Year: 2025

来源：界面图库 11月5日，加密货币价格大幅下挫，其中比特币价格一度跌破10万美元关键点位，日内跌超7%。比特币自6月下旬以来首次跌破10万美元。 CoinGlass数据显示，过去24小时全球超47万人遭遇强制平仓，总金额逼近18亿美元，创8月以来的单日爆仓纪录，其中多头仓位占比超过九成。 截至界面发稿，比特币小幅反弹至10.05万美元附近，24小时跌幅收窄至5.6%。 10x Research创始人Markus Thielen在最新报告中指出，10万美元不仅是整数关口，更是大量杠杆仓位的强平线。比特币自10月上旬创下12.6万美元历史高点后累计回落近20%，技术形态已逼近“技术性熊市”门槛。随着价格跌破10万美元，算法交易程序触发连锁卖盘，进一步放大跌势，市场恐慌指数迅速升温。 近日，Compass Point分析师Ed Engel表示，散户投资者可能不像以往那样积极逢低买入。他在一份报告中指出：虽然长期持有者抛售是牛市的常见现象，但散户现货买家的参与度低于以往周期。 美国现货比特币ETF连续四个交易日出现净流出，累计失血约13.4亿美元，其中贝莱德旗下IBIT单日流出4亿美元，为11只同类基金中最高。 分析认为，抛售压力的背后是美联储主席鲍威尔近期发表的鹰派言论。他在11月议息会议后称，12月是否降息“远未成定局”，这推动美元指数反弹至三个月高点。与此同时，高盛与摩根士丹利首席执行官双双警告美股估值过高，预计短期内可能出现10%—20%回调，风险情绪外溢至加密货币市场。 市场分析师Damian Chmiel指出，如果比特币价格持续低于10万美元，可能会引发更急剧的抛售，下一个目标将是4月份接近7.4万美元的低点，这意味着较当前水平仍有约30%的潜在下行空间。 尽管市场波动明显，但仍有机构选择在此时入场。Strategy公司于早些时候宣布，其再次增持了397枚比特币，耗资约4560万美元，平均买入价为每枚114771美元。根据其在2025年11月3日提交给美国证券交易委员会（SEC）的8-K文件，该公司目前共持有641205枚比特币，总采购成本达474.9亿美元，平均持仓成本为每枚74057美元。 此外，一些华尔街的知名多头也维持着乐观展望。Fundstrat的Tom Lee表示，尽管近期市场动荡，他仍预测比特币到2025年底可能飙升至15万至20万美元。他指出，就在几周前，市场刚刚经历了比FTX事件规模更大的历史性清算，而这并未动摇他的长期信心。      

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 吕文琦 进入11月以来，随着预定利率切换完成，一些已提前完成全年任务的险企，已悄然将战线拉向2026年的“开门红”。 “开门红”曾是每年保险业最重要的营销盛宴，行业有“开门红，红一年”的说法，由“开门红”促成的保险业绩能占全年的40%。 “虽然大家都在弱化‘开门红’的概念，但在公司内部，这仍是检验全年业绩的重要节点。尤其是现在都在做分红产品转型，因此管理层认为今年‘开门红’也是新一轮‘卡位’的关键。”大型寿险公司中层张宇向界面新闻表示，“任务不减，压力依旧，大家只能提前备战。” 尽管近年来监管部门多次强调理性经营，淡化周期性冲刺，但从业者普遍认为，在竞争格局尚未重塑、增长动能尚未明朗的当下，“开门红”的节奏难以真正停下，只是形式亟待变化。 分红险强势回归 在低利率时代，分红险再度成为焦点。 华泰证券研报指出，与传统险相比，分红险的客户利益与保险公司相对一致，更适合低利率环境。对保险公司而言，分红险的预定利率或刚性成本较低，有利于减轻利差损压力；对客户而言，可以享受权益投资或利率未来上行带来的潜在收益，长期有利于抵御通胀对保险利益的侵蚀。 不过，现实的策略各不相同。 多家中小险企负责人在采访中表示，他们仍倾向于主推普通型产品。“我们依赖银保渠道，但不少银行对分红险仍心存顾虑，”地方性险企银保负责人李东称，“出于风险控制和客户需求的角度考虑，很多银行网点不愿碰分红产品，我们只能以普通型险种维系合作。” 不少险企则普遍采取“双线布局”策略。“我们会同步推广分红险和普通险，前者作为主推，后者作为补充。”某中型险企产品总监陈露透露，“这种灵活组合能更好地应对市场波动。” 而头部险企的个险渠道几乎一致选择“全力押注”分红险，特别是分红型养老金与增额终身寿险产品。“分红险契合客户对中长期资产配置的需求，尤其是现在主推的快返型分红险，从财富管理的角度，对于客户来讲更能创造价值。”张宇告诉界面新闻。 这一点在新华保险三季度业绩会上也有所印证。新华保险总裁龚兴峰在三季度业绩说明会上表示，该公司不同渠道采取不同策略。“营销渠道坚定提升队伍接受分红险的能力，将培训、技能训练转化为生产力。银代渠道采取 ‘一司一策’，对有分红需求的渠道提供丰富分红险产品，对有传统储蓄、保障需求的网点渠道提供传统产品。” 据龚兴峰透露，个人业务4月至8月31日，分红险在新单中的占比超70%，9月后占比进一步提升。银代渠道因银行客户对分红险接受需要时间，占比低于个人业务，但逐月大幅提升。 个险低迷，银保续强 个险渠道的压力，几乎是全行业共识。 今年“报行合一”在多渠道落地，个险费用政策全面收紧，与此同时，预定利率下调也削弱了产品收益吸引力。经历“炒停售”后的透支效应，使得9月以来个险新单显著下滑。 […]

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 何柳颖 界面新闻编辑 | 王姝 品牌金店“关门潮”继续。 近日，多家黄金珠宝公司发布了三季度财务数据。数据显示，门店关闭现象仍在蔓延，而11月1日实施的黄金税收新政更是引发市场集体涨价，受访专家认为，品牌门店运营预计仍将承压。 不过，财务数据同时透露出，电商渠道正成为黄金珠宝品牌商的营收增长亮点。 “关门潮”继续 周大福（01929.HK）财务数据显示，截至9月底，公司零售点网络共6041家，较3月底的6644家减少603家。其中内地市场最为明显，周大福珠宝零售点为5663家，较3月底减少611家。 周大福零售点网络减少 图源：周大福三季度经营数据 周大福表示，季内，集团继续关闭表现欠佳的门店，并选择性地开设生产力较高的新店。 与此相应，在第三季度，周大福内地市场、中国香港及中国澳门的同店销量分别同比下降8.6%、10.0%。 不过，受益于价格增长，整体销售情况有所改善。内地方面，直营店于季内的同店销售转为7.6%正增长，而加盟店的同店销售则增长8.6%，香港及澳门的同店销售亦同比增长6.2%。 周大生（002867.SZ）、六福集团（00590.HK）等表现出类似的门店减少、销售改善的趋势。 截至9月末，周大生终端店数量为4675家，其中加盟门店4275家，自营门店400家，终端门店数量较上年同期末净减少560家，较年初净减少333家，其中加盟门店净减少380家，自营门店净增加47家。 2025年1-9月，周大生累计实现营业收67.72亿元，同比下降37.35%；营业毛利额为20.14亿元，较上年同期下降 9.46%。但受益于产品结构调整优化及金价上行带来的定价红利，报告期整体毛利率提升至29.74%，较上年同期提升9.16个百分点。 9月末，六福集团全球共有3113间店铺，季内净减少49间店铺，其中内地市场减少51间，香港市场减少2间，海外市场增加4间。 同样，由于金价走高，产品价格整体上升。以内地市场为例，六福在内地市场的黄金产品平均售价（包含增值税）由去年同期的7100元上升17%至8300元，而定价首饰产品则由去年的2400元上升21%至2900元。 这带动了收入端的回暖。季度内，六福集团整体零售值（含自营店、品牌店及电子商务业务）及零售收入（含自营店及电子商务业务）分别同比上升18%、15%。 […]

图片来源：界面图库 11月5日，银行板块飘红，工商银行盘中一度涨超1%，创历史新高。截至界面上午收盘，工商银行报8.17元/股，股价上涨了0.49%。浦发银行涨超2%，宁波银行、沪农银行、南京银行涨幅居前。 11月份以来，A股整体震荡，银行板块逆势上扬，截至11月5日上午收盘，银行ETF上涨了3.79%。 上市银行2025年三季报已披露完毕，42家A股上市银行前三季度合计实现营业收入超4.3万亿元，其中超六成银行实现营业收入同比正增长。 据华泰证券研报测算，截至2025年三季度末，上市银行总资产同比增长9.3%，规模扩张整体保持稳健。经营业绩方面，前三季度上市银行整体营业收入同比增长0.9%，净利润同比增长1.5%。 业内人士认为，银行股近期的强势表现与当前市场资金流向密切相关。在成长股、题材股普遍回调的背景下，资金加速回流至低估值、高股息的防御性板块，银行板块因其稳健的基本面和较高的分红收益率，成为资金首选的“避风港”。 湘财证券表示，展望后市，随着市场投资风格再平衡，银行股稳健高股息的优势将进一步凸显，建议关注国有大行稳健配置价值，以及经济改善预期下股份行和区域行的估值修复机会。 兴业证券首席策略分析师张启尧指出，当前市场环境下，资金更偏好高胜率、确定性强的方向，银行尤其是五大国有银行作为红利低波资产的代表，成为资金追逐的重点。 银河证券指出，今年以来，险资11次举牌上市银行，其中10次为H股，股息率吸引力仍存。银行板块估值低、分红稳、业绩波动小，股息率仍有优势，符合险资对收益稳健性和长周期考核的需求。险资配置银行除获取稳健分红外，还可通过权益法改善利润表，高ROE（净资产收益率）银行预计受青睐。

浦江潮涌，万商云集。2025年11月5日至10日，以“新时代，共享未来”为主题的第八届中国国际进口博览会（以下简称“进博会”）在上海拉开帷幕，再次向世界传递开放的强音。 作为进博会的核心支持企业，交行上海市分行再次以全方位的金融力量深度参与，在招展招商、配套活动、交易促进与金融服务等环节持续发力，为盛会注入开放新动能，助力进博会“越办越好”。 本届进博会，交行上海市分行不仅带来覆盖全链条的金融解决方案，更以“金融+科技+场景”的融合创新，诠释赋能全球贸易的金融实力，为这场举世瞩目的经贸盛会增添一抹鲜明的金融亮色。 跨境联动助力企业“链”通全球 进博会，是中国的，更是世界的。积极当好服务高水平对外开放金融“主力军”，为中外参展商提供金融支持、做好服务，助力申城立足进博持续扩大全球“朋友圈”——这是近年来交行对进博会不变的坚守。 积极发挥金融桥梁作用，交行依托上海自贸政策红利与开放优势，以“在岸+跨境+离岸”一体化金融服务体系为引擎，为中外客商参展布展、洽谈磋商贡献智慧。 2025年，交行推出的“交银航贸通”平台，围绕外贸企业全旅程，打造覆盖跨境支付、融资、资讯的一站式服务矩阵，切实提升客户业务便利性。 在支持中国企业“走出去”方面，交行围绕“一带一路”倡议，加快构建涵盖跨境银团、绿色贷款、离岸资金池等多层次跨境金融产品体系。上海市分行依托“跨境银团中心”，牵头多个海外港口融资项目，助力远景集团获取首笔ESG双认证绿色国际银团贷款。 为提高资金跨境使用便利，分行积极推进本外币一体化跨境资金池3.0版本落地，重点服务在沪跨国企业，增强其全球资金统筹与收付管理能力，助力构建“总分联动、全球统筹”的财资管理新体系。 作为首批入驻临港新片区的金融机构，交行持续扮演金融改革“领头雁”角色。在自由贸易账户（FT）体系方面，率先实现外币存贷款利率市场化定价，提升FT账户吸引力与资金沉淀能力。创新跨境电商FT账户服务新模式，为跨境电商提供便捷的全球收款通道，推动跨境支付向国际化、合规化、数字化方向发展。 在离岸债券领域，上海市分行构建“发行、承销、投资、清算、信托”五位一体服务体系，深度参与市场建设。目前其自贸离岸债清算规模位居市场首位，并积极参与制度建设，牵头起草行业展业指引，深度参与上海金融法院案例研究。8月1日，在中国人民银行和上海市委金融办的大力支持指导下，分行成功助力交通银行香港分行以公募方式发行全球首单上海自贸离岸债。 在临港新片区制度创新中，交行积极参与离岸政策研究，紧密围绕上海“五个中心”建设目标，持续探索上海离岸金融发展路径。依托总行在沪优势，分行正在持续提升离岸金融服务能力，进一步整合“跨境银团中心”和离岸金融业务资质，通过FT、OSA、NRA等账户体系凝聚内境外分子行合力，为“走出去”“引进来”企业提供涵盖结算、融资、汇率避险等全周期金融服务。 在金融领域数字化方面，分行积极参与区块链信用证融资试点，持续升级“网信通”系统，上线“丝路电商”平台，为外贸企业提供一站式跨境金融解决方案。创新落地市场首单出口信保项下海外仓融资，以“银行+信保”联动模式破解企业融资难题，为外贸高质量发展注入新动能。 从政策创新到场景落地，交行正以持续开放的姿态与扎实的金融实践，为高水平对外开放注入稳健而活跃的金融力量。 悦享申城，点燃文旅消费引擎 跨境金融服务畅通外贸血脉，提振消费构筑长期发展基石。2025年，伴随入境旅游市场回暖，交行敏锐把握时代机遇，以科技赋能“文旅+金融”融合创新，全力支持上海建设世界级旅游目的地，助推文旅消费能级持续跃升。 围绕“政银协同、客群经营、支付创新、消费促进、品牌赋能”五大战略支点，交行系统布局、多维发力，为文旅产业注入源源不断的金融活水。 […]

图片来源：网络 知名经济学家洪灏近日开通知识星球付费社群引发市场关注。 10月25日，洪灏在个人微信公众号上宣布其知识星球正式上线。界面新闻了解到，截至11月4日发稿，在短短10天左右时间里，洪灏的个人知识星球成员数突破8900人，以899元/年的订阅价计算，毛收入预计已超800万元。 在该星球订阅须知中，洪灏提到，这是与读者分享和交流对于市场、经济的实时观察，以及重要的市场信息。“我的星球和我的微博和微信公众号的付费阅读是完全不一样的产品。” 此外，他还提到，本星球承诺不参加任何降价促销优惠券活动，订阅费只升不降。 洪灏的知识星球通过企业认证，关联企业名为深圳福瑞祥泰信息技术有限公司。天眼查APP显示，该公司成立于今年2月，注册资本10万元，法定代表人为王文利，实控人为一家注册地在中国香港的公司。 公开信息显示，知识星球是由深圳市大成天下信息技术有限公司开发的知识社群工具，支持内容创作者通过移动端、网页端等多平台运营付费社群并实现知识变现。 早在2024年6月，洪灏就在其个人公众号中发布了付费阅读文章。 据公开信息，洪灏此前曾多年从事卖方业务，他曾在交银国际担任策略主管近10年；2022年，洪灏加入思睿集团出任首席经济学家；今年4月，他加入华福国际担任CEO，重回卖方序列，不过没过多久就宣布辞职，并转而担任其本人公司Lotus Asset Management的管理合伙人兼首席投资官。 近年来，券商首席、基金经理等职务的金融机构人士做知识星球并不少见，他们凭借行业背书与专业标签，获得了不少关注度。 其中，前开源证券研究所副所长、电子行业首席分析师刘翔是较早入局者。据媒体报道，2024年他推出的知识星球在几个月内价格从最开始的199元涨到了699元，从过千的订阅人数来看，短时间内收入预计破百万。此外，经济学家刘煜辉等业内知名人士也早已开通了付费星球。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 近期，多家银行黄金积存相关业务经历了短暂调整。 11月3日早上，工商银行发布公告，暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请；当日下午，工商银行再次公告，相关业务已经恢复。同日，建设银行也发布公告，暂停受理易存金业务实时买入、新增定投买入、实物金兑换等申请。11月4日，建设银行网点工作人员对界面新闻确认，易存金业务已经恢复正常。 今年以来，随着金价走高，银行黄金交易热度拉满，市场热情持续高涨。不过，有机构分析认为，在长期看好黄金的情况下，短期不建议在强劲上涨过程中追高黄金。 税收新政扰动黄金交易 11月3日，工商银行、建设银行、农业银行等多家银行曾一度暂停黄金积存开户、买入和实物兑换，一度引起市场热议。不过，界面新闻从相关银行了解到，上述调整已经陆续在当日晚间及11月4日恢复。 多位银行网点工作人员对界面新闻表示，实物黄金的提取需要与就近网点预约，具体何时可以提取需要结合网点库存情况。如果库存不足，网点会协调调货，一般不会超过一周时间。 关于此次业务调整的原因，多位银行工作人员表示，与黄金税收政策有关。根据财政部、国家税务总局近日发布的《关于黄金有关税收政策的公告》（下称《公告》），“场内交易”与“场外交易”、“投资性黄金”与“非投资性黄金”的增值税征收规则进一步明确，新规自11月1日起实施。 《公告》显示，在2027年12月31日前，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税，发生实物交割出库的，则区分为标准黄金的投资性用途和非投资性用途。 会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税、教育费附加，并按照实际成交价格向买入方会员单位开具增值税专用发票。买入方会员单位将标准黄金直接销售或者加工成投资性用途黄金产品（经中国人民银行批准发行的法定金质货币除外）并销售的，应按照现行规定缴纳增值税。也就是说，银行从交易所购入的非投资用途黄金，其进项税抵扣将从13%减少到6%。 “对于银行代销的一些饰品金影响可能会比较大，高出的税收成本可能会由银行或代加工黄金机构承担，或者直接转嫁给消费者。但银行投资金条这类产品基本没有影响。”多位银行人士谈到税收新政影响时对界面新闻表示。 交易热情高涨，有机构提示短期风险 事实上，今年以来黄金价格持续走高，成为黄金交易受关注度高，交易热情高涨的重要推手。数据显示，伦敦现货黄金和COMEX黄金价格均较年初上涨了50%左右。 持续上涨的金价也造成工商银行、中国银行、宁波银行、兴业银行密集调整积存金起购门槛。 而与黄金起购“门槛”一同抬升的，还有银行贵金属的交易规模，截至今年三季报，42家A股上市银行，有19家披露了贵金属交易规模。其中17家实现贵金属资产规模增长。 其中，不少城商贵金属资产规模显著增长，南京银行三季度贵金属资产规模为72.01亿元，较年初的0.60亿元大幅增长。杭州银行三季度贵金属资产规模达到了12.17亿元，也较年初翻了15.24倍。浦发银行、中信银行、民生银行等8家银行贵金属资产规模也翻番。 在国有大行中，工商银行仍是贵金属资产规模最大的银行，三季度末达到了3854.3亿元，较年初增长85.09%；中国银行、建设银行紧随其后，贵金属资产规模分别达到了2074.31亿元、1541.05亿元。 有银行人士对界面新闻表示，贵金属交易中，黄金是大头，而黄金交易中，投资金比例明显更高，而随着金价走高，黄金交易成交量放大，上海黄金交易所交易的黄金现货，黄金ETF，等交易也非常活跃。 […]

图片来源：视觉中国 界面新闻记者 | 曾令俊 又见银行高管任职资格被否。 近日，国家金融监督管理总局大同监管分局发布关于不予核准张彦青任职资格的批复。经审核，张彦青不符合相关的任职条件，不予核准张彦青灵丘县长青村镇银行有限责任公司行长的任职资格。 据界面新闻记者梳理，这是今年首个银行行长任职资格被否的案例。总体上看，银行总行以及分支机构高管任职资格被否的案例并不常见，但最近两年高管任职资格不予核准的案例有明显增加的趋势。 某股份制银行省级分行副行长对界面新闻记者说，“从整体情况看，任职资格申请被否决的案例并不多见。一旦出现，主要原因通常是申请人未能达到一些基本的门槛要求。这当中，关键的考量因素包括过往的从业经历是否吻合，以及对其曾经涉及的风险事件，其个人责任是如何被认定的。” “有一些银行高管的任职资格也没有被核准，只是没有公告或者批复，一般情况下高管会选择辞职。”上述省级分行副行长对界面新闻记者说。 根据监管部门的批复，拟任行长张彦青不符合《中国银保监会农村中小银行机构行政许可事项实施办法》第102条第四项、第108条等有关规定的任职条件，不予核准张彦青行长的任职资格。 其中第102条第四项是，农村中小银行机构董事（理事）和高级管理人员拟任人应符合具有担任拟任职务所需的相关知识、经验及能力。 第108条则规定，农村中小银行机构拟任高级管理人员应了解拟任职务的职责，熟悉同类型机构的管理框架、盈利模式，熟知同类型机构的内控制度，具备与拟任职务相适应的风险管理能力。 结合这两方面的要求，监管认为张彦青未能满足这个岗位的任职资格。 张彦青的案例并非个例，近年来已有多名银行高管的任职资格被监管否决。去年5月24日，金融监管总局佳木斯监管分局不予核准高玉杰黑龙江同江农村商业银行独立董事的任职资格；4月9日，新疆监管局不予核准杨新顺乌鲁木齐农村商业银行独立董事的任职资格；3月4日，温州监管分局不予核准张蔓浙江乐清联合村镇银行行长的任职资格。 张蔓乐任职资格被否的情况较为特殊。国家金融监督管理总局温州监管分局披露的批复显示，乐清联合村镇银行拟任行长张蔓在该行任职期间，存在“对曾任职机构违法违规经营活动或重大损失负有个人责任或直接领导责任，情节严重的”的情形，不符合《中国银保监会农村中小银行机构行政许可事项实施办法》第一百零二条中农村中小银行机构董事（理事）和高级管理人员拟任人应“具有良好的守法合规记录”的规定。温州监管分局决定，不予核准张蔓乐清联合村镇银行行长的任职资格。 对于高管任职资格被否现象逐年增加的趋势，华东某券商银行业分析师对界面新闻记分析说，这背后是监管逻辑的转变。“过去监管更侧重机构合规，现在转向‘机构+人’的双重监管，高管作为金融机构的决策核心，其任职资格审核自然成为监管重点。” 上述分析师向界面新闻记者进一步指出，2025年新实施的《银行业金融机构董事（理事）和高级管理人员任职资格管理办法》进一步细化了任职条件和审核标准，为监管执法提供了更明确的依据，“只能说是审核越来越严、越来越细。”

第八届中国国际进口博览会将于2025年11月5日至10日在上海举行。依托进博会这一国家级平台，中国银行私人银行将于2025年11月7日在上海国家会展中心举办“融汇世界・智创未来”第八届中国国际进口博览会中国银行GBIC大会。届时中国银行及上海市委金融办领导，科技行业企业家、业内专家等百余位嘉宾将出席此次活动，共同探讨金融服务科技型企业、科创企业家等热点话题。 GBIC大会旨在搭建政府（Government）的政策引导力、产业（Business）的场景支撑力、投资（Investment）的资本推动力与消费者（Consumer）的市场牵引力四维支撑、资源互享、信息互联的开放平台。通过GBIC机制，中国银行为企业家提供一体化金融解决方案，助力实现财富管理、企业发展与社会责任的统一，同时促进金融机构倾听企业需求、优化服务，为实体经济注入金融新动能。 2022年1月，中国银行在北京推出“GBIC”服务平台并举办活动。近四年来，中国银行相继在杭州、苏州、广州、济南、深圳、上海、天津、太原、海口等10多个城市举办了GBIC大会。一系列GBIC大会的举办实现了“融多方、促交互、创价值”的效果： 在“融多方”方面，GBIC汇聚政府、产业、投资与消费四大维度的核心力量，构建起政策引导力、场景支撑力、资本推动力与市场牵引力协同作用的开放平台，推动政府、金融机构、企业及市场等多方主体在资源互享、信息互联的基础上形成深度联动。 在促交互方面，GBIC着力打造高效畅通的多层次协作机制，促进政府、企业、投资机构、消费市场、银行高频互动与精准对接。通过政策宣导、需求匹配、项目磋商等多元渠道，强化“政—银—企”、“银—企—投”等多边合作网络，提升各方信息同步与响应效率，构建良性循环的协同生态。 创价值方面，GBIC致力于构建多方共赢的价值创造体系。政府将平台汇聚的信息转化为决策资源，实现精准治理与效能提升；商业企业获得金融支持与市场机遇，增强核心竞争力；投资机构精准对接优质项目，实现资本高效增值；消费市场迎来更优供给，激发内生动力；商业银行则拓展服务场景，共享发展红利。通过各方的协同联动与资源互补，GBIC不断推动经济效益与社会价值的共同提升，助推经济高质量发展。 中国银行是中国全球化和综合化程度最高的银行之一，在中国境内及境外 64个国家和地区设有机构，中银香港、澳门分行担任当地的发钞行。财报数据显示，截至9月末中国银行资产总额37.55万亿元，比上年末增长7.10%，其中客户贷款总额23.35万亿元，比上年末增长8.15%。负债总额34.31万亿元，比上年末增长6.87%，其中客户存款总额25.68万亿元，比上年末增长6.10%。 中国银行私人银行传承了中行的百年品牌信誉与全球化资源优势，致力于为高净值客户、家庭及企业提供专业化、个性化、综合化的财富管理服务与跨界解决方案。截至今年6月末，中国银行私人银行客户数达21.69万人，金融资产规模达3.40万亿元，在境内设立私行中心205家。 成立18年来，中国银行私人银行始终陪伴企业家左右，以服务实体经济为己任，以支持企业家发展为目标，关注企业家需求，提供定制化服务，为家庭、企业和社会创造更大的价值。中国银行将进一步发挥全球化、综合化优势，依托GBIC平台汇聚各方资源，支持经济高质量发展，贡献时代担当。

图片来源：界面新闻 界面新闻记者 | 曾令俊 今年前三季度，债券市场波动加剧，成为众多上市银行营收增长的一大挑战。 Wind数据显示，截至2025年三季度末，42家上市银行中，有24家非息收入同比下滑，8家投资净收益同比下滑，31家银行披露的公允价值变动净收益为负，占比超过七成。 界面新闻记者了解到，三季度银行公允价值变动收益减少主要受债市波动影响。某股份制银行金融市场部负责人对界面新闻记者说，“银行投资收益下滑，主要和债券市场有关。简单来说，去年三季度债市行情好，收益率低；但今年同期缺乏利好，收益率上升，这直接导致持有的债券价格下跌，影响了收益。” 多家银行非息收入下降 债市波动与净息差收窄的双重压力，让多家上市银行今年前三季度营收倍感吃力。昔日支撑银行利润的“债牛”行情已然不再，公允价值变动损益大幅下滑，成为拖累非息收入的主要因素。 招商银行（600036.SH）公允价值变动损益亏损额度位居榜首，前三季度累计亏损88.27亿元，仅第三季度单季就亏损40.08亿元；紧随其后的是光大银行（601818.SH）和华夏银行（600015.SH），前三季度公允价值变动损益分别亏损49.82亿元和45.05亿元。 重庆银行（601963.SH）前三季度公允价值变动损益为-3.67亿元；常熟银行（601128.SH）前三季度该行公允价值变动损失1.6亿元，较去年同期损失金额扩大40%；杭州银行（600926.SH）前三季度公允价值变动收益为-22.94亿元，同比减少33.27亿元，降幅达3.2倍。 界面新闻记者注意到，债券估值波动被多家银行在业绩说明会上指为“罪魁祸首”。今年前三季度，债市走势并不乐观，特别是在第三季度，10年期国债收益率触及1.9%，30年期国债收益率触及2.2%。 光大银行董事会秘书张旭阳在业绩说明会上表示：“今年以来债券市场利率整体上行，估值损益有所下降，叠加去年同期市场利率下行带动估值损益基数较高，使得我行第三季度其他非息收入同比降幅较大。” 招商银行在财报中解释称，今年前三季度非利息净收入同比下降4.23%，其中债券与基金投资收益减少是主要拖累。光大证券近日发布的研报称，第三季度债市利率波动上行，交易性金融资产价值重估对招行非息收入形成较大拖累。 华夏银行行长瞿纲在业绩说明会上解释称，收益大幅下滑主要受债市波动影响，导致金融资产公允价值重估带来较大损失。 南京银行副行长、董事会秘书江志纯表示，回顾三季度，在市场风险偏好抬升、贸易摩擦缓和等背景下，债券市场情绪整体偏弱，收益率呈现震荡向上走势，调整压力有所加大。 在债市波动拖累估值的同时，部分银行依然实现了投资收益的同比增长。其中建设银行投资净收益同比增长150.55%，长沙银行、青岛银行、邮储银行、紫金银行、上海农商行等截至今年三季度末的投资收益均有70%以上的同比增长率。 招商证券银行首席分析师王先爽在研报中介绍，银行的金融资产可分为三类：交易性金融资产（FVTPL）、其他债权投资（FVOCI）和债权投资（AC）。其中，FVOCI和AC类资产虽然日常估值不计入当期损益，但在卖出时可直接确认投资收益，这也就是“卖债兑现浮盈”的核心逻辑。 以长沙银行为例，国信证券就其前三季报点评称，该行其他非息收入实现了不错的增长，主要是因为公司抓住债市波动机会，增加交易性金融资产配置，同时处置了部分AC账户资产兑现了浮盈。 后续不确定性犹存 面对债市波动带来的挑战，界面新闻记者注意到，多家银行高管在业绩说明会上表达了其对后续债市走势的看法。 […]