Year: 2025

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 2022年11月25日正式启动的个人养老金制度至今已满三年，在制度建设不断完善、居民参与度快速提升之际，其带动的养老金融市场变化与银发经济增量，正在为金融业乃至整个养老产业链重塑格局。 在日前举办的“中国养老领域创新发展研讨会”上，国民养老党委书记、总经理黄涛指出，我国养老体系正从“老有所养”向“老有幸福”转型，但供需仍存在结构性错配，需兼顾“有没有”与“好不好”的双重目标。 在过去较长一段时间里，居民养老意识主要集中在基本养老保险（第一支柱）与企业/职业年金（第二支柱）。但过去三年，随着个人养老金制度正式落地、产品体系逐步丰富、税收激励增强，第三支柱开始成为城市中产群体的新增选择。 多位与会专家指出，三年来居民在养老储蓄行为上出现了结构性变化。首先，从过去只关注“有没有储备”，逐渐转向更加注重“长期规划”。 随着银行、保险机构和专业养老金融公司持续推出教育型产品与养老规划工具，养老金融知识的普及速度明显加快，居民对于“账户余额之外的资产如何配置”这一问题的关注度显著提升。对外经济贸易大学保险学院副院长孙洁表示，二十年前，大家关注的是基本养老金能否保障；而现在，第三支柱的觉醒意味着居民真正开始以生命周期视角规划养老。 在个人养老金制度的带动下，金融机构正在加速调整布局，养老金融的竞争逻辑也随之发生变化。业内普遍认为，行业正从单纯售卖产品，迈向提供系统化、长期化的解决方案。 以国民养老为例，其正探索“轻资产、轻机构、轻人员”的运营模式，通过数字化提升效率、降低成本，从而让利于客户。同时，低门槛的养老钱包等新产品进一步提升了第三支柱的可及性，反映出养老金融正从“推产品”转向“做规划”，更加注重居民全生命周期的财富管理需求。 保险资金凭借其稳健风格与长期久期优势，正成为养老金投资的重要“稳定器”。中再资产管理股份有限公司总经理翟庆丰指出，保险资金的收益波动较小，与养老资金追求安全性、长期性、匹配性的特点高度契合，将持续为第三支柱的发展提供关键支撑。 大型银行则在加快构建“养老金融+服务+产业”的全链条体系。工商银行养老金融部总经理韩强介绍，目前工行管理的养老金规模已超过5.8万亿元，并对全国1.6万家网点进行适老化改造，打造6000余家养老金融特色网点。工行的目标不仅是提供金融产品，更希望成为老年群体“可信赖的咨询入口”，提供与养老相关的信息服务与资源连接。 尽管金融端的产品与制度改革不断推进，但在业内看来，这只是养老体系变革的一个侧面。随着我国城镇化率已达67%，9.4亿人口生活在城市，社区正在成为决定居民晚年生活质量的“主战场”，服务端与社区端的深度创新在深度影响银发经济的发展速度。 安馨康养创始人鄂俊宇指出，全国城镇适老化改造需求超过1.1亿户，但当前供给远未匹配需求增长。与传统装修不同，适老化改造并非“一次性工程”，而是覆盖老年人全生命周期的持续服务体系，其商业机会横跨安全防护、智慧感应设备、康复辅具、居家健康监测及长期看护等多个领域，吸引了大量资本关注。 国家发展和改革委员会社会发展研究所室主任、研究员李璐认为，养老领域将形成服务、产品、科技的大融合趋势，有望能解决传统服务业人手不足问题，智慧康复辅具能减轻养老院服务压力，“从汽车产业在老年代步车研发生产上的机遇，到适老化住宅建设带来的新方向，千业百态均可与老龄化需求融合，传统行业适配养老需求后有望焕发新生机。”

图片来源：视觉中国 界面新闻记者 | 曾令俊 “我们五年期定期存款已经下架没有了，暂时没有关于上线的通知。”梅州客商银行客服人员告诉界面新闻记者。 近日，梅州客商银行公告称，由于政策调整，已下架五年期定期存款产品，并终止了相关自动续存服务。 此次中小银行下架5年定期存款并非个例，而是呈现出“多点爆发、逐步蔓延”的特征。据界面新闻记者不完全统计，仅2025年10月以来，就有内蒙古、广东等地多家中小银行加入调整行列。 某小型民营银行人士对界面新闻记者表示：“我们也是迫不得已。以前小银行要靠较高利率吸引储户，但现在这种模式已经难以为继。” 长期存款加速退场 长期限存款产品的退潮，在近期的中小银行中形成一股趋势。 首家公开宣布取消五年期定存的是土右旗蒙银村镇银行。该行在11月初发布公告称，自2025年11月5日起，取消五年期整存整取定期存款。 民营银行在这方面调整更为积极。据统计，目前已有7家银行下架五年期定期存款，包括梅州客商银行、网商银行、苏商银行、中关村银行、亿联银行、华瑞银行和新安银行。 梅州客商银行APP显示的定期存款期限仅为3个月、6个月、1年期、2年期和3年期，利率分别为1.2%、1.5%、1.7%、1.75%、1.75%——其中二年期与三年期利率已持平。 部分银行如蓝海银行、华通银行，虽然APP上仍显示有五年期定存，但实际处于“售罄”状态，客户已无法购买。 融360数字科技研究院高级分析师艾亚文对界面新闻记者说，主要是银行及市场对未来利率走势有进一步下降的预期，部分银行根据自身负债结构调整揽储策略，减少长期负债端成本，停售长期定期存款产品。市场利率大概率还会继续下行，未来银行存款利率长期趋势是向下的。 苏商银行特约研究员薛洪言告诉界面新闻记者，部分村镇银行和民营银行调整存款业务，其核心驱动因素源于银行经营压力与政策环境的双重作用。当前银行业普遍面临净息差收窄的挑战，中小银行在此背景下尤为承压。利润空间的持续压缩，使得银行为缓解负债成本压力，不得不通过下调存款利率、缩减长期限产品来优化负债结构。 中小银行下架长期存款产品的背后，是银行业普遍面临的净息差压力。11月14日，国家金融监管总局公布2025年三季度银行业保险业主要监管指标数据情况。净息差方面，民营银行环比下降0.08个百分点。 薛洪言进一步对界面新闻记者说，从深层逻辑看，中小银行在揽储能力和品牌信任度上通常弱于大型银行，此前依赖高息长期存款吸引客户的模式已难以为继。在净息差收窄的行业性压力尚未缓解，且存款利率市场化定价机制不断推进的背景下，未来预计将有更多银行通过缩短存款期限和下调利率来平衡收益。 存款结构失衡加剧流动性压力 监管层对高息揽存的整治力度持续加码，也从根本上切断了中小银行依赖长期高息存款的路径。2022年存款利率市场化调整机制落地后，中小银行存款利率浮动上限较国有大行低10-20个基点。 2024年末利率自律机制推出的两项倡议，更让长期存款的利率风险凸显。“对公存款协议要加‘利率调整兜底条款’，意味着银行不能再长期锁定高利率，5年期存款的利率不确定性大幅增加。”某城商行零售部门负责人对界面新闻表示。 […]

来源：界面图库 启迪环境：公司及控股子公司累计诉讼、仲裁事项金额合计48.67亿元 近日，启迪环境科技发展股份有限公司发布公告称，公司于近日收到咸安区法院执行裁定书，冻结、划拨、扣留、提取被执行人启迪合加新能源汽车有限公司、启迪环境科技发展股份有限公司的银行存款1.97亿元，查封、扣押其相应价值的财产。截至本公告日，公司及控股子公司累计未结诉讼和仲裁金额合计48.67亿元，占最近一期经审计净资产的202.67%。另公司部分前期案件已判决或和解，待履行金额约67.86亿元。因未能如期支付部分款项，公司被列为失信被执行人，涉及金额462.48万元。 11月13日，启迪环境公告，公司近日收到咸阳市中级人民法院的《民事判决书》，判令兴平鸿远发展建设有限公司支付湖南金沙路桥建设有限公司工程款4.417亿元及利息，公司承担连带责任。同时，湖南金沙公司需移交施工资料。判决涉及诉讼费用、保全费和鉴定费等分摊。公司正推动风险化解工作，并将依法履行信息披露义务。 天盈投资集团：新增被执行2570.712万元 近日，武汉天盈投资集团有限公司公告，公司因子公司武汉同辉智泽商务咨询合伙企业合同纠纷案被追加为被执行人，执行标的金额为2570.712万元。此案件源于子公司未履行法院裁定的1800万元债权本金及利息支付义务，且公司存在未实缴出资的情况。 2025年04月29日披露，武汉天盈投资集团有限公司2024年、2023年、2022年归属于母公司所有者的净利润分别为 -48.27亿元、-1486.87万元、-4.55亿元，最近3年平均归属于母公司所有者的净利润为负。 华夏控股：下属子公司被申请预重整及重整并获法院受理预重整 近日，华夏幸福基业控股股份公司公告，公司下属子公司华夏幸福基业股份有限公司因未能清偿到期债务，被债权人龙成建设工程有限公司申请重整及预重整。廊坊中院已决定对华夏幸福实施预重整，但正式受理重整申请尚存在重大不确定性。 11月17日，华夏幸福基业控股股份公司公告，自2025年10月1日至2025年10月31日，公司及下属子公司未能如期偿还银行贷款、信托贷款等形式的债务新增7.10亿元，截至2025年10月31日公司及下属子公司累计未能如期偿还债务金额（不含利息）合计299.49亿元。近期公司及下属子公司华夏幸福新增诉讼、仲裁案件涉案金额合计为4.38亿元，约占公司合并口径最近一期经审计净资产86.55亿元的5.06%。截至2025年10月31日，华夏幸福《债务重组计划》中2192亿元金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1926.69亿元，相应减免债务利息、豁免罚息金额共计202.03亿元。 华夏幸福：法院指定预重整临时管理人 近日，华夏幸福基业股份有限公司公告，公司收到廊坊中院决定书，指定华夏幸福司法重整清算组担任预重整临时管理人。预重整不代表正式受理重整申请，相关协议存在被终止或无效等风险，预重整能否成功尚不确定。若法院裁定受理重整申请，公司股票将被实施退市风险警示，并可能因重整失败被宣告破产而面临终止上市风险。 华夏幸福公告，公司股票于2025年11月13日、14日连续两个交易日内涨幅偏离值累计达20%，属于交易异常波动。经自查及核实，除已披露的预重整事项外，无其他应披露的重大事项。公司2025年前三季度营业收入38.822亿元，同比下降72.09%，净利润为-98.289亿元，所有者权益为-47.375亿元，资产负债率为96.44%。 泰禾集团：3起重大诉讼进展 近日，泰禾集团股份有限公司公告披露三起重大诉讼案件的进展情况，其中案件一收到一审判决，被告清偿贷款本金7亿元及利息、律师费、财产保全责任保险费；案件二收到执行裁定书，北京泰禾房地产等4家被执行人名下部分资产已被裁定变价或移交债权人抵偿；案件三收到执行通知，原告与中国华融资产管理股份有限公司山东省分公司依据已经发生法律效力的调解书，申请执行人申请强制执行。3起诉讼案件原告分别为中建投信托、东方资产上海分公司、中信金融山东分公司。截至2025年6月30日，公司到期未还款本金达722.35亿元，受限资产账面值合计1072.52亿元。公司正积极寻求和解方案，并将根据进展履行信息披露义务。 11月14日，泰禾集团股份有限公司公告，公司全资子公司河北泰禾嘉兴房地产开发有限公司拟与天津银行石家庄分行合作，借款到期日调整至2026年10月20日，公司为其提供不超过2.39亿元的连带责任担保，期限不超过3年。截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额超过最近一期经审计净资产100%，对资产负债率超70%单位的担保金额占比超50%。 安顺西秀：公司被纳入失信被执行人 近日，安顺市西秀区工业投资（集团）有限公司发布公告称，公司被列入失信被执行人名单，执行案号为(2025)黔0402执2789号。事发原因主要为未支付西秀产业园区标准化厂房（三期）建设项目二次消防工程款529.583万元。 10月24日，安顺市西秀区工业投资（集团）有限公司发布公告称，公司被列入失信被执行人名单，执行标的金额为94.255万元。此外，公司还因债权转让合同纠纷被列为被执行人，执行金额为3.792亿元。公司表示上述事项不会对生产经营、财务状况和偿债能力产生重大不利影响，并将根据进展履行信息披露义务。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 随着第三季度偿付能力报告的披露，人身险公司综合退保率变化也浮出水面。 综合退保率是评估人身险公司现金流风险水位的重要指标，也是衡量保险公司业务质量的关键。 界面新闻记者梳理目前已披露三季度综合退保率的70家人身险公司第三季度偿付能力报告发现，整理来看，相比2024年前三季度，近八成人身险公司2025年三季度综合退保率呈现下降趋势，但仍有15家人身险公司三季度综合退保率同比上升。 而从退保率、退保金额居前的具体保险产品来看，以投连险、万能险等理财属性较强的产品为主；渠道方面，银保渠道仍是退保“重灾区”。 北京大学应用经济博士后朱俊生教授对界面新闻表示，行业退保率整体下降，反映出产品结构改善、客户经营能力增强以及市场利率预期稳定。然而，退保压力仍集中在理财属性强的产品上，尤其是投连险和万能险。银保渠道因客户理财化特征、件均保费高、销售收益导向等因素，仍是退保的主要来源。未来，在利率持续下行的背景下，优化产品结构、提升客户风险认知和长期经营能力，将成为险企控制退保风险的关键。 55家人身险企退保率下降，15家升 整体看，上述70家人身险公司中，三季度综合退保率最高的为德华安顾人寿11.84%，其次为弘康人寿8.59%、平安养老7.08%。国民养老、新华养老、爱心人寿的三季度综合退保率最低，均不足0.5%。 界面新闻记者整理制图 界面新闻记者整理制图 从同比变化来看，2025年三季度综合退保率下降的公司共55家，占比近八成。其中大家养老下降幅度最大，从2024年三季度的6.5%下降至今年三季度的1.16%。同比上升的公司共15家，其中德华安顾人寿、平安养老、中信保诚人寿退保率上升最多。 环比来看，平安养老在今年第三季度退保率增加最多，其次为中信保诚人寿。 界面新闻记者整理制图 退保率下降背后，或反映出人身险行业整体的业务结构调整和业务品质逐渐向好。 对于行业退保率的同比下降，一位资深保险经纪人也有切身感受。他向界面新闻分析道，“产品端的调整是主要原因。目前银保渠道占据最大市场份额，他们主推趸交、三年交产品，这也符合市场需求。三年交的产品，如果在已经交了一年的情况下，还有两年就交完了，断交损失比较大。这些因素导致三年交的客户，比十年交的客户断交率低很多。” 一位城商行理财经理告诉界面新闻，“现在退保率不高，因为在卖的时候就讲清楚是长期的了。” “退保率下降是产品改革、客户经营、利率预期等多重因素综合作用的结果。”朱俊生对界面新闻分析道： 一是产品结构优化与短期化设计支撑。近两年监管持续推动产品回归保障本源，压降预定利率过高、风险较高的中短期储蓄型产品。险企新业务结构逐渐向保障型和养老型产品转型，同时部分产品设计趋于短期化、灵活性增强。与传统长期储蓄型产品相比，这类短期化产品缴费期短、保障结构清晰、资金回收快，客户早期退保压力较低，对整体退保率下降起到一定支撑作用。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 何柳颖 界面新闻编辑 | 王姝 11月20日，深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司（下称“财付通小贷”）获批将注册资本增长至150亿元。 截至目前，字节系中融小贷、腾讯系财付通小贷、平安系金联云通小贷注册资本均已达百亿元规模，成为小贷市场的头号玩家。大厂竞逐的同时，多个中小型玩家也都在增强自身的资本实力，为后续业务拓展备好“子弹”。而另一边，行业出清亦在进行中，马太效应预计加剧。 财付通小贷增资密集 11月20日，深圳市地方金融管理局发布《关于同意深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司增加注册资本的函》。 批复文件显示，同意财付通小贷注册资本从人民币105.263158亿元增加至人民币150亿元，新增注册资本人民币44.736842亿元，其中深圳市腾讯网域计算机网络有限公司以货币形式出资人民币42.5亿元、深圳市腾讯计算机系统有限公司以货币形式出资人民币2.236842亿元。 这已是财付通小贷自2020年以来的第六次增资，将它的行业资本排名推至第二，仅次于字节跳动旗下中融小贷的190亿元。 增资后，财付通小贷各股东持股金额及比例为：深圳市腾讯网域计算机网络有限公司出资142.5亿元，持股比例为95%；深圳市腾讯计算机系统有限公司出资7.5亿元，持股比例为5%。 财付通小贷成立于2013年10月，是为微信消费贷产品“微信分付”提供信贷服务的小额贷公司。追溯来看，该公司近年来增资动作密集，国家企业信用信息公示系统显示，2020年3月，财付通小贷将注册资本从原来的3亿元增加至10亿元；同年11月升至25亿元；2021年4月，翻倍增至50亿元；2022年6月，再度翻倍至100亿元，并于2023年1月增长至105.26亿元。 作为类似支付宝花呗的借贷产品，微信分付于去年底上线测试，用户可以使用分付额度进行消费，包括吃饭、购物、看电影等场景，暂不支持用于发红包；并于2025年8月灰度上线了“借款”功能，用户可凭历史大额交易记录，借款至银行卡用于微信支付外的消费用途。 值得指出的是，消费贷业务已经成为腾讯财务增长的重要动能之一。腾讯今年三季报显示，金融科技及企业服务业务2025年第三季的收入同比增长10%至人民币582亿元。金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。 素喜智研高级研究员苏筱芮在接受界面新闻记者采访时表示，财付通小贷继续增资动作，反映出腾讯在小贷领域的龙头地位正不断得到强化，根据财付通小贷近年来融资规模与融资利率水平来看，其均处行业头部。 未来而言，“随着旗下微信分付等产品的日趋成熟，背后关联的消费信贷规模可能会再上新台阶，而增资动作则能够在夯实资本金实力的同时，为后续规模扩张奠定良好根基。”苏筱芮向界面新闻记者补充道。 值得一提的是，财付通小贷近日亦有高管人员变更。11月初，深圳市地方金融管理局发布批复文件，同意财付通小贷免去原监事雷鹏、颜玲玲的任职资格，并同意董事由滕辉变更为孙霄，同意董事、总经理由张钧变更为王鹏飞。 平安系小贷新晋为百亿玩家 从资本实力看，目前字节系、腾讯系、平安系的小贷公司已占据行业领先地位。 字节跳动旗下的小贷牌照持牌主体中融小贷目前的注册资本为190亿元，最新一轮注资发生在2023年12月，新增金额为100亿元。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了中国人民银行行长潘功胜题为《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系》的署名文章。 对于如何构建科学稳健的货币政策体系，潘功胜在文中指出，不断增强央行政策利率的作用，收窄短期利率走廊的宽度，进一步畅通由央行政策利率向市场基准利率，再到各种金融市场利率的传导。 其中收窄利率走廊的提法引起市场关注。此前中国的利率走廊上限、下限分别为7天SLF（常备借贷便利）利率、超额准备金利率，二者之差也被称为利率走廊的宽度，市场基准利率在上下限之间围绕政策利率（7天逆回购利率）波动。 界面新闻记者采访了解到，前述利率走廊宽度较宽，实践中个别时段市场基准利率大幅低于政策利率，弱化了政策利率的引导作用，而收窄利率走廊有助于解决这一问题，同时为货币政策框架由数量型向价格型转变奠定基础。不过调整原利率走廊上下限也会面临新的问题，因此收窄利率走廊或是构建新走廊。 具体看，新走廊上限为临时隔夜逆回购操作利率、下限为临时隔夜正回购操作利率，其宽度仅70bp，相比原利率走廊收窄135bp。与之相对应的，市场基准利率或从DR007切换为DR001。 中金公司研究部总监、‌银行业分析师林英奇对界面新闻记者表示，收窄利率走廊理论上存在两种可能路径：首先，直接调整利率走廊的上下限，即通过SLF利率及超额准备金利率的调节实现利率走廊边界的调整，但这一操作涉及到利率的调节，对市场预期影响过大。更为可行的是，通过设置新的上下限压缩市场利率的实际波动范围，如通过设置临时隔夜正逆回购传达央行合意利率水平，使得利率在更窄的范围内波动，避免资金面过松或过紧。 利率走廊较宽的弊端 利率走廊是中央银行设定的利率“天花板”和“地板”，它将短期市场利率的波动框定在一个合理区间内，如同为资金价格铺设了一条“有顶有底”的通道，以此稳定市场预期并平滑利率波动。 其运作逻辑在于，当市场流动性充裕、资金利率低于利率走廊下限时，商业银行选择将盈余资金存入央行，使得资金利率逐步回升至利率走廊下限之上；反之，当资金利率高于利率走廊上限时，商业银行选择从央行借入资金，使得资金利率逐步下降。 2015年存贷款利率管制放开后，中国央行开始构建利率走廊。在《2015年第一季度货币政策执行报告》中，央行首次提出探索将SLF利率作为利率走廊上限”。 此后中国的利率走廊明确为：以7天期SLF利率为上限、超额准备金利率为下限，DR007在上下限之间围绕政策利率波动。DR可以理解为银行以国债质押融资的利率水平，包括隔夜（DR001）、7天(DR007)、 14天（DR014）等品种，是反映银行间短期资金松紧程度最真实、最核心的“温度计”。 从效果看，这一走廊体系在调控短期市场利率方面取得了较为显著的成效：DR007波幅明显收窄，基本围绕7天逆回购利率波动。自利率走廊建立以来，DR007一直在走廊内运行，尚未出现击穿走廊上下限的情况。 界面新闻记者根据同花顺ifind数据制图 但在部分时段，DR007严重偏离政策利率，弱化了政策利率的引导作用。比如2020年二季度、2022年二季度DR007低于政策利率100bp，反映出走廊下限对市场利率的托底作用不足。 “那个时候隔夜利率DR001低于1%，市场都说水漫银行间，低利率水平也激发很多机构加杠杆的热情。”北京某公募基金固收研究员对界面新闻记者表示。 究其原因，主要因为利率走廊宽度较宽。以7天SLF利率（2.4%）、超额准备金利率（0.35%）构成的利率走廊，目前其宽度为240bp。相比而言，欧央行、美联储的利率走廊宽度在多数时期不到100bp。 […]

来源：界面新闻 11月21日，加密货币市场延续逾一个月的跌势，比特币下跌逾6%，自4月以来首次跌破8.7万美元。截至11月21日发稿，比特币报86792美元，跌幅6.4%。与此同时，其他加密货币也出现了大幅下挫。 Coinglass数据显示，加密货币全网24小时超22万人爆仓，爆仓总额8.21亿美元。 自10月初创下126250美元历史高点后，比特币在一个半月内累计回撤超30%，抹去了2025年以来全部涨幅。 据了解，美联储12月降息预期降温，令包括加密货币在内的风险资产整体承压。近日，美联储内部分歧加剧，三位高级官员在同一天对通胀问题表达担忧，令12月降息前景更加不明朗。 11月20日，CME“美联储观察”显示，美联储12月降息25个基点概率为29.8%，维持利率不变概率为70.2%。此外，美联储到明年1月累计降息25个基点概率为49.5%，维持利率不变概率为36.0%，累计降息50个基点概率为14.5%。 随着市场对美联储12月降息预期概率跌破50%，投资者开始系统性撤离高风险资产头寸。摩根士丹利在最新研报中指出，若12月美联储联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议按兵不动，美元流动性边际收紧，将直接压制包括比特币在内的非生息资产表现。 CoinShares研究主管James Butterfill指出，自9月以来，大户已抛售逾200亿美元的加密资产，所谓“四年周期论”正成为巨鲸减仓的“自我实现预言” 。在去杠杆压力下，散户高杠杆多头首当其冲。 市场分析师Damian Chmiel指出，如果比特币价格持续低于10万美元，可能会引发更急剧的抛售，下一个目标将是4月份接近7.4万美元的低点，这意味着较当前水平仍有约30%的潜在下行空间。 与此同时，仍有华尔街机构持有看好的态度。灰度研究主管Zach Pandl在最新报告中称，尽管美元走强和美联储降息节奏放缓构成短期压力，但比特币的“结构性看涨”逻辑并未改变。灰度认为，全球通胀中枢上移、主权债务持续扩张，将强化对固定供应资产的配置需求，比特币仍是“数字黄金”的最佳代表 。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 界面新闻编辑 | 王姝 2005年，正值城商行10周年。一位原银监会官员在当时发表的《城商行十年之痒》文章中警告称，前有四大行和12家股份行“堵截”，后有农村信用社和外资行“追击”，夹缝中的城商行将不得不面临洗牌的格局。 20年后，这个由于经营区域限制、被视为“配角”的群体，不仅没有在夹缝中萎缩，反而以年均20%的增长撕开市场裂缝，改写了商业银行的竞争格局。 国家金融监管总局11月14日公布的数据显示，截至9月末城商行总资产达65万亿元，占银行业的13.8%，相比2005年上升了8.7个百分点。 尤其在近年信贷需求不足、国有大行下沉的背景下，城商行的市场份额不降反升，显示出极强的韧性。界面新闻根据同花顺ifind数据统计显示，2020年9月—2025年9月，资产规模扩张最快的七家上市银行全部为城商行，它们在五年内实现了资产规模的翻倍，相当于“五年再造一个自己”。这使得部分城商行在主要指标上超越尾部乃至中部的股份行。 界面新闻记者采访了解到，区域经济活力和政府项目成为城商行扩表的重要引擎。“我们的核心优势就是和地方政府、国企的关系密切，这几年我们贷款需求一直比较旺盛，主要来自国家级的战略项目和地方性新项目，不存在需求不足的问题。”西部省份某上市城商行计财部人士对界面新闻记者直言。 随着城商行的崛起，以往主要面向全国性银行的政策，如今也开始惠及城商行。一个标志性的例子是，今年央行创立的5000亿服务消费与养老再贷款，发放对象除国有大行、股份行外，还首度纳入5家头部城商行。当越来越多的城商行具备股份行的实力后，类似这样的“破例”可能会更多。 比肩中部股份行 中国商业银行主要分为大型银行、股份行、城商行和农村金融机构四大类。前两类银行是全国性银行，体量庞大；后两类则更具地域特色，规模相对较小。长期以来，这四类银行在个体层面形成了清晰的梯队差异：单个大型银行的主要指标通常高于股份制银行，股份行又高于城商行，而城商行则优于农村金融机构。 然而，近年来这一格局悄然生变。国有大行凭借其强大的资金实力、广泛的分支网络以及政策支持，在普惠金融等领域持续发力，业务不断下沉，市场份额显著提升。 国家金融监管总局数据显示，截至9月末大型商业银行资产占全行业的43.9%，相比五年前上升了3.2个百分点。这意味着六家国有大行的行业地位更加稳固，“强者更强”。 界面新闻记者根据同花顺ifind、金融监管总局数据制图 “在信贷需求较弱、经济增长承压的背景下，国有大行承担着稳增长的责任，资产扩张速度加快。由于其资金成本低，客观上从股份行、城农商行抢走了部分优质的中小企业客户。”某股份行资产负债部人士对界面新闻记者表示。 在国有大行扩张的同时，股份行、农村金融机构的市场份额分别下降1.9、0.1个百分点。不过城商行顶住了国有大行下沉的压力，同期市场份额提升了1个百分点。 从个体看，这一变化更加明显。界面新闻记者根据同花顺ifind数据整理发现，2020年9月-2025年9月资产扩张最快的15家A股上市银行有12家为城商行。其中，7家实现资产翻倍，3家增幅在85%左右、接近翻倍，余下两家增长约71%。 界面新闻记者根据同花顺ifind数据制表 这12家城商行资产规模在过去五年合计扩张了12.5万亿元，占同期全部城商行资产增量的一半。尤为关键的是，其强劲的规模扩张有效对冲了行业净息差回落的压力，进而驱动营业收入和净利润稳步增长。据国信证券测算，除城商行外，大行、股份行、农商行均未能实现“以量补价”，利息净收入出现下降。 […]

每年11月，是亚洲金融科技碰撞最热烈的时候，香港金融科技周与新加坡金融科技节相继举行，在全球金融企业争相展示最前沿金融科技创新成果的舞台上，中国金融科技企业表现格外亮眼，以刷掌支付技术、跨境金融服务等领先技术实力与创新业务，吸引了广泛关注。 在香港会场，多家中国企业集中展示了移动支付、跨境结算等从底层架构到应用场景的全链路解决方案；而在新加坡，中国企业的展台同样被国际访客层层围绕，基于一站式跨境贸易结算平台等创新应用，成为现场热议的焦点。 ▲ 2025新加坡金融科技节展区人头攒动 在我国，移动支付正迈入技术革新的发展新阶段。根据中国贸促会研究院发布的《支付创新助力经济高质量发展研究报告》，自上世纪90年代以来，我国移动支付快速发展，并于2016年后进入以人工智能、区块链、大数据等为代表的深度技术革新期。 放眼全球，中国在数字支付领域处于世界领先地位早已成为共识。在香港、新加坡等国际金融中心，中国金融科技企业正成为重要的技术传输者与业务参与方，为世界支付版图不断贡献中国技术与方案。 走出去：从“工具输出”到“生态延伸” 曾几何时，要出境旅游，必须要提前预约大笔金额汇兑，才能放心起行。如今，伴随全球移动支付的发展，我国第三方移动支付工具已基本可以保障境外出行需求。 “我来马来西亚近一周，没用过一分钱现金”，趁出差马来西亚，胡女士深度体验到中国的移动支付在国外一样的便利，“体验很丝滑，还能享受汇率优惠。” “丝滑体验”背后并不容易，消费者眨眼间就能看到的“交易成功”其实来自发卡机构、收单机构、汇兑机构、清算机构等多个主体的互联互通。并且，要打通海外市场的支付链路，还要面临多渠道的接口问题、严格的合规审查等关键问题。 实现路径之一，是广泛接入海外支付网络。比如在东南亚，微信支付目前已接入新加坡SGQR+、马来西亚DuitNow QR等当地主流支付网络，最近泰国泰国Prompt Pay的二维码也可以用在中国的微信支付上。今年国庆假期，得益于免签政策和大量中小商户批量支持微信支付，马来西亚交易笔数同比增长超2.5倍；韩国笔数同比增长46%；新加坡笔数同比增长32%。 另一路径，就是争取当地运营许可。比如，在2016年8月，微信支付就获得香港金融管理局发出的首批储值支付工具牌照（SVF）。随之而来的微信香港钱包经过几年的发展，已经成为港人北上首选的支付方式。 如今，伴随着中国支付科技解决方案的升级，出海路径已经从原来的“工具输出”演变为“生态延伸”。 作为内嵌于微信生态的轻量应用，在小程序上，微信及WeChat用户无须下载其他应用即可完成购物、支付及使用各类服务。对于内地用户而言，微信小程序的使用体验十分便捷，下滑打开小程序，选品，下单，支付即可。 但在海外市场，小程序的使用一开始遇到了较多阻碍。比如，在华人比例超过70%的新加坡，当地WeChat用户众多，当他们在餐饮门店小程序点单时却发现无法支付，转而只能选择线下排队来点单。对于商户而言，支付不便捷就意味着订单损失的风险。 当地商家在接入支付工具的过程中，往往障碍颇多。比如，用户支付方式割裂，商家需要接入数十套支付渠道，接入成本高昂；若存在合规盲区，例如缺乏PCI认证、违规储存CVV码等造成的用户数据泄漏等，也会导致商户被罚；若存在安全风险漏洞，还可能出现用户拒付、黑产攻击等，商家容易陷入复杂繁琐的处理环节，并徒增处理成本。 在此背景下，微信支付推出支付解决方案TenPay Global Checkout 小程序全球收银台，通过一次性集成全球收银台，微信小程序境外商家可支持包括电子钱包、本地实时支付网络、以及信用卡和借记卡等多类型支付方式，这意味着，微信用户可以在境外使用他们日常熟悉的本地支付方式完成支付。 目前，全球收银台服务率先在新加坡和中国澳门推出，未来还将进一步拓展至日本、澳新等更多市场，并覆盖更多商户，逐步实现全球用户都可在微信小程序内使用便捷的支付服务。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 在监管趋严、门槛抬高、行业变革加速的背景下，小额贷款公司正在面临“洗牌”。 央行数据显示，截至2025年9月末，全国共有小额贷款公司4863家，而2024年12月末，全国小额贷款公司仍有5257家，今年前三季度小额贷款公司累计减少近400家，这相当于每天约1.5家小额贷款公司“消失”。 保险系小贷公司亦面临相似命运，据界面新闻不完全统计，中国人保、中国平安、阳光财险等险企近两年均有清退动作。 十年前，为解决小微企业融资难问题，险企积极参与贷款保证保险业务与信用保证保险业务，部分险企顺势切入小额贷款业务，将二者协同发展，但随着监管与经济环境变化，两大业务双双“黯然失色”。 多险企“撤退” 近日有消息称，2025年6月25日，人保金服全资子公司重庆人保小贷公司（下称“人保小贷”）因决议解散，正拟向公司/农民专业合作社登记机关申请注销登记，并通知债权人自公告之日起45日内向清算组申报债权。 据了解，人保小贷成立于2017年11月27日，在全国范围开展互联网小贷业务。 除注销小额贷款牌照外，中国人保也在今年退出了支付业务。央行官网披露，2024年7月，人保金服旗下第三方支付机构人保支付科技（重庆）有限公司（下称“人保支付”）的业务类型由互联网支付变更为储值账户运营Ⅰ类，并于2025年7月1日注销。 阳光财险持股38%的广州惠金小贷公司（下称“惠金小贷”）在今年7月被广东省地方金融监督管理局注销小额贷款业务资质，注销后不得再从事小额贷款相关经营活动，名称和经营范围不得再使用“小额贷款”字样。目前，该公司已更名为广州惠金技术服务有限公司。 中国平安是保险公司中，小额贷款领域的主要参与者，近年来亦调整频繁。 2022年，平安普惠注销湖南平安普惠和深圳平安普惠的两张小贷牌照，并将其重庆金安小贷经营区域从全国缩减至重庆地区，而该牌照也于2024年注销。 2022年底，中国平安就将旗下珠海横琴平安钱进小贷所有股权转让给明珠数字科技股份有限公司和上海晓途网络科技公司。 今年年初，中国平安全资子公司深圳平安金融科技咨询有限公司转让广州平安好贷小贷公司（下称“平安好贷”）100%股权，受让方为上海耳序信息技术有限公司。 中国平安把资源集中在了另一边。今年7月，平安融易旗下金联云通小贷增资至100亿元，增幅达100%，成为继抖音旗下中融小贷和腾讯旗下财付通小贷之后的第三家百亿小贷公司。 相关内部人士告诉界面新闻，“此举是为了积极的提升小贷公司服务实体经济的能力。为小微企业和金融消费者提供更容易、稳健的金融服务，助力实体经济发展。” 据悉，金联云通小贷成立于2016年8月，由平安融易（黑龙江）信息服务有限公司、融熠有限公司、未鲲（上海）科技服务有限公司、锦炯（深圳）科技服务有限公司共同持股。 入局之初 […]