Month: July 2025

2025年7月3日，在位于安徽芜湖的埃夫特智能机器人股份有限公司，工作人员正在组装机器人零部件。图片来源：CFP 记者 辛圆 中国人民银行副行长邹澜在周一的国新办新闻发布会上表示，5月7日，人民银行行长潘功胜宣布了一揽子共10项货币政策措施。一揽子政策已经在一个月内全部落地实施，对提振市场信心、稳定预期发挥了积极作用。下阶段人民银行将进一步落实好适度宽松的货币政策，抓好各项已出台的货币政策措施，执行提升金融服务实体经济的质效。 总量方面，邹澜表示，要把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模货币供应量增长，从经济增长价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融总量环境。 结构方面，他指出，要突出金融服务实体经济的重点方向，聚焦科技创新，扩大消费、民营小微等方面，强化政策协同联动，用好用足各项结构性货币政策工具，加力支持重点领域和薄弱环节。 传导方面，邹澜提到，要强化利率政策执行和监督，更好发挥行业自律的作用，维护银行业市场竞争秩序，提高资金使用效率，防范资金空转，把握好金融支持实体经济和保持自身健康性的平衡。 完善货币政策框架方面，邹澜表示，完善货币政策框架方面，进一步健全市场化的利率调控机制，优化货币政策中间变量，不断完善货币政策工具体系，健全可置信、常态化、制度化的政策沟通机制，更好服务高质量发展。 4月25日召开的中央政治局会议明确提到，实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。 6月23日，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第二季度例会。会议提出，要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。 分析师普遍认为，下半年仍有降准降息的可能和空间。 东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，下半年央行还会继续降准降息，其中降息幅度可能达到30个基点，降准幅度有可能达到50个基点，这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本，激发内生性融资需求。 财信金控首席经济学家伍超明也指出，鉴于国内需求不足根本矛盾尚未缓解，下半年经济走弱压力不容忽视；实际利率维持高位，也制约了需求恢复。年内降准、降息仍有必要。

2025年7月11日，山东港口青岛港，装载外贸集装箱货轮在拖船辅助下停靠泊位。图片来源：CFP 记者 辛圆 海关总署最新发布数据显示，上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元人民币，同比增长2.9%。其中，进口8.79万亿元，下降2.7%。 对此，海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良在周一的国新办发布会上介绍说，今年上半年的进口增速，是国际贸易政策不确定性、大宗商品价格下跌等多种因素作用的结果。 作为大宗商品的进口大国，大宗商品约占我国进口总值的3成，国际大宗商品价格的波动对我国进口增速的影响较大。”吕大良分析，上半年，我国原油、铁矿砂、大豆这三种商品进口均价同比跌幅都超过1成，拉低了整体进口增速2.7个百分点。 吕大良表示，对进口，我们既要看增速，也要看走势，既要看价值量，也要看实物量。随着国内经济持续回升向好，内需扩大带动进口趋稳，二季度进口转为增长，而且主要是数量增长拉动，是实打实的增长。 “一方面，工业生产平稳增长，带动设备和零部件进口回升。近两个月，我国制造业PMI连续回升。二季度，我国高端机床、电子元件进口增速较一季度分别加快了13.9个和7.7个百分点。”他表示。 另一方面，吕大良提到，市场销售回升，拉动部分消费品进口增长。在消费品以旧换新等政策推动下，前5个月，我国社会消费品零售总额同比增速较一季度加快。 吕大良表示，去年12月1日起，我国给予所有同中国建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇。今年上半年，我国自上述国家进口实现了两位数增长。下一步，我国还将对53个非洲建交国实施零关税，用中国的大市场带动各国共同发展。 吕大良在当天的发布会上强调，中国人口众多，当前正加力实施扩大内需战略，开展提振消费专项行动，是全球最具成长性的超大规模市场。中国的市场持续扩容，中国开放的大门越开越大，中国进口将更多惠及世界。

2025年7月4日，美国华盛顿，美国总统唐纳德·特朗普在白宫签署大而美法案，国会议员们围绕在他身边。图源：CFP 界面新闻记者 | 刘婷 美国国会近日通过“大而美”法案（One Big Beautiful Bill Act），内容涉及减税、增加国防支出、削减社会福利和提高债务上限等。分析师表示，虽然法案在短期内有助于美国经济增长，但其所带来的债务膨胀与社会失衡等问题将给美国社会经济的长期发展埋下隐患。 此外，法案有多项条款在产业竞争、贸易与技术层面试图制衡中国，但分析师认为整体影响有限。 中诚信国际主权部资深分析师王家璐在接受界面新闻专访时表示，法案的主要目的在于通过对财政政策的重新定调，激活美国经济，打造一个以“自由市场、强国防、小政府”为核心的新型政策范式。 “法案体现了特朗普第二任期‘强市场、重国防、弱社会福利’的治国理念，旨在塑造更保守、更市场化的经济社会结构。”王家璐说。 广泛的减税措施是法案的一大特色。比如，法案计划在十年内减税4万亿美元，将企业税率永久降至21%，允许餐饮、美容、水疗等服务行业从业者对小费收入进行税收减免，提高遗产税、赠予税免税额等。法案还将美国政府债务上限提高了5万亿美元，延续了扩张性财政对总需求的支撑。 在国防方面，根据法案，未来十年美国将增加1500亿美元用于提升边境执法能力、升级防空系统、增添主力舰艇等；在社会福利方面，法案提到削减医疗补助、减少食品券发放和提高申请门槛等措施，未来十年合计削减社会福利支出约1.35万亿美元。 分析人士指出，虽然短期内“大而美”法案具备一定的逆周期调节效应，有助于提振居民消费和企业投资，但其带来的财政恶化、政策分配失衡，将对美国社会经济体系产生较大的负面影响。 王家璐指出，当前美国经济面临增长压力，尽管通胀自高位回落，但核心通胀仍高于美联储目标区间，且实际利率居高不下，消费和投资动能均出现疲软迹象。同时，联邦财政状况显著恶化，公共债务屡创新高。特朗普试图通过扩大减税规模、强化私人投资激励，缓解财政困局，推动美国经济重回高速增长轨道。但长期来看，法案在大幅削减税收的同时，未同步建立稳健的财政巩固路径，必将进一步推升联邦财政赤字与公共债务水平。 她预计，未来几年美国财政赤字率将维持在6%左右的高位，且随着政府融资需求持续上升，长期利率中枢面临上行压力，而融资成本上升又将对私人部门投资形成“挤出效应”，削弱经济潜在增长动能。 截至2025年6月末，美国联邦债务规模已突破36.2万亿美元，预计全年利息支出占财政收入比重超过12%，利息支出已成为联邦预算中增长最快的项目。根据美国国会预算办公室的估算，未来十年，“大而美”法案将使赤字增加约3.3万亿美元，进一步加剧市场对债务危机的担忧。 此外，虽然法案减税规模空前，但利益分配极度失衡，被指“劫贫济富”。 美国无党派独立参议员伯尼·桑德斯披露的数据显示，法案为最富有的1%的美国人提供9750亿美元的税收减免，同时为最富有的0.2%的美国人提供了2110亿美元的遗产税豁免，大型企业更是收获了9180亿美元的减税大礼包。 “法案的政策重心明显向资本密集型和高收入人群倾斜，同时削减了政府对社会福利、医疗和教育等公共品的投入。这种资源配置上的不均衡将加剧美国社会贫富差距与阶层固化，对低收入家庭造成长期伤害。”王家璐说。 华泰证券分析师易峘也认为，法案将进一步加剧美国收入分配的不平衡，加上赤字扩张带来的中长期利率上行和通胀上行，低收入群体对经济的“体感”或进一步恶化，为美国政治极化加剧埋下隐忧。 “大而美”法案中还有多项条款试图在产业竞争、贸易与技术层面制衡中国。 […]

当地时间2025年7月4日，美国华盛顿特区，白宫南草坪，美国总统唐纳德·特朗普在“大而美”税收和支出法案签署仪式后向与会者致意。来源：视觉中国 记者 闫桂花 美国总统唐纳德·特朗普力推的“大而美”法案（One Big Beautiful Bill Act）日前在国会闯关成功，并正式成为一项法律。法案涉及的一系列减税、增支等政策会如何影响美国经济，法案对高新技术企业的支持在中美博弈的背景下会给中国带来什么影响？ 界面新闻采访的专家多认为，在短期内，法案有助于提振居民消费和企业投资，进而刺激美国经济增长，但长期来看，法案将使得美国的财政问题进一步恶化，进而对其经济产生负面作用。 专家同时建议关注该法案中的高新技术领域相关条款对中国的外溢影响，直接的短期影响或不大，但压力仍存。 短期有助于提振美国经济 “大而美”法案是特朗普2025年重返白宫以来力推重磅法案，内容涉及减税、增支、削减福利、提高政府债务上限等大量争议性条款。 减税是法案的核心之一。该法案将特朗普在首个任期内签署的《减税与就业法案》中针对企业和个人的减税政策永久化，包括21%的企业税率、设备全额折旧、研发费用全额即时扣除等，这些政策原定2025年底到期。此外，新增税收减免，如提高遗产税免税额至1500万美元、小费与加班工资免税、提高儿童税收抵免额等。 但法案同时削减了对穷人更有利的医疗补助计划和食品券计划，因此被广泛诟病为“劫贫济富”。法案还减少了对清洁能源的补贴，并加大了对传统能源的支持力度。 多数学者认为，一揽子的减税政策，尤其是针对中高收入家庭和企业的减税，将增加居民的可支配收入，进而刺激消费，而消费是过去几年支撑美国经济保持较快增长的重要力量。 中国社科院世界经济与政治研究所副所长徐奇渊对界面新闻表示，至少在中短期，也就是1-2年间，法案会提振美国经济，这也符合国际投行如高盛、摩根大通等的预测——该法案对美国GDP增速的提振约在0.4-0.6个百分点左右。 他指出，一系列减税措施短期内将直接增加居民可支配收入、刺激企业盈利和投资，并为美国经济注入流动性。“历史上，美国在类似大规模财政扩张后，通常伴随短期GDP增长提速。例如，2017年减税法案后，美国GDP增速曾在2018年突破3%，尽管后续回落明显。” 徐奇渊还提到，近几年，美国经济在持续加息下保持较快增速正是得益于居民部门稳定的消费，这与较为宽松的财政政策高度相关。2020年以来，美国政府推出了一系列经济纾困法案，一度为美国民众创造了高达2.1万亿美元的超额储蓄，居民部门可支配收入增速一直维持在5%以上，是消费的重要支撑。随着相关法案的到期，面向居民部门的财政转移不断下降，美国居民部分的超额储蓄已经逐渐被消耗殆尽。“大而美”法案通过大规模减税，恰好可以显著弥补财政转移下降带来的居民可支配收入退坡。 中诚信国际主权部资深分析师王家璐也对界面新闻表示，当前美国经济面临增长压力，尽管通胀自高位回落，但核心通胀仍高于美联储目标区间，且实际利率居高不下，消费和投资动能均出现疲软迹象。同时，联邦财政状况显著恶化，公共债务屡创新高。特朗普试图通过扩大减税规模、强化私人投资激励，缓解财政困局，推动美国经济重回高速增长轨道。 和多数看法不同，复旦大学经济学院教授刘志阔则认为，不应高估法案对美国经济的刺激带来的新作用。“法案实际新增内容并不多，现行条款也基本都在预期之中，无论是21%的企业所得税率永久化还是100%投资费用化，并不会新增产生额外的外溢效应。”他对界面新闻说。 长期或导致财政不可持续 从中长期来看，学者们一致认为，法案在大幅削减税收的同时，未同步建立稳健的财政巩固路径，这将大幅提高美国财政赤字水平，加大债务危机的风险。此外，法案中的一些“劫贫济富”条款会导致美国社会贫富差距扩大，为美国政治极化加剧埋下隐忧。 […]

2023年7月5日，位于武汉东湖高新区的盖瑞特武汉工厂，员工在增压器自动化高速生产线上工作。图片来源：CFP 记者 辛圆 海关总署副署长王令浚在周一的国新办新闻发布会上表示，今年上半年，我国外资企业进出口6.32万亿元，同比增长2.4%，已连续5个季度保持增长。 王令浚指出，面对复杂多变的全球贸易形势，在华外资企业仍坚持深耕中国、信心不减。 他进一步表示，“深耕中国”体现在外资企业把技术优势与中国的产业配套优势相结合，主要行业出口保持向上势头。在我国外资企业出口涉及的主要制造业大类中，专用设备、电气机械、电子设备等制造业出口都实现了较快增长。 “信心不减”体现在全球跨境投资波动下行的背景下，越来越多外资企业把中国作为理想、安全有为的投资目的地。 王令浚表示，上半年，我国有进出口实绩的外资企业达到了7.5万家，创2021年以来同期新高。外资企业加快产能投资，上半年进口高端装备增长3.2%；同时，外资企业还立足长远发展，加快创新研发，上半年进口保税研发货物增长了52.1%，占全国的7成以上。 外商投资是推进高水平对外开放的重要内容，为发展新质生产力和实现中国式现代化发挥着重要作用。 界面新闻记者发现，今年以来，政策层面在加大推动外资企业投资方面持续释放积极信号。 2月19日，国务院办公厅发布关于转发商务部、国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》的通知。《方案》从四个方面提出20项具体任务，其中特别提到，加大外资企业境内再投资支持力度。研究制定鼓励外资企业境内再投资政策措施，促进外资企业在华所获利润更多用于再投资。 国家外汇管理局6月18日发布消息称，其起草了《国家外汇管理局关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知(征求意见稿)》，《通知》包括三方面9项具体政策，其中提及取消外商投资企业境内再投资登记。 财政部、国家税务总局、商务部等三部门6月30日发布《关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告》。公告提到，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润，在2025年1月1日至2028年12月31日期间用于境内直接投资符合条件的，可按照投资额的10%抵免境外投资者当年的应纳税额，当年不足抵免的准予向以后结转。中华人民共和国政府同外国政府订立的税收协定中关于股息、红利等权益性投资收益适用税率低于10%的，按照协定税率执行。 

宏观要闻 国资委将推动国有资本加快向前瞻性战略性新兴产业集中 据国资委网站周五发布消息，国资委党委日前召开专题会议。会议认为，要加快关键核心技术攻关，推进创新平台建设，强化共性技术供给，进一步加强基础研究，加快实现高水平科技自立自强。要科学谋划布局，强化出资人政策保障，推动国有资本加快向前瞻性战略性新兴产业集中。要加快发展战略性新兴产业和未来产业，突出大工程带动，突出场景应用，突出新型基础设施建设，筑牢国家战略安全根基。 财政部启动财政电子票据跨省报销第二批试点工作 财政部日前发布《关于做好财政电子票据跨省报销第二批试点有关工作的通知》，决定启动财政电子票据跨省报销第二批试点工作。根据各地区意愿及前期工作基础，选择北京、河北、上海、江苏、安徽、福建、江西、海南作为第二批试点省份，自本通知发布之日起开展财政电子票据跨省报销试点工作。 中汽协称反内卷治理工作还在不断深入

当地时间2025年7月4日，美国华盛顿，白宫，美国总统唐纳德·特朗普在签署其标志性的减税和削减开支法案后敲槌。来源：视觉中国 记者 闫桂花 7月4日，美国历史上最大的减税法案“大而美”法案在一片喧嚣声中落地了。该法案有两个重要的初衷，一是通过减税和对人工智能等行业的扶持吸引制造业回流，二是解决政府财政悬崖问题。 在中美博弈的大背景下，有观点认为法案可能会对中国吸引外资和高新技术企业发展形成制约。对此，复旦大学经济学教授刘志阔认为，不宜高估法案给中国带来的影响。 “美国的减税政策对中国来说其实影响不大。对于大的跨国公司来说，选址决策也不完全基于税率。他们通常采取更多元化的布局，在美国投资，也在其他地方投资。”刘志阔在接受界面新闻采访时说。他对中美贸易战下的企业行为，以及税收和产业政策等有长期的深入研究。 在仔细阅读了这份长达近900页的法案后，刘志阔认为，实际新增内容并不多，现行条款也基本都在预期之中，无论是21%的企业所得税率永久化还是100%投资费用化，“并不会新增产生额外的外溢效应。” 他还指出，“大而美”法案废除了很多对新能源领域的补贴，同时加大对传统能源的支持，长期来看，这可能利好中国新能源行业。 “（特朗普）他的策略非常简单，就是美国有竞争力的，我就支持，美国没竞争力的，我就不陪你们玩。毕竟现在新能源所有先进的东西都在中国的产业链上，对他来说，支持新能源就意味着支持中国。”刘志阔说，“这种看法非常短视，对中国来说长期是有利的。” 至于法案是否会通过加大财政赤字而威胁到中国在美国的金融资产安全，刘志阔认为，目前还没有看到美国市场因此产生巨大波动。他同时提醒，如果因此减持美债，中国需要找到更好的投资选择，因为美债到目前为止仍是回报率更高、流动性最强的选择。 以下是本次对话实录，经界面新闻编辑整理 界面新闻：该法案出台的背景和目的是什么？其中一些措施，比如将21%的企业所得税率永久化、100%投资费用化、提高“穿透式企业”税收减免等，在吸引制造业回流方面，能起到多大帮助？ 刘志阔：仔细翻看了这份方案后，我认为主要还是特朗普要兑现自己竞选时的减税承诺。这个法案实际新增内容并不多，之所以备受关注，更多是被媒体尤其是特朗普与马斯克的争端而放大了。（编者注：法案出台前后，马斯克火力抨击该法案将加剧美国财政赤字，称其为“令人作呕的恶行”；特朗普则指责马斯克“失去理智”，批评马斯克因电动车补贴被削减而“发疯”， 马斯克则进一步升级冲突，宣布成立新政党“美国党”。） 其核心是延续特朗普第一任期的21%的企业所得税税率，该税率原本是2025年到期，现在把它永久化了。但在当下的背景下，即使不永久化，也不太可能再回到35%这个水平。所以整体符合预期。 另外，各种投资的费用化，也没有多大影响。原来是分年度折旧抵扣，现在是一次性全额抵扣，不过只是跨期调整，本期多扣，未来就少扣，整体税负影响有限。 其他最高税率的边际也没有大的、明显的调整。比如，美国税收界这些年一直呼吁，要针对超级富豪的财富征收财富税，也匡算了一些方案和思路，但在这一轮的调整中，个人所得税的最高边际税率也没有上调。显然，特朗普也不太可能实现这方面的设想。 界面新闻：白宫宣称该法案会吸引企业回美国建厂、“保护美国创新”等，但这么说来实际上外溢效应尤其是对中国并不会很大？ 刘志阔：中国现在的企业（所得）税率普遍是25%，但是高新技术企业的（所得）税率只有15%，加上研发费用的加计扣除，实际税率还会再下降。除此之外，中国在集成电路等重点行业中，还有相应的税收优惠。也就是说，实际上中国对高科技相关的税率相对不高。 现在大家都在争抢先进制造业，一个原因是它的税基相对来说比较好流动，所以相关优惠也会较多。相比之下，针对奢侈品等服务业，税率还是25%左右，不可能有任何税收优惠，因为这类服务业离不开市场。 […]

2025年7月7日，北京，中国人民银行。图片来源：CFP 记者 辛圆 中国人民银行周一发布的2025年上半年金融统计数据报告显示，财政政策靠前发力下，社会融资规模增速继续提升。 从货币供应来看，6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%，比上个月增加0.4个百分点。狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6%，较上个月提升2.3个百分点。 德邦证券在研报中指出，随着后续基数继续下行，7-9月M1增速有望进一步向上，但重要的不是增速中枢的变化，而是增速的趋势。 “后续影响M1增速趋势的关键变量或是价格水平走势，价格水平能够在相当程度上影响市场主体的体感，进而对居民消费行为和企业投资行为产生影响，并通过个人活期存款和单位活期存款影响M1。”报告称。 企业和居民需求来看，央行数据显示，上半年人民币贷款增加12.92万亿元。分部门看，住户贷款增加1.17万亿元，其中，短期贷款减少3亿元，中长期贷款增加1.17万亿元；企（事）业单位贷款增加11.57万亿元，其中，短期贷款增加4.3万亿元，中长期贷款增加7.17万亿元，票据融资减少464亿元；非银行业金融机构贷款增加331亿元。 另外，上半年人民币存款增加17.94万亿元。其中，住户存款增加10.77万亿元，非金融企业存款增加1.77万亿元，财政性存款增加1.25万亿元，非银行业金融机构存款增加2.55万亿元。 央行同日发布的2025年6月社会融资规模存量统计数据报告显示，初步统计，2025年6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为265.22万亿元，同比增长7%；企业债券余额为33.13万亿元，同比增长3.5%；政府债券余额为88.74万亿元，同比增长21.3%；非金融企业境内股票余额为11.89万亿元，同比增长2.9%。 数据显示，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.74万亿元，同比多增2796亿元；企业债券净融资1.15万亿元，同比少2562亿元；政府债券净融资7.66万亿元，同比多4.32万亿元；非金融企业境内股票融资1707亿元，同比多493亿元。 中国人民银行货币政策委员会6月23日召开2025年第二季度例会，例会认为，我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战。 例会指出，下阶段，要保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 广开首席产业研究院首席金融研究员王运金对界面新闻分析称，预计三季度政府债券发行节奏将进一步加快，货币政策有可能会再度下调存款准备金率，央行将积极引导金融机构加大对实体经济的支持。 王运金同时表示，下半年货币政策将继续加大对服务消费与新型消费、消费基建与商贸流通体系等领域的支持，支持提振和扩大消费。下半年有望再度下调政策利率，适时推动市场利率进一步下行，降低企业融资成本与居民贷款压力，以刺激国内需求。

图片来源：视觉中国 界面新闻记者 | 张熹珑 企业新增租赁需求走弱、缩租现象频出，导致广州写字楼空置率攀升。 7月9日，第一太平戴维斯发布2025上半年广州房地产市场报告显示，上半年，全市平均空置率同比上升4.1个百分点，期末录得22.6%。 界面新闻统计发现，目前广州写字楼空置率已攀升至近十年高位。2022年之前，广州甲级写字楼空置率常年保持在10%以下。2022年后，空置率呈现走高趋势，不同市场机构数据显示，这一年年底空置率达到15%左右，到2024年底则进一步上升至接近20%。 作为典型的to B业态，写字楼租赁是区域经济兴衰的“晴雨表”，而空置率、租金等指标衡量着写字楼市场需求度，反映了企业活跃程度。其中，20%是国际公认的空置率“警戒线”。 空置率持续走高的主要原因是市场租赁需求不足。第一太平戴维斯华南区市场研究部负责人谢靖宇接受界面新闻采访时提及，上半年，企业普遍继续执行严格的成本控制战略，选址青睐于租金门槛、租用成本更低的物业，且鲜有面积扩张需求，市场整体办公增量需求有限。 上半年，广州写字楼净吸纳量为3.7万平方米，较上年同期回落21.2%。租赁交易以降本增效主导的搬迁（比重60.6%）为主，而新租（比重12.1%）、扩租（比重4.5%）的需求持续不振。谢靖宇认为，目前市场处于相对停滞的状态，寻求更高性价比物业的搬迁成为主流需求。不过，相对亮眼的是，1500到3000平方米的面积成交量占比对比去年年底有所提升，达到28.8%。 “其实空置率上升已经成为一个普遍现象，在亚太地区，除了新加坡和东京，其他国家和城市都有这个问题，这也是由于受到经济运行状况、全球地域政治影响，大部分企业缩减成本。而广州在一线城市中，已经是相对平稳的状态。”谢靖宇说。 在2020年以前，一线城市大力发展总部经济，规划发展了大量甲级写字楼。其后新冠疫情冲击下宏观经济增速放缓，但前期已经规划好的写字楼仍在入市，形成供大于求的局面。 根据报告，上半年，市场共八个新项目交付入市，合计带来32.3万平方米供应面积。期末，广州甲级写字楼市场总存量升至750.6万平方米，同比扩张6.1%。第三季度，预计将有9.8万平方米新增供应入市，推动总存量升至760.3万平方米。届时，市场存量规模将较2024年末扩张5.9%。 谢靖宇提到，这是自2016年来广州写字楼市场再次进入供应高峰的一个年份。对租户来说，留在核心区还是去次核心区会成为绕不开的话题。而对整个市场来讲，空置率和租金下降的压力会持续增大。 供求关系决定了甲级写字楼的租金走势。租赁竞争加剧的背景下，租金继续承压下行。截至上半年底，广州租金指数累计下降4.5%，平均租金为每平方米每月127.4元。 可以说，这创下了近十年来的租金新低。据界面新闻统计，2013年以来，广州写字楼租金长期保持每平方米每月160元以上，2020年前后达到最高峰，约每平方米每月190元。也就是说，目前写字楼租金仅是五年前的67%左右。 这同样是其他一线城市面临的难题。据世邦魏理仕统计，上半年，北京、上海写字楼租金分别为每月每平方米241.7元和247.2元，对比2024年底降幅分别达到5.5%和3.0%。截至上半年末，北京、上海写字楼空置率为20.2%和22.4%。 而深圳空置率则逼近30%。第一太平戴维斯华南区商业楼宇部负责人黎青山接受界面新闻采访时指出，一个原因在于深圳的存量远大于广州，幅度达到30%到40%，且每年的新增供应也更多，“对比来看，现在广州的新增供应有所减少，上半年新增约30万平方米，而往年半年度的高峰供应可以达到50-60万平方米。” 对于一线城市而言，项目去化压力正在增加。第一太平戴维斯广州董事总经理暨华南区副董事长刘蔚海向界面新闻表示，过去半年甚至更长时间里，广州无论是商业的写字楼、零售还是住宅市场，都存在动力不足的问题。展望下半年，仍处于存量优化的阶段。 今年以来，美国关税政策及其所带来的复杂财政影响加剧不确定性，进而对制造业及外贸等行业的营商信心及企业经营造成冲击，相关行业写字楼租户在业务扩张及企业房地产决策方面也更加谨慎。 […]

2025年7月14日，上海港外贸码头出口集装箱堆积如山。图片来源：CFP 记者 辛圆 海关总署周一公布数据称，以美元计，6月中国出口金额同比增长5.8%，增速较5月上升1.0个百分点；进口同比上涨1.1%，上月为下降3.4%，当月实现贸易顺差1147.7亿美元。1-6月看，以美元计，中国出口金额同比增长5.9%，进口同比下降3.9%。 海关数据显示，1-6月，中国前三大出口市场分别是东南亚联盟、欧盟和美国，其中，对东盟出口同比大幅增长13.0%，对美国出口同比下降10.9%，对欧盟出口增长6.6%。 从6月单月数据来看，对美出口同比下降16.1%，降幅较5月大幅收窄18.4个百分点。 展望下一阶段，东方金诚首席宏观分析师王青在接受界面新闻采访时预计，7月出口增速下行风险较大。主要原因是各类“转出口”、“抢出口”进一步减弱，现有约41.3%的美国对华关税会继续显著抑制对美出口，与此同时，外需整体放缓也会导致我国对包括新兴市场在内的各类经济体出口增速放缓。 他预计，中美经贸磋商将经历一个复杂曲折的过程，今年外部环境波动对我国出口的拖累将主要在下半年显现，后期出口同比增速或进入负值区间。 联储证券也在研究报告中提到，下半年出口或承压。一方面，针对中国的24%对等关税的豁免或将在8月到期；二是，当前获豁免的电脑及半导体零部件等20余类商品的关税法案或于11月出台。这均会对我国出口造成一定扰动；第三，上半年集中“抢出口”和“抢转口”或已透支下半年需求。 尽管进口同比增速转正，但仍处于较低水平。王青表示，前期国际大宗商品价格走低对进口额增速形成一定拖累。 往后看，他认为，伴随后期出口增速持续下行，外部环境波动对进口的影响还会显现，下半年我国进口增速可能会持续处于同比负增长状态。贸易战之外，未来影响进口的另一个主要因素是国内大力提振内需的政策效果。三季度末四季度初国内稳增长政策会显著发力，这将对进口增速有一定支撑作用。 广开首席产业研究院也在报告中指出，相比于出口，进口受外部因素影响较小，主要取决于国内市场需求。预计下半年我国进口规模将有所回升，全年进口增速在-2%左右水平。