Year: 2025

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杜萌 近期，市场情绪再迎修复，沪指围绕3500点展开拉锯战。“股债跷跷板”行情重现，仅本周（7月7日以来）以来，就有13只纯债基金出现大额赎回，从而被迫提升净值精度。 7月9日，信澳安盛利纯债基金发布调整份额净值精度的公告。该基金C类份额于7月8日发生大额赎回，为确保基金持有人利益不因净值的小数点保留精度受到不利影响，公司决定自当日起提高该基金C类份额净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。同日，汇安裕泰纯债基金C份额也发布类似公告。 界面新闻记者统计发现，仅本周以来，就有13只纯债基金发布类似的公告，均是因为出现了大额赎回而被迫提升净值精度。 图：汇安裕泰纯债基金C份额发布提高净值精度的公告  来源：基金公告 界面新闻记者了解到，债基的净值精度一般是保留小数点的后3-4位，再下一位按照四舍五入处理。当发生巨额赎回时，净值精度增加到8-9位，这赎回的资金就会更加精确，避免了对基金净值产生较大的冲击。 “经过和直销部门的确认，之所以出现大额赎回，主要是一些机构客户的风险偏好提升了，钱可能会挪去做一些权益方面的投资。”某公募市场部人士向界面新闻记者确认。 今年以来，受资金面、关税博弈、风险偏好等因素影响，债券市场告别了单边牛市，进入高波动震荡市。但从资金流入来看，债券基金仍呈现净流入。 中国证券基金业协会发布的数据显示，截至5月末，我国公募基金总规模已达33.74万亿元，其中开放式基金资产净值合计为29.98万亿元，封闭式基金资产净值合计为3.76万亿元。具体到二级分类来看，相比4月份，货币基金和债券基金仍是规模增长的重要“助推器”，规模分别增加了4071.30亿元和2218.76亿元。 Wind数据显示，7月1日以来，已经有50只债券型基金宣布暂停大额申购。其中，东方臻选纯债单日申购额度仅为3万元，长盛盛逸9个月持有的单日申购额度为10万元。 债市下半年的行情将如何演绎，是否还有投资机会？ 易方达基金对界面新闻记者表示，从资金面看，7月流动性面临的缺口和扰动相比6月份都将有所减小。近期，股市走强提振市场风险偏好，股债翘翘板对长债利率会有短期影响，但中期看收益率仍然向下。从政策面看，近期关注美国关税60天豁免期结束后中美关税博弈。关注基本面高频数据和央行资金面态度。 嘉实多元债基金经理李宇昂在接受界面新闻记者采访时表示，目前来看，宏观和资金面虽有变化，但整体环境依然利好股债投资。货币政策将延续宽松，降息降准操作可期，为市场提供充裕流动性，助力股债市场继续前行。其中，短债产品以信用债为主，配合少量利率债进行波段交易，以提升收益弹性；低波“固收+”产品在权益部分会选择波动较低的板块，如配置少量高分红低波红利类权益资产。 虽然近期市场连续上涨，但热点轮动的风格仍在继续。面对部分资金的获利了结，市场能否继续上涨？ 金鹰基金对界面新闻记者表示，外围经贸短期不确定性抬升，高低切轮动仍延续。国内方面，当前经济数据表现较为平淡，主导市场信心的仍是政策导向。金鹰基金建议以均衡配置应对市场波动期，关注低位科技成长和价值方向。 具体来看，科技板块经过一定上涨后，当前AI上游（PCB/光模块）已有明显修复，而AI下游更具空间，可关注产业链内部轮动机会。价值方向，银行以外的运营商、煤炭等高股息资产或仍有配置价值。在国内通缩问题加重的背景下，防内卷政策短期执行的急迫性增强，光伏、养殖、水泥、钢铁等相关行业赔率空间打开。全球贸易摩擦、后续美联储降息等因素仍未结束，利好黄金有色、军工等贸易摩擦免疫资产。 永赢基金则对界面新闻记者表示，在投资中需要“始终锚定主导科技” ，才能起到事半功倍的效果。中美世纪博弈下，重视和围绕“科技创新”和“国防安全”两大领域的机遇。具体来看，人形机器人、海外算力、国产算力、创新药、低空经济、半导体等六个板块，均面临前所未有的结构性投资机遇。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 中国人民银行7月14日发布的金融统计数据显示，上半年金融机构人民币贷款增加12.92万亿元。分部门看，住户贷款增加1.17万亿元，企（事）业单位贷款增加11.57万亿元。 这意味着，上半年新增信贷主要依靠对公信贷驱动。界面新闻记者根据同花顺ifind统计显示，今年上半年对公信贷增量仅次于2023年的历史峰值，而零售信贷增量创下2013年以来的新低，相比2021年的峰值少增3.4万亿。 （界面新闻记者根据同花顺ifind数据制图） 界面新闻记者采访多位银行业内人士了解到，多家银行信贷投放也呈现出“对公强、零售弱”的特点，上半年对公信贷增量已超年初目标值，而零售信贷增量则远低于预期，有的只完成了年度目标值的15%左右。鉴于零售信贷需求疲弱，下半年一些银行拟将零售额度用于对公领域。 “零售信贷只完成了目标增量的15%” 一般而言，商业银行会在岁末年初制定信贷投放计划，一些银行会在年度业绩会上披露当年新增信贷计划投放量或者贷款增速目标，并分别设定零售、对公投放目标。实践中，商业银行每季度甚至每月都会将实际投放情况与目标值对比，以不断校正后续投放计划。 某国有大行总行资产负债部人士对界面新闻记者表示，去年中央经济工作会议提出适时降准降息，市场预计今年利率会下行，因此节奏上我们会把信贷投放提前到上半年尤其一季度，希望能够早投早收益。 “我们因为体量比较小，今年年初设定的信贷增速目标是10%多一点；从结构上来看，对公增量占四分之三，零售增量占四分之一。”南方省份某城商行总行信贷部人士对界面新闻记者表示，“上半年对公已经超额完成目标，同比去年也是多增的，但是零售贷款只完成了目标的20%。” 银行信贷业务主要分为对公、零售两大类，其中对公信贷向非金融企业部门发放贷款，零售信贷主要向居民发放贷款。零售信贷以按揭贷款为主，此外还包括消费贷、经营贷、信用卡贷款。 “对公强、零售弱”的情况在其他银行也有出现。某股份行总行资产负债部人士对界面新闻记者表示：“去年底我们储备了一批对公项目，今年上半年对公信贷投放非常不错，对公信贷增量已完成目标的110%，但零售信贷增量不行，只完成了目标的15%左右。” 前述国有大行资产负债部人士对界面新闻记者也表示，上半年该行信贷增长在对公端，同比有接近10%的增速，零售端就比较弱。 界面新闻记者采访了解到，零售信贷疲弱主要有两方面的原因：一方面就业、收入的不确定性增加，居民部门加杠杆意愿不足甚至在去杠杆。另一方面房地产市场成交低迷，个人住房贷款难以增长甚至在下滑。 “今年上半年个贷投放远低于预期，就是降价也没有特别大的帮助。因为需求不足，我们信用卡贷款余额还是负增长。”前述股份行总行资产负债部人士对界面新闻记者表示。 北方地区某城商行总行信贷部人士对界面新闻记者表示：“个贷业务表现确实不及预期，从一季度到上半年都是负增长，房地产销售没有起色，市场需求没有明显改善，同时也受到提前还款的影响。” 提前还款导致增量下降还和金融统计制度有关。当前金融数据统计中的新增信贷为增量数据（期末贷款余额-期初贷款余额），提前还款会导致期末余额下降，进而拉低读数。 “零售贷款的进度确实比较慢，也不及预期。虽然存量房贷利率有所调整，但按揭贷款提前还款的规模还是比较大，导致我们按揭贷款余额没有增长。零售贷款新增的规模主要来自于消费信贷领域，通过旗下的消金公司投了一些消费贷。”前述南方省份城商行总行信贷部人士对界面新闻记者表示。 […]

图片来源：界面图库 比特币(BTC)价格再创新高，并且首次突破12万美元。 英为财情数据显示，截至7月14日13:40分左右，比特币期货价格接近12.27万美元，比前一天上涨3.34%。其一年内的涨幅超过107%。 l来源：英为财情 根据加密衍生品分析平台CoinGlass的最新数据，截至发稿前，比特币24小时成交额超过1107亿美元，成交涨幅为112.43%；24小时爆仓4.44亿美元。 此次比特币大涨，主要原因之一是在即将举行的美国“加密货币周”期间，美国众议院将会审议几项具有里程碑意义的加密货币法案。受其积极预期的影响，投资者情绪被点燃。 美国众议院曾宣布将7月14日当周定为“加密货币周”。期间，将审议包括天才法案(Genius Act)、明确法案(Clarity Act)和反CBDC监控国家法案(Anti-CBDC Surveillance State Act)等。如果这些法案获得通过，将为稳定币、加密资产托管和更广泛的数字金融生态系统建立全面的监管框架。 今年6月，名为“《指导与建立美国稳定币国家创新法案》(又称《天才法案》)的议案获得两党支持，以68票对30票的结果在参议院获得通过，标志着该院首次批准主要的加密货币立法。 白宫官员曾表示，该法案“消除了长期以来阻碍数字资产领域创新与竞争力的不确定监管环境”。他们还指出，这项立法将加强美元在加密货币领域相较于其他货币形式的主导地位。 尽管参议院当时通过了《天才法案》，但许多民主党人强烈反对，警告该措施缺乏足够严格的监管规定和监督机制，无法防止滥用行为。据悉，该法案仍需众议院通过并由总统签署才能生效。 加密资产管理公司Bitwise预测，比特币价格今年可能会攀升至20万美元。根据资料显示，从6月29日至7月12日，全球搜索量仅增加约8%，反映散户对此波涨势态度冷淡。然而，这段期间比特币价格从111,970美元突破至118780美元。 Bitwise首席投资长Matt Hougan近日也表示，比特币的持续上涨不是短期现象，而是市场结构性变化的结果，背后是机构资金流入和供应紧缩的双重推动。他预测，比特币价格今年可能会攀升至20万美元，并强调当前的涨势还有很长的路要走。 加密资产管理公司Maple首席执行官兼联合创始人Sid Powell则表示，比特币涨势能否持续，很大程度上取决于宏观经济状况及贸易领域的任何新动向。 他认为，若在特朗普8月1日贸易协议截止日期前，贸易对话遇挫，可能会给比特币带来更多阻力。若贸易协议取得进一步进展，且通胀数据走低促使美联储重启关键利率降息，则可能支撑比特币涨势持续。    

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 国有商业保险公司长周期考核机制再完善，新增5年周期指标。 财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），旨在从制度层面完善保险公司绩效考核体系，强化保险资金长期投资的稳定性与可持续性，助力资本市场健康发展。​ 《通知》要求，将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。 同时，将资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。 根据《通知》，上述长周期考核要求自2025年度绩效评价起开始实施。 《通知》指出，国有商业保险公司要提高资产负债管理水平，加强资产和负债在期限结构、成本收益、现金流等方面匹配管理，进一步优化资产配置，合理确定权益投资比例，把握好投资收益和风险平衡，实现所有者权益稳定增长和国有金融资本保值增值。 中国人寿集团相关负责人向界面新闻表示，《通知》有利于支持国有保险公司坚决贯彻落实好党中央决策部署，进一步完善投资和业务战略布局，持续加大服务国家发展目标和实体经济力度；二是有利于更好引导国有保险资金充分发挥长期资本和耐心资本优势，认真践行价值投资和稳健投资理念，积极提高权益类投资占比，推动资产投资与保险负债更为匹配的同时，增加资本市场中长期资金供给，助力资本市场长期稳定健康发展；三是有利于促进国有商业保险公司高质量发展。 南开大学金融发展研究院院长田利辉向界面新闻表示，破除“短视考核”，重塑投资逻辑。将净资产收益率、资本保值增值率等指标考核周期拉长至3-5年，并赋予更高权重，迫使保险公司从“追涨杀跌”转向“价值深耕”，减少短期波动对投资决策的干扰。 田利辉同时指出，考核周期延长后，险资可大胆配置新能源、芯片、高端制造等长周期产业，通过股权投资、产业基金等形式，为技术突破和产业链升级注入稳定资金。此举既契合国家战略，又能通过产业协同获取超额收益。  “长周期考核本质是’以时间换空间’，通过制度设计让险资回归’耐心资本’本源，既为资本市场注入稳定性，又为实体经济提供长期动能，堪称’一箭双雕’的改革举措。”田利辉向界面新闻指出。 今年，金融监管总局等部门积极为保险资金入市 “铺路搭桥”。先是上调了部分保险公司权益类资产的投资比例上限，最高可至50%。随后，开展第二批、第三批长期股票投资试点，先后批复试点资格总金额达1720亿元，鼓励保险资金以长期投资的视角参与股市。 不仅如此，相关部门还明确计划，下一步将把保险资金股票投资的风险因子调降10%，通过优化风险评估，进一步激发保险公司加大入市的积极性。 截至2025年一季度末，保险公司的资金运用余额达到34.93万亿元。在这庞大的资金体量中，人身险、财产险公司的股票投资占比分别为8.43%、7.56%。考虑到当前保险资金股票投资比例与平均政策上限25%之间存在较大差距，潜力巨大。 有分析指出，若保险资金增配1%的股票资产，预计将为市场带来约3500亿元的增量资金，这无疑将为资本市场注入强大的活力，推动市场进一步发展 。 田利辉告诉界面新闻，险资作为长期机构投资者，减少频繁调仓行为，有助于缓解A股“散户化”导致的波动性，推动定价权向基本面回归。同时，险资对基建REITs（ 不动产投资信托基金 ）、绿色债券等领域的配置，将进一步盘活存量资产，提升社会资源配置效率。

今日财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，叠加前期分红险新规利好头部险企，预定利率下调推动行业高质量发展……险企迎政策利好。保险龙头股中国平安(601318.SH/2318.HK)强势上扬，收盘创逾半年新高，其中港股自4月以来最大累计涨幅达35%，万亿市值大关再度成为市场焦点。截至2025年7月10日收盘，中国平安(601318)A股拉升涨2.58%报57.34元，H股拉升涨3.74%报51.35港元，自4月初以来累计最大涨幅超35%。 政策东风频吹，险企行业利好进行时  保险业正沐浴在密集的政策暖阳之下。5月，国新办金融政策吹风会释放明确信号：调降险资股票投资风险因子、推动科技保险高质量发展等举措，为行业注入活水。6月，分红险新规更是直击行业痛点，遏制恶性竞争，引导险企立足长期稳健经营，推动行业从“价格战”向“价值战”转型。   对中国平安为代表的保险巨头而言，新规带来重大政策利好。有行业分析师认为，平安深厚的资产负债管理功底与综合金融生态优势，在行业秩序重塑期更显稀缺。当中小险企被迫收缩激进策略，平安凭借强大的风控能力与客户基础，有望进一步扩大市场份额护城河。叠加预定利率阶梯式下调趋势深化，行业竞争重心正加速转向服务能力与综合金融价值，平安长期构建的科技赋能体系迎来价值重估窗口。 基本面扎实+技术面共振，AH股持续上涨 穿越行业周期迷雾，平安的业绩韧性成为股价基石。据中国平安发布的2024年一季报显示，集团归母净利润达367.09亿元，寿险及健康险新业务价值同比劲增20.7%，代理人渠道新业务价值大增40.3%。 这份成绩单背后，是持续深化的寿险改革显效与综合金融协同优势释放，平安构建的“综合金融+医疗健康”生态体系已形成难以复制的商业模式和竞争优势。 技术面同步发出积极信号。平安A股日线级别已站稳多条关键均线，连日续多日成交显著放量突破近期平台，中期趋势转强态势明确，结合港股市场同步走强，AH股联动效应凸显资金对其价值的跨市场共识。‌‌ 万亿市值新起点，中国平安迎黄金发展期 当前，保险业正经历深刻变局，预定利率阶梯式下调已成定势。当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.34%，预计浮动预定利率下调将长期利好保险板块负债端利率下行，有效缓解保险公司成本压力。 另一重机遇来自资本市场的结构性迁移。随着公募基金业绩基准约束新规落地，大金融板块的低配窘境正迎来系统性修正。Wind统计显示，一季度末公募持有平安市值仅占股票投资规模的0.15%，回补空间广阔。 当分红险新规终结行业内卷，预定利率市场化开启“供给侧改革2.0”，中国平安凭借其深厚的综合金融底蕴与科技赋能优势，正在新一轮行业洗牌中赢得主动权。万亿市值或许只是一个新起点——在政策红利、负债改善与资金回补的三重共振下，这家金融巨头的价值重估剧本，才刚刚翻开序章。

图片来源：视觉中国 界面新闻记者 | 吕文琦 7月8日，由资本大佬刘益谦控制的天茂集团（000627.SZ）正式复牌并更名为“*ST天茂”， 股价开盘一字跌停，报收2.6元/股，跌幅5.11%。 天茂集团因未能在法定期限（含2个月宽限期）内披露2024年年报及2025年一季报，被深交所实施退市风险警示。复牌后股票涨跌幅限制缩至5%。根据深交所规则，若9月6日前仍无法披露经半数董事担保的年报，公司将触发强制退市。 天茂集团持有国华人寿51%的股权，2023年国华人寿合并报表收入占据天茂集团总营收的99%。可以说，天茂集团和国华人寿是一荣俱荣，一损俱损。 相较于手握鸡缸杯和名画《侧卧的裸女》的刘益谦赫赫大名，主要存在于银保渠道的国华人寿，尽管有百亿保费的规模，知名度则低不少。在负债端，就金融集团操盘保险公司策略而言，国华人寿颇具代表性。 营收与利润困境 国华人寿的业绩在近年陷入营收利润双降的局面。 数据显示，国华人寿净利润在2019年达到峰值22.16亿元后，连年下滑。2023年全年亏损11.55亿元，2024年前三季度亏损近7亿元，远超2023年同期。之后，国华人寿便缺席了偿付能力报告。 对于亏损原因，国华人寿向界面新闻表示， 2023年至今，利率市场环境持续走低，公司受750日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金，尽管公司通过持续优化产品结构、提升新业务价值、降低负债成本等措施尽可能减少上述不利影响，但仍无法全部抵消增提准备金带来的影响，从而造成亏损。 保费收入上，2024年国华人寿累计原保险保费收入约为346.39亿元（未经审计），同比下降14.21%；截至2025年一季度末，国华人寿保费收入为49.4亿元，同比下降31.34%。 “公司保费收入同比下滑的原因是基于公司发展战略，主动下调业务规模，未对公司造成影响。”国华人寿告诉界面新闻，近年来，公司坚持转型发展，主动控制趸交业务规模，持续推动业务结构优化，降低负债成本，加强资产负债匹配，提升经营管理能力，走高质量可持续发展之路。 银保的取舍 有寿险业人士告诉界面新闻，国华人寿想要的是规模与价值双重目标并进的路径，—先通过银保中短存续期产品实现保费规模目标，获得在资本市场投资的弹药，再逐步推动长期期缴业务以改善业务结构。 险企自行培育代理人投入大、见效慢。为了快速扩张保费规模，不少保险公司不约而同将银保渠道作为主要抓手。 银保渠道倾向于中短存续期产品，这也曾经是不少保险公司的“爆品”之源。随着2014年保险资金运用的放宽，一手抓保费规模，一手加大资本市场投入，成为市场主流玩法。 以2017年为例，国华人寿推出一款名为国华泰山5号的年金险，助推收入大涨，该产品主要销售渠道为银保渠道，但银保渠道的特性，也推高了退保金。 国华泰山5号产品的期满时间为5年。根据国华人寿2022年四季度偿付能力报告，国华泰山5号年金保险当年累计退保220.21亿元，占当年退保总金额比例为72.59%，该产品年度退保率达到78.80%。 […]

图片来源：图虫创意 界面新闻记者 | 曾令俊 新修订的《中华人民共和国公司法》（下称“新公司法”）施行已满一周年。上市公司董责险投保持续升温。 据平安产险提供给界面新闻记者的最新数据，我国A股上市公司董责险投保率已从2019年底的不足8%，提升至2025年5月底的28.4%，已投保A股上市公司数量由2019年的约300家提升至2025年5月底的超过1500家，已实现渗透率的大幅增长。 虽然投保持续升温，但渗透率与成熟的海外市场相比仍有较大提升空间。界面新闻记者与多位业内人士交流了解到，企业的投保意识、降本增效压力、产品结构设计等是制约董责险进一步发展的主要因素。 “董责险是非标产品，不同行业的风险特征差异较大。以制造业和互联网行业为例，制造业可能面临产品质量引发的责任风险，而互联网行业则更多涉及数据安全、隐私保护等方面的风险。这就要求险企具备跨行业的专业知识和风险评估能力。”某中型财险公司副总经理对界面新闻记者说。 投保持续升温 董责险并非新兴险种，早在2002年便已进入中国市场。不过，由于此前国内上市公司投保意识普遍偏低，这一险种长期处于小众状态。直到康美药业财务造假事件的发生，才让董责险真正走进公众视野。 在这起案件中，5名年薪仅十万元的独立董事，在一审判决中被判令共同承担3.69亿元的赔偿责任。具体来看，其中两位独立董事合计需承担1.23亿元，另外三位则需共同承担2.46亿元，这也掀起了一阵独董“离职潮”。 2024年7月1日，新修订的《中华人民共和国公司法》正式施行，首次以立法形式明确了董责险制度。这一条款为董责险提供了坚实的法律基础，也显著提高了上市公司的投保意识。 平安产险重要客户部高端产品团队高级总监沈乐行在接受界面新闻记者采访时表示，公司于2024年收到A股上市公司董责险询价近1000件，较2023年增长24.1%，创历史新高。而2024年当年已采购董责险的上市公司家数达到1397家、较2023年净增290家，同样创下历史新高。 据平安产险提供给界面新闻记者的数据，2023年底A股上市公司整体投保率约为21.0%，而2024年受《公司法》修订影响，市场活跃度进一步提升、投保率达26%。 Wind数据显示，今年上半年共有280家左右上市公司发布相关公告，保费在几万元到上百万元不等，保险赔偿限额在千万元到上亿元不等。 某大型险企业务部门人士向界面新闻记者解释称，“发布采购公告”是大部分A股上市公司决定采购董责险时会做的事情。但仅关注“当年”发布董责险采购公告的上市公司数量并不能得到董责险投保情况的全貌。上述人士进一步解释称，“发布采购公告”的上市公司数量并不代表当年实际采购董责险的上市公司数量，但从发布公告的数量，可以一定程度反映出上市公司投保的积极性。 投保好处诸多 董责险正从单纯的“风险兜底”转向更深层次的治理工具应用。 康德智库专家、北京云亭律师事务所律师王琼告诉界面新闻记者，首先，董责险能够为管理层在履职过程中可能面临的民事赔偿责任提供经济保障，从而降低企业因高管责任问题而面临的财务风险。其次，引入董责险有助于完善企业的风险管理体系，促使企业更加注重内部控制和合规管理。此外，董责险还可以作为企业吸引和留住优秀管理人才的重要福利措施，为高管提供履职保障。 近日，新时达（002527.SZ）、宝利国际（300135.SZ）等上市公司均披露了购买董责险的公告。从上市公司披露的公告来看，董责险的保险期限一般为一年，后续每年可续保或重新投保。 多数上市公司在公告中强调，购买董责险的核心目标是优化公司治理结构、降低管理层履职压力，确保决策层在复杂市场环境下能够独立、客观地行使职权，并通过市场化保险工具提升企业抗风险能力。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 何柳颖 界面新闻编辑 | 王姝 7月8日，一则公告带动金涌投资（01328.HK）暴涨533.17%。 该公司公告称，与AnchorX（一家金融科技公司）于2025年7月4日订立了一份战略合作框架备忘录，AnchorX利用领先的分布式账本技术和强化的网络安全措施，发行1：1挂钩离岸人民币的稳定币AxCNH。 近段时间以来，稳定币热潮持续，围绕人民币稳定币的讨论亦此起彼伏。包括要不要发行？在哪里流通？又该如何监管？ “我认为无论（内地）发不发行人民币稳定币，制度先行，相关办法要尽快出来。”上海新金融研究院副院长、上海金融数字化研究中心主任刘晓春在接受界面新闻记者独家专访时如是强调。 在刘晓春看来，人民币稳定币是主权货币的辅助支付工具，必须纳入主权货币的监管范围。 围绕香港《稳定币条例》的生效影响、稳定币体系是否会绕开SWIFT（环球银行间金融通信协会）、有无削弱货币主权的可能等话题，刘晓春向界面新闻记者分享了他的看法。 为人民币稳定币立规 8月1日，香港《稳定币条例》即将生效，这标志着全球首个针对法币稳定币的全面监管框架正式落地。 《稳定币条例》的落地是否意味着稳定币的合法化？刘晓春对此并不赞同，在他看来，中国香港、美国等为稳定币立法，是为了加强对稳定币的监管。 针对稳定币设立法律法规，刘晓春认为需要从两个方面来看待：一是这显示出稳定币支付在经济生活中有积极作用；二是当中有许多风险需要加强监管，因此需要专门立法监管。 “伴随着数字经济的发展，需要更多相配套的支付结算方式，稳定币也许是其中一个选项，但至于实际的应用范围，需要再观察。稳定币并非货币本身，只是货币的代表，因此对于它的积极作用以及风险所在，都需要密切关注。”刘晓春告诉界面新闻记者，这是对稳定币立法的背景所在。 也正因此，有必要对人民币稳定币设立法律法规边界。 “我认为无论（内地）发不发行人民币稳定币，制度先行，相关办法要尽快出来。”刘晓春强调。 这主要基于两个考虑因素：一，目前多地都在推进立法，表明稳定币技术在金融领域特别是数字经济领域是有效的；二，中国香港和美国的法案有一个共同的特点，监管的都是与各自本币挂钩的稳定币，并且涵盖境内境外。 这也意味着，有必要将挂钩人民币的稳定币纳入监管范围，这是出于金融安全的考虑。 而对于人民币稳定币的发行与应用，有观点认为，可考虑先行试点离岸人民币稳定币。 […]

图片来源：视觉中国 界面新闻记者 | 张晓云 近日，一起家族信托被“击穿”案件引发热议。在案号为（2023）苏0602执6286号之一的执行裁定书中，法院将被执行人崔亦某名下的4143万元“家族信托资产”当作存款强制执行。 为何该案件会引起热议？什么情况下家族信托会被“击穿”？界面新闻采访多位法律界人士发现，仅以执行裁定书内容并不能直接断定为家族信托案件。假如为家族信托的话，该案信托被强制执行的潜在原因仍有多种可能。家族信托在国内仍有很长的道路要走，本案有何启示？ 4143万元资产被强执 引发热议的案件源于一则执行裁定书。 界面新闻查阅裁判文书网发现，根据案号为（2023）苏0602执6286号之一的执行裁定书，该案件始于一桩刑事案件。被执行人崔亦某因行贿罪和合同诈骗罪被南通市中级人民法院判处有期徒刑十四年，并处罚金80万元，继续向华润医药商业集团有限公司退赔7012.14万元。 因被执行人未履行生效法律文书确定的义务，该案件被移送执行。执行过程中，江苏省南通崇川区人民法院在执行“总对总”“点对点”查控系统中，查询了被执行人崔亦某名下存款、车辆、证券、不动产、工商登记等情况。 执行裁定书记载：“执行过程中，扣划被执行人崔亦某名下多个银行账户存款合计5481343.51元；扣划被执行人名下委托第三方保理的家族信托基金41432409.09元；合计46913752.6元（发还华润医药商业集团有限公司）。” 这笔超过4143万元的资金成为本次执行中最关键的财产来源，由此在财富管理圈引发家族信托被“击穿”的热议。 并不一定是家族信托 界面新闻在裁判文书网查阅（2023）苏0602执6286号的关联刑事案件案号(2023)苏06刑终168号，无该案判决文书公开。因此，目前内容仅限于前述执行裁定书描述内容。 一位不愿具名的金融律师向界面新闻表示，仅以目前公开内容而言，无法直接断定为狭义的家族信托案件，因为裁定书的原文为“委托第三方保理的家族信托基金”，也有可能是基金等。 界面新闻查阅中国基金业协会发现，存在备案的私募基金名字中带有“家族信托基金”字样，也有备案的私募基金名字中带有“家族信托”，无基金字样，这些产品的属性均为私募基金。 此外，一位三方财富销售人士向界面新闻介绍了此前某财富管理公司的模式：通过第三方保理公司设立“家族信托”，然后将该资产分散投资于关联公司的定融产品、A信托公司的产品等。 前述金融律师向界面新闻表示，根据我国《信托法》和相关法律法规，除了慈善信托这类双受托人模式产品外，发起信托的只能是持牌信托公司，前述第三方保理公司发起的“家族信托”在法律上并不是信托产品，仅是产品中名字带有“家族信托”。具体会被认定成什么，需要具体案例具体分析。 家族信托被强执有先例 此前，也有家族信托被执行的案例。 2020年，武汉中院审理的一起不当得利纠纷案引发行业震动。委托人张某以非婚生子为受益人设立家族信托基金，后被胡某原配杨某以不当得利起诉，并向法院申请财产保全。法院裁定冻结某信托公司旗下财产信托。张某提出执行异议，申请解除对信托合同项下信托资金的冻结，遭法院驳回。但该财产信托仍对受益人私生子继续分配资产。 […]

图片来源：浙商银行官微 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 7月10日，浙商银行公告称，该行董事会于近日收到陆建强提交的辞职报告。陆建强因到龄辞去该行董事长、执行董事、董事会战略与可持续发展委员会主任委员及H股授权代表职务。 “这是正常的工作调整、到点换届。”浙商银行相关人士对界面新闻记者表示。 公开信息显示，陆建强生于1965年4月，目前年满60岁，已达到法定退休年龄。陆建强曾先后担任浙江省工商行政管理局党委委员、办公室主任，浙江省政协办公厅副主任、机关党组成员，浙江省政府办公厅副主任、党组成员，浙江省政府副秘书长、办公厅党组成员，财通证券党委书记、董事长等职。2022年1月，陆建强加入浙商银行，任党委书记、董事长。 “我来浙商银行整整三年，‘砥砺前行’这四个字的感觉特别强。”陆建强今年4月3日在浙商银行业绩会上回顾其在浙商银行的职业生涯时表示，“这三年，浙商银行迈上了新的台阶，呈现出了非常好的发展态势，这里面体会最深的就是必须要有清晰的战略定力。” 在浙商银行任上，陆建强提出并落实了“深耕浙江、板块协同、数字化改革、财富管理”四大战略。“在陆董事长领导下，浙商银行总资产迈上三万亿新台阶，资产质量总体稳健，金融顾问制度、县域综合金融生态建设等实践不断夯实。”前述浙商银行人士对界面新闻记者表示。 财报数据显示，在其任期内，浙商银行资产规模由2021年末的2.3万亿元增长至2024年末的3.3万亿元，营业收入和归母净利润分别由545亿元、126亿元增长至677亿元、152亿元。不良贷款率则由2021年末的1.53%降至2024年末的1.38%。 “陆建强在任职期间，加强公司治理建设，健全战略体系，完善企业文化，推进风险管理与合规建设，落实服务实体经济任务，经营管理工作平稳有序，各项工作和业务发展取得较大进步。”浙商银行董事会在公告中如是评价。 “浙商银行作为股份制银行，有完善的党建引领和公司治理体系，个人离任不影响银行全局发展。”一位业内专家对界面新闻记者表示，“预计浙商银行将继续锚定四大战略重点，精耕服务实体经济、强化全面风险管理，稳步推进高质量发展迈上新台阶。” 同日，浙商银行发布董事会决议公告，由执行董事、行长陈海强代为履行董事长、董事会战略与可持续发展委员会主任委员及法定代表人职责，直至选举产生新任董事长且其任职资格获国家金融监督管理总局核准之日止，并委任陈海强为H股授权代表，任期与第七届董事会任期一致。 界面新闻记者注意到，近期多家银行主要负责人更替，商业银行尤其是股份行高管年轻化趋势明显。 如今年4月22日，上海银行公告称，因年龄原因，金煜辞去该行董事长，次月上海银行董事会选举顾建忠（时年51岁）为该行董事长。今年6月19日，国家金融监督管理总局发布批复称，核准白雨石（时年43岁）恒丰银行行长的任职资格。