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图片来源：界面图库 国际黄金市场再度迎来历史性突破，1月29日早间，伦敦金现逼近5600美元，国际金价的飙升迅速传导至国内市场，国内部分主流金饰品牌报价刷新1700元/克，创下历史新高，单日上涨百元左右。 随着金价不断上涨创出新高，继去年多家银行上调积存金的购买门槛后，2026年年初至今，又有工商银行、农业银行等国有大行相继发布公告，进一步收紧积存金业务准入条件。 1月26日，中国农业银行在官方发布关于存金通黄金积存业务增加风险承受能力测评要求的公告，宣布自2026年1月30日起，个人客户办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）签约、买入、定投3类业务时，需在业务申请办理渠道，按银行统一的风险测评问卷进行风险承受能力评估、取得谨慎型及以上的评估结果，已有前述评估结果且在有效期内的无需重测。 在此基础上，农业银行公告还提示，已签约客户的卖出、提货，有效期内定投计划的执行和终止，以及解约等操作，不受上述条件的限制。 本月早些时候，中国工商银行发布公告，宣布自2026年1月12日起，个人客户办理积存金业务的开户、主动积存或新增定投计划（即“定期积存计划”）的，需通过工商银行营业网点、网上银行或中国工商银行APP等渠道，按银行统一的风险测评问卷进行风险承受能力评估、取得C3-平衡型及以上的评估结果（已有前述评估结果且在有效期内的无需重测）并签订积存金风险揭示书（已签署风险揭示书的无需重签）。 此外，已开立积存金账户的个人客户办理积存金的赎回与兑换，有效期内定投计划的执行、修改和终止，积存金账户的注销等操作的，不受前述条件的限制。 积存金业务是一种面向个人投资者的黄金积存产品，客户可通过开立专门账户，以按金额或按克数的方式定期或主动购买黄金，实现黄金资产的灵活配置。该产品支持随时赎回变现，并可选择兑换为实物黄金（如金条等），操作便捷，适合希望通过小额、持续投资平摊成本、分散风险的投资者。 分析认为，银行上调黄金积存业务风险测评门槛，是金融机构主动采取的理性风控措施。  

图片来源：图虫创意 界面新闻记者 | 吕文琦 安震 “原本只是来把到期存款续一下，结果客户经理重点给我介绍起了保险。”2026年1月初，北京市民王女士在一家国有大行网点办理业务时，明显感受到银行销售重心的变化。 王女士有一笔50万元、期限三年的定期存款刚刚到期。与以往不同的是，柜员并未第一时间推荐续存定期，而是详细介绍了一款年金险产品，反复强调“收益更高”“期限可选”“长期更划算”。 “听上去有点像存款升级版，但又说是保险。”王女士坦言，她当时并未立刻决定购买。 王女士的经历，正在越来越多银行网点上演。随着近年来巨量中长期定期存款集中到期，银行卖保险的热度明显升温，银保渠道再度站上行业舞台中央。 在银行买保险 从数据来看，2026年银保渠道的“开门红”销售表现超出市场预期。 界面新闻从行业交流了解到，2026年开年第一周，上市险企在银保渠道的保费收入同比大增。截至1月8日，中国人寿、平安人寿和人保寿险银保期缴保费增速均实现翻倍。 多位业内人士指出，银保渠道的强势反弹已成为当前险企“开门红”的重要支撑力量。银保渠道增长迅猛，背后既有短期因素，也有结构性变化。 一位银行网点零售负责人对界面新闻表示，今年“开门红”期间，客户接受度高了，营销成功率也高了。“以前我们主动跟客户聊保险，很多客户会有顾虑，觉得‘不如存款踏实’或者‘保险会不会有什么看不明白的坑’。但今年开年，几乎每天都有客户问“存款到期了，有没有靠谱的投资方式”。客户的目标很明确——要稳健、能锁定收益，那保险就比较合适了。 在业内看来，当前保险行业的“开门红”承接了大量3-5年期的“存款搬家”资金。 所谓“存款搬家”，是指居民将银行存款转移至股票、理财、保险、基金等收益相对更高的投资品种。2020年以后，在资本市场波动、疫情冲击下，居民预防性储蓄显著增加，银行吸收了大量中长期定期存款。但近几年存款利率持续下行，这些曾经锁定高利率的定存产品正在迎来集中重定价。 天职国际金融业咨询合伙人周瑾向界面新闻表示，相比3年前，市场利率中枢已经出现大幅下降，居民的财富增长预期也发生较大变化，储蓄型保险产品具有较高的安全性，且可以锁定未来较长时期的收益水平，分红型保险产品则在一定保证收益基础上，还有分享权益市场上涨带来的超额收益的机会，因此对风险偏好较低的储蓄客户是有一定吸引力的，加上消费者对于保险的认知加强以及对于保险产品保障特性的认可度加深，保险产品在居民资产配置中的占比也必然发生结构性变化。 截至2026年1月，六大国有银行定期存款挂牌利率已降至历史低位，1年期普遍为0.95%，3年期和5年期分别为1.25%和1.30%。中小银行和股份制银行大额存单利率同步下行，短期限产品普遍“破1”，不少银行已下架5年期定存产品。 一位国有大行个金条线人士对界面新闻表示，“我们内部有估算，存款到期后，多数资金还是会继续存定期，但乐观估计会有20%左右的存款会流入权益市场和保险。首先，存款利率现在确实太低，追求稳健的客户没别的选择，只能转向保险；其次，存款利率下行和保险产品的“收益锁定”形成反差，客户怕以后利率再降，愿意提前锁定长期收益；还有银行的主动引导，我们从去年年底就开始布局，培训网点人员、筛选适配产品，希望能接好这波到期资金。” 有国有大行私人银行团队负责人对界面新闻表示，从高净值人士的投资需求来看，保险几乎是资产组合里必备的选择。今年开年以来，权益投资、保险和贵金属确实销售增长都比较明显，整体的低利率环境，银行存款产品对于高净值人士吸引力不足。 从保险公司视角，周瑾表示， “报行合一”大幅降低银保渠道费用水平后，监管进一步放开了银行与保险公司合作的一对三限制，因此去年以来银保渠道重回C位，头部保险公司也都在今年战略性加大银保渠道投入，因此有利于保险公司抓住这一波“存款搬家”的机会，也有力促进了今年开门红的新单销售。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 截至2026年1月29日，已有10家A股上市银行披露了2025年业绩快报，涵盖4家股份制商业银行、5家城市商业银行和1家农村商业银行。 从披露的数据来看，在利率下行、息差收窄的行业大环境下，这10家银行整体呈现稳健发展态势，全部实现归母净利润正增长，9家达成营业收入与净利润“双增”。 9家银行实现“双增”，4家资产规模迈上新台阶 数据来源：Wind     在10家银行中，青岛银行（002948.SZ）以21.66%的归母净利润同比增速领跑，成为首批披露业绩银行中的“黑马”，其2025年实现归母净利润51.88亿元，较上年增加9.24亿元，同时营业收入达145.73亿元，同比增长7.97%。 紧随青岛银行之后，杭州银行（600926.SH）和浦发银行（600000.SH）的归母净利润增速也表现突出，分别达到12.05%和10.52%。 杭州银行信贷投放重点聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融等领域，制造业、科技、绿色贷款余额较年初增长均超过20%，高于贷款总额增速。 浦发银行在业绩快报中表示，通过强化主动资产负债管理，付息成本下降显著，净息差实现趋势企稳，成为支撑盈利增长的重要因素。 在资产规模方面，10家上市银行在2025年均实现了资产总额的正向增长。其中四家股份制银行迈上新台阶，招商银行（600036.SH）资产规模突破13万亿元，以13.07万亿元的资产总额，成为首批披露银行中资产规模最大的银行。兴业银行（601166.SH）资产规模达到11万亿。中信银行（601998.SH）和浦发银行的资产规模均跻身“十万亿俱乐部”。 与全国性股份行相比，城商行的资产规模增速更为突出，展现出强劲的发展活力。截至2025年末，南京银行（601009.SH）、宁波银行（002142.SZ）总资产较上年末分别增长16.63%、16.11%，杭州银行也实现了11.96%的资产增长，增速均超过10%。 从资产质量来看，10家银行的不良贷款率整体处于较低水平，多数银行实现持平或小幅下降。其中，宁波银行、杭州银行不良贷款率均为0.76%，厦门银行（601187.SH）不良贷款率0.77%，是首批披露银行中不良率较低的三家，青岛银行不良贷款率为0.97%，较上年末下降0.17个百分点，另外，南京银行不良贷款率为0.83%，招商银行不良贷款率为0.94%，苏农银行不良贷款率为0.88%，均维持在1%以下。 拨备覆盖率作为衡量银行风险抵御能力的核心指标，截至2025年末，虽然10家银行的拨备覆盖率较上年末多数有所回落，但整体仍处于充足水平。杭州银行拨备覆盖率超过500%，宁波银行、南京银行、苏农银行（603323.SH）等多家银行的拨备覆盖率保持在300%以上，招商银行拨备覆盖率接近400%。 事实上，银行通常会通过调整拨备覆盖率平滑利润。国联民生证券银行业首席分析师王先爽表示，银行通过拨备反哺利润需满足两方面条件：一是拨备储备较为充足，二是上一期流量信用成本高于不良贷款生成水平。在此情况下，银行在财务上才能有拨备反哺业绩增长，同时维持资产质量指标稳定甚至改善的自由度。 银行板块仍是防御性配置压舱石 一位券商银行业分析师对界面新闻表示，尽管面临利率下行、息差收窄、市场竞争加剧等多重挑战，但A股上市银行凭借自身的经营优势和应对策略，展现出很强的韧性，各家银行主动适应行业环境变化，不断优化收入结构，通过拓宽中间业务收入来源、降低负债成本、加强成本管控等方式，对冲息差收窄带来的压力，实现了盈利的稳定增长。 从首批披露业绩的10家银行来看，多数银行都在积极推进业务结构优化，尤其是城商行和股份行，纷纷发力中间业务和特色业务，寻求新的增长引擎。宁波银行实现手续费及佣金净收入60.85亿元，同比增长30.72%；杭州银行、南京银行聚焦区域特色，大力发展科技金融、绿色金融等新兴业务 […]

图源：界面图库 界面新闻记者 | 何柳颖 深圳市杰我睿珠宝有限公司（以下简称“杰我睿”）近期的兑付异常引发关注。 1月28日，深圳罗湖区工作专班公告称，近日，工作掌握辖区企业深圳市杰我睿珠宝有限公司（以下简称“杰我睿”）经营异常，引发关注。现将情况通报如下：一、我区高度重视，第一时间组建工作专班介入，督促企业履行主体责任。二、目前，杰我睿负责人及相关核心管理人员均在岗，积极开展与投资人沟通、资产梳理和兑付等工作。三、针对投资人反映的诉求，工作专班正在核查中。 据界面新闻记者了解，上周起，多名用户在“杰我睿”平台上的金额无法提现。部分用户在平台上的金额高达百万元。 1月25日，深圳市杰我睿珠宝有限公司发布公告称，截至2026年1月24日，公司已主动申请政府部门对全部资产进行监管，公司资产不存在被转移的可能。截至2026年1月24日，公司实际控制人及全部高管均积极开展工作，不存在外逃或逃避责任的可能。 作为一家经营多年的黄金料商、回收商，杰我睿缘何出现兑付危机？ 上线“清偿退赔登记入口” “我是去年年初大概1月份的时候接触到杰我睿平台的。最开始做的就是旧金换板料的交易。今年1月19号开始，用户陆续发现无法兑付。”平台用户花花（化名）告诉界面新闻记者。 “杰我睿”小程序关联的主体为深圳市杰我睿珠宝有限公司，天眼查信息显示，深圳市杰我睿珠宝有限公司成立于2014年，位于广东省深圳市，法定代表人、实际控制人为张志腾，公司由张志腾持股90.9%。 界面新闻记者拨打天眼查上留存的电话，显示为空号。 杰我睿在近日发布的公告中介绍了清偿原则。杰我睿表示，公司将在监管下把实物资产逐渐变现，因变现需要时间，公司将针对与公司达成和解的客户，采取分期兑付或一次性打折的方式进行处理（具体将与律师团队及公司人员对接商谈）。 杰我睿公告内容 图源：杰我睿小程序 杰我睿表示，1月 26日起，符合条件的客户可继续通过线上渠道办理提现。提现条件为账户仍有剩余本金的客户。提现规则维持原有规则不变，每日限额为1克黄金或等值500元人民币的现金。 1月28日，界面新闻记者留意到，杰我睿小程序已上线“清偿退赔登记入口”，点击入口后会进入一个本金填写页面，同时页面上方有兑付进度展示的相关截图。 图源：杰我睿小程序 图源：杰我睿小程序 该公司还表示，公司部分业务将继续开展（简称“新业务”）。新业务的收款账户已主动申请政府监管，其本金及利润将全部用于本次兑付工作（全力确保客户权益）。至于新业务内容，公告未有具体说明。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 何柳颖 12%利率红线落地一个月后，各小贷公司调整进程如何？ 2025年12月19日，中国人民银行、金融监管总局联合印发《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》（下称《指引》），其中明确，地方金融管理机构应按照分类施策的原则，指导小额贷款公司逐步将新发放贷款综合融资成本降至1年期贷款市场报价利率的4倍以内。 多家小贷公司告诉界面新闻记者，目前新发放的贷款产品均严格控制在24%以下。对于2027年底前压降到1年期贷款市场报价利率(LPR) 的4倍（即民间借贷司法保护上限，目前为12%）的要求，有小贷公司表示，会积极落实，但调整需要一个过程；有小贷公司表示，“边走边看”；另有业内人士认为，落实12%的利率水平有相当难度，难以覆盖坏账水平。 相对明确的一个信号在于，小贷行业将进一步出清。“改革有阵痛，但不改革就是长痛。”有业内人士如是告诉界面新闻记者。 严控24%红线，“有报送要求” 《指引》中有关键两点引起了行业关注。 包括明确，对新发放贷款综合融资成本超过24%的，地方金融管理机构应按照《小额贷款公司监督管理暂行办法》(金规〔2024〕26号)采取相应监管措施，督促小额贷款公司立即纠正到位。 贷款综合融资成本是指与贷款业务直接相关且需由借款人承担的息费支出，包括但不限于贷款利息、担保费、保险费等各项息费。 多家小贷公司向界面新闻记者明确，目前利率水平均严格控制在24%以下，“头部的基本都已经调整至24%以内。” “我们小贷的放款（利率）从2022年就已经在24%以下，而且都是给到我们最优质的资产，因为小贷放款的资产通常会有做ABS（资产证券化）的需求。”有小贷公司方面人士告诉界面新闻记者。 该名人士还向界面新闻记者表示，“今年我们主要的策略就是低价战略，不仅因为自营小贷（的业务需求），而且助贷业务也在寻求低价资产，如（部分）消金要求加权融资成本在20%以下。” 监管方面目前严格控制24%红线，并将落实情况与征信系统接入情况直接挂钩。 《指引》提及，对于新申请接入金融信用信息基础数据库（以下称征信系统）的小额贷款公司，地方金融管理机构应审核确认该机构是否严格依规明示贷款综合融资成本、是否符合连续6个月新发放贷款综合融资成本未超过24%的要求（未来可随政策变动作动态调整）。对于未落实综合融资成本管理要求的小额贷款公司不得推荐接入征信系统。 对于已经接入征信系统的小额贷款公司，地方金融管理机构发现违反明示综合融资成本工作要求或综合融资成本超过24% (未来可随政策变动作动态调整)的，应当将相关违规线索及时与属地中国人民银行分支机构共享，中国人民银行分支机构应视情节轻重和整改情况，报由中国人民银行征信中心调整、暂停其征信系统数据报送和查询权限，直至进行退出征信系统处理。 《指引》还提出，加强对辖内小额贷款公司放贷情况的日常监测工作，地方金融管理机构应按月监测小额贷款公司新发放贷款的逐笔明细数据，包括年化综合融资成本（利率及各项费用）、金额、 期限、贷款用途等。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 近日， 张家港农商行（张家港行，002839.SZ）披露2026年第一次临时股东会决议公告，审议通过了关于吸收合并江苏东海张农商村镇银行并改建为分支机构的议案。该议案获得95.47%赞成票，4.42%反对票，另有0.11%弃权票。 此前，苏州农商银行（苏农商行，603323.SH）吸收合并张家港渝农商村镇银行议案获通过，但反对票达13.08%。 相比之下，银行日常经营中股东对议案表决赞成比例通常在99%以上，而吸收合并中小地方银行为何频繁遭到部分股东反对？ 中小股东“发声”投下反对票 从上市银行公告的一些案例中可以看出，部分股东对于银行吸收合并议案存在不同意见。 比如，1月15日，苏农商行召开2026年第一次临时股东会，审议通过了关于吸收合并江苏张家港渝农商村镇银行并设立分支机构的议案。该议案获得85.97%的同意票，反对票占比13.08%，弃权票占比0.95%。其中，持股5%以下的股东同意比例为80.25%，反对和弃权比例分别为18.42%和1.34%。 这样的情况并非孤例。贵州银行（06199.HK）在第三次临时股东大会上审议通过收购盘州万和村镇银行、凯里东南村镇银行和白云德信村镇银行并设立支行的三项议案。每项议案反对票均超过1.5%，弃权票均超过3.7%。 此外，去年11月，贵阳银行（601997.SH）拟收购息烽发展村镇银行并设立分支机构的议案获得80.83%的赞成票，反对票达19.07%，弃权票为0.1%。其中，持股5%以下股东的反对比例高达27.23%。 也就是说，持股5%以下的中小股东，反对票比例更高。界面新闻注意到，一些上市银行在公告中并未详细列明5%以下股东反对比例。 一位参与吸收合并中小行的股份行人士对界面新闻表示，中小股东发声投下反对票，是正常现象，也是其正当股东权利的表达，是资本市场公司治理机制完善的体现，对于银行管理层而言，需要充分考虑吸收合并的银行股东，尤其是中小股东的权益，获得更多股东的支持。 事实上，1月初，金融监管总局召开工作会议明确了今年监管工作的五大任务，其中，“有力有序有效推进中小金融机构风险化解”在今年五大重点任务中排在首位。在此背景下，中小银行合并重组加速。 根据企业预警通数据，截至去年11月末，因监管批复合并或批复解散而注销的银行分别达到125家、243家，合计368家。具体来看，这些“消失”的银行法人中，村镇银行占比最高，因批复合并和批复解散而注销的村镇银行分别为67家、141家；农商行则分别有32家、47家。 在去年9月举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上，金融监管总局局长李云泽曾总结说，“中小金融机构减量提质成效明显”“相当部分省份已实现高风险中小机构动态清零”。 吸收合并中的三大问题 而在改革重组后，金融机构如何平稳过渡、各方利益如何保障成为市场关注的问题之一。 首先，股东分歧是中小银行吸收合并最常面对的问题。 […]

图片来源：图虫创意 界面新闻记者 | 曾令俊 近日，证监会官网披露了汉口银行第六十四期上市辅导报告。报告提到，该行面临资本持续消耗、补充渠道相对有限的问题，辅导工作还需要进一步推进。 早在2010年12月，汉口银行与海通证券（现名国泰海通证券）正式签署上市辅导协议，开启了冲击A股上市的征程，彼时其雄心勃勃欲争夺湖北首家上市银行的宝座。 然而，截至2026年1月，15年时间过去，该行上市辅导报告已更新至第六十四期，创下当前银行辅导期最长纪录，却始终未能递交招股说明书，上市之路依然布满荆棘。同省中，湖北银行启动上市的时间虽然较晚，但已经在2022年年底递交了招股说明书并获得上交所受理，目前为已受理状态。 除了自身的原因之外，银行A股IPO “空窗期”已达四年，此时上市难度无疑更大。该行当下最需要突破的瓶颈是什么？是否调整过上市时间表？对于上述问题，界面新闻记者向汉口银行董办邮箱发送采访提纲，但截至发稿前未收到回复。 辅导即遇股权难题 2010年，汉口银行引入联想控股作为战略股东，后者以超10亿元资金成为该行第一大股东，同年便携手海通证券启动上市辅导。 签约时，联想前董事长柳传志曾到场表示，汉口银行基础非常好，今后将推动其上市，但不会干涉具体经营。该行上市计划果然提速，次年出台了A股IPO方案。 外界彼时普遍认为，有了联想以及柳传志“背书”，汉口银行的上市步伐会加快。但让人没有想到的是，15年来该行的IPO进程缓慢。 辅导工作刚启动，股权问题便成为首个“拦路虎”，国有股确权问题被多次提及。据界面新闻记者梳理，在前中期海通证券发布的辅导报告中，几乎每期辅导报告都会提及股权问题。 据了解，汉口银行当时股权存在的主要问题是，武汉信用风险管理有限公司（下称：武汉信用）拟受让国民信托等持有的汉口银行股权，但其股东资格迟迟得不到监管批准，导致下一步的国有股确权等工作无法推进。 “很多银行都会存在的股权问题，刚完成股份制改制不久，股权结构极为复杂，国有股确权、股权代持、部分股权质押冻结等问题交织在一起，需要耗费大量的时间。”有券商投行人士对界面新闻记者说，“比如部分国有股东的持股归属不清晰，涉及多家地方国企的权益划分，协调难度极大；还有少量自然人股东存在代持情况，缺乏完整的书面凭证，核查取证十分困难，这在当时的城农商行上市辅导中很常见。” 这些工作一直到2018年底才有进展，而这一拖延直接导致其上市辅导进程停滞近8年。2018年12月29日，汉口银行召开董事会审议通过相关议案，拟由武汉金控控股（集团）有限公司（以下简称“武汉金控”）受让或收购武汉信用持有的和原拟受让的国民信托等机构所持汉口银行股份。 2020年1月13日，湖北银保监局核准了武汉金控的汉口银行股东资格，受让后合计持有该行股份4.72亿股，占汉口银行总股本的11.44%。 由于汉口银行股东武汉开发投资有限公司、武汉商贸国有控股集团有限公司属于武汉金控的关联方和一致行动人，武汉金控直接与间接持有汉口银行股份占比合计为19.61%，超越联想控股（持股15.33%）成为该行第一大股东，国有股确权问题终于取得突破性进展。 股权问题虽然解决了，但该行却错过了城商行上市的宝贵时间窗口。“那几年其实是城商行上市比较好的时间点，很多城农商行都是在这个阶段完成上市，汉口银行错失了这个机会，后面银行上市步伐明显缓慢了，难度也越来越大。”某城商行战略部门人士对界面新闻记者说。 行长任职资格曾被否 国有股确权完成后，外界一度认为汉口银行的上市辅导会进入加速阶段，但没想到，该行在2020年因行长任职资格罕见被否等深陷舆论漩涡。 […]

图片来源：界面图库 2026年以来，超50万亿元“天量存款”即将到期的消息引发热议，人们关注这些存款到期后，钱会流向哪里？ 综合多家券商研报，华泰证券预计2026年一年期以上定期存款到期规模在50万亿元左右，其中国有大行存款到期规模最大；国信证券基于六大行2025年中报数据，估计2026年到期的定期存款规模约57万亿元，主要到期时段是年初；中金公司则认为，仅居民定存，2026年到期规模可能就达75万亿元左右，其中1年期及以上存款到期约67万亿元，高于市场50万亿左右的测算。 虽然各家机构测算数字有所差异，但都指向2026年将迎来一波“天量”定期存款到期潮。与此同时，存款利率持续走低，引发了市场关于“存款搬家”的讨论。 分析人士指出，历史经验表明，绝大多数年份银行存款留存率都在90%以上，分流出去的资金主要去向包括消费、购房、偿债以及银行理财、保险等稳健型金融产品。 界面新闻记者此前理财公司这一动作背后，或是为了“开门红”之际，争夺规模可观的“存款搬家”去理财市场。 另据21世纪经济报道，今年以来，多家理财子公司密集推出R3、R2等中低风险的“固收+”类理财产品，在配置低波动资产的同时适度提升收益。与此同时，网商银行、微众银行等理财代销规模居前的互联网银行，纷纷推出新春开门红活动，抢占用户的“存款贵替”心智。 银行业理财登记托管中心近期发布的《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，较年初增长11.15%，全年累计新发理财产品3.34万只，募集资金76.33万亿元；理财产品通过投资债券、非标准化债权类资产、权益类资产等，支持实体经济资金规模约21万亿元；持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%；全年为投资者创造收益7303亿元。2025年，理财产品平均收益率为1.98%。 报告还显示，2025年，理财投资者数量维持增长态势。截至2025年末，持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%。其中，个人投资者数量较年初新增1769万个，机构投资者数量较年初新增31万个。从结构上看，截至2025年末，理财市场仍以个人投资者为主，数量为1.41亿个，占比98.64%；机构投资者数量为194万个，占比1.36%。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 中小险企股权正频频被搬上“货架”。 近日，北部湾财险6%股权被再次拍卖、诚泰财险3.18%股权被第三次“上架”、 华泰保险集团两笔股权同时挂牌……不过，从成交情况看，中小险企股权交易似乎“有价无市”，在市场遇冷、监管趋严、中小险企自身经营压力倍增的情况下，上述股权挂牌交易大多以流拍告终。 “股权转让频现，实质上是市场对不具备持续经营能力或战略价值的中小险企进行的一次‘洗牌’。”苏商银行特约研究员付一夫告诉界面新闻。 有统计数据称，2025年以来，保险机构共披露了33起股权变动案例，涉及26家保险机构。 北京大学应用经济博士后朱俊生教授认为，从保险公司自身的发展来看，随着新会计准则落地、偿付能力监管持续强化，以及寿险转型和财险盈利承压，保险公司对长期资本、耐心资本的依赖明显上升。原有股权结构中“一股独大但出资能力不足”“股权分散但协同不足”等问题逐步显现，倒逼股权结构向更集中、更清晰、更具责任约束的方向演进。 中小险企股权频转让 安诚财险是股权转让交易桌上的常客之一，2025年在阿里资产拍卖平台的上架记录多达8条，今年1月继续有股权被拍卖，但均以流拍告终。今年2月9日，安诚财险的两笔股权将再次开拍。 安诚财险股权转让方则涉及等多家企业，但转让原因各不相同。如重庆市公路工程（集团）股份有限公司、第十大股东重庆力帆控股有限公司因破产清算而被迫转让，重庆水务集团股份有限公司则是主要出于自身发展战略下的理性选择。 “每家保险公司对股权变更都有各自的考量。”惠誉评级亚太区保险机构评级高级董事王长泰对界面新闻分析称，“过去几年里，持续低迷的利率环境普遍压低了保险业务的回报率，尤其是那些经营规模较小或保单存量有限的保险公司。保险公司的资本回报率可能达不到股东的目标。为满足持续的资本需求，一些对行业持悲观态度的股东可能不愿提供额外资金支持保险公司的持续扩张，从而决定撤出对保险业的投资。” 华泰保险集团的产业资本小股东也有不少退出动作。2025年9月，中国船舶工业集团有限公司在北京产权交易所挂牌转让华泰保险集团0.2188%股份；中国铝业集团旗下东北轻合金有限责任公司2025年12月挂牌转让华泰保险集团0.1641%股份；广东宝丽华新能源股份有限公司也于2025年底在深圳联合产权交易所挂牌转让华泰保险集团0.4923%股权。 “部分早期进入行业的民营资本或实体企业股东，在宏观经济承压、自身主业经营困难时，急需回流资金，从而选择出售非核心金融资产。”付一夫对界面新闻分析称。 此外，在“退金令”背景下，部分央国企也在清退所持保险公司股份，聚焦主责主业。例如，中国铁建投资集团有限公司在2025年同时转让其持有黄河财险的全部股权（14%）和国任财险4.991%股权。 作为诚泰财险的发起方之一，云南冶金集团股份有限公司近日将其持有的诚泰财产3.18%股权再次“清仓式处理”上架，此前在2023年11月和2024年10月也分别被上架，但均以流拍告终。 类似的情况还有中航集团“清仓”转让持有的中银三星人寿24%股权、国家电投集团资本控股有限公司转让持有的永诚财险6.57%股权、中国有色金属建设股份有限公司拟清仓民生人寿6.17%股权等。 “中小险企股权频繁转让，根本原因在于行业竞争格局固化与盈利模式变革的双重压力。”付一夫对界面新闻分析称，大型险企依托品牌、渠道和规模优势持续挤压市场空间，而中小险企普遍面临资本金不足、业务同质化严重、投资能力偏弱等瓶颈。 “此外，监管环境趋严也是重要推手，一系列规则对险企公司治理、资本补充和风险管理提出更高要求，部分股东因无法适应监管升级或缺乏持续注资能力而选择退出。”付一夫补充道。 转让潮料将持续 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 银行业理财登记托管中心日前发布《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》（下称《报告》）。 《报告》显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，较年初增长11.15%；持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%；理财产品全年为投资者创造收益7303亿元，平均收益率为1.98%。 同时，2025年，理财公司持续拓展母行以外的代销渠道，已开业的32家理财公司中，有31家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。此外，26家理财公司开展了直销业务，全年累计直销金额7738亿元。2025年12月，全市场有593家机构跨行代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加31家。 整体来看，2025年理财市场规模与投资者数量仍保持较高增速，平均收益率在利率下行背景下有所下降，首次跌破2%。同时，在牛市氛围下的2025年，理财公司在权益市场投资有限。 规模与投资者数量双升，非固收类产品占比微增 具体来看，《报告》显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，较年初增长11.15%，不过，这一增速相比于2024年的11.75%略有下降。业内预计未来理财市场规模还将持续增加，国信证券预计，2026年理财规模将提升至35万亿-36万亿元。 素喜智研高级研究员苏筱芮对界面新闻表示，在存款利率持续下行、多家银行机构停发中长期限存款产品的背景下，居民存款向理财产品转移趋势逐步显现，同时，伴随着往年定存的天量资金陆续在2026年到期，预计“存款搬家”仍会延续至2026年，并成为支撑理财市场整体规模增长的核心动力。 投资者数量方面，2025年持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%，这一增速相比2024年的9.88%有明显提升。其中仍以个人投资者为主，数量为1.41亿个，占比98.64%；机构投资者数量为194万个，占比1.36%。 “从数据看，2025年银行理财规模与投资者数量同步增长，反映居民资产配置仍倾向稳健型产品。”博通咨询金融行业首席分析师王蓬博对界面新闻分析道。 理财产品方面，2025年全年累计新发理财产品3.34万只，募集资金76.33万亿元，相比2024年均有所扩大。固收类理财产品仍然占据超97%的绝对市场，混合类、权益类、商品及金融衍生品类分别占据2.61%、0.24%、0.06%，相比2024年均有小幅度提升。 “个人投资者占据绝大多数（98.64%）跟固收类理财产品占比高达97.09%，是当下银行理财市场的最为典型的两个特征，这其中的个人投资者多具有较低的风险偏好，以追求绝对收益为主，将理财视为‘存款替代’，固收类理财产品存在较高的占比，则能够契合此类主流客群的理财需求，但也为银行机构探索跟拓展较高风险资产类别在适配度层面带来挑战。”苏筱芮对界面新闻分析称。 值得注意的是，公募理财产品占比有所增加，由2024年的5.47%增加至2025年的5.80%。封闭式产品占比由2024年的19.20%增加至2025年的20.13%；2025年新发封闭式理财产品加权平均期限在322至489天之间，1年期以上的封闭式产品存续规模占比超7成，而2024年这一数字为284至392天，有明显延长。 业内分析认为，这说明机构在推动产品标准化和长期化方面有所动作。或主要由于开放式产品收益率下降，部分投资者出于对收益率的要求愿意部分牺牲流动性而选择封闭式产品。 这一趋势在理财公司中或仍将延续。某头部理财公司投资经理告诉界面新闻，“由于封闭式理财产品能够给客户提供一个比较确定的收益，我们今年的封闭式产品也会增加。” 收益率承压 从收益角度看，《报告》显示，2025年，理财产品全年为投资者创造收益7303亿元，理财产品平均收益率为1.98%，相比2024年的2.65%下降67个基点，首次低于2%。 此外，根据普益标准数据，2025年末理财产品（累计净值）破净率为3.23%，较2024年末上升1.76个百分点。 […]