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图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 曾令俊 江西裕民银行的国有股权比例进一步增加。 4月21日上午10时，中国拍卖行业协会网司法拍卖网络平台上的两笔股权拍卖落槌——江西博能实业集团（下称：博能实业）持有的江西裕民银行合计5.9亿股股权成功拍出。 最终，当地国企南昌红谷滩城投集团、南昌水业集团分别竞得其中的4亿股和1.9亿股，成交价分别约3.58亿元和1.7亿元。待交割完成后，裕民银行国有股权占比将跃升至59.5%，迈入国资绝对控股的行列。 国资持有这么高的比例，裕民银行的性质是否会发生相应变化？招联首席经济学家董希淼对界面新闻记者分析称，在金融监管部门统计中，裕民银行仍列入民营银行序列。 作为裕民银行的发起人股东之一，博能实业是赣商大佬温显来创立的知名民营企业集团。博能实业对裕民银行的认缴出资额为5.9亿元，对应的持股比例为29.5%，为该行第二大股东。 根据拍卖平台，上述股权被拆分成两笔拍卖，股权对应的出资额分别为1.9亿元和4.0亿元，合计为5.9亿元，起拍总价约为5.28亿元。以此次拍卖起拍价计算，折合每股价格不到1元。 本次拍卖时间为一天，吸引1402人次围观，但分别只有1人参与竞拍。正当外界以为要流拍之时，两笔股权分别在上午9:25、9:35以底价成交。 公开信息显示，红谷滩城投集团是南昌市红谷滩区属唯一国有企业，总资产超500亿元；南昌水业集团则是南昌市政公用集团旗下国有大型环境产业集团。随着此次股权交割完成，裕民银行的国有股权占比将从30%跃升至59.5%，博能实业彻底退出股东名单。 裕民银行于2019年5月获批筹建、同年9月开业，由正邦集团、博能实业等9家民营企业联合发起设立，是江西首家、全国第18家民营银行。然而，这家曾被寄予厚望的民营银行，开业近七年来走得并不平坦，业绩波动较大，资产规模等指标在民营银行中排名靠后。 此次博能实业股权被拍卖，已是裕民银行近年来第二次重大股权变动。2024年8月，国家金融监督管理总局批复同意南昌金融控股有限公司受让正邦集团持有的裕民银行6亿股股份（30%），南昌金控由此成为该行第一大股东，这是全国19家民营银行中首例地方国资接盘大股东的案例。 裕民银行并非孤例。梳理公开信息，2024年以来，已有多家民营银行迎来国资股东：2024年11月，三家省市国企获批受让安徽新安银行合计51%股权；2025年8月，无锡国联集团获批受让红豆集团持有的无锡锡商银行25%股权，成为该行第一大股东。 界面新闻记者制图 董希淼对界面新闻记者分析称，在当前经济下行压力较大的情况下，地方国资入股民营银行等中小银行的意愿和能力普遍高于民营资本。因此，地方政府推动地方国资入股民营银行，是现实选择。地方国资入股之后，有助于优化民营银行股权结构，稳定银行发展预期，也在一定程度上有助于整合区域资源，加强民营银行与股东的协同。 “国资入股民营银行是否会成为趋势，取决于行业自身的修复能力。”一位不愿具名的银行监管研究人士对界面新闻记者表示，当前出现国资接盘的案例，主要集中在经营困难、股东出险的尾部机构。如果民营银行自身盈利能力改善、民营股东资金状况好转，这一现象可能逐步退潮。但短期内，尾部机构的股东风险尚未完全出清，国资介入的案例预计还会继续出现。 董希淼进一步表示，总体来看，目前民营银行等中小银行还存在市场竞争能力下降、经营压力增大，风险抵补能力相对较弱、资产负债结构不合理、盈利模式单一，资本补充渠道狭窄、资本补充压力较大，公司治理能力薄弱、缺乏有效的约束与制衡机制等多个方面的不足和问题。对于民营银行来说，完善公司治理机制、增强自身经营实力才是硬道理。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 “这么多年，终于要等来甘肃银行的分红了，虽然比最初持股价格低很多，但有分红也比没有强。”4月21日，甘肃银行（02139.HK）一位内资股持股人对界面新闻表示。 此前，甘肃银行发布公告，该行从回报股东及未来发展等综合因素考虑，根据相关法律法规及章程规定，于2026年3月27日召开的董事会会议上，董事会建议每10股派发1.18元（含税）股息，合计派发股息约17.78亿元。不过，上述分红方案还需要股东大会审议通过。 甘肃银行在公告中表示，此次派息股息性质为普通股股息。Wind数据显示，甘肃银行总股本约150亿股，其中25%为香港上市的流通股，其余部分为非流通的内资股。 界面新闻致电甘肃银行投资者关系部门，甘肃银行相关人士表示，关于分红事宜需要联系对应部门回应。不过他表示，此次分红范围若最终获得通过，将包括内资股和港股流通股。 前述持股人对界面新闻表示，大约在2014年，甘肃银行曾推出员工持股计划，员工以每股1.45元人民币购买股份。 2018年，甘肃银行在港交所上市时，首发价格为2.69港元，上市后股价一度冲高至3.15港元，随后就一路下挫至0.25港元，公布分红消息后，甘肃银行股价三个交易日累计涨幅超30%，截至4月21日，甘肃银行港股股价为0.32港元每股。 值得注意的是，甘肃银行拟合计派息17.78亿元，2025年，该行全年实现营业收入54.21亿元，较2024年的59.54亿元下降9.0%；归母净利润5.88亿元，同比增长0.99%。 2023年至2025年，甘肃银行的归母净利润分别为6.45亿元、5.82亿元、5.88亿元，三年累计实现净利润18.15亿元。也就是说，此次17.78亿元的分红，几乎分掉了该行近三年的利润。 事实上，甘肃银行上市后只在2019年进行过一次分红，2019年4月，该行在2018年年报中称，从股东利益及本行未来发展等综合因素考虑，派送现金股利共计10.29亿元。 2021年和2022年股东大会公告中，该行明确表示，不分红是“考虑支持长期发展资本补充因素”，并将未分配利润结转至下年。2023年年报中，甘肃银行进一步说明，不派息是为了“夯实发展基础，综合考虑未来长远发展需要等因素”。 远东资信研究院副院长张林对界面新闻表示，银行是高度依赖资本充足率的行业，资本不够监管就可能会限制贷款的规模扩张，甚至面临罚款。所以对于一家区域性的中小银行来说，在业务扩张期，优先留存利润也是一个常见的选择。 张林分析，甘肃银行分红可能主要有三方面考量： 第一，该银行资本状况阶段性好转，也积累了足够的分红底气； 第二，市场方面的压力，如果长期不分红可能会损害银行在投资者心目中的形象，股东的回报预期也急需修复； 第三是监管层近年来持续引导上市公司加大分红的力度。银行股也需要积极响应。特别是这次一次性分掉相当于三年净利润的金额，可能是补偿性的动作。 张林同时提醒，一次性大额分红之后，银行净资产和资本补充的压力就会上升。如果后续盈利跟不上，同时又要维持高分红比例，银行资本充足率就可能承压，进而影响贷款扩张和风险抵御能力。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 4月21日，惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如对界面新闻表示，2021年以来，中国整体的利率水平不断下降，在外部不确定因素影响下，低利率水平可能会在更长时间内存在，但中资银行息差有望筑底。 4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。这已经是LPR连续11个月按兵不动，上一次下调还是2025年5月。 薛慧如分析，整体的LPR（贷款市场报价利率）已经处在低位，继续下降的空间比较有限，尤其是2025年以来，降息的步伐已经放慢。从负债端来看，过去几年存款利率下降，2022年到2023年的定期存款也会经历重定价，这部分负债成本下降也会对银行总体负债成本有积极的贡献。另外，中资银行低成本活期存款占比较高。综上，尽管在低利率环境下，息差可能还会下调，但下调空间有限，中资银行息差有望筑底。 从2025年年报情况来看，六大国有行中，工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、建设银行（601939.SH）净息差降幅均较2024年有所收窄，部分股份制银行的净息差降幅同样出现收敛。其中，邮储银行（601658.SH）1.66%的净息差相对较高，而建设银行、农业银行、工商银行、中国银行、交通银行（601328.SH）的净息差分别为1.34%、1.28%、1.28%、1.26%、1.20%。 “整体来看，行业整体经营环境以及授评银行的内生信用状况将保持韧性，这主要得益于这些银行稳定的存款基础和稳健的资产负债管理策略。”薛慧如表示。 不过，薛慧如也认为，银行间信用状况的分化是存在的。存款基础稳健且资产负债策略较为审慎的银行，更有能力实现业务与收入的多元化，从而增强其在不同经济周期中的韧性。相反，如果过度依赖非存款负债或者风险偏好大幅提升，将会显著削弱银行的流动性和风险状况，推升其利率风险、流动性风险以及盈利波动性。 在谈到资产质量时，薛慧如表示，银行业整体资产质量稳健。“我们预计近期地缘政治冲突对于中资银行的直接影响比较有限，审慎的增长偏好和积极的不良处置仍将支撑中资银行整体资产质量。主要的尾部风险集中在区域性小银行信用状况恶化、以及高风险省份房地产和地方债务风险的局部暴露。” 另外，薛慧如分析，银行业零售风险正继续出清。房价持续调整也会导致部分区域贷款抵押物价值有所下行。“我们认为，只要居民偿债能力没有恶化，LTV（贷款价值比）影响总体有限，目前我们测评的这些中资银行平均的LTV大概在60%左右，在全球范围内看起来是比较温和的一个水平。” 薛慧如表示，近年来普惠小微和无抵押零售贷款资产质量持续承压，从需求端来看，确实由于整体的居民就业收入前景因素，零售信贷需求其实是有一定的弱化的。尤其是银行认为相对安全的这部分客户，他们的信贷需求相对较弱。从供给端来说，尤其是前期零售敞口比较大的银行，正在有意地收缩这部分高风险贷款。过去几年零售风险确实是有所上升，其产质量值得银行关注。

图片来源：界面新闻 香港联交所最新权益披露资料显示，近日，中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）在场内以每股均价27.4815港元增持中国人寿（601628.SH；02628.HK）1261.5万股H股。据了解，此次增持完成后，平安人寿对中国人寿H股的持股数目增至约8.24亿股，持股比例进一步由10.90%攀升至11.07%。 这不是平安人寿首次买入中国人寿股票。 早在2025年8月，平安人寿便已触及对中国人寿H股5%的举牌线。8月11日，根据香港交易所公告，平安人寿以每股32.0655港元的均价买入中国太保H股约174万股，共持股1.4亿股，占港股流通股的比例达5.04%，触及举牌，总股本占比1.46%。8月12日，平安系资金又买入中国人寿950万股H股股票，买入后平安系资金持有中国人寿H股比例达到5.04%，触发举牌。 此后，其加仓步伐再未停歇，持股比例从5%一路攀升。2025年8月26日和8月28日，平安人寿又分别增持了中国人寿H股1268.3万股和4409.5万股。 今年1月22日，平安人寿再以每股均价32.0553港元，增持中国人寿H股1189.1万股，涉资约3.81亿港元。增持后，平安人寿对中国人寿H股的持股比例由8.98%升至9.14%，持股总数增至约6.81亿股。 仅仅过了十余天，2月2日，平安人寿再次大举增持约1089.5万股，使其持股比例成功突破10%的大关。 平安人寿再度增持也是2025年以来险资举牌潮的一个缩影。数据显示，2025年险资举牌次数超过30次，远超往年。 除了中国人寿H股，平安系资金最近还增持了中国太保。据港交所4月初的最新披露，中国太保H股近日再获中国平安集团增持310.44万股，每股均价32.39港元，涉资约1.01亿港元，持股比例将上升至12.08%。 国信证券经济研究所分析师孔祥认为，平安此举主要为了财务投资，实质上反映出将保险股纳入与银行股同逻辑的高股息配置范畴。以银行、保险为代表的高股息、经营稳健的央国企，成为了险资眼中的“香饽饽”。 除了保险股，2025年，平安人寿还多次买入各大银行股，包括十多次买入农业银行H股、招商银行H股、邮储银行H股，还两次增持工商银行H股。 据21世纪经济报道，民生证券研究院非银首席分析师张凯烽分析，险资举牌低估值、负债成本逐步降低、公司治理清晰且稳定、商业模式较好、分红水平逐步提升的保险股，是保险资产配置的内在需求，有助于险企实现长期稳定回报，缓解“资产荒”，提升长期投资收益率。 根据平安人寿母公司中国平安集团（601318.SH，02318.HK）4月初发布的年报，2025年中国平安实现归母营运利润1344.15亿元，同比增长10.3%；归母扣非净利润1437.73亿元，同比增长22.5%。营业收入11403.24亿元，基本保持稳定；归属于母公司股东权益首次突破万亿元，达10004.19亿元，较年初增长7.7%。其中，中国平安的寿险及健康险业务新业务价值达成368.97亿元，同比大增29.3%。 截至2025年末，中国平安保险资金投资组合规模6.49万亿元，较年初增长13.2%。报告期内实现综合投资收益率6.3%，同比上升0.5%。 而3月25日中国人寿公布的2025年度业绩报告显示，全年中国人寿总保费首次突破7000亿元，达到7298.87亿元，同比增长8.7%；实现归属于母公司股东的净利润1540.78亿元，同比增长44.1%。中国人寿公开市场权益投资规模超1.2万亿元，较年初增加超4500亿元，股票和基金配置比例由12.18%上升至16.89%。

界面新闻记者 | 何柳颖 界面新闻编辑 | 王姝 近日，友邦保险控股有限公司（下称“友邦保险”，01299.HK）发布公告称，将于2026年5月22日举行股东周年大会，同时包括顾敏在内的6名独立非执行董事将进入重选流程。 界面新闻记者留意到，微众银行董事长、微众科技董事长顾敏于2026年2月5日获委任为友邦保险的独立非执行董事，任期约为3年。同时自2026年4月1日起，顾敏获委任为友邦保险新设的科技、营运及数据委员会主席。据了解，该委员会主席的年度袍金为每年65000美元（约合人民币44.3万元），与其他董事委员会的袍金一致。 接近微众银行人士告诉界面新闻记者，顾敏受邀担任友邦集团独立非执行董事，该任职不影响在微众的正常履职。 友邦保险公告显示，鉴于科技在集团业务运作中的角色日益重要，董事会已批准成立科技、营运及数据委员会，以支持董事会就集团于相关领域的策略、管治及执行方面，提供更专注及更高效的监督。 根据公告，该委员会主要关注范畴应包括现有及新兴科技、数码应用、旨在推动数码转型的举措、人工智能的使用及其对集团的潜在影响、集团网络安全计划的范围和成效，以及相关监管发展。 对于顾敏在友邦保险的履职，招联首席经济学家董希淼向界面新闻记者分析称，友邦保险引入数字银行背景的顾敏进入董事会参与战略决策，可能是想借助其数字银行丰富经验，加速自身科技转型，尤其是在人工智能应用、数据驱动经营和运营效率提升等领域，以更好地应对市场竞争。 简历信息显示，顾敏今年52岁，自2014年12月起担任微众银行董事长及执行董事，自2026年1月起担任微众科技有限公司董事长。 在微众银行履职前，顾敏是一名平安老将。其于2000年至2014年于中国平安保险（集团）股份有限公司及其集团旗下公司担任多个高级管理职位。于2012年7月至2014年7月担任平安执行董事。除其他职务外，顾敏亦曾于2008年至2013年期间担任深圳平安渠道发展咨询服务有限公司董事长兼首席执行官，于2010年至2014年期间担任平安数据科技（深圳）有限公司之董事长，以及于2010年至2014年期间担任平安银行非执行董事。 在加入平安集团之前，顾敏曾于1997年至1999年期间于麦肯锡公司（McKinsey&Company）任职业务分析师，并于1996年取得香港中文大学工商管理学士学位。 微众银行于2014年正式开业，是一家以科技为核心发展引擎的数字银行。该行2025年报暂未发布，2025年中报数据显示，报告期内，微众银行总资产7147亿元， 比上年末增加10%；总负债6569亿元，比上年末增长10%；实现营业收入189.63亿元，同比减少3.44%；实现税前利润68.07 亿元，同比增长8.03%；净利润55.66亿元，同比减少11.87%。 此番履职会否为微众银行与友邦保险的业务合作带来变化？董希淼向界面新闻记者表示，作为独立董事，其主要职责是治理与监督。这一任职更多是为未来可能的合作搭建舞台，但要转化为实质业务，还需遵循严格的合规要求与商业考量。 “作为独立董事，顾敏必须与友邦保险及其主要股东没有关联，这本身就要求他在处理涉及微众银行的潜在交易时保持高度审慎和回避。任何微众银行与友邦保险的业务合作，都必须严格遵守中国内地的《公司法》、《银行保险机构关联交易管理办法》及香港联交所的上市规则等规定。因此，潜在的商业合作必须严格遵循公允原则，并通过双方公司内部严格的审批程序。”董希淼向界面新闻记者强调。

图片来源：视觉中国 辞任东北证券首席经济学家的付鹏有了新去向。4月20日消息，据21世纪经济报道，知名经济学家付鹏已加盟新火集团（01611.HK），出任首席经济学家。加入新火集团后，付鹏将为新火集团的宏观研究与机构级投资策略体系建设提供其经验支持。 付鹏去年上半年从东北证券（000686.SZ）首席经济学家的岗位离职，界面新闻记者曾了解到，付鹏离职的原因系身体状况不佳，其刚刚完成两场重大手术。 根据公开资料，付鹏毕业于英国雷丁大学国际证券、投资与银行学专业。职业生涯始于国际投行，2004年加入雷曼兄弟，后转任伦敦所罗门国际投资集团。 2008年回国后，付鹏先后担任山东省高新技术创业投资公司副总经理、中期集团首席宏观策略分析师、银河期货研究中心副主任等职。2020年，受邀出任东北证券首席经济学家，在宏观策略、资产配置等领域具有较高影响力。其个人社交账号“付鹏的财经世界”在微博、小红书等平台拥有数百万粉丝。 付鹏曾因在朋友圈“炮轰”汇丰造谣相关情况，引发市场关注。其在微信朋友圈中发文表示，一场由汇丰主办的活动因汇丰自身方面原因取消，但相关工作人员却向客户造谣，称活动被取消的原因是，“因付鹏被监管约谈。”对此，付鹏表达了强烈不满。彼时，东北证券相关负责人也回应称，“付鹏近期并没有被监管约谈的情况。” 公开资料显示，新火集团前身为火币科技，是一家总部位于香港的合规数字金融服务集团，其主营业务涵盖资产管理、信托、托管及合规加密资产交易。其单一大股东为火币原始创始人李林，他通过家族办公室Avenir Investment Limited持有新火集团29.82%的股份。 2013年，李林创立火币，成立全球最大的加密货币平台之一。2016年11月，火币科技上市。2022年9月，火币科技控股有限公司更改为新火科技控股有限公司（简称“新火科技”）。英文名称“Huobi Technology Holdings Limited”改为“New Huo Technology Holdings Limited”。董事会认为，建议更改公司名称将赋予公司新的企业形象和身份，有利于集团未来的业务发展。 去年8月，新火科技任命原HashKey Group COO翁晓奇为CEO，公司开始战略升级，围绕管家式开户、极简式交易、机构级托管、全品种资管、精品化投顾和加密化信托六大板块，构建全方位私行级服务体系。 今年3月底，新火科技控股有限公司中文名称又再次变更为“新火集团控股有限公司”，英文名称同步改为“Bitfire Group Holdings Limited”。股票简称由“SINOHOPE TECH”变更为“BITFIRE GROUP”（中文简称“新火集团”）。 根据新火披露的截至2025年9月30日止的年度业绩公告显示，2025年度，该公司实现总收入86.61亿港元，同比增长451.8%。其中，加密资产交易业务收入约86.12亿港元，同比增长466.5%。同期录得除税前亏损约963.7万港元，公司拥有人应占亏损约921.2万港元。 该公司表示，营收增长主要源于加密货币OTC交易业务规模的显著扩大，该业务采取低毛利、放量型策略，旨在快速提升市场影响力。 公司亏损主要由三大非经营性因素构成：首先是非现金公允价值波动，受市场行情影响录得3651万港元会计亏损，此项不涉及现金流出；其次是高基数对比效应，2024财年受FTX债权转让产生的8500万港元大额减值拨回支撑，对比之下本年度利润表现受压制；最后是主动的战略性资本开支，行政费用支出约1.12亿港元，主要用于引进全球顶尖金融人才以构建私行服务壁垒。若剔除上述一次性及非现金因素，核心业务经营性亏损已明显收窄。 […]

来源：界面图库 界面新闻记者 | 江怡曼 4月20日，现货黄金低开低走，一度失守4750美元关键支撑位。截至界面新闻发稿，报4763.69美元/盎司，跌幅约1.38%。现货白银同步走弱，报79.4美元/盎司，贵金属市场延续近期震荡格局。与此同时，国际油价开盘大涨，美油、布油双双涨超7%。 周末美伊局势再度升级成为本次金价回调的主要推手。据CCTV国际时讯，美以伊为期两周的临时停火将于北京时间4月22日（周三）上午到期。未来几天的局势发展至关重要，它将决定各方是重返谈判桌、延长停火时间，还是战火重燃、冲突再起。 特朗普边称要谈判边威胁伊朗。他称美方提出了“非常公平合理”的协议。“我希望他们接受，因为如果他们不接受，美国将摧毁伊朗的每一个发电厂和每一座桥梁。好说话的日子结束了。” 对于特朗普4月19日称美伊即将在伊斯兰堡复谈，伊朗官方人士尚未作出回应。伊朗官方通讯社伊通社在社交媒体账号发帖称，“伊朗拒绝与美国第二轮谈判”。伊朗舆论认为，在美军海上封锁持续的情况下，特朗普发布该消息是“舆论战”，旨在向伊朗施压。 据央视，伊朗方面19日消息称，伊朗已为战火重燃做好准备，一旦重新开打，会让敌人经历永生难忘的“地狱时刻”。鉴于美军近期动向，包括军舰调动、武器运输、侦察飞行和防空部署，伊朗方面判断，局势会出现两种可能性，并已采取必要应对措施。第一种情况是，美方意图利用这些军事准备工作制造心理压力，以便在谈判桌上索要筹码。但正如过去此类压力和威胁未能影响谈判一样，这次也不会奏效。第二种情况是，美方通过编造谈判叙事，为突袭伊朗部分岛屿进行掩护和欺骗。过去一年，美方曾两次在谈判期间、且不断宣称谈判取得进展的同时，对伊朗发动突袭。 近期国际黄金和白银市场呈现高位震荡的特征，黄金在1月29日创出5595.44美元/盎司的高点后，出现大幅度回落。白银也于2026年1月触及‌117.7美元/盎司‌的历史高点，随后开启深度回调。 “很多投资者担心金价会不会一路下行。我们明确表示，在去美元化的背景之下，国际金价长期上涨的趋势不变，每次大跌都是较好的逢低布局机会。过去两年我建议投资者结合自身情况在投资组合中配置20%左右的黄金类资产，这一策略至今依然有效。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉界面新闻。 他认为，黄金作为硬通货，在国际秩序发生重大变化时，避险功能越来越强，也能够一定程度上抵御地缘政治风险和美元波动的风险。长期来看，通过均衡配置科技和重资产来抓住慢牛长牛行情的机会，再配置一定比例的黄金、白银等贵金属，加上一定比例的债券等固定收益类资产，或是比较好的资产配置方式。 中信期货分析指出，金价反弹主要受两方面驱动：一是市场开始交易中东局势存在边际缓和的可能，前期因油价冲高而形成的再通胀压力暂时有所降温；二是美联储主席鲍威尔表态称长期通胀预期仍受控，政策处于“可以等待和观察”的位置，降低了市场对美联储因战争带来的供给冲击而立即收紧政策的担忧。 华西证券研报认为，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨。国泰海通研报指出，全球地缘政治局势的不确定性上升以及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢，黄金价格仍然具有较强的韧性。 与此同时，机构对白银价格后续走势的看法呈现明显分化，既有坚定看好的，也有警示短期风险压力的。 摩根大通则认为，白银缺乏核心支撑，面临更大回调风险。2月初白银曾在单日暴跌超26%，从120美元跌至85美元，显示投机情绪过热。 白银的上涨需要工业需求验证，而非单纯依靠金融属性。 瑞银财富表示，白银波动性显著高于黄金，在当前市场不确定性高企的环境下，价格可能出现“过山车”行情。建议投资者控制仓位，避免过度杠杆。 花旗发布研报，将白银称为“黄金类固醇”（Gold on steroids），预测白银将在三个月内达到150美元/盎司，若金银比修复至历史低位，甚至可能触及170美元。  

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 港股IPO市场回暖之下，保险资金正以前所未有的频率出现在新股基石投资者名单中。2026年一季度，香港IPO市场募资额大幅增长，科技与新经济项目供给明显增多，也让险资在港股一级市场的动作更受关注。 从市场表现看，今年险资南下参与港股IPO的节奏明显加快。以泰康为代表的头部险资机构频频现身热门项目基石名单。开年仅一个多月，泰康保险就已参与7家港股IPO项目，累计获配资金达9.49亿港元；截至4月中旬，年内险资参与港股IPO基石投资的项目数已增至12家左右。 更值得注意的是，险资出手的方向已明显向科技赛道倾斜。从群核科技（00068.HK）到壁仞科技（06082.HK），AI、半导体等硬科技项目成为险资重点布局对象。这一变化并非简单追逐打新热度，在传统固收收益承压的背景下，港股IPO正成为其提前布局成长资产、提升权益配置弹性的重要入口。 险资为何集体涌向港股IPO？ 从投向看，今年险资出手的项目明显向科技、新经济方向集中。以近期上市的群核科技为例，其招股文件显示，泰康人寿、阳光人寿均为基石投资者，其中泰康人寿拟投资1300万美元，阳光人寿拟投资1000万美元，两家险资合计出资约合1.81亿港元。上市首日，群核科技股价大涨，也让险资参与科技股基石投资的市场关注度进一步升温。 稍早前上市的壁仞科技，则被视为另一单更具代表性的硬科技案例。界面新闻记者注意到，平安人寿参与了壁仞科技的战略配售，获配金额1.17亿港元；壁仞科技上市首日开盘价较发行价上涨82.14%，收盘涨幅仍达75.82%。 险资今年频繁现身港股IPO基石名单，并不只是简单追逐打新热度，更深层的原因在于资产配置逻辑正在变化。 中国城市发展研究院投资部副主任袁帅对界面新闻记者表示，过去险资权益配置长期以高股息、低波动的蓝筹资产为核心，但随着利率中枢长期下行，传统固收资产收益率承压，权益资产配置的必要性持续提升。叠加港股科技类标的在经历前期估值调整后，投资性价比逐步显现，在科技企业IPO供给增加的背景下，险资通过基石投资方式布局科技赛道，本质上是其权益配置向“一级半市场延伸、向成长赛道倾斜”的体现。 在中国企业联合会资委会委员董鹏看来，这一变化背后是险资资产配置逻辑的“三重跃升”。“险资从被动避险转向主动出击，从泛泛配置转向精准卡位，从单纯财务投资转向更深层次的资产绑定。与在二级市场直接买入科技股相比，基石投资更像是在IPO源头提前锁定优质筹码，以一级半市场的确定性来对冲二级市场的波动。”他表示。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜向界面新闻记者表示，险资参与港股科技股基石投资，本质上是低利率环境下“资产荒”压力与权益资产配置升级的双重驱动。相较于二级市场波段操作，基石投资具有定价锚定、份额优先、信息相对充分等特点，能够在IPO定价阶段锁定筹码，并在一定程度上规避上市后短期波动风险。 这意味着，险资对港股IPO的参与，已经不只是“打新”意义上的短期申购。尤其是在今年港股市场新增供给中，AI、半导体、医药和新消费等赛道优质项目密集出现，给长期资金提供了新的布局窗口。对险资而言，这既是提高组合收益弹性的现实选择，也是对新质生产力和成长资产的一次前置卡位。 锁定期与偿付能力约束仍在 若从参与频率和市场存在感来看，泰康系无疑是今年险资参与港股IPO最活跃的代表之一。 公开资料显示，截至2月初，泰康保险年内已累计参与7家港股IPO项目国际配售，其中仅东鹏饮料一单，泰康人寿获配94.31万股，获配金额就达到2.33亿港元。此后，在群核科技等项目中，泰康人寿又继续现身基石投资者名单。无论从参与家数还是出手节奏看，泰康都堪称今年险资南下参与港股IPO的“主角”之一。 不过，账面浮盈并不意味着这一策略没有约束。 董鹏向界面新闻表示，与二级市场配置相比，基石投资的风险收益特征可以概括为“一降三换”——收益确定性相对更高，但要用流动性换折价、用时间换空间、用分散换集中。锁定期牺牲了随时卖出的自由，却换来更低的入场成本和更长的价值兑现周期；与此同时，单项目重仓也意味着，一旦看错标的，风险暴露会更集中。 袁帅也指出，基石投资通常能够获得一定的IPO发行折价，若企业上市后股价表现良好，险资可以获得“折价收益+成长收益”的双重回报；但相应地，基石投资持仓集中度更高，且普遍存在锁定期限制，在锁定期内无法通过交易止损，需要承担股价波动的全部风险。 […]

界面新闻记者 | 江怡曼 怡亚通：2025年度净亏损3.19亿元，上年同期净利润1.06亿元 4月16日晚间，怡亚通（002183.SZ）发布年度业绩报告 。2025年归属母公司净利润由盈转亏，2025年度亏损3.19亿元，2024年度盈利1.06亿元。 公告称，公司对截至2025年12月31日的应收款项、存货等资产进行了减值测试，判断存在发生减值的迹象，需要计提减值准备。最终，计提资产减值准备的资产项目主要为应收款项、存货、商誉，计提各项资产减值准备5.001亿元。 截至最新，怡亚通有5只存续债券，债券存量规模22.60亿元。 泰达股份：2025年净亏损2.86亿元，上年同期净利润1.14亿元 4月17日公开数据显示，天津泰达资源循环集团股份有限公司（简称“泰达股份”）2025年归属母公司净利润由盈转亏，2025年度亏损2.86亿元，2024年度盈利1.14亿元。 4月8日，公司公告显示，公司及控股子公司提供担保的余额为115.40亿元，占公司最近一期经审计净资产总额的201.19%,对负债率超过70%的控股子公司提供担保的余额为70.21亿元，占公司最近一期经审计净资产总额的122.40% 截至最新，泰达股份有2只存续债券，债券存量规模10亿元。 蓝光发展：新增重大诉讼，涉案金额累计约7.9亿元 四川蓝光发展股份有限公司发布公告称，因流动性紧张及债务风险，近期新增重大诉讼/仲裁涉案金额累计约7.9亿元，涉及建设工程施工合同纠纷、借款合同纠纷等。 2025年10月31日，四川蓝光发展股份有限公司公告，2025年三季度合并报表总资产930.16亿元，总负债1450.75亿元，出现资不抵债现象。净利润亏损36.08亿元，主要因房地产市场低迷及债务风险导致经营亏损约26.84亿元，其中财务费用达22.75亿元。此外，公司计提减值损失2.56亿元，并因债务纠纷承担违约金及罚息，计入营业外支出6.68亿元。 截至最新，蓝光发展存续中资离岸债3只，规模合计10.50亿美元，均违约。 中南建设：公司及控股子公司累计新增诉讼仲裁金额达1.441亿元 江苏中南建设集团股份有限公司发布公告称，截至公告披露日，公司及控股子公司累计新增诉讼仲裁事项涉及金额合计1.441亿元，占最近一期经审计归属公司股东的股东权益的16.4%。其中，作为原告涉及金额11.65万元，作为被告涉及金额1.44亿元。 2025年10月31日，中南建设发布2025年三季报，显示上半年营业收入为48.40亿元，同比下降84.59%；归母净利润亏损36.42亿元，同比下降103.56%；总资产为1539.00亿元，同比下降18.74%；总负债为1493.79亿元，同比下降12.73%，资产负债率为97.06%。 截至最新，中南建设有存续债券5只，存量规模50.65亿元，有存续中资离岸债4只，规模合计4.532亿美元，均违约。 天津海泰控股：重要子公司海泰发展因年报虚增利润总额等，被罚款400万元 […]

来源：界面新闻 界面新闻记者 | 江怡曼 多家银行上调代销基金风险等级 近期，多家银行集中上调旗下代销公募基金产品的风险等级，部分产品被上调至高风险（R5）。银行对代销基金的风险管控力度显著升级。 多个财经大V账号被依法处置 4月16日消息，据“网信中国”官微，近期，国家网信办会同相关部门依法处置一批公开推荐个股、诱导加入群组荐股、兜售非法荐股软件的账号。 在通报的部分典型案例中，“张哥滚雪球”等账号公开推荐个股，煽动跟风操作。微博账号“张哥滚雪球”、微信公众号“亡命哥实盘”、小红书账号“海哥抓龙”等通过打造投资专家人设，以晒盈利截图、分享炒股技巧、发布实盘操作情况等方式，向网民推荐个股，煽动跟风操作。涉及的账号已被依法依约关闭。 发卡量连续三年下滑，多家银行密集停发信用卡 近期，多家银行接连发布公告，宣布停止发行部分信用卡产品，涉及国有大行、股份制银行及地方银行，停发产品以联名信用卡为主，同时涵盖部分主题信用卡。 博通咨询金融行业首席分析师王蓬博向界面新闻表示，银行密集停发信用卡，主要是受监管政策持续收紧影响，信用卡业务考核从发卡规模转向资产质量与合规经营。同时行业内睡眠卡占比偏高、部分产品盈利贡献较弱，叠加消费信贷竞争加剧、获客与运营成本持续上升，银行选择主动优化产品结构，清理低效能卡片以降低业务成本与合规风险。这也是行业回归审慎经营的正常表现。 又有债基提高基金份额净值精度 4月14日，汇丰晋信基金发布公告，汇丰晋信绿色债券基金C类份额于4月13日发生大额赎回，管理人决定自4月13日起提高基金净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。据不完全统计，4月以来，已有超过25只基金因发生大额赎回而提高基金份额净值精度。 个人养老金基金扩容加速 截至4月14日，个人养老金基金年内新增5只产品，FOF、指数基金均出现在新增名单上，包括广发科创50ETF发起式联接Y、国寿安保严选稳健养老一年持有混合（FOF）Y、国泰中证A500ETF发起联接Y等，部分产品成立以来已获得正收益。 多只ETF、LOF提示溢价风险 4月15日，易方达、南方、景顺长城等基金公司发布溢价风险提示公告，原油LOF易方达、南方原油LOF、全球芯片LOF等基金出现溢价。4月14日晚间，富国、嘉实、国投瑞银等公募也发布了标普油气ETF富国、标普油气ETF嘉实、国投白银LOF等产品的溢价风险提示公告。 银行理财产品平均年化收益率连续两月下行 据证券日报报道，近段时间，银行理财产品收益率持续承压。4月17日，记者从普益标准获取的数据显示，今年3月份理财产品平均年化收益率为1.01%，较2月份（2.11%）、1月份（3.71%）均出现下行。 此外，银行业理财登记托管中心此前发布的《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》显示，2025年，理财产品的平均收益率已降至1.98%，较2024年的2.65%下降67BP（基点）。 […]