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图片来源：图虫创意 实习记者 | 章宇璠 记者 | 张一诺 互认基金新规正式落地，机构摩拳擦掌抢占新市场 近日，中国证监会官网发布消息称，修订发布《香港互认基金管理规定》，自2025年1月1日起正式实施。1月2日，互认基金新规迎来开闸后的首个工作日。据中国基金报，目前各大机构都在积极推进产品宣传，为存量老产品开展全国巡讲，与潜在投资者沟通交流，同时尽可能将更多的产品纳入互认基金池。 多位业内人士表示，新规对于互认基金而言是难得的发展机遇，尤其是在目前QDII额度紧缺的背景下，互认基金可为投资者增添布局全球市场的新渠道。 2024年公募基金分红超2260亿元 Wind数据显示，2024年全年，基金市场共有3184只（不同份额分开计算，下同）产品实施分红，累计分红6628次，合计分红金额达2266.66亿元，分红金额与2023年全年相比增加近14亿元，分红次数同比增长7%。 具体来看，2024年共有617只基金分红金额超1亿元。与2023年债基产品霸榜前三相比，2024年分红前三名悉数被ETF产品包揽。其中，易方达沪深300ETF以53.22亿元的分红金额排在第一位，华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF分别排在第二位、第三位，分红金额分别为31.61亿元、24.94亿元。 分基金公司来看，2024年，广发基金旗下分红产品最多，有107只产品实施了分红。排在第二位的博时基金有99只产品实施了分红。易方达基金、鹏华基金均有超80只产品实施了分红。此外，嘉实基金、华夏基金、招商基金等多家基金公司分红产品数量超60只。 2024年非货ETF总成交额为31.46万亿元，再创历史新高 据中国证券报，在ETF市场总规模扩容、各类投资者争相涌入的背景下，该类产品的成交额和市场活跃度也进一步攀升。截至2024年末，全市场1006只非货ETF全年总成交额为31.46万亿元，大幅超过前一年的20.19万亿元，增幅为56%，再创历史新高。 谈及上述现象，一位股票ETF基金经理表示，非货ETF的总成交额和换手率是呈现该类产品市场活跃度的重要参考指标，该指标主要受基金规模、市场行情、持有人结构等因素的影响。 有知有行科技获得基金销售业务资格 近日，海南证监局官网发布信息称，核准海南有知有行科技有限公司（以下简称有知有行科技）公开募集证券投资基金销售业务资格。前不久，高盛（中国）证券有限责任公司（以下简称高盛中国）也刚获得基金销售业务资格，目前国内基金销售机构数量有400家左右，行业竞争日趋激烈。 君见私募基金完成备案登记，掌门人是财通资管原固收基金经理 12月27日，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）网站发布了新一批完成登记的私募基金管理人名单，涉及5家机构。基金君发现，其中有家名为“北京君见私募基金管理有限公司”（以下简称君见私募基金），其总经理兼投资总监是财通证券资产管理有限公司（以下简称财通资管）原固收基金经理王亚军，他拥有20年左右的金融从业经验。 […]

图源：图虫创意 实习记者｜王颖 记者｜张一诺 金融监管总局管理公开征求意见，再为银行业高管上任划“红线” 12月26日，国家金融监督管理总局发布公告称，就《银行业金融机构董事（理事）和高级管理人员任职资格管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。 《办法》指出，将坚持问题导向，完善高管人员任职资格条件规定，加强对拟任人合规和廉洁从业情况的审核把关，秉持严宽相济、过罚相当原则，区分行政处罚的种类对相关人员任职作出限制，同时，还将进一步压实金融机构对于高管人员适格性管理的主体责任，推动高管人员恪守诚信，履职尽责、廉洁从业，促进金融机构依法合规经营，有效保障高质量发展。 沪深交易所修订REITs审核关注事项指引，规范信息披露等事项 12月27日，沪深交易所发布《公开募集基础设施证券投资基金（REITs）规则适用指引第1号——审核关注事项（试行）（2024年修订）》。 新修订指引主要以下重点内容：优化篇章结构，进一步增强逻辑性及可读性；对REITs的核查及信息披露、资产评估、运营管理等市场各方普遍关注的核心事项进行了规范，督促市场参与主体切实履行核查及信息披露责任；突出大类资产特性，进一步提高信息披露针对性。 上海市国资委联合市委金融办共同印发《试行办法》，解决国资基金不敢投等问题 上海市国资委联合市委金融办共同印发《市国资委监管企业私募股权投资基金考核评价及尽职免责试行办法》，旨在解决国资基金“不敢投”“不愿投”的问题。 这是全国首个省级层面的国资基金考核评价及尽职免责制度文件。《试行办法》明确国资基金整体评价原则——不以单一项目亏损或未达标作为基金或基金管理人负面评价的依据；同时建立分层分类长周期考核评价体系，明确了五种适用尽职免责的情形，鼓励国资基金积极作为。 国内首只应对气候变化高等级债券指数基金成立 国内首只应对气候变化的高等级债券指数基金——路博迈CFETS0-5年期气候变化高等级债券综合指数证券投资基金于12月25日正式成立。 该产品于12月23日开始募集，12月25日提前结募，原定募集截止日为12月31日，但最后仅用了2个交易日就完成顶格募集。 北京300亿母基金来了，诚通科创投资基金正式签约 据投资界-解码LP，近日，中国诚通、中国石化、中国航油、北京市海淀区政府共同签署合作框架协议，诚通科创投资基金正式签约。 作为中央企业国有资本运营公司，中国诚通已经构建了基金投资、股权管理、资产管理、金融服务及战略性新兴产业培育孵化的“4+1”平台布局，至今基金投资板块规模超6500亿元。 多家私募基金谈可转债投资严控风险、多策略布局 […]

图片来源：界面新闻 界面新闻记者 | 王颖 界面新闻编辑 | 张一诺 财政部、证监会联合发布，强调对会计师事务所从事证券服务业务全流程监管 1月10日，财政部、证监会发布关于征求《会计师事务所从事证券服务业务备案管理办法（修订征求意见稿）》意见的函。 修订征求意见稿加强对执业质量的关注引导，强调对会计师事务所从事证券服务业务的全流程监管，这对压实中介机构“看门人”责任、更好地服务资本市场发展和维护审计市场秩序将发挥积极作用。 央行宣布阶段性暂停在公开市场买入国债，视国债市场供求状况择机恢复 1月10日，中国人民银行发布公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。 债券市场上，中国5年期、7年期国债收益率日内上行6.5bp，10年期国债收益率日内上行4.25bp，30年期收益率上行5.25bp。 首批四季报出炉，华富旗下两只基金率先披露 1月9日晚间，华富国泰民安灵活配置混合基金、华富恒利债券基金率先披露2024年四季报。 去年四季度，华富国泰民安灵活配置净值表现显著跑赢业绩比较基准，但基金份额缩水超30%。与上季度相比，股票仓位小幅提升，但持仓集中度明显下降，半导体仍是主要配置方向。基金经理陈奇认为，后续权益市场仍有支撑，投资重心将向军工板块倾斜。华富恒利债券基金四季度期间出现大幅净申购，规模跃升超百倍，机构投资者成为申购主力。基金经理张惠认为，债券的胜率依然提供安全边际，可转债在2025年是值得重视和挖掘的资产。 首批自由现金流ETF获批，花落华夏及国泰基金 据中国基金报，国内首批自由现金流ETF正式获批，花落华夏基金和国泰基金。据悉，上述两只自由现金流ETF分别跟踪国证自由现金流指数与富时中国A股自由现金流指数。 业内人士表示，近年来，中国A股市场的红利策略因其出色的表现以及防御性备受投资者青睐。自由现金流作为稳定红利产生的前提条件，越来越受到关注。自由现金流ETF的获批有望为投资者提供更加多元化的投资选择。 中信建投证券的董事长变更，原中信银行行长刘成接任 据财联社记者从接近中信建投证券人士处获悉，券业常青树中信建投证券党委书记、董事长王常青即将到任退休。据了解，公司已内部已宣布党委书记的任命，后续在履行相应法定程序后，再辞去董事长职务。 从刘成履历来看，他先后任职中信银行常务副行、代履行长职责、行长，引领中信银行运营发展长达3年，期间中信银行归母净利稳步增长，中信银行在可统计的2年9个月时间实现归母净利1809.5亿元。 涉及场外衍生品业务，多家券商及分支机构被罚 […]

图源：图虫创意 实习记者｜王颖 记者｜张一诺 九部门联合印发重磅文件，明确养老金融发展的阶段性目标 12月13日，中国人民银行官网显示，中国人民银行、金融监管总局、国家发展改革委、民政部、财政部、人力资源社会保障部、国家卫生健康委、中国证监会、国家医保局等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》。 界定养老金融内涵和外延，明确2028年和2035年养老金融发展的阶段性目标，从支持不同人群养老金融需求、拓宽银发经济融资渠道、健全金融保障体系、夯实金融服务基础、构建长效机制等五方面提出16项重点举措。 银行理财子公司不得违规调整产品净值波动 据中国基金报，金融监管部门下发通知要求银行理财子公司不得违规通过收盘价、平滑、自建估值模型等方式调整产品净值波动。该通知要求银行理财子公司将产生正偏离的收益有序返还原客户，并要求30天内反馈整改报告。 业内人士表示，上述通知旨在贯彻执行资管新规，确保真净值化转型，短期可能对市场造成一定扰动，但长期利好行业健康发展。该项举措有助于鼓励理财公司聚焦资产管理能力，不断提升自身投研管理水平，为投资者带来更好的投资回报。 易方达、华夏、富国等多家基金公司纷纷公告，指数基金增设Y份额 12月12日，易方达、华夏、富国、天弘基金等多家基金管理人纷纷发布公告，旗下纳入个人养老金基金的指数基金，纷纷增设Y类基金份额并修订基金合同、托管协议。目前纳入个人养老金基金的ETF联接基金Y类份额管理费率及托管费率分别为0.15%、0.05%，综合费率为目前指数基金最低水平。 A500ETF工银率先启动，A股市场第二大宽基指数产品首迎分红 12月11日，工银瑞信基金发布公告表示，旗下A500ETF工银即将实施2024年第一次分红，在诸多跟踪中证A500指数的ETF中率先启动分红。 具体分红方案方面，每10份基金份额分配0.066元，收益分配基准日为2024年11月29日，基准日基金份额净值为1.0078元。分红权益登记日为2024年12月13日，现金红利发放日为2024年12月18日。 高盛（中国）证券公募基金销售资格获批 12月13日，证监会网站信息显示，高盛（中国）证券有限责任公司（以下简称高盛中国）已于日前获得公募基金销售资格。批复文件显示，北京证监局于12月11日核准高盛中国公开募集证券投资基金销售业务资格。 上海引发并购重组行动方案，进一步扩大并购力度 12月10日，上海市人民政府办公厅发布关于印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》的通知，进一步吹响并购号角。 […]

作者：ACE 1. 对于中国的互联网大亨来说，刚刚过去的2021年，是被载入史册的一年。只不过，载入的方式有点尴尬。 彭博亿万富豪指数显示，在监管风暴的背景下，中国最富有的10位科技大亨，2021年净资产合计蒸发800亿美元，约合人民币5100亿元！ 800亿美元的财富缩水规模，相当于他们财富总额的四分之一，也创造了彭博亿万富豪指数自2012年起追踪全球富豪以来的最大年度降幅。 2. 彭博亿万富豪指数显示，拼多多公司创始人黄峥今年的损失最大，一共损失429亿美元，约合人民币2738亿元，占其个人财富总额的三分之二。直接原因在于：拼多多股价暴跌近70%。 在这张尴尬的榜单上，小米公司创始人雷军排名第二，财富缩水145亿美元；阿里巴巴创始人马云位列第三，财富缩水126亿美元。 其余位列“损失榜”的互联网科技大佬包括，腾讯马化腾（101亿美元）、百度李彦宏（53亿美元）、美团王兴（50亿美元）、腾讯CTO张志东（48亿美元）、京东刘强东（46亿美元）。 在中国十大科技富豪中，网易丁磊和字节跳动张一鸣是仅有的两位财富实现增长的富豪。 其中丁磊2021年财富增长8亿美元。 而根据软银集团提供的估值数据，张一鸣的财富增长幅度高达195亿美元，与其他富豪形成鲜明对比，这在一定程度上归功于字节跳动仍保持私人持股公司状态，躲过了资本市场上的腥风血雨。 但在监管风暴的背景下，张一鸣也像其他中国富豪一样，竭尽全力保持低调。他于去年宣布辞去首席执行官一职，随后又退出了董事会。 低调，是过去一年中国企业家的普遍特征，许多科技大佬纷纷选择退居幕后，与媒体保持距离。 3. 相比上述互联网大亨，滴滴出行创始人程维或许更能感受到何为“财富过山车”。 2021年6月，就在滴滴赴美上市前几周，投资者在二级市场交易中抢购滴滴股权，将该公司估值推高至950亿美元，程维所持股份的价值也被推升至67亿元美元。 […]

文丨财联社 积极响应证监会一揽子“活跃举措”，券商在行动！ 8月21日，中信证券、国泰君安资管、招商资管相继发布自购公告，中信证券将运用自有资金1亿元投资旗下权益类和混合类集合资管计划，国泰君安资管将于近日运用固有资金2亿元投资旗下权益类公募基金，招商证券资管使用自有资金2000万元申购旗下参公运作集合计划，经过本次跟投，招商证券资管自购金额将超过7000万。 上述3家券商资管今日投入计划投入总金额达3.2亿，已与去年10月至11月自购潮金额持平，彼时6家券商资管自购逾3.3亿。中信证券今日自购投入相较彼时投入已翻倍，彼时投入5000万元；国泰君安此次投入较彼时增9000万元，彼时投入1.1亿元。 三家券商资管自购3.2亿 8月21日，中信证券公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，中信证券将于近期运用自有资金合计1亿元投资旗下权益类和混合类集合资产管理计划。 国泰君安资管同日发布公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，以及与广大投资者共担风险、共享收益的原则，上海国泰君安证券资产管理有限公司将于近日运用固有资金合计2亿元投资旗下权益类公募基金。 招商证券资管发布公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展以及对公司主动投资管理能力的信心，招商证券资管将于近期使用自有资金申购旗下参公运作集合计划，拟申购金额合计2000万元，持有时间不少于6个月。 截止目前，招商证券资管自有资金投资旗下参公运作集合计划已逾5000万元。本次跟投完成后，公司自有资金投资旗下参公运作集合计划将逾7000万元。 券商掌舵人集体看好政策发力前景 各大券商对近期中央政治局会议的资本市场定调充满信心，对证监会一揽子活跃举措极为支持配合。 中信证券董事长张佑君强调，此轮改革以标本兼治、突出重点、稳字当头、发挥合力为核心原则，从制度层面出发，多渠道理顺市场交易机制，着力解决投融资平衡发展的核心问题，通过持续深化多部门协同以实现资本市场长期稳定发展的目标。对市场运行而言，当前资本市场保持平稳运行具有坚实基础，长期向好的趋势不会改变，一系列制度建设将久久为功，从根本上实现“活跃资本市场，提振投资者信心”的目标。 国泰君安董事长贺青表示，7月24日中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，这是党中央总揽全局、审时度势推出的重要政策指向。证监会的一揽子政策措施贯彻落实了中央的新部署新要求，并结合了近年来深入丰富的监管经验积累和对市场的准确把握，将为资本市场进一步高质量发展提供更强大的支撑。 海通证券党委书记、董事长周杰指出，活跃资本市场，券商大有可为。海通证券高度重视，第一时间组织学习，研究制定工作方案，结合政策积极落实证监会关于“活跃资本市场、提振投资者信心”的各项部署。 中国银河证券党委书记、董事长陈亮指出，本次监管部门提出的一揽子方案旨在提升资本市场的活跃度，这具有强烈的信号意义，可以有效引导市场预期，坚定市场信心，有利于市场行情的健康稳定发展。从政策内容来说，监管部门部署周密、政策到位，坚持了系统观念和问题导向，同时延续了市场化、法治化的发展方向，并紧密围绕建设中国特色现代资本市场这一主线，必将起到稳定市场、振奋信心的预期目的。 光大证券党委书记、董事长赵陵称，中央对经济工作的定调，为下半年乃至长期的发展坚定了信心，实体经济发展将获得宽松的政策环境和有力的政策支持，也必将为金融服务实体经济提供更广阔的空间。 […]

文丨财联社 传闻的重大伤杀力再一次体现，机场航运板块集体大跌。截至午间收盘，上海机场、白云机场双双跌停，南方航空、春秋航空、华夏航空等纷纷跟跌。下午开盘后，跌幅有所收窄。 就在早盘，有传言提到“上周国君社服群发的上海机场免税谈判扣点率15-20%，严重降低机场免税业绩。之前市场的预期机场扣点重谈应该维持20-25%的扣点比例，保证高保底抵扣点的合后结构”。这一消息被普遍视为大跌的主要原因。 与此同时，国君社服分析师刘越男也紧急发朋友圈澄清“不是我发的”。 对于两大机场龙头大跌，股吧讨论较多，有观点认为是“业绩不及预期以及未来走势悲观，机构资金选择撤离”，更多观点则还是归结为免税谈判扣点率不及预期导致。 对于重签，还有一种观点认为，重签有比较大可能推进了，尚无明确细节，但汇集各方信息基本上是在短期在补充协议上直接减免租金，长期为扣点下降到<25%，或<20%。 哪些公募基金今日受伤？ 机场航运板块今日走低，使得不少基金再受挫。从今日一度跌停的两大机场龙头的基金重仓情况看，截至今年二季度末，共有51只基金重仓持有上海机场，涉及32家基金公司，持股总量为3233.86万股，对比上季度持仓情况，二季度公募基金减持1772.17万股。 其中，汇添富中证上海国企ETF是持仓大户，持股数量达到1229.09万股，占持股总量超三成，二季度加仓上海机场243.08万股，持仓市值为55825.36万元。其次是富国中证旅游主题ETF，持有上海机场623.11万股。长城品质成长为持有该股最多的主动权益基金，持有308.87万股。 白云机场方面，二季度共有60只基金重仓持有该股，持股数量为6254.28万股，对比上个报告期公募基金对白云机场同样有一定程度的减持。 具体来看，持仓最多是长城品质成长，持股数量为857.57万股，该基金还位列白云机场的第八大流通股东。国投瑞银旗下的数只基金如国投瑞银瑞利、国投瑞银优化增强AB、国投瑞银创新动力、国投瑞银远见成长等基金均重仓持有白云机场。 航空板块业绩不及预期，市场情绪悲观 从整体走势来看，机场航空板块今年以来表现低迷。Wind数据显示，截至8月18日，航空指数年内已下跌14.51%。上海机场、白云机场年内也已分别跌去21.82%、8.73%。 但从此前公布的业绩预告看，11家已公布的航空公司经营情况大幅好转，其中4家预计扭亏为盈，1家预增，6家预计亏损幅度减小。 为何航空板块的股价仍持续疲软？部分投资者认为航空板块的复苏并不及预期。以上海机场为例，该公司预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元到1.44亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9530万元到1.2亿元。但对比疫情前2019年上半年的利润情况，距离投资者所期待的“满血复活”相差甚远。业绩公布次日，上海机场的股价便下跌2%。 […]

文丨财联社 8月14日晚间，科大讯飞发布公告，公司董事长刘庆峰通过大宗交易系统卖出公司1.73%股份。此次减持后，刘庆峰对科大讯飞持股数量从1.68亿股降至1.28亿股，持股比例由7.27%缩减至5.54%。此次股权变动不会导致科大讯飞控制权发生变更，公司实控人仍为刘庆峰。 至于减持原因，公告称，主要系2021年7月通过质押融资等方式借款筹集资金23.5亿元，用于认购公司非公开发行股份，上述债务已到期。为此，刘庆峰需要减持股份用于偿还上述借款本金。 根据盘后大宗交易数据显示，科大讯飞8月14日发生11笔大宗交易，成交均价58.82元（较当日收盘价折扣了8.07%），刘庆峰此次减持共计套现23.5亿元，几乎是与所欠债务金额等量减持。 或是为了稳定投资者情绪，当日公告发布后，科大讯飞火速召开了投资者交流会，在会上，公司再次表示，此次减持主要是用于偿还债务，刘庆峰坚定看好人工智能行业和科大讯飞发展前景，没有多卖1分钱股份用于个人消费，当初所借款项均投入了科大讯飞生产经营。 在会上，科大讯飞还表示，在过去十年，刘庆峰应得的薪酬总计1.94亿元，其主动下调薪资总额1.53亿元，十年来实际领取薪酬为4066万元，仅占应领取额度的21%。2022年，在科大讯飞面临比较大的经营压力的情况下，刘庆峰带头降薪，公司管理团队年薪平均下降22%，刘庆峰年薪下降幅度30%，降幅在高管团队中最大。 因今年生成式AI的热潮，走在AI大模型研发和应用前列的科大讯飞逐步被资本市场认可，今年以来的股价也是稳步走高，高点时期的6月份，其股价一度达到80元/股，该期间既不是股份的锁定期，也不是半年报敏感期，但刘庆峰却没有在高点时减持。 至于为何选择在此时减持，科大讯飞称，主要考虑两方面因素：一方面，公司在应对美国极限施压背景下，2023年在核心技术自主可控和星火认知大模型方面战略聚焦投入，上半年短期经营业绩面临着较大压力，如果在半年报发布前减持，有可能会在信息不对称的情况下对市场形成重大误导。 另一方面，8月15日科大讯飞将召开讯飞星火大模型V2.0发布会，本次发布将在业界高度关注的代码能力和多模态能力上进行重大升级，同时和华为联合发布基于国产算力的星火一体机。此外，国家网信办联合发改委、教育部、科技部、工信部、公安部、广电总局发布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》将在2023年8月15日正式施行，人工智能产业有望迎来规模化增长的政策红利。如果在8月15日发布会之后减持股票还债，公司围绕讯飞星火大模型开展的各项积极市场推广活动，有可能被市场误读成为了减持目的而刻意炒作股票，对下阶段产业发展带来不必要的负面影响。 综合考虑以上两方面因素，刘庆峰选择在半年报发布之后，星火认知大模型重大版本升级发布会之前的时间点减持股票偿还债务。同时为避免对二级市场的冲击，采用大宗交易的方式并付出对应的折扣代价。 此外，本次减持的对手方是长期看好公司的投资人，但科大讯飞未进行机构名称披露。 值得注意的是，除董事长刘庆峰减持外，科大讯飞在7月31日也公告，持股10.70%的股东中国移动计划在8月22日-12月31日期间，减持科大讯飞股份不超过2315.67万股（占公司当前总股本的1%），此次减持系根据中国移动的股权管理计划回收投资成本。

文丨财联社 工业锅炉行业头部企业力聚热能IPO今日通过上市委会议审议，拟按计划公开发行不超过2275万股，募集资金15.36亿元。而财联社记者搜集相关信息时发现，力聚热能目前存在“连续三年增收降利”“毛利率下降”“销售人员工资持续降低”“产能逆势扩张”“全资子公司业绩承压”等多方面情况。 行业洗牌 力聚热能却要逆势扩产 此次，力聚热能IPO募投项目为“建设年产3000台套高效低排热能装备未来工厂”与“补充流动资金”。也就是公司计划将热水锅炉及蒸汽锅炉产线各增加年产能1500台。其中，在热水锅炉1500台产能中，生产40蒸吨及以上的产能预计增加500台，40蒸吨以下的产能预计增加1000台。 对于扩产原因，力聚热能表示，随着锅炉产销量的增加，将面临一定的产能瓶颈。通过本次募投，一方面有利于进一步提高重点发展产品的产能，另一方面将有助于公司扩大产销规模，降低运营成本。 但观察其同行业上市公司，却又是另一番景象。同样是专注低氮锅炉研发的迪森股份（300335.SZ），此前曾在2019年发行可转债募集资金时表示，将募资2.7亿元投资“常州锅炉有限公司年产20000蒸吨清洁能源锅炉改扩建项目”。然而到了2022年末，迪森股份已将目标投资金额下调至1.63亿元，并表示已拥有的清洁能源锅炉产能可以满足公司现阶段的市场需求。此外，浙商证券研报显示，余热锅炉龙头企业西子洁能（002534.SZ），也在2022年出现新增订单量同比下降14.6%的情况。 根据中国电器工业协会工业锅炉分会的预测，至“十四五”末，行业内锅炉企业数量将缩小至400家。未来行业规模将更加集中，产业结构将进一步整合，产业资源也将更为集中。而截至2021年底，国内持有A+B级特种设备制造许可的锅炉企业有861家，企业年均生产规模不足500蒸吨。 从力聚热能的数据看，2020年-2022年，力聚热能工业锅炉年产量分别为8004.6蒸吨、12319.7蒸吨、13360.4蒸吨，其在国内工业锅炉的市场占有率逐年上升至1.82%、3.17%和3.57%。同期，国内工业锅炉年产量则逐年下降至43.91万蒸吨、38.91万蒸吨及37.44万蒸吨。虽然表现出逆势上升的态势，但力聚热能在国内工业锅炉市场的占比仍相对较小。 面对竞争压力，力聚热能表示，国内工业锅炉产业仍具有发展空间，未来增长点主要在于“城市集中供热面积持续增长”、“集中供热锅炉更新换代需求”与“分布式供热市场同步发展”三方面。力聚热能表示，将稳固公司在国内真空热水锅炉行业的领先地位，大力开拓蒸汽锅炉业务，致力于成为国内工业锅炉领域的龙头企业。 销售毛利率连降三年仍远超同行 伴随力聚热能的持续扩张，近三年来公司业务收入持续增长，营业收入分别为6.78亿元、7.94亿元与9.84亿元，但其扣非归母净利润却逐年下滑，分别为1.61亿元、1.54亿元与1.52亿元。 不仅于此，根据力聚热能自身的估算，2023年1-9月，其预计营业收入的变动幅度在“-8.69%至2.27%”之间，归母净利润变动幅度在“-9.67%至8.39%”，即营收净利将面临双双下跌的可能。 造成近三年收入增长、利润下降的重要原因之一，是力聚热能毛利率的明显下降。2020年-2022年，公司主营业务毛利率分别为52.86%、48.56%和40.16%。力聚热能表示，自身产品收入结构变动、产品定价策略、原材料价格变动以及部分大型项目毛利率偏低等因素，导致了毛利率的连续下滑。其对未来毛利率提升仍保持乐观，认为“产品高议价空间未来有望维持”“生产成本有望进一步下降”与“高毛利率产品占比未来有望提升”将使上述情况得到改观。 而力聚热能主要子公司，盈利能力下滑态势同样明显。根据IPO招股书，力巨设备与力聚节能分别负责力聚热能的生产与售后环节，但这两家子公司在2022年同时出现营收净利双下滑的现象，力巨设备的净资产从2021年时的3.16亿元降至2.21亿元，力聚节能的净利润更是直接降为负数。 存货高企销售费用率远高同行水平 另外值得重点关注的，是力聚热能高企的存货情况。2020年至2022年，力聚热能存货账面价值分别为31967.02万元、53703.09万元与63918.32万元，占总资产的比例分别为24.43%、33.62%、32.10%，存货金额逐年增大。在存货周转率方面，2022-2020年，力聚热能的存货周转率分别为1.00、0.95与1.14，而同行业平均水平为4.71、4.73与4.70，差异明显。 面对这一差异，力聚热能表示，主要原因系公司发出商品金额较高。根据会计准则，发出商品是托收承付结算方式下已发出尚未收到货款的产成品、自制半成品及包装物等。在会计核算中，发出商品不能作为销售处理，而必须在收到货款后，销售才能成立。 但在此前，已出现多起上市公司被交易所问询，要求说明发出商品比例过高的问题。如任子行此前收到年报问询函，要求说明发出相关商品所涉交易是否具有业务实质，以及是否通过虚构交易虚增发出商品；而威尔泰在年报问询函中，也被要求说明对大客户发出商品的真实性及是否存在跨期确认收入的情形。 […]

文丨财联社 美国银行周二公布的8月全球基金经理调查显示，投资者越来越预期全球经济将避免衰退，但他们仍担心通胀会令各国央行保持鹰派立场。此外，投资者对股市的悲观程度创去年2月以来最低。 调查显示，虽然受访者仍认为未来12个月全球经济增长将减弱，但预期“在8月显著改善”，有关经济衰退的担忧正在消退。 投资者越来越预期，未来18个月内根本不会出现衰退。调查显示，31%的受访投资者认为到2024年底不会出现经济衰退，这一比例高于7月份的19%和6月份的14%。 24%的受访者预计2024年第一季度将出现衰退、13%的受访者预计2023年第四季度出现，11%的受访者预计2024年第二季度出现、9%的受访者预计2024年下半年出现、3%的受访者预计2023年第三季度出现。 多数基金经理（45%）认为，通胀使央行倾向于继续加息，这是最大的尾部风险。其次是地缘政治恶化（14%），银行信贷紧缩以及全球衰退。系统性信贷事件和人工智能/科技泡沫也被认为是潜在的尾部风险。 投资者对股市悲观程度创18个月来最低 调查显示，投资者对股市的悲观程度是2022年2月以来最低的。当时，美联储即将开启数十年来最激进的紧缩周期之一。 由Michael Hartnett牵头的美银策略师在一份报告中写道，投资者当前股票配置的低配程度为2022年4月以来最低，这是表明投资者乐观情绪上升的又一迹象。 标普500指数周二下跌1.16%，报4437.86点，美国7月零售数据明显好于预期，引发美联储继续加息的猜测。同时，惠誉警告可能会调降美国数十家银行评级引发金融股的集体走弱。不过，该基准股指已较去年10月低点反弹近26%，距纪录高点不到7%。 调查显示，8月投资者买入科技股、能源股和银行股，同时抛售工业股、可选消费股和公用事业股。基金经理目前对科技股的超配程度为2021年12月以来最高。 调查还显示，现金持有量从5.3%降至4.8%的21个月低点，四分之三的基金经理预计全球经济将“软着陆”或“不着陆”。