Month: October 2025

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 为进一步丰富巨灾风险管理工具箱，10月28日国家金融监督管理总局发布《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》（下称《通知》），支持有意愿的境内保险公司在香港市场发行“侧挂车”保险连接证券。 所谓“侧挂车”保险连接证券，是由保险公司以比例再保险的方式将保险风险分给专门设立的特殊目的保险公司（Special Purpose Insurer，SPI）。SPI通过发行股权或债权型证券的方式募集赔付资金，并将资金存入信托账户，投资于低风险、高流动性资产以及时支付赔款。 监管层推动境内保险公司发行“侧挂车”保险连接证券，核心原因在于保险机构在承保巨灾风险时同样面临巨大的经营压力。 尤其我国巨灾风险具有复杂、多发、集中的特点，70%以上的城市、50%以上的人口分布在自然灾害严重的地区。地震、洪水、寒潮、台风等自然灾害，都可能在短时间内造成数百亿级别的损失，冲击保险公司的偿付能力和资本金水平。 金融监管总局有关司局负责人表示，传统再保险市场对巨灾风险的保险保障有限，“侧挂车”保险连接证券可以使保险公司从香港资本市场获取额外保障，是对传统再保险市场的有效补充，有利于进一步拓展我国巨灾保险风险分散渠道。 对于保险公司而言，财务稳健性将提高。上述负责人表示，巨灾业务预期波动较大，通过“侧挂车”保险连接证券，保险公司与资本市场共同承担部分巨灾风险，有助于平滑保险公司经营波动，提升保险业应对巨灾风险的韧性。 “侧挂车”保险连接证券也为香港市场提供了新型投资产品。“侧挂车”保险连接证券与传统金融资产的相关性较低，其触发通常与自然灾害相关，不受经济周期等常规市场因素影响，有利于丰富香港市场投资选择。 在市场上，更为普遍的巨灾风险转移工具为巨灾债券。巨灾债券允许保险公司将部分巨灾风险打包，通过资本市场转移给投资者，实现风险与资金的“双向流动”。一旦灾害未发生，投资者可获得较高收益；若触发赔付，部分或全部本金则用于弥补保险损失。对保险公司而言，这是一种补充资本、平滑风险波动的金融创新。 近期全球巨灾债券表现亮眼，正成为资本市场的新宠。“从收益角度看，2002年至今，巨灾债券基金的平均年化回报约为7.4%，2023年和2024年更是录得双位数增长，”香港市场债券交易员崔潇告诉界面新闻。崔潇认为，虽然2025年巨灾债券的收益率或较去年有所回落，但在利率高企与巨灾风险定价趋稳的背景下，其整体表现预计仍将高于2017年至2022年期间的平均水平，资产配置吸引力依旧突出。 与此同时，我国的巨灾保险制度逐步完善。自2015年城乡居民住宅地震巨灾保险共同体成立以来，政策性巨灾保险体系不断扩容。2024年，监管部门进一步扩大保障范围、提升保险金额，鼓励商业巨灾保险发展。同时，各地也根据自身风险特征建立地方性巨灾保险机制，从广东、广西到宁波、深圳，探索出不同的承保模式：有的以居民住房和室内财产为保障对象，有的则以降雨量、风速等指数触发理赔。 据悉，下一步，金融监管总局将继续跟踪《通知》执行情况，支持有意愿的保险公司在香港发行“侧挂车”保险连接证券，丰富风险管理工具，提高巨灾风险管理水平。

图片来源：图虫创意 界面新闻记者 | 曾令俊 10月29日，有消息称，多家消金公司近期接监管部门窗口指导，要求新增贷款综合融资成本不得超过20%。界面新闻记者从业内获悉，多家消金公司已经收到了上述通知。 “一些公司已经收到了通知，还有一些公司暂时没有收到，但大概率是一盘棋，不会有特殊对待情况。”北方某消金公司人士对界面新闻记者说。 “现在很多细则还没有落地，都是口头通知的，没有正式的文件。是单笔还是平均成本不超过20%？是IRR（内部收益率）还是APR（内部收益率）计算口径，这些还没有明确，只是知道是这个方向。”中部某消金机构人士对界面新闻记者说。 另外有消金公司高层人士告诉界面新闻记者，“据说监管有落地的时间表，大概是12月中下旬，且是单笔无新增20+。是窗口指导，没有文件，各地分局在做指导。” 这会对行业带来不小的影响，上述消金高层人士说，这会导致机构风险上升利润下降，可能引发裁员。 也有不便具名的消金机构人士对界面新闻记者说，那些自身风险承受能力弱、专业能力不足的机构面临严峻的生存考验。这个过程虽然会带来短期的阵痛，但长期来看，通过提升行业整体专业度，无疑将促使市场回归更加规范和健康的轨道。 “在此番市场出清的过程中，风险开始从体系内最薄弱、适应性最差的尾部机构，逐步向中型机构，甚至向上游的银行机构蔓延。这种传导可能体现为合作链条断裂引发的资产质量压力、风险共担机制下的损失分担，以及整体市场信用环境的收紧，构成了当前阶段不容忽视的挑战。”上述消金机构人士进一步对界面新闻记者说。 博通咨询首席分析师王蓬博在接受界面新闻记者采访时表示，若消息为真，行业利润空间将被进一步压缩，行业分化加剧、继续出清，利好风控能力强、资金成本低的头部机构，以及流量大的头部助贷机构。对行业来说，还将推动综合融资成本下降和逐步推动利率市场化，真正开始探索进行风险定价。对客户端来说，监管也旨在进一步降低用户端的压力，使借款人受益。 “另一方面，未来行业多头共债风险恐持续暴露，在行业风险整体累积的情况下如何降低风险，也是机构们整体要面临的问题。”王蓬博说。 喜智研高级研究员苏筱芮对界面新闻记者表示，综合融资成本的压降能够为降低金融消费者利率负担，但对于行业机构尤其是持牌消金中尾部机构而言将存在不小的挑战，此类机构在负债端缺乏低成本资金的公开获取渠道，在资产端相较头部机构而言又具有较高的定价水平，短期内将面临利率调整压力。 有助贷机构人士对界面新闻记者说，如果资金来源是消金，会直接受到影响，“市场上除了最头部的大厂巨头，很少有机构能做20%以下的资产。”

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 历经一年半，比利时富杰对于太平养老保险股份有限公司（以下简称：太平养老）的增资有了新进展。 太平养老近日公告称收到《国家金融监督管理总局关于太平养老保险股份有限公司增加注册资本和变更股权的批复》，批准公司增加注册资本33333.33 万元人民币，注册资本由30亿元人民币变更为33.333333 亿元人民币；同意比利时富杰保险国际股份有限公司认购公司10%股权。此次增资完成后，比利时富杰成为太平养老第二大股东。 早在去年5月，中国太平与比利时富杰集团在香港举行签约仪式，富杰集团拟向中国太平旗下全资控股的太平养老投资10.75亿元，获得太平养老10%的股权，双方公开表示将在中国养老金融领域进行战略合作。 增资“补血”正在成为养老保险公司的集体选择。国民养老保险、泰康养老保险、恒安标准养老保险近两年来都有增资动作。 北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生认为，专业养老保险公司的密集增资，是应对政策窗口、监管要求与市场竞争的结构性必然选择。在养老金融从‘制度建设期’迈向‘规模化发展期’的关键节点上，谁能率先完成资本扩充与治理优化，谁就更有可能在多支柱养老金体系中发挥更重要的作用，抓住机遇，促进公司高质量发展。 顺应监管要求，瞄准养老金管理市场 除太平养老外，多家养老险公司近年来也进行了增资。 就在不久前，北京产权交易所披露国民养老保险增资项目。项目信息显示，国民养老保险拟征集投资方数量不超过5个，拟募集资金对应股份不超过4.71亿股，募资用于补充核心一级资本，支持主业发展。 此外，恒安标准养老保险于2023年末完成由原股东全额认购的2亿元增资；泰康养老保险自2023年起连续实施多轮增资，注册资本从50亿元一路攀升至110亿元。 对外经济贸易大学保险学院教授王国军对界面新闻分析称，“养老险公司集体增资首先是政策的要求，监管部门要求养老险公司回归主业，提高注册资本，剥离非核心资产，监管部门希望专业的养老保险公司回归主业，在应对老龄化中有更大的作为。” 2021年12月，原银保监会出台《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》，明确要求养老险公司回归养老主业，专注发展商业养老年金、长期健康险等业务。2023年11月出台的《养老保险公司监督管理暂行办法》再次强调了这一点，并要求养老险公司根据经营的不同类型业务逐级提高注册资本要求，增强公司风险抵御能力，建立健全多元化资本补充机制。 “同时，‘偿二代’二期对资本要求更高，增资可提升偿付能力，满足监管要求。”王国军补充道。 增资能够提升养老险公司资本实力，增强偿付能力和风险抵御能力。但太平养老此次增资显然不是出于偿付能力压力。截至2025年三季度，太平养老核心偿付能力充足率144.80%，综合偿付能力充足率205.20%，偿付能力充足。其增资引进外资股东，或是为了更好的在养老金融市场发力。 某头部养老险公司内部人士告诉界面新闻，“境外养老金管理公司或者原有大股东看好中国养老金管理市场，为支撑旗下养老险公司更好发展，通过增资增加资本实力。” 富杰集团董事长Bart De SmeBart De Smet曾表示，中国的养老金市场是全球最大的养老金市场之一，增长潜力巨大。太平养老作为中国重要的养老保险公司之一，是富杰集团把握中国养老金融市场机遇的理想平台。 […]

今日，中信银行养老金融体系焕新——幸福年华信用卡发布会在中信银行总部大楼举办，现场正式发布中信银行幸福年华信用卡。该产品聚焦中老年群体全生命周期养老需求，围绕金融、健康、生活等场景打造系列权益与服务，进一步完善了中信银行养老金融服务体系布局，服务乐龄群体的美好生活。发布会现场，中信银行副行长谢志斌、中国老年大学协会秘书长王少忠、中国银联银行合作部副总经理罗佳、万事网联首席执行官郑笑非等嘉宾出席，共同为新品揭幕。发布会上介绍了中信银行养老金融服务体系的实践、生态图景以及产品理念和权益，展现了“让财富有温度”的品牌理念。 作为金融“五篇大文章”之一，养老金融已成为我国积极应对人口年龄结构变化的重要举措之一，承载着千家万户对美好生活的期待。此前，中国人民银行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》，鼓励金融机构创新金融产品，为不同阶段、不同特征老龄群体提供全方位金融服务，以养老金融高质量发展助推金融强国建设。 中信银行副行长谢志斌表示：“适逢重阳节之际，中信银行面向中老年用户温暖发布幸福年华信用卡，通过养老金融体系产品和服务的整合赋能，助力用户拥抱‘品质养老’的美好生活。未来，中信银行将持续推动中国养老金融服务从‘有保障’走向‘有品质’，树立金融机构深耕养老金融的行业典范，以产品为媒、服务为介，让中信银行养老金融体系的温度贯穿在幸福年华的每时每刻。”  享幸福年华 打造“信得过”的养老金融体系 作为国内最早布局养老金融的商业银行之一，中信银行于2009年推出国内首张老年客户专属借记卡——幸福年华卡，开启发展养老金融的路径探索。此后，中信银行立足全生命周期的财富管理理念，不断迭代，持续升级“幸福+”养老金融服务体系，构建起“一个账户、一套产品、一个账本、一套服务、一支队伍、一个平台”六大养老金融体系支撑，为客户搭建养老金融综合服务闭环，让客户获享有温度的金融服务。 近年来，中国中老年群体的生活娱乐消费场景愈发丰富和多元，中信银行精准洞悉客户多层次、多样化、个性化的服务需求特点，完善中信银行养老金融服务体系，全新推出幸福年华信用卡，以系列特色权益为客户提供“可感、可及、可享的品质养老”体验。 据介绍，中信银行幸福年华信用卡提供银联卡、万事达卡两大卡组织版本选择，紧扣金融、健康、出行等生活场景推出系列权益。在交易礼遇方面，新用户完成核卡后首刷即可获赠18元返利金，持卡人通过微信、支付宝交易达标享笔笔实时返现，每月最高返现100元返利金，返利金可用于兑换牛奶、鸡蛋等礼品。在保险礼遇方面，则涵盖了航空延误险、航空意外险和盗刷保障险三大保险保障，为客户日常和出行消费提供了丰富的优惠礼遇和充足保障。 此外，幸福年华银联i白金信用卡围绕乐龄群体从旅游出行到健康养生等需求，配备了滴滴长者打车优惠、小米智能设备优惠、养老社区优惠入住、国大药房线上折扣购药、就医协助服务和康养护理服务等权益，全面满足乐龄群体更多元场景下的品质生活需求。针对旅游出行场景，幸福年华万事达i白金信用卡还提供了全球旅游线路高达300元满减优惠、携程门票/国际机票最高15%立减、港澳周大福、六福珠宝单笔消费至高返现2000港币等专属权益。 过多彩人生 提供“用得上”的品质服务体验 中信银行信用卡持续通过多样化的“适老”服务，为用户提供有温度和个性化的金融服务体验。据了解，中信银行动卡空间APP长辈版围绕界面设计、功能流程和安全性能对中老年客群核心用卡服务进行优化升级，通过简化菜单设计、整合常用功能，助力客户畅享“数字科技”带来的便捷体验。 值得一提的是，此次推出的信用卡为乐龄群体打造更贴心的服务，为持卡人提供固定账单日，配备24小时全天候小信管家、在线响应服务，并设立“一键转人工”客服热线绿色通道，让广大中老年用户获得更暖心、便捷、友好的金融服务体验。此外，中信银行幸福年华信用卡还将丰富“一套产品”的养老业务支撑，进一步完善“幸福+”养老金融体系，助力拓展更多养老服务消费场景和业态，激活养老金融消费潜力，为银发经济高质量发展添加“金融注脚”。 伴随中国式养老事业加速推进，增进人民福祉是金融机构的使命所在。中信银行始终将养老金融作为重要的战略支点，不断完善养老金融体系，为客户提供覆盖全生命周期的、有温度的养老金融服务，践行“金融为民”。未来，中信银行将持续做好养老金融大文章，助力推动从基础“养老”到高质量“享老”的转变，书写经济高质量发展的幸福篇章。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）对外公布。《建议》提出，优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展。 据界面新闻记者梳理，前述表述为首次提出，不过2023年10月召开的中央金融工作会议已有相关表述。两年来，经过监管部门的细化，其政策指向较为清晰： 一是我国金融机构门类齐全，关键是要错位发展、优势互补，在服务实体经济中各司其职、各展所长； 二是当前中国金融业仍呈现银行业“一家独大”的特点，未来要加快发展保险业、证券业等非银行业； 三是国有大型金融机构要做优做强，中小金融机构则要“减量提质”，中小金融机构法人数量预计还将下降。前述要求还可能导致大型金融机构市场份额上升，中小金融机构市场份额下降。 根据央行数据，截至2025年9月末，我国金融业机构总资产超520万亿元。上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚对界面新闻记者表示，前述定调体现了当前金融监管部门对我国金融体系改革与高质量发展的总体要求，也揭示了金融业未来一段时期的改革方向。未来，随着监管框架不断完善和金融供给侧结构性改革深入推进，我国金融体系将更加稳健、高效、多元、具有国际竞争力。 加快保险、证券行业发展 改革开放以来，我国金融业快速发展，已形成覆盖银行、证券、保险、信托、基金、期货等各个领域，多层次、广覆盖、差异化的金融机构体系。 据央行数据，截至2025年一季度末，我国金融业机构总资产512万亿元，其中银行业、保险业、证券业资产规模分别为459万亿元、38万亿元、15万亿元，其中证券业机构包括证券公司、期货公司和基金管理公司，证券公司和期货公司总资产均包括自身及客户资产；保险业机构包括保险集团（控股）公司、保险公司和保险资产管理公司。 曾刚对界面新闻记者表示，“优化金融机构体系”是指对整个银行、保险、证券、信托、基金等各种类金融机构的结构和功能进行调整和完善。当前我国金融体系中，部分领域存在同质化竞争、资源配置效率不高等问题，因此优化体系是提升金融服务实体经济能力、增强风险韧性的基础。 从占比来看，今年一季度末银行业、保险业、证券业资产占金融业总资产的比重分别为89.6%、7.4%、3.0%。这一定程度上显示我国金融业银行仍占绝对优势，其他金融机构发展不充分。对此，监管部门也明确指出，加快保险、证券等行业发展。 界面新闻记者根据同花顺ifind整理 今年2月，央行副行长陆磊在《学习时报》发文表示，优化国有金融布局，合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重，推动保险、证券、担保等非银行业金融机构发展，提高资本配置效率。 保险业方面，国家金融监督管理总局局长李云泽在2024年陆家嘴论坛上表示，从金融结构看，保险业资产仅占我国金融业总资产的7%，而国际平均水平在20%左右。加快发展保险业，有利于改善金融市场结构、优化金融资源配置、增强金融体系稳健性。 根据监管要求，保险业要发挥经济“减震器”和社会“稳定器”功能，重点发展商业养老保险、健康保险、科技保险、绿色保险、农业保险、巨灾保险等相关产品。 中央金融工作会议指出，优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构。从这一政策导向来看，监管层希望证券业能够做大做强，提升其在金融体系中的功能和作用。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 中国正加速步入老龄化社会，养老储备的紧迫性前所未有。截至2024年末，我国60周岁及以上老年人口达31031万人，占总人口的22%。 与此同时，科技创新企业普遍面临高投入、长周期与高风险特征，对资本的耐心和韧性提出更高要求。如何让养老金这一长期资本与科技创新的资金需求有效衔接，成为金融与产业界关注的焦点。 在10月28日举行的2025金融街论坛年会“以全球视野共筑中国特色养老金融体系”论坛上，中国人寿保险（集团）公司党委书记、董事长蔡希良表示，构建中国特色养老金融体系，必须坚持服务大局，养老金融汇聚规模庞大、期限超长的稳定养老资金，必须统筹兼顾保值增值与服务实体经济的双重使命。这就需要积极引导养老资金更多流向科技创新、先进制造、绿色发展等重点领域。形成推动经济高质量发展与实现养老资金保值增值的良性循环。 中国人寿保险（集团）公司党委书记、董事长蔡希良（主办方提供） 全国社会保障基金理事会党组成员、副理事长王文灵亦指出，在“十五五”战略任务中，新的五年，科技创新之力将势不可挡。在这样的时代背景下，养老金融要积极关注新技术，拥抱新机遇，通过发挥养老金耐心资本的优势，丰富养老金投资组合，提高养老金投资收益，同时为中国式现代化贡献力量。 在王文灵看来，历史上三次工业革命都是科技革命与金融创新相辅相成、相互促进的过程，养老金融要根据新一轮科技革命和产业变革所呈现的要素结构变迁、资本需求深化和技术迭代加速的特点，在满足自身风险收益特征的前提下，实现金融供给与科技需求的同频共振。 尽管科技创新领域具备较高的长期回报潜力，但其高投入、高不确定性的特征也意味着更大的风险敞口。对于以安全稳健为首要目标的养老金而言，如何在保障资产安全与追求长期收益之间取得平衡，成为现实难题。 王文灵对此提出三方面建议，一是估值体系重构，从定价、资产、财务资本到运营价值的战略资本。传统金融估值体系建立在资产权属清晰，价值变动相对稳定、结合预测的前提下。然而当数据算法等无形资产取代厂房机器成为核心生产要素时，如何为这些无形资产实现有效的确权以定价，从而将数据与算法这些模糊的权利转化为可交易、可定价、可追溯的金融资产。 二是时间维度的延伸，养老金要实现从周期资本向跨周期的耐心资本转变，就要重塑长期投资价值曲线，建立长周期考核机制，延长投资视野。 三是重绘风险图谱，从关注波动的方差管理到覆盖全流程的动态风险管控。实现风险管理从对价格短期波动的过度关注，转向对价值长期实现的前瞻性管理。这就要求建立一套贯穿资产配置，同时执行同步管理，全链条的生命周期动态风险管控体系。 中国人寿集团首席投资官，养老险公司董事长王军辉指出，推动传统“储蓄养老”旧模式转型升级到“投资养老”新范式，养老金管理行业需要进一步升级自身的价值创造能力。具体来讲可以从三个层面发力：一是做客户全生命周期的“陪伴者”，二是做市场增量共创的“同行者”，三是做银发经济繁荣的“促进者”，真正成为个人终身幸福的坚实支撑、市场发展的关键力量和银发经济繁荣的重要推力。

图片来源：界面图库 近日，国家金融监管总局深圳监管局发布了一则行政处罚信息公开表，对微众银行及相关责任人进行了处罚。 公示表显示，微众银行主要违法违规行为包括集团客户授信风险管理、手续费管理违规，以及现场检查发现问题整改不到位。除微众银行本身被罚款105万元外，相关责任人马某也被给予警告并罚款5万元。 近日，微众银行发布2025年中报。报告期内，该行行长新增兼任首席合规官，其他高管简历较上年年报未发生重大变化。另据2024年年报，该行监事会主席万军曾任首席合规官。事实上，去年出台的《金融机构合规管理办法》明确首席合规官允许由行长兼任，李南青早年亦曾担任过微众银行监事长一职，亦具备相关经验。目前，李南青的行内职务包括微众银行行长、首席合规官，微众科技董事长。 去年9月，微众银行曾收到一张千万级别罚单。因违反账户管理规定；未按规定履行客户身份识别义务；未按规定保存客户身份资料和交易记录；未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告；与身份不明的客户进行交易，该行被央行深圳市分行警告，罚款1387万元。 微众银行是全国首家民营银行，由腾讯牵头设立，于2015年正式开业。截至2024年底，第一大股东深圳市腾讯网域计算机网络有限公司的持股比例从2023年末的32.73%降至30%，减持8454万股。 微众银行第二至第四大股东分别为深圳市百业源投资有限公司、深圳市立业集团有限公司、深圳市淳永投资有限公司，持股比例分别为15.87%、15.31%、7.58%。 业绩方面，2025年半年报显示，该行实现营业收入189.63亿元，同比下降3.44%；净利润55.66亿元，同比下降11.86%；不良贷款率1.57%，较年初上升0.13个百分点。 财报显示，截至2025年6月末，微众银行资产总额突破7000亿元，达到7147.25亿元，较年初增长9.66%；负债总额6569.21亿元，较年初增长10.32%。同期，不良贷款率为1.57%，较年初上升0.13个百分点，拨备覆盖率292.86%。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 当前，金融领域面临着黑灰产蔓延的严峻挑战。不仅严重侵害人民群众和金融机构的合法权益，还对金融市场秩序和金融安全防线构成重大威胁。 10月28日，在“数智化时代下的金融风险防控与协同治理”2025金融街论坛年会平行论坛上，北京市人民检察院、北京金融监管局、中国政法大学联合发布了《关于打击治理金融黑灰产的联合倡议书》（下称《倡议书》）。 金融黑灰产，即金融领域黑灰产业，指在金融领域以违法或者形式上不违法的方式获取不当利益的新兴业态。主要涉及不正当反催收、不法贷款中介、恶意逃废债、非法办理退保理赔、虚假征信修复、非法荐股等破坏金融管理秩序和侵害财产安全的行为。 金融灰黑产的四大特点 与会人士认为，在互联网经济浪潮下，金融黑灰产广泛依托媒体平台进行市场营销和规模扩张，呈现出链条化、跨地域化、批量化、隐蔽化等特点。 一是链条化。各个环节分工明确，从营销推广到违法获利紧密衔接，形成“获客-引流-实施-分利”完整链条。如不法代理维权中介先通过网络平台“引流”，再伪造材料向金融机构施压，然后获得不法收益并向消费者收取高额佣金。又如不法贷款中介由网络平台引流，到伪造银行流水、申请贷款资质等材料，再到骗取贷款、瓜分资金，环环相扣。 二是跨区域化。依托线上渠道打破地域限制，违法行为往往涉及全国各地。如反催收黑灰产可通过社交平台跨省市招募客户，在多地同步开展恶意投诉。又如非法荐股黑灰产通过直播平台等新媒体跨区域大范围引流，先以讲授股票等财经知识为名吸引粉丝，再将公开粉丝转化为私域客户，非法开展股票推荐服务等。 三是批量化。金融黑灰产通常采用标准化模板和流程操作，模式易复制。如反催收人员使用统一话术怂恿或替代客户大量、集中向金融机构或监管部门恶意投诉，通过施加压力迫使相关金融机构满足减免息费、修改征信等不合理诉求。又如征信修复骗局批量瞄准征信不良人群，开展诈骗活动。 四是隐蔽化。以“维权咨询师”“债务规划师”“征信异议投诉咨询代理”等形式伪装，掩盖违法本质。部分不法分子利用金融从业经验，设计各种名目迷惑群众规避法律。如不法贷款中介利用大量空壳公司开展违法助贷活动，甚至套取银行贷款，实施非法放贷。又如非法荐股人员在违法经营一段时间后“换壳”继续经营，试图逃避行政监管和司法打击。 从现实环境来看，金融灰黑产治理面临多维度挑战，与会人士认为，在协同机制方面，区域、跨领域的金融协同治理体系尚有待完善，信息共享机制不够畅通；在法律标准方面，部分行为处于法律灰色地带，导致司法裁判标准不统一，增加治理难度；在惩治力度方面，金融黑灰产违法成本和收益严重失衡，部分行为未被纳入刑事打击范畴或处罚力度偏弱；在平台治理方面，部分短视频与社交平台成为金融黑灰产“引流入口”，相关广告内容有的“以模糊话语向私域引流”。 三方共同发起倡议 与会人士普遍认为，金融黑灰产治理，需建立司法、监管、行业、平台与公众共同参与的防控体系，多方主体协同、持续发力。 基于上述背景，北京市人民检察院联合国家金融监督管理总局北京监管局、中国政法大学发起倡议： 一是协同共享信息。促进金融风险防控协同，加强信息互通，实现风险事前预警、事中快速响应、事后精准打击的全流程协作，提升治理效能。 二是联动健全机制。完善风险监测机制，金融机构落实高风险信息、线索主动报告机制。通过定期开展线索研判，联合组织专项整治，破解司法办案难题。 三是规范权益保护。健全投诉举报处置标准，确保合理诉求“快处快结”。严防恶意投诉占用资源，聚焦高频问题强化源头治理，保障消费者和机构合法权益。 四是压实主体责任。明确平台对入驻主体资质核验、信息发布及风险事件处置的全流程管控业务，杜绝责任悬空，有效阻断黑灰产互联网传播渠道。强化平台内容审核，提升对非法中介、网络黑嘴的识别能力。推动算法流量守正向善，加大黑灰产内容风险提示，助力正向金融教育宣传。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 张晓云 10月28日，规模达500亿元的浦发转债正式从上交所摘牌，为这场历时六年、曾一度陷入“转股停滞”的转债发行画上句号。 对此，多份券商研报评价称，浦发银行转股节奏有序，管理层推动转债转股目标明确、执行有力。AMC及中移动等稳定股东增持彰显信心。 最终，浦发转债以99.67%的超高转股率远超市场预期，仅余0.33%转债按规则兑付，成功化解了浦发银行的现金兑付压力，也为银行转债市场提供了“多方协同破局”的典型案例。 业内人士向界面新闻表示，这一资本运作的完成，也为浦发银行后续聚焦主业、推动业务转型与发展奠定了更为坚实的财务基础。 一场惊险的困局反转 10月28日晚间，浦发银行（600000.SH）公告称，该行浦发转债自2020年5月4日起进入转股期，截至2025年10月27日，累计已有人民币498.37亿元浦发转债转为该行普通股，累计转股股数为39.54亿股，占浦发转债转股前该行已发行普通股股份总额的13.4701%；未转股的浦发转债金额为人民币1.63亿元，占浦发转债发行总量的比例为0.3258%。 以此推算，浦发转债转股比例约为99.6742%。 浦发转债的转股之路并非一帆风顺，甚至在到期前半年仍深陷“转股停滞”的困境。 回溯其发行历程，2019年11月，浦发银行发行500亿元浦发转债，初始转股价格为15.05元/股，后因年度利润分配调整至12.51元/股。 根据条款，若要触发强制赎回机制，需浦发银行正股在连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%（即16.26元/股），但受股价长期低迷影响，这一条件始终未能达成。 截至2025年3月末，浦发转债未转股比例高达99.9971%，累计转股金额仅144万元，意味着彼时500亿元转债几乎全部面临到期兑付压力。 若按此趋势发展，浦发银行需按110元/张（含税）的价格赎回全部未转股转债，将承担约550亿元的现金兑付责任，这对浦发银行而言，影响显而易见。 转机始于2025年6月。随着信达投资、东方资产、中国移动等“白衣骑士”相继入场，浦发转债的转股进程按下“加速键”。 6月30日，信达投资率先将持有的1.18亿张浦发转债全部转股，合计转为9.12亿股普通股，打响了“转股驰援”的第一枪。 9月，东方资产及其一致行动人跟进，通过二级市场购股+转债转股的方式增持，截至9月29日，其已持有浦发银行10.73亿股（持股比例3.44%），并仍持有860万张转债； 由此，浦发银行引入两家金融资产管理公司（AMC）作为重要股东并给予董事会席位，确保转股顺利进行。 作为浦发银行第二大股东的中国移动更是“主力军”，10月内三次大规模转股：10月13日将5631.45万张转债转为4.50亿股，10月17日转股1874.07万张，10月24日再转1483.83万张，三次转股后，中国移动持股比例从17.00%提升至18.18%，成为推动转股率飙升的核心力量。 […]

图片来源：界面新闻 10月28日盘中，现货黄金伦敦金一度跌破3900美元/盎司，创下3886.199美元/盎司的近期低点，为10月6日以来首次；这一价格较10月20日高点4381.484美元/盎司跌超10%。值得注意的是，近6个交易日中，现货黄金有5个交易日录得下跌。 截至10月28日晚上9点16分，伦敦金报收3923.6美元/盎司，下跌1.47%。 10月份以来，现货黄金价格一度高歌猛进，并在10月20日突破4300美元/盎司高点，随后价格出现了回落。10月21日现货黄金盘中跌幅一度达到6.3%，创下自2013年4月以来的最大单日跌幅纪录。10月27日，现货黄金自本月初以来首次跌破4000美元/盎司整数关口。 受此影响，国内部分品牌金饰也持续下跌，10月28日跌破1200元/克，金价自近期高位回落幅度近10%。界面新闻查询发现，周大福报价1198元/克，单日跌幅2.04%；周生生报价1199元/克，单日跌幅1.96%；老庙黄金报价1198元/克，单日跌幅1.8%。 持续的回调也让部分机构调整了未来预期，有机构对金价后续趋势持悲观态度。据财联社报道，凯投宏观（Capital Economics）的分析师日前表示，近期的下跌是下行趋势的开始，金价今年的大部分涨幅可能会被抹去。 该公司首席市场经济学家John Higgins表示，这主要是因为2025年的金价上涨似乎主要受“错失恐惧症”（FOMO）推动，而支撑今年金价上涨的因素的上行空间有限。凯投宏观下调了黄金价格预期。Higgins表示，到明年年底，金价将跌至每盎司3500美元。这意味着金价将从目前的水平下跌超过12%。 也有多家机构承认短期存回调风险，但不改黄金长期上涨逻辑。华泰证券10月24日发布的研报指出，10月21日晚国际金价创12年来最大单日跌幅5.3%，背后核心原因是多要素推动避险情绪大幅回落。但全球秩序重构期，黄金仍是最合适的避险资产。华泰认为短期下跌不影响黄金长期逻辑，回调反而提供加仓机会，企稳后建议重新关注。金价仍处长期上行区间，多数黄金公司2026年仍有望实现量价齐升，当前估值水平已逐渐具有增配价值，建议逢低买入。 国际投行方面，渣打银行把2026年黄金均价上调16%至4488美元，认为亚洲零售与投资需求将抵消美元走强的拖累。瑞银财富管理投资总监办公室发布的快评中维持黄金价格“12个月上看4000美元”的判断。汇丰银行也认为黄金的上涨动能有望持续至2026年，其背后动力包括各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期，目标价为5000美元。