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文丨中信建投 此次证监会召开座谈会主要围绕“中长期资金参与资本市场”这一主题展开。虽然我国中长期资金参与资本市场的广度和深度不断拓展，但目前中长期资金在资本市场占比仍显不足，政治局会议后一系列措施的出台为中长期资金入市提供了有利的政策环境。展望来看，随着经济内生动力的增强，宏观政策调控力度加大，经济有望持续恢复向好，权益投资仍可带来优秀长期投资回报，各类资管机构应予以战略重视。 8月24日，中国证监会召开全国社保基金理事会和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会。会议围绕深入学习贯彻7月24日中央政治局会议精神，落实国务院常务会议和国务院全体会议工作部署，分析当前资本市场形势，就共同引导更多中长期资金入市、推进中国特色现代资本市场建设等问题进行了深入交流探讨。8月18日，中国证监会有关负责人就活跃资本市场、 提振投资者信心答记者问。 本次座谈会的内容主要围绕“中长期资金参与资本市场”这一主题展开。 1. “中长期资金参与资本市场”的过去：中长期资金参与资本市场的广度和深度不断拓展 近年来，社保基金、保险资金、年金基金等中长期资金坚持市场化、专业化运营，整体保持净流入，在保值增值的同时，实现了与资本市场的良性互动，为资本市场高质量发展注入了源头活水。养老金方面， 2018-2023Q1期间，含权益类企业年金组合数量累计增长80.2%至4014个，含权益类企业年金组合资产金额累计增长163.5%至2.56万亿元。保险资金方面，2018-2023H1期间，保险资金运用余额中股票和证券投资基金的规模累计增长1.63万亿元。截至2023H1，保险资金运用余额中股票和证券投资基金的规模为3.46万亿元。 全面深化资本市场改革，为中长期资金入市提供良好市场环境并解决体制机制障碍。在中长期资金入市方面，监管部门一方面着眼于构建可预期、公平竞争的市场环境，一揽子推进发行、上市、交易、持续监管等基础制度加快完善，接续开展两轮推动提高上市公司质量行动，大力推进资本市场法治建设，推动市场生态不断优化，为中长期资金入市奠定良好基础。另一方面，证监会合力推动解决中长期资金入市的体制机制障碍，会同相关部门放宽保险资金、年金基金等股票投资比例限制，积极引导各类机构实施长周期考核，强化投资稳定性；为中长期资金入市创造了比较好的市场环境。 2. “中长期资金参与资本市场”的现在：中长期资金占比仍显不足，政策协同继续强化 但是我国中长期资金在资本市场中的占比仍显不足。目前，中长期资金持股占比不足6%，远低于境外成熟市场普遍超过20%的水平，已成为制约资本市场高质量发展的重要问题。 其中，保险资金的权益投资占比较低主因过去长期以来非标固收资产可在低风险下实现较高收益，权益资产配置性价比相对较低。根据国家金融监督管理总局的数据，我国保险资金运用余额中有很大一部分是未被分类为银行存款、债券、股票和证券投资基金的“其他”项，而这一项目在我国保险资金运用余额中的占比很高，甚至在2017-2019年期间占比超过了债券占比。预计这部分资产主要为信托产品等非标固收类资产。非标固收类产品在过去长期以来风险较为可控，并且可享受流动性溢价，收益较为可观。而股票资产则需要面临较大幅度的价格波动，相比之下配置性价比较为有限。 而在我国居民财富管理、资产配置和养老投资需求不断增加的背景下，权益投资的性价比有望持续提升。具体来看，第一，随着房地产逐步回归其居住属性，各类金融产品将成为居民财富实现保值增值的重要途径，居民财富管理需求持续增加。第二，随着资管新规落地、理财产品打破刚兑，居民需要通过各类资产的分散化配置才能够避免其财富水平随着市场环境的变化而大起大落，实现财富的长期积累，居民的资产配置需求持续增加。第三，随着我国人口老龄化程度的持续加深和居民自主养老投资意识的提升，居民养老投资需求持续提升，我国第三支柱养老金发展空间广阔。 近期一系列措施的出台也为中长期资金入市提供了有利的政策环境。7月24日中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，这在历次政治局会议上均属罕见。8月18日，证监会围绕这一主题进行答记者问，并提出了一系列措施，营造有利于中长期资金入市的政策环境。而且证监会在答记者问中提出的“降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率”，也为中长期资金入市提供了利好。 3. “中长期资金参与资本市场”的未来：中长期资金加快发展权益投资正当其时 7月24日中央政治局会议对资本市场工作重要部署，明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。针对该重要部署，8月18日答记者问中，证监会出台一系列政策举措，从投资端、融资端和交易端多维度专门制定工作方案，确定了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。这与未来引导中长期资金更好参与资本市场相互补充。 […]

文丨财联社 目前共有18家上市券商发布了半年报。其中，浙商证券上半年实现营收84.56亿元，光大证券、东方财富、东吴证券营收业均超过50亿元。 这18家券商营收增长最快的是财通证券，同比增幅56.15%，东北证券、西部证券、南京证券的营收增幅均超过30%。券商上半年营收大幅增长的主要驱动力来自于自营业务收入，其次是投行业务。比如财通证券的自营收入同比增长3323.09%，西部证券自营收入同增105.20%。 虽然浙商证券的营收排名第一，但净利润却不足10亿。上半年净利润最高的是东方财富（42.25亿元），其次是光大证券。 净利润增长方面，哈投股份和国盛金控的净利润均实现扭亏为盈。东北证券和长城证券的净利润增幅均实现翻一番，西部证券净利润增幅接近翻一番，主要系基数不高。东吴证券净利润同增70%，主要系投行、自营业务收入提升。 东方财富的营收和净利润均同比下滑，主要是受证券业务、基金代销拖累业绩，证券业务同比下滑8.79%；基金代销业务同比下滑8.77%。公募费率改革的当下，或将造成东方财富的尾佣收入下滑，进而降低基金代销业务收入。 4家券商营收超过50亿元 截至8月24日，共有18家上市券商或券商上市主体发布了半年报。根据半年报数据，披露上半年营收超过五十亿的券商共有四家，分别是浙商证券（84.56亿元）、光大证券（61.79亿元）、东方财富（57.5亿元）、东吴证券（53.38亿元）。 上半年实现营业收入在20亿-40亿的券商共有8家，分别是方正证券（40.54亿元）、西部证券（39.35亿元）、东北证券（35.62亿元）、财通证券（34.75亿元）、国元证券（31.11亿元）、长城证券（22亿元）、国海证券（20.77亿元）、华西证券（20.21亿元）。 与此同时，还有2家券商上半年收入不足十亿，分别是国盛金控（8.98亿元）、首创证券（8.5亿元）。 营收增长方面,通证券今年营收增长最为显著,增幅高达56.15%。此外，东北证券、西部证券、南京证券的营收增幅均超过30%，分别为48.25%、43.55%、34.94%。 总的来看，券商上半年营收大幅增长的主要驱动力来自于自营业务收入，其次是投行业务。财通证券的业绩增幅如此高，主要是受益于自营业务增长和投行业务增长。财通证券今年上半年的证券自营业务实现收入6.06亿元，同比增长3323.09%；投资银行业务实现收入3.10亿元，同比增长72.21%。相比之下，财富管理业务实现收入7.87亿元，同比下降1.49%。 与财通证券相似的还有西部证券。西部证券上半年自营投资板块实现营业收入11.03亿元，收入规模较其他传统板块最大，同比增长105.20%。投行业务上半年实现收入2.04亿元，同比增长90.56%。 南京证券的业绩增长主要受益于自营和资管业务的增长。南京证券上半年证券投资业务实现营收6.76亿元，同比增长49.78%；资管及投资管理业务实现收入5861万元，同比增长187.2%。南京证券的投行业务收入同比下滑。 此外，营收增幅在20%-30%的券商共有3家，分别是国元证券（27.19%）、东吴证券（24.12%）、国海证券（23.34%）；收入增幅在10%-20%的券商包括华西证券（15.51%）、光大证券（15.01%）、浙商证券（13.29%）、首创证券（12.08%）。 这18家券商中，方正证券和东方财富的收入增长为负，方正证券上半年收入同比下滑0.54%，东方财富同比下滑8.84%。 东方财富业绩下滑，主要是因为证券业务、基金代销业务收入下滑，但自营业务上半年表现较好。具体来看，证券业务实现收入36.10亿元，同比下滑8.79%；基金代销业务实现收入20.09亿元，同比下滑8.77%；自营业务收入11.47亿元，同比增长82.77%。其中自营业务业绩增长主要由于金融投资规模及投资收益率双双增长驱动。 […]

文丨财联社 时隔半年，钰泰半导体股份有限公司（下称“钰泰股份”）冲刺科创板失利后，重新启动IPO上市工作。钰泰股份日前在江苏证监局进行上市辅导备案，辅导期至明年3月-5月验收，辅导机构为海通证券。 钰泰股份曾在2022年6月申报科创板上市，当年11月份因公司相关人员正在接受司法机关立案侦查而中止上市审核工作，并最终在今年2月撤单。最新提交的上市辅导备案报告显示，上述接受司法调查的人员，正是钰泰股份创始人之一、时任董事兼副总经理的彭银，并且案由为涉嫌对非国家工作人员行贿。 对于钰泰股份此前终止上市的核心阻碍因素是否在此次申报前消除，以及彭银目前是否仍在公司任职或存在关联关系，截至《科创板日报》记者发稿，暂未获得公司方面的回应。 招股书显示，钰泰股份前身钰泰有限系于2017年11月设立，公司现任董事长、实控人GE GAN彼时通过控股股东上海钰帛持有股份。而彭银初始持股比例并不高，但自公司创立之初至今，彭银持续与GE GAN等人存在一致行动关系。 截至公司去年提交的招股书签署日，彭银直接持有公司6.89%的股份，并通过担任上海瑾炜李、上海义惕爱的普通合伙人、执行事务合伙人，控制钰泰股份15.04%的表决权。 钰泰股份董事长GE GAN为美国籍，此前半导体业界经历较为丰富，曾在SMOS systems、美信半导体（Maxim Integrated）、AATI公司（Advanced Analogic Technologies）、技领半导体（上海）有限公司、Power Mosaics等公司任职。而彭银为大专学历，曾担任深圳市贝岭新泰达有限公司会计、上海贝岭股份有限公司销售等职务。 截至发稿，彭银上述行贿调查所波及到的人员及范围尚不清晰。从此前递交的招股书及交易所问询回复来看，钰泰股份多家重要客户及供应商，皆为公司股东，且与部分客户之间交易经过经销商一环，业务来往及关联较为复杂。 比如经销商麦科通在钰泰股份创设时即入股，且始终是公司近年来前五大客户。通过经销模式，钰泰股份与华勤技术、闻泰科技等核心客户建立了业务合作。值得关注的是，钰泰股份此前经销商变动频繁，且部分经销商资质和业务实质曾受到上交所关注。 股东方面，华勤技术、闻泰科技等客户，中芯国际、华天科技等供应商，以及产业链公司广汽集团、大众交通、利扬芯片等，均存在对钰泰股份入股的情况。 钰泰股份第二大股东为上市公司圣邦股份，双方业务范围相近，且存在多家客户和供应商的重叠，自2019年至2022年上半年，钰泰股份对重叠客户的销售收入呈逐年上升的趋势。 自2021年末，半导体行业整体需求增速放缓，钰泰股份当年第四季度收入占比随即受到影响有所下降。正值上市关键期，公司业绩压力自然逐步增大。 到了2022年，市场环境对芯片企业下游客户影响进一步加大，据业内人士表示，不少厂商开始推迟或者削减相关订单，部分低技术含量的芯片产品价格大幅下降。钰泰股份去年9月也在问询回复中表示，在行业下行的环境下，公司产品面临需求下降及价格下跌的压力，可能无法保持收入的持续增长。 财务数据显示，2022年1-6月，钰泰股份营业收入为3.53亿元，同比下降2.24%。公司预计2022年全年实现收入6.2亿元至6.7亿元，较2021年全年下降24.93%至18.88%。 今年钰泰股份核心产品电源管理类芯片所属的模拟芯片，市场压力远未缓解。一方面模拟芯片海外巨头德州仪器自年初主动降价，下场与国内芯片企业展开“厮杀”；另一方面，市场需求恢复节奏不及预期。 […]

文丨财联社 据中汽协8月10日发布的数据显示，今年1至7月，我国汽车产销量达1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%，产销量实现同比稳步提升。其中，7月，新能源汽车国内销量67.9万辆，环比下降6.9%，同比增长26%；新能源汽车出口10.1万辆，环比增长29.5%，同比增长87%。1至7月，我国新能源汽车产销量达459.1万辆和452.6万辆，同比分别增长40%和41.7%，市场占有率达29%。另据乘联会数据显示，7月，自主品牌中的新能源车渗透率达59.7%。 财联社记者统计了14家A/H股上市车企在7月的销量情况，8家车企实现同比增长。这8家车企主要依靠自主新能源汽车的带动，均实现了新能源汽车销量两位数以上的同比增长。反观在新能源业务方面还比较“挣扎”的合资车企，市场份额仍在大幅度收缩。 以比亚迪为例，其在新能源市场的霸主地位依旧无可撼动。7月，比亚迪销量26.2万辆，同比增长61.30%，在已实现连续5个月单月销量破20万辆的同时，已完成300万辆年度销量目标的一半。其中，海洋网的宋PLUS、海鸥、海豚、驱逐舰05和王朝网的元、汉、唐、秦、宋PRO等，7月销量均在万辆以上。 8月9日，比亚迪第500万辆新能源汽车正式下线。从第1辆新能源车到第100万辆，比亚迪用时13年；从第100万辆到200万辆，比亚迪用时1年；从200万到300万辆，仅用了半年时间。如今，从300万到500万辆，比亚迪用了不到9个月时间。 除比亚迪，传统品牌中广汽埃安、长安自主新能源、吉利、长城以及造车新势力“蔚小理零”在7月的新能源市场上均表现强劲。其中，广汽新能源7月销量49935辆，同比增长84.51%；埃安销量达到45025辆，同比增长79.86%。今年以来，埃安已实现销量六连涨，且连续5个月单月销量破4万辆。 吉利新能源在7月销量亦超过4万辆，新能源渗透率近30%，新能源销量和渗透率均创下年内新高。极氪7月交付12039辆，同比增长约140%，环比增长超13%，创单月交付历史新高。 长城汽车近期的表现持续向好，正是基于其电动化转型的明显提速，在7月的新能源汽车销量同比增长达163.05%。其中哈弗新能源销售10105辆，连续两个月破万；魏牌蓝山7月销售5566辆，连续3个月保持环比增长；欧拉品牌7月销售10116辆，同比增长14.58%。 此外，理想汽车7月销量也达到历史新高，当月共计交付新车34134辆，同比增长227.5%。是月，理想汽车还完成了第40万辆用户的交付，成为国内首家取得这一成绩的新势力车企。 新能源的不仅体现在对销量的助推，更体现在全产业链的带动。7月底，小鹏汽车宣布对德国老牌车企大众汽车进行技术输出，被业内视作中国汽车行业的重大转折点。在比亚迪董事长王传福看来，中国汽车在新能源汽车领域已筑起技术的护城河，新能源汽车为中国汽车品牌发展提供了全新的加速度。 王传福预计，2025年中国新能源汽车渗透率有望达60%；在新能源汽车的变革浪潮中，中国汽车品牌大有可为，预计2025年中国品牌乘用车市场份额将提升至70%。 值得一提的是，在汽车市场普遍陷入价格战的背景下，新能源汽车也在积极调整价格。“随着碳酸锂价格的下跌，2月以来的新能源车价格促销持续增大，新能源乘用车促销从2月2.8%的低位，上升到6月6.4%，上升了3.6个百分点。”乘联会秘书长崔东树表示。 “新能源车是车企转型发展的核心方向，市场竞争态势仍不稳定。很多车企希望进一步提升新能源市场份额，通过规模提升降低成本占据市场主力地位，相信下半年车企更多是产品竞争力的提升而非单纯的降价提升新能源车市场的规模。”崔东树进一步表示。  

文丨华西证券 华西证券研报指出，手机市场疲软的环境之下，华为推出Mate60系列手机终端给手机产业链带来新的亮点，其大众市场应用有望初步得以培育。 手机卫星通信产业生态走向成熟：手机厂商、运营商、软硬件应用生态、政策等多方的协同，真正释放手机卫星通信功能的价值。受益于国产星座建设快速推进，卫星整机及相关载荷产业链有望率先爆发，重点关注低成本、高可靠相关技术方案推进进展。 产业链变化： 1）增加卫星天线数量提升增益：使用可折叠巨型相控阵天线，使得卫星发 射信号具有很高的指向性和增益能力，实现手机与卫星的直连。 2）新增地面接收设备：基于卫星的通讯协议信号被地面接收设备，通过无线路由器转换成 Wi-Fi 信号，手机接入Wi-Fi上网。 3）终端侧增加相关卫星通信芯片：在手机中单独增加相应的卫星通信芯片，通过特定卫星频段实现短信甚至语音、数据通信功能。 相关产业链受益标的： 卫星通信手机芯片：华力创通、海格通信等； 地面相控阵接收天线：铖昌科技（t/r芯片）、亚光科技（微波器件）等； 卫星通信载荷：信科移动、创意信息（创智联恒）、上海瀚讯等； 星间互联：氦星光联等； 相控阵天线：天锐星通（非上市）、恪赛科技（非上市）等； 地面核心网：华为（非上市）、震有科技、普天科技等； 地面站：海格通信等； 卫星应用：盛洋科技等。 通信板块观点 […]

文丨财联社 由于极端天气、乌克兰战争和保护主义抬头推高了食品价格，农业类股本季度的表现优于全球基准股指。一些投资者表示，在8月迄今全球市场表现不佳之际，对该行业的敞口可能是一个很好的通胀对冲工具。 媒体汇编的数据显示，自7月初以来，一项追踪部分农业生产商总回报的指数跑赢更广泛的MCSI全球指数约3个百分点。该行业的表现优于大盘，因衡量食品商品价格的指标上个月录得16个月来的最大涨幅。 瑞士联合私立银行(Union Bancaire Privee)的能源转型投资专家Marc Elliott表示，作为一种对冲的形式，他建议对食品类股票分配一些敞口，类似于通常对石油行业的敞口。他认为，投资该行业股票可能是对冲气候变化和某些地缘政治风险的一个好方法。 近来，推动食品价格上涨的因素包括了在欧洲和中国肆虐的暴雨、泰国异常干燥的天气、俄罗斯决定退出与乌克兰的黑海走廊协议以及印度禁止部分大米出口等。 有很多理由可以认为食品价格将会继续攀升。根据世界经济论坛今年1月发布的《2023年全球风险报告》(Global Risks Report 2023)，粮食供应危机是今年世界面临的四大威胁之一。 盛宝银行(Saxo Bank)股票策略主管Peter Garnry表示，“随着天气模式变得越来越不稳定，我们认为食品价格将继续以比过去几十年更快的速度上涨。”他指出，该行业的前景仍然乐观，甚至收购也将加速。 农业机械、化肥 投资管理公司Lombard Odier表示，食品通胀的主要受益者将是那些生产设备和化肥等农业必需品的企业。 Lombard Odier驻伦敦负责农业领域的基金经理Conor Walsh表示，农民一直是软商品通胀的赢家，他们渴望更新设备。在这一背景下，迪尔公司(Deere & Co.)、爱科公司(AGCO Corp.)和凯斯纽荷兰工业公司(CNH Industrial)等全球农机企业都将处于有利地位。 他认为，长期趋势也有利于该行业。“到2050年，世界人口将达到100亿，我们需要找到一种可持续的方式来满足日益增长的需求。股票市场开始看到，旨在更有效和可持续地生产粮食的领域出现了增长的早期迹象。” 粮食生产商 法国巴黎银行资产管理公司表示，该公司看好与粮食生产和贸易相关的股票，因为这些股票迄今为止在将通胀成本转嫁给客户方面做得很好。 […]

2024年7月11日，广州市，夕阳下的广州城市CBD珠江新城。图片来源：CFP 记者 辛圆 据国务院国资委网站周五发布消息，国务院国资委党委召开专题会议，对接下来国有企业的重点发力方向作出部署。 会议提到，要加快关键核心技术攻关，推进创新平台建设，强化共性技术供给，进一步加强基础研究，加快实现高水平科技自立自强。要科学谋划布局，强化出资人政策保障，推动国有资本加快向前瞻性战略性新兴产业集中。 会议特别提出，要加快发展战略性新兴产业和未来产业，突出大工程带动，突出场景应用，突出新型基础设施建设，筑牢国家战略安全根基。 界面新闻记者梳理发现，近段时间来，国资委频繁提及大力发展战略新兴产业，增强发展动能。 在此之前，国资委主任张玉卓7月8日-9日在浙江调研国资国企改革创新工作时提出，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，聚焦发展新质生产力，深化改革创新，更深更广融入国家科技创新体系，强化与各类所有制企业开放协作，构建产业链创新链贯通、攻出来用起来对接的一体攻关机制，大力发展战略性新兴产业，加快抢占未来发展制高点。 国资委副主任李镇6月17日也表示，要完善战新产业和未来产业发展机制。要科学制定国资国企“十五五”规划，基于企业自身战略定位和产业优势，选准战新产业培育的“主攻方向”。 中国企业联合会特约高级研究员刘兴国对界面新闻表示，对中央企业来说，向战略性新兴产业集中，目的是增强发展动能，提升核心竞争力，掌握发展主动权。 “未来一段时间，国有企业的投资将大量集中在战略性新兴产业和未来产业，譬如工业母机、数字技术、人工智能、量子技术、工业机器人、大健康等产业。”他提到。 具体策略上，刘兴国在采访中表示，一方面，要做好中央企业发展战略性新兴产业的顶层设计，避免陷入分散重复投资的不利局面。另外，要着眼于产业链安全，要在产业链各环节协同进行投资布局，尤其是要加强在产业链核心环节的布局，严控产业链断链风险。 除了要求大力发展战略新兴产业，国资委在专题会议上提到，要进一步强化统筹联动，一体推进国资央企巡视、审计整改，加强信息共享、成果共用和力量协同，形成整改合力，提升整改质效。要进一步健全整改工作机制，形成全链条闭环管理，推动整改融入日常、抓在经常，防止问题反弹回潮

宏观要闻 上半年我国汽车产销量均超1500万辆 中国汽车工业协会周四发布数据显示，今年上半年，我国汽车工业多项经济指标同比均实现两位数增长。今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳。1至6月份，汽车市场延续良好态势，产销量均超过1500万辆，同比均实现10%以上较高增长。 市场监管总局将深入研究市场监管领域重大支撑举措 市场监管总局党组书记、局长罗文日前在湖北武汉主持召开部分省区市市场监管部门“十五五”规划编制工作座谈会。会议强调，要围绕经济社会发展目标，深入研究市场监管领域重大支撑举措。要针对外部环境的不确定性，深入研究加快推动国内市场从大到强转变的务实举措。要根据我国市场发展演进趋势，深入研究适应复杂市场生态的监管工具。 北京鼓励上市公司合理提高分红率 北京市人民政府印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，其中提到，拓宽财产性收入渠道。支持证券交易所、证券期货基金经营机构丰富交易产品类型，鼓励上市公司合理提高分红率。推动资产管理机构丰富投资产品供给，拓宽居民财富管理渠道。 上海将开展城市空间治理大模型研发

2025年7月14日，江苏连云港港，一艘货轮缓缓驶离港区。图片来源：CFP 记者 王珍 今年上半年，在美国发动贸易战的不利影响下，我国出口金额同比增长5.9%，比2024年同期加快2.3个百分点，出口部门抗冲击韧性彰显。 分析人士指出，美国关税政策摇摆之下，企业加快“抢出口”“转出口”、美国企业补库存、以及中国政府对外贸企业的帮扶共同提升了上半年我国出口的韧性。 他们表示，进入下半年，外部环境进一步复杂，增加了全球贸易的不确定性，同时，中美关税缓和期进入尾声，“抢出口”“转出口”效应可能减弱，出口面临的压力可能较大，稳增长、稳外贸政策需要进一步加码。 数据来源：海关总署    制图：界面新闻 “上半年出口增速表现超出市场预期。事实上，从2024年四季度以来，中国出口增速经常显著超出市场预期。一方面是受到‘抢出口’因素的影响，另一方面，美国商品库存持续性下降带来的补库需求很有可能也是中国出口的重要支撑。”东北证券资深宏观分析师张超越对界面新闻说。 他指出，美国的库存下降通常领先批发商补库半年左右时间，美国耐用品库存2024一季度以来持续下降，驱动了2024年四季度以来美国生产的提速。美国耐用品库销比从2024年3月的1.81降至2025年5月的1.67，而美国工业生产同比增速由2024年11月的最低点-0.9%升至2025年4月的1.4%，这印证了美国补库需求的修复，也对应了中国出口增速的韧性所在。 东方金诚首席宏观分析师王青也对界面新闻表示，上半年我国出口韧性明显，背后的一大原因是“抢出口”。4月美国发动全球贸易战，不仅导致一季度我国对美“抢出口”现象突出，而且二季度在美国全球对等关税暂缓期内，我国贸易转移现象明显，这有效抵消了二季度全球贸易放缓、我国对美出口大幅下滑的影响，推动整体出口继续保持较快增长。 今年2月以来，美国总统唐纳德·特朗普多次对中国商品加征关税，累计加征幅度一度达到145%。5月12日，中美在日内瓦达成阶段性经贸协议，美国同意在90天内将对华加征的关税降至30%。从6月贸易数据看，日内瓦会谈效果明显，中美双边贸易降幅明显收窄。6月，中国对美出口同比下降16.1%，降幅较上月收窄18.4个百分点。 王青指出，美国暂时下调对华关税115个百分点，这导致此前超高关税下停止出运的部分商品在6月恢复对美出口，引发新一轮对美“抢出口”，推动当月对美出口同比降幅显著收窄，直接推高整体出口增速约2.7个百分点。但目前美国对华关税仍处于很高水平，实际关税约为41.3%左右，较去年高出30个百分点，导致6月对美出口继续较大幅度同比下滑。 除美国外，我国对多数主要贸易伙伴出口均保持较高增长。6月，对东南亚国家联盟出口同比增长16.8%，对欧盟出口增长7.6%，对非洲出口增长34.8%，对日本出口增长6.6%，对印度出口增长9.4%。 分析师表示，这表明我国对美出口大幅下滑正在引发贸易转移，即出口企业着力开拓美国之外的市场。 中国银河证券首席宏观分析师张迪对界面新闻指出，6月份，东南亚多个国家制造业采购经理人指数（PMI）呈扩张态势，支撑我国对东盟出口维持韧性。同时，6月份越南出口同比增长19.3%，亦对应着我国对其两位数的出口增速，一定程度上反映了外部环境不确定性增加背景下，我国对非美国家转口贸易高增长的态势。 除上述因素外，王青还表示，上半年面对外部经贸环境剧烈波动，国内稳外贸政策持续出台，大力提升贸易便利化程度，优化口岸营商环境，增加针对外贸企业的帮扶力度，协助企业开拓多元化出口市场。这些措施都有效提升了我国出口的抗冲击韧性。 海关总署副署长王令浚周一在国务院新闻发布会上说，上半年，我国对欧盟、日本、英国等传统市场出口稳定增长，对东盟、中亚、非洲等新兴市场出口增速都达到两位数。“我国向新兴市场提供生产设备和技术，促进了当地的生产发展和就业，对东盟出口机床、对中亚出口农业机械、对非洲出口纺织机械都明显增长。” 海关统计显示，今年上半年，东盟、欧盟、美国是排名前三的出口目的地。其中，对东盟出口同比增长13.0%，对欧盟出口同比增长6.6%，对美国出口同比下降10.9%。 数据来源：海关总署  […]

2025年5月8日，福建幼儿师范高等专科学校的“银杏伙伴”志愿服务团队带领老人参与奥尔夫音乐活动。图片来源：CFP 记者 辛圆 据央视新闻客户端周四发布消息，日前，人力资源社会保障部、财政部印发《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》（以下简称《通知》）。 《通知》明确，从2025年1月1日起，为2024年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的2%。 此次调整是综合考虑物价变动和职工工资增长等各方面因素，合理确定养老金调整比例。 《通知》要求，各省、自治区、直辖市要结合本地区实际，制定具体实施方案，抓紧组织实施，尽快把调整增加的基本养老金发放到退休人员手中。 此次调整继续采取定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合的调整办法，重点是向养老金水平较低群体倾斜。 定额调整是指同一地区各类退休人员，不论基本养老金水平是高是低，都按统一的金额上调，体现了公平原则。挂钩调整是指与退休人员本人的缴费年限和基本养老金待遇水平相关联进行调整，体现“多缴多得”“长缴长得”的激励机制。适当倾斜则是体现了对重点群体的关怀，包括高龄退休人员、艰苦边远地区退休人员等。 按照上述办法，每个人的基本养老金增长比例都有所不同。 央视新闻在报道中援引专家的话称，从各项数据来看，我国养老金按时足额发放有比较坚实的物质基础。 专家表示，从当期收支平衡来看，基金收支保持平稳运行态势。2024年人力资源和社会保障事业发展统计公报显示，2024年城镇职工基本养老保险基金收入7.5万亿元，基金支出6.8万亿元，当期收支整体平衡，略有结余。从制度保障来看，通过中央顶层设计，企业职工基本养老保险实现了全国统筹。2023年调剂资金规模达到2716亿元，有力支持了困难省份的养老金发放。 另外，上述专家提到，从财政补助来看，中央财政进一步加大补助力度，地方各级财政也积极落实支出责任，确保及时足额发放基本养老金。从长远储备来看，2024年，城镇职工基本养老保险基金累计结余7.1万亿元，同时，全国社保基金还有超过2.6万亿元的战略储备。