与农村大中小金融机构，传统银行与消费金融公司等新型金融机构，基本做到机构类型全覆盖。以个人消费贷款贴息为例，经办机构从23家扩容到500多家，方便消费者就近贷、就近享。 将及时调整优化政策 蓝佛安表示，当前我国经济总体向新向优，但“供强需弱”的矛盾依然突出，居民消费活力不足，民间投资增长偏弱。为破解这一问题，今年中央财政专门安排1000亿元，推出财政金融协同促内需一揽子6项政策，4项定向支持民间投资、2项支持居民消费。 今年的政府工作报告中提到，促进商品消费扩容升级，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制。设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。 蓝佛安认为，这一揽子政策，综合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等工具，关键是发挥财政、金融、产业等多项政策的协同叠加效应。财政建机制、出资金，金融提供流动性，工信等部门提出项目清单，形成财政引导、金融放大、市场运作的传导链条，撬动更大规模社会资源，流向扩内需重点领域。叠加今年消费品“以旧换新”的2500亿元，力度大于去年。初步匡算，千亿级的财政资金，可以支持惠及万亿级信贷，实现“四两拨千斤”的效果。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 在多层次医疗保障体系建设持续推进的背景下，商业健康保险再次被放在重要位置。 今年政府工作报告提出，要“加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求。”而去年政府工作报告未直接提及“商业健康保险” 这一完整表述，仅在工作回顾中提到推出商业健康保险创新药目录。今年首次明确写入“商业健康保险”，从“建目录”升级为“加快发展”，明确与创新药/器械联动，服务多元化需求。 业内普遍认为，这一表述不仅释放出健康险加速发展的政策信号，也将商业保险进一步嵌入到医药创新与医疗支付体系之中。 这一政策延续了监管层近年来持续强化的健康险发展方向。2025年，国家金融监督管理总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，明确提出构建多层次健康保险产品体系，重点发展商业医疗保险、长期护理保险等险种，并鼓励将创新药械纳入保障范围。 多位受访专家认为，从监管文件到政府工作报告，商业健康保险的定位正在发生变化——从基本医保的补充层，逐步走向多层次医疗保障体系中的重要支柱。 商业健康险角色升级 众惠相互保险相关负责人在接受界面新闻采访时表示，今年政府工作报告强调“加快发展商业健康保险”，释放出“定位升级、功能扩容、协同深化”的政策信号。 “商业健康保险正从基本医保的被动补充，转向与基本医保衔接互补、主动协同、错位发展的重要支柱。”该负责人表示，未来其在医疗资源整合、规范诊疗行为、承接医保外保障以及延伸健康管理服务等方面，都可能承担更重要的角色。”该负责人表示。 泰康在线副总裁兼健康险事业部总经理丁峻峰在接受界面新闻记者采访时表示，“保险本质是为客户分担风险。在健康中国，长寿时代的背景下，广大人民群众不仅需要适合自己支付能力的健康保险，更需要与个体健康状况相匹配的健康解决方案。” 中国企业联合会管理咨询工作委员会委员、高级咨询师董鹏也认为，政策表述的变化意味着行业角色正在发生质变。 “过去商业健康险更多是医保体系之外的费用补偿者，而现在正逐渐成为整合健康产业的支付主导者和生态构建者。”他向界面新闻表示。政策从“丰富产品体系”升级为“加快发展”，标志着商业健康险开始更深度参与医疗、医保、医药协同改革。 近年来，商业健康险的发展速度明显提升。公开数据显示，2025年健康险原保费收入已接近万亿元规模，为9973亿元，但距离“万亿关口”仍有一步之遥。 与规模相比，当前行业更需要解决的是保障深度与结构问题——例如产品期限较短、续保稳定性不足，以及对带病体人群覆盖不足等。 广东省社会政策研究会副秘书长高承远向界面新闻表示，政策连续释放的信号十分明确：商业健康保险正从“补充层”向“核心层”跃迁。 “ 国家金融监督管理总局去年9月发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》， 首次系统性提出商业医疗险、长期护理险、失能收入损失险和疾病险四大主战场，同时鼓励浮动收益型产品、个人账户式长期医疗险等创新形态。今年政府工作报告将‘加快发展商业健康保险’与‘推动创新药和医疗器械高质量发展’并列，实质是确立了支付端与供给端的协同发展逻辑。”他说。 商保切入创新药支付 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 理财产品业绩比较基准迎来集体“换新”。 近日，恒丰理财、兴业理财、光大理财、招银理财等多家理财公司将其部分理财产品的业绩比较基准进行了调整，与指数或央行公布的最新利率挂钩，该模式下的业绩比较基准更具弹性。 业内分析认为，理财产品的业绩比较基准与指数等挂钩，有利于提升基准合理性，在收益环境变化的背景下更符合市场真实回报。同时，当前部分理财子公司的理财产品到期达标率偏低，优化基准机制有利于缓解达标压力。 多家理财公司业绩比较基准挂钩指数 过往理财公司发行的理财产品多以百分数或百分数区间展示。例如，恒丰理财1月5日公告称，将其11款理财产品业绩比较基准由百分数区间调整为挂钩一年定期利率的模式。 具体来看，恒丰理财将其8款理财产品的业绩比较基准从“2.6%-3.0%”调整为“中国人民银行公布的一年定期存款利率+0.65%”；另将一款业绩比较基准为“4.25%-4.75%”的理财产品、两款业绩比较基准为“3.0%-3.4%”的理财产品的业绩比较基准均调整为“中国人民银行公布的一年定期存款利率+0.85%”。 目前央行一年期定期存款基准利率为1.5%，按此计算，恒丰理财上述理财产品的业绩比较基准的下线下调了0.45%、0.65%、1.9%不等。 兴业理财近期也陆续调整部分理财产品的业绩比较基准，如3月3日，兴银理财稳添利日盈增利109号日开固收类理财产品的业绩比较基准由原先的“年化1.15%-1.95%”调整为人民银行7天通知存款利率；同日，兴银理财稳添利日盈增利109号日开固收类理财产品由“年化1.10%-1.90%”变更为人民银行7天通知存款利率。 公开信息显示，目前人民银行7天通知存款利率为1.35%，与下限相比，兴银理财的业绩比较基准有所提升。 值得注意的是，人民银行7天通知存款利率、一年定期存款利率自2015年以来未曾更新。因此，相比之下，与指数、中国人民银行公开市场7天逆回购操作利率挂钩的业绩比较基准则更具灵活性。 2月28日，兴业理财将其兴银理财悦动（1年最短持有期）日开2号固收类理财产品的业绩比较基准由“年化2.45%-3.95%”变更为“中债新综合财富（1-3年）指数收益率×92%+人民银行活期存款利率×5%+南华商品指数(NH0100.NHF)×3%”。 2月26日，光大理财将其阳光金添利半年盈2号业绩比较基准由1.80%调整为“CBA00113.CS-中债-新综合全价（1年以下）指数收益率”。 2月5日，招银理财发布公告，将其招睿日开30天滚动持有1号固定收益类理财计划的业绩比较基准从“2.00%-3.70%（年化）”调整为“30%×中国人民银行公布的活期存款利率+70%×中债0-3个月国债财富（总值）指数收益率”。 此外，界面新闻记者了解到，浦银理财、光大理财等银行理财子公司近期也对部分理财产品的业绩比较基准做出了类似调整，也有部分理财公司新发理财产品的业绩比较基准与指数、中国人民银行公开市场7天逆回购操作利率等挂钩。 监管与渠道方关注达标率 众理财子公司作出如此调整的原因，一方面源自今年9月即将实施的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（下称《办法》）要求，业绩比较基准需保持连贯性，原则上不得随意调整，推动机构转向与市场动态挂钩的基准形式，避免频繁下调数值型基准引发的投资者质疑。 “以前跟随市场动态频繁调整业绩基准的做法可能行不通了。”某股份行理财子内部人士告诉界面新闻记者。 […]

图片来源：图虫创意 界面新闻记者 | 曾令俊 十四届全国人大四次会议3月5日上午9时在北京开幕，国务院总理李强作政府工作报告。政府工作报告提到，“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。” 如何理解这句话的内涵？当前信贷市场的经营行为有哪些不规范的地方？界面新闻记者采访了多位业内专家以及银行从业人士。 挤掉中间费用和隐性成本 招联首席经济学家董希淼在接受界面新闻记者采访时解读称，降低融资成本，从“稳中有降”到“低位运行”，聚焦“隐性成本”。这意味着在企业贷款和个人贷款利率处于历史低位的情况下，降低融资成本并非简单地降低贷款利率。因此，政府工作报告剑指“融资中间费用”。此前，综合融资成本中除了贷款利息，往往还包含担保费、评估费、过桥费等大量隐性成本。政府工作报告明确要“规范信贷市场经营行为”，就是要挤掉这些中间费用和隐性成本，让各类经营主体更加直观、透明地感受到融资成本下降。 南开大学金融发展研究院院长田利辉对界面新闻记者指出，这句话精准勾勒出当前金融供给侧改革的发力重点，其核心逻辑在于“规范”与“降低”的辩证统一。规范经营行为是前提，降低融资费用是手段，最终目标是要让实体经济在“低位运行”的融资环境中获得持续滋养。这标志着政策导向从单纯压降利率的“减法”，转向优化金融生态的“乘法”,通过清理市场乱象、压缩隐性成本，让企业融资成本真正“裸泳”出水面，实现可预期、可持续的低成本融资环境。 国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚对界面新闻记者说，规范信贷流程，清理融资链条隐性成本，可以切实降低企业和个人实际融资负担，推动综合融资成本保持低位，助力实体经济发展。 ‌苏商银行特约研究员薛洪言对界面新闻记者表示，政府工作报告上述表达核心是通过制度规范打通融资堵点，助力实体经济发展。规范是首要前提，当前部分不规范收费和隐性成本，已明显推高企业实际融资成本；降低中间费用是关键抓手，重点涵盖银行不合理收费、第三方中介层层加价等各类隐性支出；最终目标是确保政策传导顺畅，让小微企业等市场主体持续获得低成本融资，稳定市场发展预期。 融资中间费用偏高 近年来，央行通过完善市场化利率形成与传导机制，强化LPR（贷款市场报价利率）改革效能，推动贷款利率稳步下行。2025年，新发放企业贷款加权平均利率已降至约3.1%，较2018年累计下降超2.5个百分点，处于历史低位‌。 但融资中间费用是企业“体感”融资成本偏高的重要来源。据界面新闻记者采访了解，虽然经过多番整治，当前信贷市场存在多种经营乱象，主要集中在‌违规收费、诱导借贷、信息不透明、暴力催收、助贷中介欺诈‌等方面，让政策利率下的红利被中间环节“吃掉”。 比如，银行通过收取“融资承诺费”“咨询费”等名目，在未提供对应服务的情况下变相抬高实际利率；部分网贷合同称年利率为24%，但通过担保费的明目，实际年化达36%甚至更高；通过保证金、管理费、服务费等形式在放款前或首期还款中扣除费用，抬高实际融资成本。 曾刚对界面新闻记者说，当前信贷市场不规范行为集中在三方面： 一是非法中介乱象，如包装贷、AB贷、收取高额服务费，甚至伪造材料协助骗贷； 二是收费不透明，第三方机构评估费、担保费等缺乏统一标准，存在隐形收费、重复收费； 三是部分机构违规操作，如高利转贷、暴力催收，还有无资质机构非法放贷。 田利辉对界面新闻记者说，当前不规范行为集中表现为四大“顽疾”： 一是虚增存贷款的“空转”问题，部分银行通过“以贷转存”、存单质押发放无实际需求贷款等手段粉饰业绩，导致资金在体系内空转而不流入实体，今年前两月已有多家银行因此被罚； […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 十四届全国人大四次会议5日上午在人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。 去年中央经济工作会议已对今年的经济政策作出总体部署，政府工作报告在此基础上延续并细化了相关要求。其中，政府工作报告提出的诸多量化指标，成为各方关注的重点。据界面新闻记者梳理，今年政府工作报告主要有以下关注点： 1、经济增长目标为4.5%—5%  根据政府工作报告，今年经济增长目标为4.5%—5%。 这是中国第三次设置区间增速目标，前两次分别为2016年、2019年。同时，这一目标增速相比2025年目标增速（5%）有所下调。 政府工作报告称，主要考虑是开局之年为调结构、防风险、促改革留出空间，为后期更好发展打牢基础。经济增长目标同2035年远景目标总体衔接，与我国经济长期增长潜力基本吻合，实现这个目标具备有利条件，各地区要结合实际，通过扎实工作争取好的结果。 “2035年远景目标”主要是，2035年要达到中等发达国家水平。《党的二十届四中全会<建议>学习辅导百问》（下称：《辅导百问》）指出，应当按2020年提出达到中等发达国家水平时的标准，将人均GDP超过发达国家门槛（2万美元以上）、实现2035年人均GDP比2020年翻一番（2020年不变价），作为达到中等发达国家水平的衡量标准。按照这一远景目标倒算，《辅导百问》称，考虑总人口预计到2035年将年均减少0.20%左右，“十五五”和“十六五”时期GDP需要年均增长4.17%。 对比来看，今年的增速目标显著高于前述年均增速要求。今年政府工作报告还表示，在实际工作中努力争取更好结果，也就是今年实际增速要落在4.5%-5%这一区间的上沿。 2、居民消费价格涨幅2%左右，保持不变 CPI也是政府工作报告提出的重要量化目标。长期以来，CPI涨幅目标一般设置在3%左右，个别通胀压力较大的年份适度调整为3.5%或4%，去年CPI涨幅目标下调至2%左右，今年继续保持在2%左右。 究其原因，一方面，受有效需求不足等因素影响，2023年以来CPI月度同比涨幅持续低位运行，徘徊在0左右。设置2%的年度物价调控目标，有助于更贴近实际经济运行状况，增强宏观政策的可信度和有效性。 另一方面，从国际比较看，主要发达经济体普遍将2%的CPI涨幅作为货币政策操作的锚定目标，这为我国调整物价预期管理提供了参照。今年货币政策也将物价合理回升作为货币政策的重要考量。 政府工作报告解释称，居民消费价格涨幅2%左右，考虑了预期引导和现实可能，将通过改善总供求关系，推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升，促进经济良性循环。 3.新增政府债总额度略高于上年 政府工作报告表示，今年继续实施更加积极的财政政策。今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元。 加总看，今年新增政府债务总规模11.89万亿元，相比上年略有增长，其中超长期特别国债、专项债额度持平于上年，赤字相比上年增加，资本补充债券相比上年有所减少。 […]

站在“十五五”启幕的历史性节点，中国民营经济正迎来一场深刻的转型升级。过去几年，在持续的政策暖流浇灌下，民营经济不仅茁壮成长，更已成为推动高质量发展不可或缺的中流砥柱。 2025年初召开的民营企业座谈会，进一步释放出清晰而坚定的信号。会议高度评价民营经济的突出贡献，明确表示将持续优化环境、强化支持，并掷地有声地指出：“民营经济发展前景广阔、大有可为。”这既是对过往贡献的肯定，更是面向未来的战略宣示。 当下，活力奔涌的民营企业，虽正加快突破关键环节，但在穿越经济周期、攀登产业高端的征程上，仍呼唤更加精准、有力的金融支撑。在此背景下，保险——这一传统意义上的风险“减震器”，正被时代赋予新的使命，日益成为护航民营经济行稳致远的“稳定锚”与“推进器”。 作为民营金融机构代表，阳光保险始终与民营企业同呼吸、共命运。它不仅以专业的保障服务为民企健康发展构筑安全屏障，更通过持续自我革新，激发内生动力，在服务实体经济的壮阔浪潮中，奋力书写着自身高质量发展的生动注脚。 民营经济擎起半壁江山，金融赋能亟待破局 截至2025年底，全国民营企业数量已超过5800万户，各类民营经济主体总量达1.85亿户，占企业总数的九成以上。它们不仅是稳定增长的“压舱石”——贡献了超过60%的GDP、50%以上的税收和80%以上的城镇就业；更是科技创新的“生力军”——囊括了全国超过80%的专精特新“小巨人”企业、92%以上的高新技术企业以及超60%的A股上市公司。民营经济的蓬勃发展，已经成为推进中国式现代化的生力军，高质量发展不可或缺的重要基础。 然而，与这份亮眼贡献形成鲜明对比的，是仍需推进化解的融资困境。许多民营企业仍受困于“融资难、融资贵”的顽疾：一方面，部分民企由于成立时间短、缺乏历史数据或信用建设意识不足，未能建立良好的信用记录；另一方面，民企自身采用轻资产运营模式，缺乏合规足额抵押物，进一步推高了融资难度。 在此背景下，金融支持模式亟需创新。保险，作为一种风险转移和管理工具，其重要性日益凸显。与传统信贷依赖“抵押-授信”的模式不同，保险能够实现“事前防范、事中干预、事后保障”的全流程风险覆盖，既能缓解银行“不敢贷”的顾虑，也能为民营企业自身构筑风险缓冲带。 2023年11月，央行等八部门联合发文，明确鼓励保险公司开发契合中小企业需求的创新险种，为保险赋能民营经济提供了政策指引。 方向已明，保险业近年来不断推动产品服务创新，针对民营经济特点，推出定制化综合保险方案。例如阳光保险从细分行业入手，推出了一系列量身定制保障产品。面向餐饮、娱乐、住宿等火灾风险较高行业，公司设计了将财产险与责任险打包的“防火保”；针对装修行业推出兼顾财产损失与人身意外的装修宝组合；针对研学旅行快速兴起的趋势，又开发了覆盖交通、医疗与救援环节的综合意外险，为教育培训机构提供风险托底。 这些产品有一个共同特征——“组合式”。保障结构简单清晰，却能覆盖企业经营的关键风险节点，让这份保障更贴合实际需求。 在新兴产业领域，保险同样大有可为。近年来炙手可热的低空经济就是一例。无人机配送、医疗物资空中转运、农林植保飞防……低空经济正加速释放出巨大的增长动能。 中国民航局预测，今年低空经济市场规模有望突破1.5万亿元。与广阔前景相伴的，是各类技术风险、运营风险、责任纠纷等新挑战：通信中断导致的飞行失控、无人机坠落造成的第三方损害、操作员失误引发的事故责任划分等，都超出了传统保险的经验范畴。 如何让“飞起来”的低空经济飞得更稳？保险业正在迅速织就一张覆盖飞行器、飞手、场地、货物及第三者责任的保障之网。 阳光财险紧跟产业步伐，聚焦“低空+消防、低空+巡检、低空+物流、低空+载人交通”等重点领域，对接头部企业开展风险需求调研，积极推进战略合作。截至2025年12月末，阳光财险累计服务190家客户，为海南、浙江、大连、重庆、上海等31个省份提供风险保障12.57亿元，理赔支付660万元。 同样地，为支持民营经济科技创新，保险也通过创新服务发挥着“四两拨千斤”的作用。 针对包括“专精特新”在内的企业在技术创新过程中面临的风险，阳光财险围绕科技项目研发与成果转化两大核心环节，提出科技项目研发费用损失保险和科技成果转化费用损失保险，减少企业后顾之忧。此外，阳光财险提出科技保险服务方案，根据不同科技企业特点，从投入规模、科技成果转化信心指数、科技项目来源、应用类型、研发团队、评价阶段等11个维度匹配服务方案，供科技企业自行选择。 这种“一企一策、一产品一保险”的精准服务，为创新主体提供了关键试错期的坚实保障和及时经济补偿，有效降低研发不确定性，助力民营经济科技创新生态的稳健发展。 与国家战略同频共振，民营保险绘出发展新图景 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告，明确今年拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。 这是继去年发行5000以特别国债补充大型商业银行资本后，再次使用特别国债注资大型商业银行。业内人士普遍预计，考虑到此前已有四家大型国有商业银行完成注资，此次即将落地的3000亿元特别国债注资对象可能为工商银行和农业银行。 四大行此前增资超5000亿 在2026年政府工作报告明确本轮注资前，2025年3月，中国银行、建设银行、邮储银行和交通银行已经通过定增完成一轮增资。 在2024年9月24日国新办新闻发布会上，国家金融监督管理总局局长李云泽曾表示，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照统筹推进，分期分批一行一策的思路，有序实施。 2025年政府工作报告明确“拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”。 同年3月末，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行均发布公告，拟向特定对象发行A股股票的议案，并对外发布关于财政部战略投资的公告。 根据公告，中国银行募集资金规模不超过1650亿元人民币，建设银行募资总额不超过1050亿元，发行对象均为财政部。 交通银行拟定增募资不超过1200亿元，发行对象为财政部、中国烟草和双维投资，其中财政部拟认购金额为1124.2亿元。邮储银行定增不超过1300亿元，发行对象为财政部、中国移动集团和中国船舶集团，其中，财政部认购金额约为1175.8亿元。 也就是说，在这一轮增资过程中，除财政部，两家国有大行还引入了现有股东作为战略投资者，四家银行合计获得增资5200亿元。 以邮储银行为例，中国船舶集团是邮储银行H股上市时期的基石投资者，作为“老股东”长期持有邮储银行，中国移动集团则是继2023年450亿定增入股邮储银行后再次“加码”持有。知情银行人士曾对界面新闻表示，财政部首次入股邮储银行，显示了股东对邮储银行经营发展的长期信心，更是为邮储银行的未来发展注入强劲动能。 本轮增资对象或涉及工行、农行 根据此前的公开信息，六大国有行中已有四家完成增资，市场普遍认为，此次政府工作报告明确的3000亿元特别国债，可能将用于工商银行和农业银行增资。 “这是2025年政策的延续，3000亿元特别国债定向补充国有大行核心一级资本。”上海金融与发展实验室主任曾刚对界面新闻表示，一是缓解大行因净息差收窄、盈利放缓导致的内源资本补充压力，提升资本充足率与抗风险能力；二是增强信贷投放能力，按杠杆效应可撬动数万亿元信贷，更好支持实体经济与稳增长；三是夯实金融“压舱石”，配合化解地方金融风险、维护金融稳定。 招联首席研究员董希淼对界面新闻表示，通过发行特别国债等方式增加大型商业银行核心一级资本，将增强大型商业银行发展稳健性和服务实体经济能力，促进金融安全稳定和经济高质量发展。 招商证券在研报中提到：“大型商业银行注资不为化解风险，旨在谋求发展”，通过本轮再融资，国有大行将实现资本结构优化、服务国家重大战略能力提升、实体经济转型升级支撑强化等目标，在数字化浪潮中锻造差异化竞争力，最终构建“资本补充—业务创新—价值创造”的正向循环。 董希淼表示，受经济周期和结构转型等影响，大型商业银行净息差已降至历史低位，低于商业银行平均水平，资产质量压力上升，盈利能力受到冲击，通过利润留存进行内源资本补充的能力持续下降。大型商业银行均为全国系统性重要银行，其中工、农、中、建、交五大行还是全球系统重要性银行，因为还有附加资本要求，对资本充足率的要求更高。资本补充是增强风险抵御能力的重要手段，服务实体经济不但需要资金，更需要资本。 […]