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2025年12月10日至11日，“传续华章 智驭先机”中国银行GBIC大会在泉城济南举行。本次大会由中国银行打造，以政策引领、产业赋能、投资助力、消费激活为核心，搭建起交流合作平台，为山东经济高质量发展注入持久动能，是中国银行深化区域服务的又一实践。 中国银行山东省分行行长闫华、总行个人金融部副总经理孙大威，山东省分行副行长胡冲、廖张锋，中国银行相关综合经营公司，以及山东百余位企业家参加本次活动。 中国银行总行个人金融部副总经理孙大威表示，中国银行始终坚持“百年匠心，全球服务”，依托全球化、综合化优势，与企业发展同频共振，致力于成为客户跨越周期、布局未来的长期陪伴者。 大会成功举办“企业家办公室”以及“家族信托”服务签约仪式，近20位企业家与中国银行签署“服务协议”，共启合作新篇章。此次签约是中国银行“企业家办公室”“1+1的N次方”服务模式在山东的深化落地。“1+1”是为每一位企业家签约客户配备1名首席顾问和1支顶级服务团队，“N次方”则是汇聚中银集团“商行+投行”平台资源、“境内+境外”多元市场、“线上+线下”闭环服务、“金融+非金融”综合体系，“一点接入、全球响应”，围绕企业家的多维需求实现指数级价值创造。 在主题分享环节，中银证券首席经济学家、董事总经理徐高，深入拆解宏观经济运行底层逻辑，解读当前经济形势与发展趋势，为企业决策提供科学指引。北京大成律师事务所全球资产安全法律中心主任王旭律师解读了跨境资产合规、税务规划，为高净值客户解答了家庭财富安全疑问。中国银行个人金融部高级经理文晓波从实战视角梳理了新形势下资产配置的核心逻辑与实操方法。山东分行袁航主管详细介绍了中国银行家族财富管理服务，涵盖家族信托、全周期资产配置等核心内容，传递“以客户为中心”的专业服务温度。山东分行郑吉璇经理分享了中国银行协助客户设立全国首单混合财产慈善信托、助力齐鲁企业家搭建专项慈善信托等实践案例。 作为中国银行打造的开放合作平台，GBIC自2022年推出以来，已在十余个主要城市成功举办大会，始终秉持“融多方、促交互、创价值”理念，搭建涵盖政府(Government)的政策引导力、产业(Business)的场景支撑力、投资(Investment)的资本推动力与消费(Consumer)的市场牵引力的重要桥梁。此次山东分会场的举办，立足山东区域经济特色，深化了银企协同、产融结合，既为齐鲁企业家带来了前沿的经济洞察、专业的财富管理方案，更以金融活水滋养实体经济沃土。 未来，中国银行私人银行将持续依托“企业家办公室”服务品牌，深化“个人–家庭–企业–社会”四维服务内涵，整合集团全域资源，与齐鲁企业家携手共进，在助力科技自立自强、推动产业升级、践行社会责任的道路上并肩前行，为山东经济高质量发展、为国家战略落地实施贡献更大金融力量。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦 据新华社，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议表示，要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。 会议同时对重点领域风险化解作出部署。据界面新闻记者梳理、采访，货币金融领域主要有以下关注点： 一是M2和社融指标淡出，因为数量目标可控性、可测性及与实体经济相关性下降，同时近年来中国央行的货币政策框架加速向价格型转变。 二是货币政策更加注重促进物价合理回升，但物价回升不能只靠央行“单打独斗”。 三是再提降准降息。相较于上年“适时降准降息”的表述，“灵活高效运用降准降息”的边际力度有所弱化，同时由于跨周期调节的提出，明年降准降息尤其降息幅度可能十分有限，或呈现频次低、幅度小的特点。相比而言，结构性降息的概率更大。 四是地方债风险化解的重心转向融资平台经营性债务，主要方式是以展期降息为核心的债务重组，参与主体或以国有大行为主。 M2和社融淡出 长期以来，M2和社融作为货币政策重要的中间变量，既写入政府工作报告中，也会纳入中央经济工作会议通稿中。 据界面新闻记者梳理，2020–2022年中央关于M2和社融的定调为“M2和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”。这一锚定方式本质上将稳定宏观杠杆率的机制内嵌进了货币政策中间目标之中。因为M2增速同名义经济增速基本匹配，意味着M2/GDP的数值基本不变，也就意味着宏观杠杆率基本稳定。 2023年中央经济工作会议的定调出现调整：社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。中财办相关领导解读称，一是把社会融资规模指标排在货币供应量前面，因为这一指标与经济增长的关系更紧密；二是把以往的“名义经济增速”改为“经济增长和价格水平预期目标”，这样可以更好统筹经济增长和价格水平的目标要求，并强调价格水平是货币政策的重要调控目标。2024年的定调几乎不变，只是把“价格水平”调整为“价格总水平”。 界面新闻记者根据公开信息整理制表 相比上年，此次中央经济工作会议未明确提及M2和社融指标。因为数量目标可控性、可测性及与实体经济相关性下降，同时近年来中国央行的货币政策框架加速向价格型转变，相应要求淡化数量目标。 央行行长潘功胜2024年6月在陆家嘴论坛上表示，未来还可以继续优化货币政策中间变量，逐步淡化对数量目标的关注。当货币信贷增长已由供给约束转为需求约束时，如果把关注的重点仍放在数量的增长上甚至存在“规模情结”，显然有悖经济运行规律。需要把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率调控的作用。 后续需关注明年政府工作报告是否还会纳入M2和社融两项指标。不过，此次会议仍然表示，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。 一般而言，中国央行的货币政策通常以促进经济增长、稳定物价、充分就业和平衡国际收支为四大目标。此次会议提出的“促进经济稳定增长、物价合理回升”正是针对其中两大核心目标的体现，当前经济运行的主要挑战在于物价水平持续低迷。 国家统计局数据显示，截至2025年11月，PPI连续38个月处于收缩区间，CPI连续33个月同比增速处于低于1%的较低水平。衡量整体物价水平的GDP平减指数已连续10个季度录得负值，持续时间超过了上世纪末的7个季度纪录。 国家金融与发展实验室主任张晓晶对界面新闻记者表示，当前的主要矛盾是物价低迷。如果以3%的企业贷款利率、-2.5%左右的PPI计算，实际利率高达5%–6%左右，降低政策利率有利于切实减轻实体经济负担。同时，美国已进入降息周期，中国货币政策宽松操作的外部掣肘减少，这也为我们提供了政策空间。 […]

来源：界面图库 国有大行资本补充工作正在密集进行中。 12月11日，交通银行发布公告称，国家金融监督管理总局同意该行注册资本增加141.01亿元，由742.63亿元变更为883.64亿元。 12月9日，建设银行发布公告称，该行于2025年6月完成向特定对象发行约115.89亿股A股股票，该行注册资本由人民币2500.11亿元增加至人民币2616.00亿元。 公告显示，近日该行收到国家金融监督管理总局行政批复，同意该行注册资本增加115.89亿元人民币，由2500.11亿元增加至人民币2616.00亿元。 12月4日，中国银行也发布公告称，国家金融监督管理总局同意该行注册资本增加约278.25亿元，由约2943.88亿元变更为约3222.12亿元。该行根据批复修订了公司章程相应条款，随后将办理注册资本变更登记等相关手续。 今年政府工作报告明确提出，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型银行补充资本。同时，在3月30日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行相继发布公告称，董事会已通过了向特定对象发行A股股票的议案，四家银行合计募集资金不超过5200亿元。 具体来看，中国银行拟募集资金规模不超过1650亿元，建设银行拟募集资金规模不超过1050亿元，两者发行对象均为财政部；交通银行拟募集资金规模不超过1200亿元，发行对象为财政部、中国烟草和双维投资；邮储银行拟募集资金规模不超过1300亿元，发行对象为财政部、中国移动集团和中国船舶集团。 同时，在6月25日晚间，建设银行发布公告表示，该行向特定对象发行A股股票115.89亿股，发行价格为9.06元/股，募集资金总额为1050亿元，募集资金净额为1049.69亿元。 至此，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行四家国有大行均已完成向特定对象发行A股股票，用以补充核心一级资本的共计5200亿元募集资金已全数到账。 资本充足率是银行信贷投放和抵御风险的“压舱石”。三季报数据显示，中行、建行、交行核心一级资本充足率分别为12.58%、14.36%、11.37%。 截至去年年末，建设银行、中国银行、交通银行、核心一级资本充足率分别为14.48%、12.2%、10.24%。 银河证券认为，增资后，国有大行的风险抵御和信贷投放能力将进一步增强。当前，全球政治经济面临不确定性，增资落地有利于保持我国金融系统稳定性，有望配合“两重”“两新”等扩内需增量政策落实，并结合未来科技、消费、外贸等重点领域优化结构性货币政策工具，加大相关领域信贷投放力度，助力金融“五篇大文章”建设。

图片来源：永雄集团 界面新闻记者 | 宋佳楠 界面新闻获悉，催收巨头湖南永雄资产管理集团（以下简称“永雄集团”）于12月10日通过其官方公众号发文称，为尽快筹措资金归还长沙银行到期贷款及个人借款等，永雄集团决定在12月7日公开发布的变卖公告售价7000万元的基础上，再降1000万元，亏本处置位于长沙芯城科技园一期7栋的集团公司总部大楼自救求生。 该公司特别强调，如2025年12月20日18点前达成交易，可享受6000万元成交底价。凡向公司提供客户资源促成交易者，还可享受50万元推荐奖励。 根据永雄集团此前发布的公告，所变卖的房产位于长沙高新区岳麓西大道588号芯城科技园一期7栋。该写字楼共计11层，房屋总建筑面积12720.82平方米（单层建筑面积约1175平方米），专有建筑面积10513.26平方米，分摊建筑面积2207.56平方米。 据永雄集团介绍，目前该房产3楼、4楼、5楼、7楼、8楼和9楼六层已出租。暂未出租的1楼配套有可容纳130-150人开会的多媒体报告厅、可容纳30-50人开会的多媒体会议室等。2楼和6楼为新装修的办公楼层，可分别容纳200-300人办公；10楼和11楼可分别容纳50-100人办公，配备多个独立办公室，适合企业总部办公。 永雄集团表示，“如果整栋全部出租，按现有房地产市场行情，年租金保守估计400万元以上。未来，随着房地产市场升温回暖，年租金有望达到1000万元以上。无论是自用还是投资，均具有无限升值空间及发展潜力。” 若以最新底价计算，该房产单价仅4716元/平方米，不仅低于当地周边6000-8000元/平方米的市价近三成，更属亏本处置。 公开资料显示，永雄集团成立于2014年，总部位于长沙高新开发区，法定代表人为曾智玺，创始人为谭曼，主要从事信用卡、消费金融等个人信贷不良资产管理，分支机构覆盖全国20多座城市。谭曼原是毕业于湘潭大学的律师，涉足催收领域二十余年，试图构建起庞大的“催收帝国”。 永雄集团前身为2006年成立的湖南裕邦律师事务所，2008年进入银行信用卡逾期欠款清收领域并研发清收结算系统。2015年完成集团化改组（湖南永雄投资管理有限公司变更为湖南永雄资产管理集团有限公司），2018年首批分支机构开业进入全国布局运营阶段。 2019年时，这家公司曾向美国证监会递交上市申请，但在2023年5月，多家分公司涉案停业，安徽警方介入调查并冻结集团资金4800余万元。 据永雄集团当时发布的《告全体员工书》显示，“（2023年）4月3日、4月10日和5月19日，安徽警方跨省执法，相继介入集团卫成公司吉首分公司，集团怀化分公司、湘潭分公司和邵阳分公司调查，共将179名员工强制带往安徽，并分别采取监视居住、取保候审、刑事拘留、逮捕等刑事强制措施。目前，共有3名员工因涉嫌寻衅滋事罪被批捕。” 该公司因上述案件停业近三个月后更换了法定代表人，缩减注册资本金上千万。而在2024年7月，永雄集团宣布恢复正常营业，未来将不再从事具体催收业务，将彻底转型为一家帮助催收行业及催收企业发展的科技服务型企业。 为解决现有资金困境，除贱卖总部大楼外，永雄集团日前还登出了全资子公司新化卫成酒店管理有限公司的整体招商拍卖公告，拍卖底价为6000万元人民币，拍卖所得资金将用于归还长沙银行到期贷款、个人借款及员工维权善后费用。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 何柳颖 界面新闻编辑 | 王姝 线下支付“战事”从未停歇。 近段时间以来，支付宝紧锣密鼓推动NFC支付——“碰一下”的落地。另一边，微信支付则继续深研二维码支付，比如在今年11月将元宝接入微信支付，帮助商户通过二维码实现智能化点餐收款、生成推广文案，同时推动刷掌支付的技术创新与海外落地。 需要关注的是，在线下支付市场，扫码支付已称霸多年，支付宝的NFC支付、微信的刷掌支付等创新产品将如何搅动这个沉寂良久的江湖？两大王者的新一轮竞争又将如何展开？ 微信选择“扫码+刷掌” 微信支付似乎保持着一种赢家的淡定。 去年7月至今，支付宝开足马力推动“碰一下”的线下铺设，用户从0迅速突破至2亿。微信支付对此反应平稳，但投资者急了。 在腾讯控股有限公司2025年股东大会上，有投资者问，管理层关于支付业务未来有哪些推广和市场占有率提升的规划。 腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾当时回应称，我们在深度考虑这个问题，选择的是扫码和刷掌结合。国外比如Apple pay经常用碰一碰的方式，但从十几年前（开始），微信加好友、扫码、调用小程序，在微信生态中形成了这样的肌肉记忆和习惯。所以我们认为用摄像头去执行支付操作，是目前最符合普通人习惯的方法。感应式的支付，户角度可能会担心手机有没有开NFC，开了会不会耗电，会不会被人碰一碰就支付，会不会泄露信息等。 马化腾表示，所以我们选择最直观的方式，即目视之下可控的支付，且我们的刷掌支付在全球是比较领先的，当然，大家也不用担心生物信息被采集，我们也做了大量安全的防护。 正如他所言，微信支付如今选择的是“扫码+刷掌”的路径。或者说，继续守住扫码的护城河，刷掌等技术探索作为补充与创新。 腾讯方面向界面新闻记者表示，现在依旧在深耕二维码支付领域。扫码支付的便捷性和安全性已经得到了行业和用户的认可，形成了良好的用户使用习惯。从商家角度来说，扫码支付成本非常低，目前仍是商家快速便捷进入数字化生态体系最普惠的方式，很多面向行业和商家的更新也都是围绕二维码展开的。 对于刷掌支付的推出，腾讯相关人士告诉界面新闻记者，并不是为了取代或者颠覆扫码支付，而是为满足更丰富的场景需求，为不同的用户群体提供更加便捷的生活体验，在不同场景提供不同的刷掌技术方案，比如为老年社区饭堂提供刷掌核验身份以及领取补助的能力等。 另外，界面新闻记者近日留意到，多名海外用户在社交媒体上发文表示，微信新增了一个“境外NFC”支付功能，在境外，VISA商户一拍即付，将手机靠近刷卡机即可完成支付。 有业内人士向界面新闻记者表示，目前Visa和MasterCard的支付网络在海外已经广泛使用，微信也希望适配海外用户的NFC支付需求。 对于NFC方面的布局，微信方面未有明确回复。 […]

图片来源：视觉中国 12月10日，天眼查信息显示，平安人寿及平安资产作为原告起诉华夏幸福基业控股股份公司（简称“华夏控股”）及“王某”，案由为“申请确认仲裁协议效力”，上诉法院为上海金融法院，开庭日期为12月17日。 据第一财经报道，知情人士表示，前述“王某”即华夏控股的董事长王文学。值得注意的是，本案的被告方之一华夏控股是上市房企华夏幸福的股东，持股比例为11.5%。而华夏控股的最大股东是北京东方银联投资管理有限公司，实控人为王文学。 公开信息显示，2018年到2020年期间，平安方面曾通过股权、债权等形式，斥重金投资华夏幸福。2018年7月，平安资管斥资137.7亿元受让19.7%股权；2019年初再追加42.03亿元，将持股比例提升至25.25%，成为第二大股东。 2021年2月，华夏幸福债务危机爆发。华夏幸福首度公告52.55亿元债务逾期，可动用资金仅8亿元。当年公司归母净利润巨亏390亿元，创A股房企亏损纪录；2022年虽短暂盈利15.88亿元，但2023—2025年亏损面再度扩大，2025年前三季度归母净利润亏损98.29亿元，归母净资产为-47.38亿元，已资不抵债。 2021年9月，因原控股股东华夏控股股份被强制处置，平安人寿被动成为华夏幸福第一大股东。 近期，平安方面正在减持华夏幸福股份。今年8月8日，华夏幸福发布公告，称收到股东平安资管送达的《股份减持计划告知函》。根据公告，平安人寿及其一致行动人平安资管计划自2025年9月1日—11月30日期间，通过大宗交易或集中竞价方式减持公司股份不超过1.174亿股，占华夏幸福总股本的3%。 12月初，华夏幸福发布根据公告，截至2025年11月30日减持计划期限届满，平安人寿及平安资管通过集中竞价交易方式累计减持华夏幸福股份7,815,487股，占公司总股本的0.20%，仅完成原计划减持数量的6.66%。 截至12月10日收盘，华夏幸福报2.66元/股，股价出现涨停。  

图片来源：界面新闻 近期在资本市场频频举牌的长城人寿被出具警示函。 12月9日，河北证监局发布的行政监管措施决定书显示，长城人寿在持有新天绿色能源股份有限公司（新天绿能，600956.SH；0956.HK）股份达到5%时，未停止买卖新天绿能股份，违反《中华人民共和国证券法》第三十六条第二款、第六十三条第一款规定。根据《中华人民共和国证券法》第一百七十条第二款规定，决定对长城人寿采取出具警示函的行政监管措施。 2025年9月23日，长城人寿增持新天绿能股票100万股，增持后合计持有新天绿能股票21040万股，占新天绿能总股本的5.0027%。2025年9月24日，长城人寿披露《简式权益变动报告书》，披露上述交易行为。 河北证监局要求，长城人寿应认真吸取教训，加强证券法律法规学习，严格规范证券交易行为，杜绝此类违法违规行为再次发生，并于收到本决定书之日起15日内向河北证监局提交书面报告。根据《证券期货市场诚信监督管理办法》（证监会令第166号）第十一条，河北证监局将该行政监管措施记入证券期货市场诚信档案。 保险公司举牌上市公司股票，是指保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司已发行股份的5%，以及之后每增持5%时，按照相关法律法规规定，在3日内通知该上市公司并予以公告的行为。 近期，长城人寿已经举牌多家上市公司。除了新天绿能之外，公司还举牌了大唐新能源（1798.HK）、中国水务（0855.HK）秦港股份（601326.SH；3369.HK）等多家上市公司。 10月30日，长城人寿披露了三季度偿付能力报告。2025年前三季度，长城人寿累计实现保险业务收入214.55亿元，与去年同期的228.06亿元相比，同比下降了5.92%。第三季度，保险业务收入为60.54亿元，较2024年同期的59.84亿元微增1.17% 2025年前三季度，长城人寿的净利润为8.72亿元，与2024年同期的29.72亿元相比，同比下降了70.92%。‌具体到第三季度，单季度净利润为-1.22亿元，同比上升54.09%，但仍处于亏损状态。‌ 资料显示，长城人寿是经原中国保监会批准成立的全国性人寿保险公司，于2005年9月20日正式成立，公司总部设于北京，注册资本金68.39亿元，总资产规模超1600亿元。  

图片来源：视觉中国 12月10日，白银现货价格持续大涨，续创历史新高，涨势超过了黄金。 据财联社，周二美盘交易时段，随着交易员在美联储利率决议前夕保持乐观情绪，贵金属集体走高，而受到供应紧缺推动的白银则首次突破每盎司60美元，创下历史新高。今年迄今，银价已经上涨了近110%。 Wind显示，伦敦银现价格盘中上摸至60.911美元/盎司，年内伦敦银现涨幅超110%。COMEX白银也续创历史新高，最高报61.435美元/盎司，年内涨幅109%。 此外，伦敦金现报4208.83美元/盎司，年内涨幅约60%。COMEX黄金现报4235.4美元/盎司，年内涨幅60.47%。 自8月末以来，白银出现前所未有的上涨，多重驱动因素包括全球供应链问题、强劲的工业消费以及投资者兴趣重燃。 白银不仅创下新的历史高点，其表现也持续显著超越黄金。白银的最新上涨已将金银比推至69点，为2021年7月末以来的最低水平。 与黄金不同，白银兼具贵金属与工业金属双重属性。央视新闻报道称，近年来白银产量下降导致供应不足的缺口一直存在。全球主要交易所的白银库存已降至近十年来低位，而光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧了现货市场紧张。在租赁市场，白银短期租赁利率飙升，凸显了市场上白银供应的严重短缺。 白银与黄金同向波动，但由于其市场规模更小，对美元的变化更为敏感，波动性也更强。白银的价格远低于黄金，吸引了寻求更低成本避险资产的投资者，同时在工业领域的应用也十分广泛。 据国元证券分析，在宏观层面上，市场对美联储12月降息预期较强，低利率环境继续支撑白银的避险和投资属性；在工业需求方面，光伏、电子、新能源汽车等领域对白银的需求持续增长，供需失衡为价格提供长期支撑。 近几个月来，投资者对贵金属的需求大幅上升，部分源自西方主要经济体债务水平攀升及货币贬值风险上升。尽管这种贵金属被普遍认为将保持坚实的上涨趋势，但其短期内可能面临波动。 据新浪财经，渣打银行全球大宗商品研究主管苏基·库珀（Suki Cooper）表示，尽管白银相对于黄金仍有上涨空间，但金银比开始显得有些超卖。库珀在其最新的贵金属报告中指出，尽管白银的价格动能受到强劲基本面支撑，但传统市场动态的某种正常化可能引发短期波动。 对于白银未来走势，渣打银行表示，尽管租赁利率仍然高企，但已远低于10月份的飙升水平。加上伦敦的可供库存以更快的速度上升，表明市场紧张状况正在缓解。未来随着供需矛盾有所缓和，预计白银或高位震荡，不排除阶段回调的可能。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 冯丽君 人身险公司和财产险公司健康险保费增速分化明显。 国家金融监督管理总局近期披露的数据显示，2025年前10月，人身险公司累计实现健康险原保险保费收入6850亿元，财产险公司累计实现健康险原保险保费收入2093亿元，分别同比增长0.06%、10.57%。 健康险公司在专业经营模式下的表现相比行业平均水平则更为亮眼。根据三季度偿付能力报告，今年前三季度，人保健康、平安健康险、太保健康、复星联合健康分别实现保费收入506.02亿、162.90亿、70.69亿、68.94亿元，分别同比增长15.1%、4.27%、18.63%、57.40%。 业内分析认为，未来，健康管理、科技赋能等或是未来商业健康险的增长动能与头部险企的共同发力方向。具体险种方面，医疗险有望成为驱动健康保险行业增长的主要力量。 增速为何分化？ 相比于人身险公司健康险保费前十月几乎零增长，财产险超过10%的增速可谓亮眼。而对于这一增速差距，一位头部寿险公司资深业务员也有切身体会。 “由于赔付率比较高，保险公司现在不怎么推健康险了。”上述业务员告诉界面新闻，“另外，相比于投资型年金保险，健康保险的件均保费比较低，保险公司从收益角度也更愿意推投资型保险。” “仅开门红期间，投资型保险我可以做十几件，但健康保险平均下来一个月有一件都不错了。”上述业务员表示，“但在十年前，大家都喜欢买健康保险，投资型保险反而差一些。” “保费增速出现分化源于产品结构差异。”某头部健康险公司内部人士告诉界面新闻，“健康险公司的产品以重疾险和长期医疗险为主，近年受重疾定义切换带来的需求透支、重疾发生率上升与预定利率多次下调导致的费率上行影响，新单承压。而财产险公司的健康险聚焦一年期短期医疗险，如惠民保、短期医疗险等，这类产品价格低、迭代快，天然适配互联网放量。” 惠民保是由地方政府相关部门指导、保险公司实际运作、居民自愿参保的一种补充医疗保险产品，其定位是在基本医保之后提供二次补充保障，主要为转移基本医保内大额自付费用的开销而设立。“惠民保”保费低，对投保者不设置年龄、健康状况、既往病史、职业类型等条件，因而实现了“广覆盖”。 “近年来（长期型）健康保险的保费上涨了很多。相比之下，年轻人更愿意购买一些消费型健康保险，比如百万医疗等。年纪大些的人愿意买长期型健康保险，但多数都因为体检不合格而买不了，只能买惠民保。”上述业务员告诉界面新闻。 “财险公司主要经营短期健康险（如一年期医疗险、意外医疗险等），这类产品期限短、责任相对简单、标准化程度高，更符合财险公司的精算和风控模式。”上述头部健康险公司内部人士对界面新闻表示，近年来爆发的“惠民保”业务（城市定制型商业医疗保险），大多由地方政府主导，财产险公司作为主力承保方或共保体成员参与。这为财险公司带来了巨大的保费增量和新客户流量。 《中国医疗健康保障体系转型发展报告：应对老龄化挑战与推动商业健康保险创新》（下称《报告》）显示，惠民保对其它商业健康险产品的购买量和保障金额产生了一定的挤出效应。惠民保推出后，当地特定商业健康险新保单数量下降约15%，定额给付型保险平均保额下降近15%；若惠民保产品涵盖特药目录，投保量下滑幅度进一步扩大至25%。 “另外，人身险公司的健康险业务体量大（占整个健康险市场的绝大部分），在高基数上实现高速增长的难度相对大一些。”上述头部健康险公司内部人士补充道。 健康险市场增长动能几何？ 根据《中国健康险发展趋势与展望》，中国商业健康险规模从2014年的1587亿元增长至2024年的9773亿元，年均复合增速达到20%；健康险占中国保险市场保费比例由8%提升至17%，保费GDP占比由0.2%提升至0.7%，保险密度由116元提升至694元，健康险保障程度显著增强。 复旦大学经济学院副院长、风险管理与保险学系主任许闲教授表示，“中国医疗保障体系的顶层设计明确了‘基本保障托底、商业保障补充’的框架。未来商业健康险的核心竞争力在于通过补充性创造独特价值，实现信任优先、规模效应和政策协同的可持续发展。” […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 举牌市场的“常客”长城人寿保险股份有限公司（下称：长城人寿）被监管部门出具警示函。 12月9日，河北证监局发布的行政监管措施决定书显示，决定对长城人寿采取出具警示函的监管措施，长城人寿在持有新天绿色能源股份有限公司（新天绿能，600956.SH；0956.HK）股份达到5%时，未停止买卖新天绿能股份，违反《中华人民共和国证券法》第三十六条第二款、第六十三条第一款规定。根据《中华人民共和国证券法》第一百七十条第二款规定，决定对长城人寿采取出具警示函的行政监管措施。 2025年9月23日，长城人寿增持新天绿能股票100万股，增持后合计持有新天绿能股票21040万股，占新天绿能总股本的5.0027%。2025年9月24日，长城人寿披露《简式权益变动报告书》，披露上述交易行为。 根据《中华人民共和国证券法》相关要求，投资者在持有一个上市公司已发行的有表决权股份达到5%时，有在3日内向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予公告的义务，且在该期限内不得再行买卖该上市公司股票。 河北证监局要求，长城人寿应认真吸取教训，加强证券法律法规学习，严格规范证券交易行为，杜绝此类违法违规行为再次发生，并于收到本决定书之日起15日内向河北证监局提交书面报告。根据《证券期货市场诚信监督管理办法》（证监会令第166号）第十一条，河北证监局将该行政监管措施记入证券期货市场诚信档案。 从过往情况看，保险公司因举牌操作不当被处罚并不多见。 有保险资管人士向界面新闻分析，这种错误可能是在连续交易过程中对持股比例触及临界点的监控出现了延迟或误判。但对于长城人寿这样的专业机构投资者而言，本应具备成熟的系统来实时监控持股比例，并在触及红线时自动触发风控暂停交易。“此次失误可能和交易执行与合规风控等部门间的衔接不畅有关。”他表示。 界面新闻就长城人寿被监管出具警示函采访该公司后续进展，截止发稿时未收到回应。 自去年以来，长城人寿在二级市场的投资布局颇为活跃，2025年就先后举牌中国水务（0855.HK）、大唐新能源（1798.HK）、秦港股份（601326.SH，3369.HK）等上市公司。 举牌背后折射的是长城人寿资产配置的压力。长城人寿相关负责人向界面新闻表示，当前低利率环境下，保险资金配置压力加大，进一步呈现出资产负债成本收益不匹配的困局。 “为应对这一情况，近两年来，公司持续优化大类资产配置结构，加大长久期利率债配置力度。与此同时，公司也在不断优化权益资产投资策略，提高长期股权投资和红利价值策略的配置占比，同时增加成长风格的FOF&MOM（组合型基金&管理人的管理人基金）配置规模，通过权益策略的多元化，进一步提升公司收益的长期性和稳定性，切实匹配险资长期投资的需求，确保公司资产配置长期稳健，投资收益稳定可靠。”该人士表示。 在举牌标的行业选择上，长城人寿相关人士表示，该公司主要在高速港口、环保水务、能源燃气、银行基建等行业进行布局。上述行业具备长期稳定经营和持续发展的属性，与保险公司在金融体系中的属性相近。 从投资业绩来看，长城人寿近年表现较为稳定。2022年至2025年第三季度，其投资收益率维持在3.64%至4.65%区间，综合投资收益率则从2022年的2.33%稳步上升至2025年第三季度的6.07%。2024年全年投资收益达到43.62亿元，较2023年的20.69亿元有显著增长。 在盈利方面，长城人寿2024年实现净利润5.24亿元，较2023年的亏损3.67亿元有所改善。但盈利的稳定性面临挑战，2025年前三季度累计净利润为1.56亿元，且各季度数据波动较大，分别为4.75亿元、-3.82亿元和0.63亿元。 与此同时，长城人寿保险主业增长显现压力。2025年前三季度，该公司签单保费收入229.05亿元，同比下降12.46%；其中新单规模保费62.28亿元，同比下降43.04%。