图片来源：界面新闻
界面新闻记者 |
3月27日上午，中国平安（601318.SH，02318.HK）召开2025年度业绩发布会，平安董事长马明哲携一众高管出席，管理层对于外界关注的寿险改革、股价表现、投资策略等话题均给予了回应。
在业绩会上，中国平安副总经理兼首席财务官付欣用“全面向好、高值增长、战略深化、服务创新”四大关键词对公司年度业绩作出总结。
3月26日晚，中国平安发布的2025年年报显示：公司实现归属于母公司股东的营运利润1344.15亿元，同比增长10.3%；归属于母公司股东的扣非净利润1437.73亿元，同比增长22.5%。
谈及净利润，付欣对包括界面新闻记者在内的媒体说，在公司会计分类下，净利润中OCI股票有超过900亿元的浮盈未计入当期利润，该部分收益有效增厚了公司资产负债表，为公司未来发展、可持续的利润释放以及未来稳健分红打下了非常好的基础。
代理人队伍逐渐企稳回升
数据显示，2025年，中国平安寿险及健康险业务保持增长态势，实现新业务价值约368.97亿元，同比增长29.3%；新业务价值率（按标准保费）28.5%，同比上升5.8个百分点。
分渠道来看，代理人渠道新业务价值同比增长10.4%，人均新业务价值同比增长17.2%；银保渠道新业务价值同比增长138%；银保渠道、社区金融服务及其他等渠道对平安寿险新业务价值的贡献占比同比提升12.1个百分点。
付欣评价说，NBEV（新业务价值）连续三年双位数增长，非常不容易。前几年我们进行了深化的“寿险产品+渠道”的改革，这样的改革结果更好地证明了我们在过去几年做的努力。
付欣表示，中国平安不再只依赖个险渠道，而是多渠道并行。有个险渠道、有高增长的银保渠道、有社区金融渠道，这些渠道的高质量发展都是公司未来可持续增长的关键支撑。
从销售队伍规模来看，平安人寿代理人队伍逐渐企稳回升。截至2025年末，平安人寿个人寿险销售代理人数量约为35.1万人，较2024年末下降3.3%，但较2025年6月末的34万人增长3.24%。
在业绩会上，中国平安联席首席执行官郭晓涛对包括界面新闻记者在内的媒体说，平安的寿险渠道是一个均衡的渠道结构，我们有寿险的代理人，有银保渠道、有社区金融渠道，这样的均衡渠道结构可以让我们在市场发生波动时，能够有效地抵御市场波动对我们业绩所产生的波动。
“如果看代理人本身，代理人在高质量转型的这条道路上，已经持续地往前走，且越来越好，所以代理人的人均产能在不断地提高，绩优代理人在整个代理人的占比结构在持续优化。”郭晓涛说。
估值仍处于相对低位
针对近期股价的走势，付欣在业绩发布会上表示，近期资本市场波动加大，叠加部分地缘政治因素影响，不仅是平安，很多公司股价都出现了不同程度波动，公司投资端已密切关注相关动态。就平安自身来看，管理层主要从行业、公司和估值三个维度进行判断。
首先，从行业层面看，无论是金融、医疗养老还是科技，均处于政策支持和需求增长的重要赛道之中，尤其寿险业务正进入黄金发展期，综合金融、医疗养老等板块也具备较强的发展潜力，这为公司未来3年至5年、乃至5年至10年的可持续增长奠定了基础。
其次，从公司经营层面看，平安整体业绩表现稳健，利润及未来利润的前瞻性指标保持良好，产险核心业务品质持续改善，经营稳健、运营效率提升、品质优化和高价值增长特征进一步显现。
最后，从估值层面看，管理层认为，尽管这两年市场和投资者对平安的认可有所提升，但公司估值仍处于相对低位，随着更多投资者对公司价值的进一步认识，平安的投资价值有望得到更充分体现。
去年初已开始配置黄金
截至2025年末，中国平安保险资金投资组合规模约为6.49万亿元，较2024年末增长约13.2%。2025年，公司保险资金投资组合实现综合投资收益率6.3%，同比上升0.5个百分点。
资产配置方面，郭晓涛表示，平安集团是长期资本、耐心资本，所以在投资过程中，看到短期的波动是不重要的，更重要的是如何能够穿越周期，为公司客户、股东提供长期持续稳健的可持续回报。
他强调，平安的投资有五个匹配原则，平安的投资要跟公司的负债端紧密结合在一起。无论是固收还是权益或者其他类型的投资，五个匹配原则是一个重要的指导思想。
中国平安在年报中表示，权益投资方面，公司坚持长期投资理念，加大红利价值型和科技成长型权益的均衡布局，追求长期超越市场的稳健投资收益。固定收益投资方面，公司积极应对利率下行风险，主动逢高配置利率债，维持成本收益与久期的良好匹配。
“今年我们看到有非常多的不确定性，整个资本市场也会比较波动，但我们认为整个资本市场今年会是全年整体向好。”郭晓涛表示。
据他介绍，平安今年核心的投资思路叫作“在不确定性中寻找确定性”，对于一个长周期耐心的资本来讲，投资最重要的就是要跟国家的经济发展方向能够全面一致。新质生产力是确定性的因素，基础设施的大力发展是确定性因素，医疗、健康、养老是整个国民经济发展的确定性因素，金融强国是确定性的因素、健康中国是确定性的因素，这些都是进行长期的投资、资产配置上的一些重要的方向。
对于黄金的配置，郭晓涛说，黄金是平安整个资产配置的一个重要资产类别。平安从去年年初已经开始积极配置了一定数量的黄金投资。在今天这样一个环境下，黄金带来的投资回报达到预期效果。平安未来会持续关注这类资产的走势，把它放在整个投资资产类别的配置中作为策略资产之一。
